Si no está mentalmente preparado para un mal desempeño en uno o dos años, invertir en fondos de acciones activos no está calificado.
Hay muchas razones para un mal desempeño, tanto en el mercado como en la propia empresa. En muchos casos, no necesariamente es algo que salió mal, por lo que este artículo no pretende criticar. Sólo quiero ver desde un nivel micro cómo piensan y operan destacados administradores de fondos en la adversidad en un año tan turbulento y especial.
1. ¿Qué es Alipay Gold Selection?
Alipay Golden Selection es una lista de fondos seleccionada conjuntamente por Alipay Financial Think Tank y China Securities Journal. El fondo seleccionado tendrá una etiqueta dorada brillante en Alipay, que es muy dominante. Alipay Gold Selection se divide en tres áreas: el Área de Gestión Financiera Estable, el Área Estable y Emprendedora y el Área Base Gold Selection, que corresponden respectivamente a productos de deuda a corto plazo, renta fija y fondos de renta variable parcial con un rendimiento de alrededor del 3 .
En mi opinión, el premio Golden Bull a veces significa autosatisfacción en el círculo. La selección de oro de Alipay es muy realista y afectará en gran medida las elecciones de los inversores. Hay miles de fondos en todo el mercado, pero menos de 200 pueden ser marcados con este patrón oro. Se puede decir que Alipay Gold Selection es el rey más fuerte de la industria de fondos.
La lista de jueces de Alipay Golden Selection es bastante impresionante. Elegiré dos que conozco.
El equipo de China Merchants Securities Ren Tong ha investigado mucho sobre los fondos. A principios de año, organizaron un evento para investigar a 200 gestores de fondos y publicaron muchas actas. Aquellos que estén interesados también pueden encontrar su informe de investigación "Grupo principal de estilos de administradores de fondos de acciones públicos chinos". Creo que será de gran ayuda para comprender el conjunto de fondos de acciones activos de China en un marco.
Lin es el administrador de fondos FOF de Xingquan y su serie de productos de atención para personas mayores Xingquan Antai está funcionando muy bien. Comparó ser un fof con ser entrenador en el campo de fútbol. En cualquier momento dado, este equipo de fondo requiere una combinación de delanteros, centrocampistas, defensores y porteros. Los productos de Lin se caracterizan por el equilibrio y la estabilidad. De hecho, son adecuados para que la gente común administre sus finanzas. Hoy en día, la escala de gestión ha superado los 30 mil millones, lo que la convierte en la mayor gestora de fondos FOF.
Otros también son geniales. En definitiva, este banco sigue siendo muy fuerte. Escuché que el Centro de Evaluación de Fondos de Alipay ha estado reclutando personas en los últimos dos años y ya es bastante impresionante.
Aunque el jurado de Alipay Golden Selection es muy bueno y poderoso, esta lista también tiene áreas dignas de crítica. Es decir, los ajustes se realizan semanalmente y los componentes se transfieren hacia adentro y hacia afuera, lo que fácilmente puede llevar a perseguir el aumento y acabar con la caída. Como lista de terceros, es inevitable que haya una fuerte orientación a las ventas, lo cual es un gran problema.
Los productos Alipay Golden Selection que reciben la mejor posición de promoción suelen ser gestores de fondos de acciones con un mejor rendimiento reciente. Sin embargo, bajo la rotación del estilo del mercado, es fácil para los inversores comprar y perseguir el máximo. En términos relativos, Alipay selecciona todos esos productos de renta fija porque no es necesario considerar el estilo del mercado y la calidad recomendada suele ser mayor.
2. El peor desempeño de Alipay este año
A fecha de este viernes, la tasa de rentabilidad del fondo de acciones con peor desempeño del mercado este año ronda el -25. Después de clasificar los diez productos con peor desempeño entre los actuales fondos Alipay Gold Select (Huaan Fund Chen Yuan tiene dos, fusionados), el de peor desempeño es Dongfanghong Industrial Upgrade, que fue -15,45 durante el año.
Esta lista no incluye los fondos transferidos de la Selección Dorada de este año y su desempeño no es lo suficientemente bueno. Todavía pueden ser seleccionados mediante elecciones doradas. Estas son declaraciones.
, Wang y Hu Xinwei estuvieron presentes. E Fund Consumer Selection no está entre la Alipay Golden Selection; de lo contrario, Xiao Nan, que perdió un 12% durante el año, también aparecería en esta lista. Esto demuestra plenamente que el mercado este año no es favorable al consumo. El año pasado fue la pista YYDS. Este año ha llevado a los grandes al borde del precipicio, e invertir no es realmente fácil.
De hecho, en general, esta lista está sesgada hacia el consumo. Qu Yang, Chen Yuan y Luo Shuai tienen etiquetas de consumo distintas. A principios de año, Quyang también lanzó un fondo de cartera a gran escala a seis meses. Si pierdes un 20% este año, los canales de venta estarán llenos de quejas.
