Friedman creía que para analizar correctamente el impacto del comportamiento de consumo de las personas en la vida social y económica, debemos distinguir estrictamente entre dos tipos de ingresos: uno es ingreso temporal y el otro es ingreso permanente. En consecuencia, el consumo también debe dividirse en consumo temporal y consumo permanente. Los ingresos temporales se refieren a los ingresos corrientes que son de naturaleza instantánea, discontinua y accidental, como salarios, bonificaciones, herencias, donaciones, ingresos inesperados, etc. mientras que los ingresos permanentes se relacionan con los ingresos temporales o corrientes, correspondientemente, a los de largo plazo. El ingreso que los consumidores pueden esperar es en realidad el ingreso promedio a largo plazo de cada familia o individuo. Es el ingreso estable con el que los consumidores pueden hacer consistente su comportamiento de consumo. En cuanto a la duración de este período, Friedman cree que debería ser de al menos tres años. En resumen, podemos escribir el siguiente conjunto de ecuaciones que resumen la hipótesis del ingreso permanente:
Cp=K(i,w,u)*Yp
Y=Yp+ Yt
C=Cp+Ct
Donde Y representa el ingreso real de los consumidores en un período determinado, mientras que Yp representa el ingreso permanente e Yt representa el ingreso temporal. De la misma manera, C representa el. gasto de consumo real de los consumidores en un período determinado, y Cp representa el gasto de consumo permanente correspondiente a la renta permanente, es decir, tiene gasto de consumo recurrente, mientras que Ct representa el gasto de consumo temporal correspondiente a la renta temporal, es decir, no Gastos de consumo recurrentes.
De esto se desprende que no existe una relación proporcional fija entre el consumo temporal y el ingreso temporal; tampoco existe una relación proporcional fija entre el ingreso temporal y el ingreso permanente, y entre el consumo temporal y el ingreso permanente. Pero existe una relación proporcional fija entre el consumo permanente y el ingreso permanente. Esta relación proporcional k depende de la tasa de interés, la relación w entre el ingreso de la propiedad y el ingreso permanente total y otras variables u no relacionadas con el ingreso que afectan la utilidad monetaria, como la edad de consumo, la estructura familiar, las preferencias y otros factores.