Luxin Venture Capital (600783):
Inversiones destacadas
1 La principal reorganización de activos de la empresa el 3 de febrero de 2010 Oficialmente. terminado. Después de adquirir el 100% del capital social de Shandong High-tech Investment Co., Ltd. a través de una colocación privada, formó una empresa de producción y ventas con capital de riesgo como negocio principal y herramientas abrasivas como negocio principal. el 90% de los activos de la empresa y casi el 100% de los beneficios. Es una plataforma profesional de capital riesgo y la única plataforma de cotización de Luxin Group. En el ranking anual de capital de riesgo publicado por Zero2IPO, la empresa se ubicó entre las 10 principales instituciones locales de capital de riesgo durante cuatro años consecutivos.
2. Posicionamiento estratégico de la empresa: La estrategia de desarrollo de la empresa es fortalecer y expandir el negocio de capital riesgo con sede en Shandong y de cara al país. Sobre la base de sus propios fondos, amplía rápidamente la escala de los fondos gestionados y construye un modelo de operación empresarial que pone igual énfasis en la inversión de fondos propios y en la gestión de fondos. Aproveche al máximo las ventajas de cotización de la empresa y utilice la plataforma del mercado de capitales para crear una empresa de capital de riesgo profesional, grupal e internacional de primera clase.
Zhangjiang Hi-Tech (600895): los alquileres y las ventas aumentaron este trimestre y la inversión en capital financiero aumentó.
Consejo de inversión: Benefíciese de la ampliación del "Nuevo Tercer Tablero" y otorgue una calificación de "sobreponderación". La compañía construye diez industrias estratégicas e implementa una estrategia integrada de desarrollo y operación de bienes raíces tecnológicos, inversión en la industria de alta tecnología y servicios integrales profesionales. En vísperas de la expansión de la "Nueva Tercera Junta", se espera que la compañía logre un nuevo crecimiento en la inversión en proyectos de PE, la apreciación de las propiedades y el crecimiento de los servicios de parques. El informe anual de la empresa afirma que en 2011 se esforzará por mantener una cierta escala de crecimiento sobre la base de los ingresos por alquiler de propiedades y servicios auxiliares. Estimamos que las ganancias por acción de la compañía en 2012 y 2013 serán de 0,35 y 0,41 yuanes respectivamente, y el RNAV correspondiente será de 10,63 yuanes. Al 27 de abril, la empresa cerró a 8,59 yuanes, lo que representó 24,53 y 20,92 veces el PE en 2012 y 2013, respectivamente. Teniendo en cuenta que se acerca la expansión del mercado de la "Nueva Tercera Junta", la compañía ha invertido en varias empresas de alta tecnología en el parque y se espera que se beneficie directamente en el futuro. Fijamos un RNAV del 95%, o 10,1 yuanes, como precio objetivo a seis meses de la empresa y mantenemos la calificación de "sobreponderación" de la empresa. (Haitong Securities
Tu Li Lei y Xie Guoyan)
Suzhou High-tech (600736): las ventas están disminuyendo y la garantía de desempeño es baja.
Disminuye el margen de beneficio bruto. En el primer trimestre de 2012, los ingresos de la empresa se mantuvieron básicamente estables. Las principales razones de la disminución del rendimiento fueron: 1. El margen de beneficio bruto disminuyó. Debido a la estructura de liquidación, el margen de beneficio bruto integral de la empresa disminuyó 1,6 puntos porcentuales año tras año. 2. Incremento de ganancias y pérdidas de los accionistas minoritarios. La compañía resolvió muchos proyectos de cooperación de recursos en este período, con ganancias y pérdidas para los accionistas minoritarios de 965.438+0,6 millones de yuanes, un aumento interanual del 264%.
El volumen de ventas cayó bruscamente y la garantía de rendimiento era baja. En el primer trimestre, la empresa recibió 338 millones de yuanes en efectivo por la venta de bienes y la prestación de servicios, una disminución interanual del 62,63%. Al final del primer trimestre, los ingresos anticipados de la empresa eran de 565 millones de yuanes, una disminución de 222 millones de yuanes con respecto a principios de año, y la garantía de desempeño era deficiente.