Tang Yang, que todavía estaba en el centro de atención el año pasado, también ha perdido su brillo este año.
La combinación de existencias y consumo chinos es realmente una bofetada este año. China Universal renunciará a nuevos fondos cuando el desempeño del administrador del fondo sea brillante, lo que en realidad ejerce mucha presión sobre el administrador del fondo. Tangyang también lanzó varios productos a gran escala a principios de año. Afortunadamente, los nuevos productos de este año son bastante buenos y están al borde de la ganancia o la pérdida.
En esta lista repleta de estrellas, Wang Yanfei y Han Dong parecen un poco simples. Provienen de Oriental Asset Management, una compañía de fondos que alguna vez fue bastante popular entre los cristianos. Hoy en día, Oriental Asset Management está perdiendo su color como compañía de fondos de celebridades de Internet. Para los ciudadanos comunes, Wang Yanfei no es un nombre familiar.
3. ¿Qué hizo Wang Yanfei?
Érase una vez, Dongfanghong era la contraseña de tráfico de los medios en el círculo de fondos. Chen Guangming y Lin Peng están repletos de estrellas y cada movimiento de la empresa es el foco de discusión entre los expertos de la industria. Incluso se puede decir que la tendencia de los fondos cerrados liderados por Dongfanghong es el punto de partida de esta ronda de frenesí de ofertas públicas.
Ahora, después de rondas de cambios drásticos de personal, la estrella de Dongfanghong se ha atenuado. Wang Yanfei es actualmente una figura importante entre los administradores de fondos de acciones de Dongfanghong.
Wang Yanfei tiene una escala de gestión de 23.600 millones de yuanes y es el administrador del Dongfanghong Active Stock Fund, solo superado por Sun Wei en escala. Desde que se convirtió en la ventaja industrial de Dongfanghong en junio de 2015, el premio Golden Bull por uno, tres y cinco años no se considera sobresaliente. Desde que se convirtió en administrador de fondos, la tasa de rendimiento anualizada ha llegado a 12, lo cual es muy impresionante.
Como administrador de fondos formado por el propio Dongfanghong, las inversiones de Wang Yanfei son muy parecidas a las de Dongfanghong, valiosas, equilibradas y a largo plazo. La tasa de rotación de Wang Yanfei es muy baja y su período de tenencia es muy largo. Desde que se convirtió en administrador de fondos, ha mantenido firmemente acciones de Yili, Vanke, Midea y Huayu también han poseído tres acciones de White Horse durante más de 15 trimestres. El índice de concentración de las diez principales participaciones de Wang Yanfei ha sido de alrededor de 55 durante mucho tiempo, lo que es relativamente concentrado, en consonancia con su concepto de alta confianza en las participaciones.
Dejando de lado la caída del mercado de valores de 15, el mayor retroceso de Wang Yanfei en la historia fue en 2018, y el mayor retroceso fue alrededor de 30. En ese momento, el ambiente general no era bueno y Wang Yanfei estaba rodeado de grandes consumidores: Yili, Midea, Vanke, Qingdao... Chunchun sobrevivió a 2018 y logró un gran repunte.
En general, Wang Yanfei es un administrador clásico del Fondo Dongfanghong, que practica la inversión de valor, la asignación equilibrada y la coherencia en palabras y hechos.
En esta ronda de ajustes, Wang Yanfei ya está al borde del mayor retroceso de la historia, habiendo retrocedido dinámicamente un 26% desde el punto más alto. ¿Wang Can y Yin Fei sobrevivieron como la última vez?
Echemos un vistazo a las operaciones específicas de Wang Yanfei este año. Por último, déjame hablar de mi opinión personal, quizás no sea rigurosa ni correcta, solo puedo decir que es una opinión familiar a modo de referencia.
Wang Yanfei realmente no presta mucha atención al estilo del mercado. Cuando había tantos conceptos candentes en el mercado en el cuarto trimestre del año pasado, todavía se mantuvo en su última posición: Yili, Midea, Vanke, Hikvision y Poly estuvieron en su poder durante varios trimestres. Por lo tanto, las posiciones que pueden retroalimentar el juicio de Wang Yanfei incluyen: Luhua Hengsheng, Rongsheng Petrochemical, Giant Network, Bairun y Focus.
En general, todavía es una práctica encontrar excelentes oportunidades en el mercado, lo que lleva unos 15 años.
El primer trimestre de este año fue una montaña rusa. El índice bruto cayó bruscamente y el consumo y los medicamentos comenzaron a desplomarse. Al final del primer trimestre, Wang Yanfei liquidó sus ganancias poli y redujo su posición en el campo inmobiliario. Este acuerdo es obviamente el correcto para cortar la lenta red Giant, y ha comenzado una nueva ronda de caída detrás de Giant.
