En primer lugar, sirve directamente como herramienta para la financiación empresarial.
Como tipo de producto financiero, las opciones tienen varias características distintivas: En primer lugar, el objeto comercial de las opciones es un derecho, es decir, el derecho a comprar o vender una materia específica, pero no supone ¿la responsabilidad de comprarlo o venderlo? ¿O la obligación de venderlo? ¿Tiene este derecho un fuerte carácter temporal? Si la opción no se ejerce después del período de validez especificado, caducará automáticamente; en tercer lugar, las opciones tienen efectos de apalancamiento grandes y pequeños; Los derechos y obligaciones de compradores y vendedores en contratos de opciones son asimétricos. Esto se manifiesta en el derecho del comprador a realizar sin obligación y en la asimetría entre riesgo y rendimiento. Para el comprador, puede obtener beneficios ilimitados ejerciendo la opción a un precio favorable, pero el mayor riesgo que asume es sólo la prima pagada por la opción, mientras que para el vendedor ocurre lo contrario. Esto significa que la inversión en opciones puede generar oportunidades de ganancias ilimitadas a costa de pagar regalías limitadas. Las características anteriores hacen que las opciones sean muy adecuadas como medio eficaz para evitar riesgos y aumentar la rentabilidad. Las empresas pueden invertir fondos inactivos en el mercado de opciones o invertir en acciones y opciones al mismo tiempo. Los riesgos (pérdida máxima de regalías) se pueden predecir al invertir, pero existe la posibilidad de obtener múltiples rendimientos. Una vez que el mercado va mal, también puedes revertir las operaciones para compensar las pérdidas. El efecto es mejor que el de las herramientas comerciales tradicionales. Esta es también la razón principal del rápido desarrollo de los derivados de opciones en las últimas dos décadas. En los países occidentales, debido a la carga del impuesto sobre la renta y el impuesto a las ganancias de capital, algunos inversores tienden a seguir manteniendo opciones hasta que sus ganancias a corto plazo se convierten en ganancias de capital a largo plazo para evitar pagar impuestos sobre las ganancias a corto plazo. A veces se utilizan opciones en estrategias de adquisición. La opción de que la empresa fusionada compre acciones de la empresa objetivo. Cuando se hayan comprado suficientes opciones y el número de acciones poseídas alcance un nivel que deba informarse a la Comisión de Bolsa y Valores, las opciones se ejercerán para adquirir esas acciones. Esta estrategia reduce el coste de adquisición de la empresa adquirida. Todos estos son ejemplos de uso directo de opciones como medio de gestión financiera. De hecho, cualquier activo, ya sea tangible o intangible, puede convertirse en objeto de una opción, e incluso la propia opción puede convertirse en objeto, formándose así múltiples opciones. La continua innovación de opciones ha hecho que las transacciones sean más flexibles y ricas en funciones, satisfaciendo diversas necesidades de cobertura y especulación de las empresas. Con la estandarización y madurez gradual del mercado financiero de mi país, también deberíamos considerar la posibilidad de establecer un mercado de comercio de opciones para dar a las empresas más espacio de financiación.
2. Aplicación de la teoría de opciones en la fijación de precios
Muchos valores emitidos por empresas tienen características de opción obvias, como warrants, derechos y bonos convertibles. Estipulan que el tenedor tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar o convertir en acciones corporativas a un precio acordado bajo ciertas condiciones, formando un derecho de compra, que también tiene un límite de tiempo. Cuando el precio de las acciones de una empresa aumenta, más ganan los tenedores al ejercer las opciones. Si se ignoran las características de las opciones, obviamente se subestimará el costo de estos valores y se sobreestimarán las ganancias de la empresa, distorsionando así la información financiera de la empresa y no propiciando la toma de decisiones financieras. Por lo tanto, los precios de las opciones contenidos en ellos deben ser. ser considerado. Por ejemplo, un bono convertible puede considerarse un bono regular con opciones adjuntas. Siempre que se pueda obtener la desviación estándar anual de los rendimientos de las acciones (que no se puede observar directamente, pero se puede calcular con base en datos históricos), se puede aplicar el OPM de Black-Scholes para calcular fácilmente el precio de la opción sobre bonos. el bono es el costo real del bono convertible. Los valores descritos anteriormente podrán considerarse casos especiales de opciones sobre acciones. De hecho, para las empresas con deuda, las acciones y los propios bonos corporativos también pueden considerarse opciones múltiples. Los bonos corporativos son emitidos por empresas y representan las responsabilidades de la empresa, y los accionistas son responsables de los bonos. Si los intereses se pagan regularmente, al final de cada período, los accionistas pueden realizar los reembolsos necesarios o incumplir. Si deciden pagar, recibirán una nueva opción; de lo contrario, la opción de pago no será válida y la pérdida será el balance de la empresa en la que invirtieron. Desde una perspectiva del valor actual neto, los proyectos deben descartarse y descontarse en función de sus flujos de efectivo previstos. Sin embargo, es necesario analizar el marco de la liberación de la opción del proyecto y considerar los derechos de desarrollo del yacimiento petrolífero como la prima pagada por la compra de la opción de compra. El petróleo equivale a activos básicos. Las empresas tienen derecho a explotar el petróleo después de pagar la tarifa de los derechos de desarrollo, pero no tienen ninguna obligación. Siempre que el precio del petróleo exceda el precio de desempeño y el costo de la opción durante el período de desempeño, la explotación de la empresa será rentable; de lo contrario, no sufrirá el costo de perder los derechos de desarrollo. En este caso, siempre que el precio de la opción del proyecto sea mayor que el precio de los derechos de desarrollo, el proyecto es aceptable. Este proyecto es factible porque puede brindar a los inversores opciones para seguir invirtiendo en el futuro.
Por lo tanto, después de la introducción de opciones, el valor del proyecto de inversión = VAN tradicional + valor de la opción. Esto modifica el método del valor actual neto.