El ratio de endeudamiento es elevado. A finales del primer trimestre de 2012, la empresa tenía 850 millones de yuanes en fondos monetarios, un aumento de 65.438+24 millones de yuanes desde principios de año. La tasa de cobertura de responsabilidad a corto plazo era sólo del 34%, y la tasa de cobertura de responsabilidad a corto plazo era sólo del 34%. La presión para el pago de la deuda a corto plazo era elevada. Después de deducir los pagos anticipados, el ratio de endeudamiento real fue del 72,52%, un aumento de 1,9 puntos porcentuales desde principios de año.
El negocio no inmobiliario creció rápidamente. Debido al impacto de las políticas regulatorias, el negocio inmobiliario de la compañía se ha visto afectado hasta cierto punto, pero el negocio no inmobiliario aún mantiene un rápido crecimiento: el negocio turístico mantiene un rápido crecimiento. En 2011, la empresa completó la adquisición de capital de Water World y los elementos de ocio de Suzhou Amusement City continuaron enriqueciéndose, mejorando aún más el valor de los servicios turísticos. El parque de atracciones de Suzhou recibió más de 26.543.800 visitantes a lo largo del año y logró unos ingresos totales de 236 millones de yuanes procedentes de proyectos de atracciones, un aumento interanual del 29,08%.
La inversión de capital ha logrado resultados iniciales. En 2011, la empresa añadió una empresa de inversión por acciones (Nanjing Jinpu Garden). En la actualidad, Jinpu Garden ha completado su reforma accionarial y ha lanzado su plan de cotización. Soochow Securities, en la que la empresa tiene acciones, cotiza en bolsa el 12 de febrero de 2011, con un coste de 3 yuanes por acción. Teniendo en cuenta el precio actual de las acciones de más de 7 yuanes, se ha conseguido una elevada prima de capital. En la actualidad, la empresa ha participado en 9 sociedades de inversión de capital, aportando ingresos por inversiones de 65.438+0.576.5438+0 millones de yuanes en 2065.438+0.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: estimamos que el beneficio por acción de la empresa entre 2012 y 2013 será de 0,22 yuanes y 0,24 yuanes respectivamente. Según el precio de cierre de ayer de 6,34 yuanes, la relación dinámica precio-beneficio es de 29 y 26 veces, lo que mantiene una calificación de inversión "neutral".
Dunhuang Seed Industry (600354): Los fundamentos han cambiado significativamente. El precio objetivo es de 38 yuanes.
Puntos de inversión:
Valoración y rating de inversión: Sobreponderación. La compañía anunció su informe provisional el 28 de agosto, con un beneficio por acción de 0,0063 yuanes, básicamente en línea con nuestras expectativas (0,01 yuanes). Sin embargo, los fundamentos de la empresa están cambiando evidentemente: su filial holding (51%) - Dunhuang Pioneer - Xianyu 335 sigue vendiéndose bien y se espera que la superficie de producción de semillas alcance el 7,5% en 2010.
Diez mil acres, un aumento interanual del 68%, y se espera que los precios continúen aumentando en la segunda mitad del año, y se espera que las pérdidas de la empresa matriz disminuyan y el rendimiento crezca; las expectativas son claras. Se espera que las ganancias por acción se calculen sobre la base de los 185,97 millones de acciones existentes entre 2010 y 2012.
Fueron de 0,43/0,96/1,18 yuanes respectivamente, y las EPS totalmente diluidas fueron de 0,37/0,83/1,02 yuanes respectivamente. Damos a la empresa una valoración PE de 40 veces (correspondiente a la previsión de EPS sin diluir de 0,96 yuanes en 2011), un precio objetivo de 38 yuanes y una calificación de inversión de sobreponderación.