Wang Yanfei compró acciones de Yanghe en el primer trimestre. Cabe señalar que, aunque Wang Yanfei es generalmente un consumista, de hecho, la asignación de licor siempre ha sido relativamente baja y no ha ganado mucho dinero con el licor en la historia.
Luego compré Zhifei Biotech. El trasfondo que debe entenderse aquí es que Zhifei Biotechnology es la acción con la mayor asignación a Dongfanghong por parte de la compañía del fondo. El propio Wang Yanfei enfatizó una vez en una entrevista que la medicina es su defecto y que buscará oportunidades para compensarlo. En un contexto de retroceso en la industria farmacéutica, la compra en el sector farmacéutico recomendada por la empresa es un avance.
El informe del segundo trimestre muestra que Wang Yanfei redujo significativamente sus participaciones en Luhua Hengsheng, Rongsheng Petrochemical, Midea y Vanke. Las dos primeras acciones pertenecen a empresas bien gestionadas de la gran industria química y de refinación. Los fundamentos de la empresa no parecen haber cambiado profundamente.
Las posibles razones son que el precio es inadecuado o que los productos cíclicos están a punto de alcanzar su punto máximo. Las dos últimas acciones en realidad pertenecen al lastre de Wang Yanfei. La decisiva reducción de las tenencias después de la caída del precio de las acciones debería ser una expectativa de una recesión a largo plazo en el sector inmobiliario.
En consecuencia, Wang Yanfei aumentó significativamente sus posiciones en Focus Media y Yanghe. Los precios de las acciones de estas dos acciones de caballos blancos son relativamente bajos en esta etapa y Wang Yanfei ha aumentado su posición. Shangpin Home Delivery, Yuyue Medical y Wanfu Biotech han aparecido recientemente entre los diez principales almacenes, lo que parece haber ampliado aún más la distribución del sector farmacéutico. Wang Yanfei también resumió su investigación médica durante Yuyue.
El motivo de la operación aquí no es una especulación aleatoria, porque realmente no hay evidencia que comprobar. En el tercer trimestre, Wang Yanfei no realizó muchas operaciones importantes y no siguió el cronograma.
En general, la razón por la cual el desempeño de este año es deficiente es porque el método de crecimiento del mercado de Wang Yanfei es realmente un obstáculo. Por otra parte, la reacción no parece desempeñar un papel especial, y la oportunidad de aligerar posiciones y la eficacia de la búsqueda de gangas son insuficientes.
Sin embargo, hay que decir que históricamente Wang Yanfei no fue un administrador de fondos bueno para sincronizar o negociar. Una pérdida del 15% durante el año no es un resultado inaceptable, y el retroceso de los resultados a corto plazo no basta para explicar demasiados problemas.
Cuarto, ¿dónde está el problema?
Wang Yanfei es demasiado oriental. Sus posiciones clásicas: Yili, Midea, Huayu, Li Xun... todas tienen una fuerte marca Dongfanghong.
En mi opinión, las empresas recientemente configuradas como Shangpin Home Delivery y Wanfu Biotech aún no han logrado un rendimiento obvio, pero Wang Yanfei todavía está buscando activamente nuevas direcciones de inversión, lo cual es algo bueno.
Xiao Ya, un alto funcionario de medios de la industria, publicó un artículo este año preguntando a Dongfanghong sobre su coherencia demasiado fuerte en Contemporary Ampere Technology Co., Ltd., independientemente de si es razonable o no. Es innegable que la empresa de fondos Dongfanghong tiene una cultura de investigación de inversiones muy sólida y consistente, y este valor de investigación de inversiones suele ser algo bueno. Pero si es demasiado fuerte, ¿hará que todos permanezcan en una atmósfera restringida y no progresen?
Dongfanghong tiene pocos casos clásicos de inversión médica en los últimos años, y su seguimiento de las nuevas economías y las nuevas industrias parece insuficiente. Esto es algo en lo que Dongfanghong necesita pensar. Extrañé por completo CXO y PV, lo cual parece incorrecto.
Dongfanghong Ruixi, administrado por Wang Yanfei, está a punto de abrir durante tres años y hay muchos abusos en el área de discusión del fondo todos los días. Por supuesto, muchas veces los foros de discusión sobre fondos son ruidosos y carecen de sentido. Si sube, elógialo; si baja, critícalo. Pero para una compañía de fondos muy respetada como Dongfanghong, la confianza de los inversores es crucial. ¿Quién le enseñó que los productos que se lanzan de forma intensiva son productos cerrados a largo plazo?
Períodos de cierre más largos permiten a los inversores sacrificar liquidez a cambio de mejores rentabilidades. Sin un mejor retorno de la inversión, obviamente perderá corazones y mentes.
Además, el excesivo número de dimisiones de ejecutivos también le recuerda a Dongfanghong, ¿qué es lo más caro del siglo XXI? ¡talento! La justicia es algo oculto y podrido.