(2) La volatilidad implícita y la volatilidad histórica reflejan las diferentes volatilidades de los activos subyacentes durante el último período de tiempo. La volatilidad implícita es la volatilidad del precio de un activo en el futuro, estimada por el precio de la opción correspondiente. Si conocemos el precio de una opción y todos los factores excepto la volatilidad implícita, entonces podemos utilizar un modelo de valoración de opciones para calcular la volatilidad implícita de un activo.
Debido a que hay muchos contratos de opciones subyacentes al mismo activo, las opciones con diferentes precios de ejercicio y tiempos de vencimiento tienen diferentes volatilidades implícitas. Incluso si los tiempos de vencimiento son los mismos, las opciones con diferentes precios de ejercicio tienen diferentes volatilidades implícitas.
El papel de la volatilidad implícita:
La volatilidad implícita refleja las expectativas de los inversores sobre cambios futuros en el precio del activo subyacente. Una alta volatilidad implícita significa que el mercado espera que el precio del activo se mueva significativamente en una dirección, hacia arriba o hacia abajo. Por el contrario, una baja volatilidad implícita significa que el precio del activo es menos volátil. Al estudiar la volatilidad implícita, podemos obtener más información.
Debido a que la volatilidad implícita puede afectar los precios de las opciones, los cambios en la volatilidad implícita significan cambios en el valor de la opción. Muchas veces, la volatilidad implícita de las opciones de compra y venta cambiará significativamente en relación con el activo, lo que es una señal de un cambio en la tendencia del mercado.
Estrategias de opciones basadas en la volatilidad;
1. Utilice la diferencia entre volatilidad histórica y volatilidad implícita para operar.
Los operadores de opciones profesionales, los creadores de mercado y los inversores institucionales utilizan delta para cubrir la volatilidad comercial. Es decir, cubren su exposición al activo subyacente mediante la compra y venta de opciones, lo que eliminará el riesgo de pequeñas fluctuaciones en el mercado de valores. Esta cobertura es un proceso de ajuste continuo a medida que cambia el mercado. Para cubrir el riesgo de un activo subyacente, los operadores capturan la volatilidad histórica del activo y la volatilidad implícita del precio de la opción. En otras palabras, si la volatilidad implícita de una opción de venta es mayor que la volatilidad histórica del activo subyacente, ganarán dinero. Del mismo modo, una opción de compra con una volatilidad implícita inferior a la volatilidad histórica del activo subyacente generará dinero.
Esta estrategia tiene un riesgo relativamente bajo, pero implica un gran número de transacciones y requiere un sistema adecuado de gestión del riesgo de cartera. Si bien esta operación de cobertura de la volatilidad es difícil de implementar y no es adecuada para inversores no institucionales, convierte el análisis de la volatilidad en una estrategia comercial viable.
Esto no significa que el análisis de volatilidad no sea una parte importante del arsenal de inversión del inversor individual. Todavía hay muchas estrategias que los inversores individuales pueden perfeccionar mediante el análisis de volatilidad.
2. Calls cubiertos
Los call cubiertos (mantener un activo largo y un call imaginario corto) son una estrategia muy común. Las opciones de compra cubiertas obtienen beneficios máximos cuando el precio del activo es ligeramente superior al precio de ejercicio de la opción al vencimiento. El primer criterio para elegir esta opción es que el subyacente sea un activo con un potencial alcista moderado. Las opciones de compra cubiertas no son adecuadas para activos que aumentan y aumentan rápidamente.
El siguiente paso es prestar atención a la volatilidad implícita y la volatilidad histórica del activo subyacente. En términos generales, un activo subyacente con mayor volatilidad implícita es más adecuado, pero no siempre es así. Si la volatilidad histórica es alta, significa que el activo fluctúa mucho y el precio del activo tiene una alta probabilidad de caer por debajo del precio de ejecución. Cuanto mayor sea la diferencia entre la volatilidad implícita del activo subyacente y su volatilidad histórica, mejor.
Por último, compare la volatilidad implícita actual con la volatilidad implícita histórica. La volatilidad implícita está cerca de máximos históricos, lo que la convierte en una buena oportunidad para utilizar esta estrategia.
Si desea salir de la estrategia antes de que expire la opción, debe buscar oportunidades cuando el precio del activo aumenta pero la volatilidad implícita disminuye. Es decir, la opción de compra que vende está más cerca de su valor real, la volatilidad se reduce y puede ganar más dinero cerrando la posición. Y a medida que aumenta la volatilidad implícita del activo que posee, sus ingresos compensan las altas regalías que paga cuando se cierra la opción.