La escala de producción de semillas de maíz de gran venta de Dunhuang Pioneer continúa aumentando. El mercado de ventas de semillas de maíz híbrido Pioneer en Dunhuang son principalmente las zonas de siembra de "maíz de primavera" (las tres provincias del noreste, Xinjiang, Ningxia, Gansu y Mongolia Interior), con una capacidad de mercado potencial de 2,28.
Con una cuota de mercado del 30%, el volumen de ventas de Dunhuang Pioneer puede alcanzar los 68 millones de kilogramos. Con este fin, Dunhuang Pioneer aceleró su expansión. Con la finalización de la base de procesamiento de Ningxia, la escala anual de procesamiento de semillas ha alcanzado las 56.000 toneladas (o 6.000 toneladas). Estimamos que las áreas de producción de semillas de maíz híbrido Dunhuang Pioneer de 2010 a 2012 serán de 75.000 acres, 95.000 acres y 115.000 acres respectivamente, y la producción de semillas alcanzará 29,25 millones de kilogramos y 3.610 acres respectivamente.
10.000 kilogramos y 418.000 kilogramos. En la realidad del auge de las ventas en el mercado y el aumento de los precios (se espera que los precios de las semillas aumenten en el cuarto trimestre de 2010), vale la pena esperar el rápido y continuo crecimiento del desempeño de Dunhuang Pioneer (el impuesto sobre la renta se reducirá a la mitad en 2010).
El negocio de la sede de la empresa mejoró y las pérdidas disminuyeron. Los principales negocios de la empresa son la producción de semillas de maíz híbrido (producción de semillas por encargo y autopropagación), el procesamiento de productos agrícolas (pasta de tomate (polvo), hortalizas deshidratadas (cebollas), algodón (desmotado de algodón) y el procesamiento de semillas de algodón (aceite de semilla de algodón). Las empresas también están mejorando: el inventario de semillas de maíz híbrido se ha digerido básicamente, la competitividad y la rentabilidad del procesamiento de productos agrícolas aumentarán con los fondos recaudados y se espera que las pérdidas en el negocio del algodón disminuyan. para el desempeño del precio de las acciones: el precio de venta de las semillas de maíz híbridas aumentó y el estado emitió políticas relacionadas.
Riesgos de supuestos básicos: ① La estacionalidad de las ventas de semillas híbridas conduce a fluctuaciones trimestrales en el desempeño de la empresa. no hubo ventas en el segundo y tercer trimestre), y las ganancias de la sede de la compañía no fueron satisfactorias en el tercer trimestre, inferiores a las esperadas, lo que resultó en un desempeño financiero consolidado inferior al esperado ③La alta temperatura en julio de 2008 provocó una polinización y un rendimiento de semillas deficientes. y las ventas pueden ser menores de lo esperado, y los costos de producción de semillas también aumentarán en consecuencia)
Longping Hi-Tech (000998): La rentabilidad de su negocio principal ha aumentado significativamente y su estructura de activos.
Los datos de rendimiento del primer y primer semestre del año parecen haber disminuido, pero el negocio principal ha disminuido. De hecho, los ingresos han mejorado mucho en el primer semestre. del año fue de 594 millones de yuanes, un aumento interanual del 55%. El beneficio neto para el primer semestre del año fue de 20.665.438+0 millones de yuanes, una disminución interanual de 365.438+0%, pero después. deduciendo las ganancias y pérdidas no recurrentes, la ganancia neta fue de 29,73 millones de yuanes, un aumento interanual de 65.438+065.438+007%
2. Los ingresos por semillas de arroz fueron de 240 millones de yuanes, un aumento interanual del 8,6%, y los ingresos por semillas de maíz fueron de 65.438+69 mil millones de yuanes al año. Aumento interanual de 587.654,38+0%. El crecimiento de los ingresos se atribuyó a los ingresos por productos de pimiento seco de Beijing Tunliu de 65.438+38 millones de yuanes. Un aumento de 654,38+0,53,7%. base empresarial en 2009 y la mejora de la situación exportadora este año.
Las inundaciones de este año en el sur han tenido cierto impacto en la producción de semillas de la industria, pero el impacto real en la producción de la empresa ha sido limitado.
3. El aumento de los precios de las semillas de arroz ha elevado el beneficio bruto del negocio de las semillas de arroz. El margen de beneficio bruto de las semillas de arroz fue del 36,5%, un aumento interanual de 9 puntos porcentuales. El aumento del margen de beneficio bruto se debió principalmente al aumento general de los precios de las semillas de arroz este año. El margen de beneficio bruto de las semillas de maíz fue del 65.438+08,6%, una disminución interanual de 22 puntos porcentuales, porque el Beijing Tunliang fusionado era sólo un activo en el vínculo de ventas y el margen de beneficio bruto era bajo. La compañía anunció previamente que adquiriría los activos de producción de Tunyu en el futuro. Consideramos que el margen de beneficio bruto real de las semillas de maíz de la empresa sigue siendo de alrededor del 30%.
4. Las semillas de arroz y las semillas de maíz son motores gemelos impulsados por el rendimiento. Este año, la empresa promociona principalmente la variedad de arroz de dos líneas Y Liangyou 1. La producción de semillas de la temporada pasada fue de 6,5438 millones de kilogramos y el área de promoción fue de 6,5438 millones de acres. El área de producción de semillas esta temporada es de aproximadamente 4 millones de acres y se espera que el área de promoción alcance más de 3 millones de acres. La variedad de maíz Lihe 16 todavía se encuentra en el período de introducción este año y se espera que el aumento más rápido en la producción sea en 2011. Desde la perspectiva de la estructura de ingresos y la contribución a las ganancias, las semillas de maíz y arroz son los motores gemelos que impulsan el desempeño de la empresa.
5. Se continúa ordenando la estructura de activos y se espera que se fortalezcan las políticas de la industria. En la actualidad, la empresa está llevando a cabo una integración integral de activos: vendiendo el Parque de Exposiciones de Ciencia y Tecnología de Jiuhua y adquiriendo el capital restante del Centro de Investigación de Ingeniería de Arroz Súper Híbrido. En el primer semestre del año, la inversión en fondos de acciones de la compañía sufrió una pérdida de 9,76 millones de yuanes. Creemos que la empresa se retirará por completo de la inversión en el mercado secundario durante el próximo año y volverá a su negocio principal. También se discontinuó el plan de incentivos de capital propuesto por la empresa en 2008. Entendemos que la empresa se está preparando para lanzar un nuevo plan de incentivos de acciones. El Ministerio de Agricultura está investigando actualmente la situación básica de la industria de semillas y están aumentando las expectativas sobre la introducción de políticas industriales durante el próximo año. Se espera que las políticas industriales beneficien enormemente a las empresas que integran la cría, la reproducción y la promoción.
6. Las valoraciones de PE a corto plazo son caras y el valor de la inversión debe reflejarse en el largo plazo. Las estimaciones de beneficios se revisaron ligeramente al alza. Se espera que el BPA a 10 años de la empresa sea de 0,21 yuanes y el BPA a 110 años sea de 0,34 yuanes, lo que corresponde a un PE a 10 años de 99 veces y un PE a 0 años de 11 veces. El entorno competitivo de la industria de semillas mejorará enormemente con la introducción de políticas favorables, se determinará la tendencia de mejora de los fundamentos de la empresa y el valor de la inversión a largo plazo se reflejará gradualmente. Las expectativas de inflación están aumentando en la segunda mitad del año y las empresas también tienen oportunidades de inversión para resistir la inflación. Mantener la calificación de inversión de "recomendado a corto plazo, A a largo plazo".
Qingdao Soft Control (002073): Adquirió Qingdao Jack para aumentar la capacidad de producción de hardware y aumentar sus participaciones.
Qingdao Jack tiene una competitividad central en el campo de las aplicaciones de tecnología de automatización de robots: cuenta con un equipo de diseño senior experimentado y ha cooperado con muchos institutos de investigación de tecnología de automatización de robots, institutos de diseño, colegios y universidades de renombre. Los proveedores internacionales de equipos han establecido diversas formas de relaciones de cooperación técnica. La empresa cuenta con proyectos de aplicaciones de robots, sistemas de logística y ensamblaje, inspección y embalaje automatizados por robots, que se utilizan ampliamente en industrias básicas, automóviles y repuestos, electrodomésticos industriales, comunicaciones electrónicas, alimentos y bebidas, atención médica, productos químicos diarios, electrodomésticos y otros. campos.
La capacidad de procesamiento automático está relacionada con la calidad de los equipos hardware de la empresa. Un software excelente y un hardware de alta calidad mejoran el poder de negociación de los productos: la primera fortaleza técnica de la empresa se refleja en el nivel de software. En los últimos tres años, los productos de software han mantenido un alto margen de beneficio bruto de más del 90%. Sin embargo, a medida que los productos de la empresa han pasado de sistemas de procesamiento por lotes a otros procesos de producción de neumáticos, como máquinas de construcción, la calidad del producto ha comenzado a restringirse. por el equipo de hardware y las capacidades de soporte del equipo de hardware se vuelven cada vez más críticas. Por lo tanto, en 2008, la empresa adquirió dos empresas, Qingdao Yanshan Machinery Equipment y Qingdao Yanshan Pressure Vessel, para ingresar al campo de la producción y el procesamiento de maquinaria. La adquisición de Qingdao Jack es una implementación más de las intenciones estratégicas mencionadas anteriormente de la empresa. Creemos que esto mejorará aún más las capacidades de procesamiento y fabricación de equipos de hardware de la empresa, revertirá la disminución inicial de los márgenes de beneficio bruto de fabricación de equipos y mejorará aún más la rentabilidad general de la empresa.
El rendimiento está en línea con las expectativas y se mantiene la calificación de "sobreponderación": el informe de rendimiento de la compañía publicado el 23 de junio mostró que el beneficio por acción en 2009 fue de 0,62 yuanes, no muy lejos de los 0,64 yuanes previstos. en el informe anterior. Dado que el informe anual de la compañía aún no se ha publicado, mantenemos temporalmente la previsión de rendimiento para 2010 de 0,81 yuanes el 23 de febrero.
28,5 veces. Creemos que la empresa es una de las pocas empresas del sector con una solidez técnica central. En el futuro, la empresa se beneficiará significativamente del crecimiento del consumo y la expansión intersectorial de la industria automovilística de China, y seguimos otorgándole una calificación de "sobreponderación".
(Nissen Securities)
Fenghua Hi-Tech (000636): Aunque la presión de costos a corto plazo es alta, la calidad de su negocio principal está mejorando.
El espacio de mercado está creciendo de manera constante y el espacio para la innovación tecnológica es relativamente pequeño. La capacidad del mercado global de MLCC es de aproximadamente 40 a 50 mil millones de yuanes. A medida que aumente el uso de terminales inteligentes, se mantendrá una tasa de crecimiento compuesta del 10-15% en los próximos tres años.
Debido a que las resistencias, inductores y capacitores son los componentes básicos de los circuitos, hay poco espacio para la destrucción creativa. Se espera que el mayor cambio en los próximos cinco años sea la sustitución de metales preciosos (plata) por metales básicos (níquel) en componentes de gama baja, lo que puede reducir los costes entre un 30 y un 40% en términos de tamaño, condensadores de chip y; Las resistencias se han miniaturizado en 01005. Cerca del límite, la demanda no será demasiado grande. En la actualidad, sólo se utilizan productos de Apple; sin embargo, la capacidad de los condensadores debe mejorarse continuamente. La superación de la capacidad es principalmente una cuestión de materiales. Esta es también la mayor brecha con los gigantes internacionales.
La base de clientes downstream de la empresa es relativamente estable. Las empresas de Fenghua y la provincia de Taiwán se dirigen a clientes de nivel medio y bajo. A diferencia de las empresas taiwanesas que se centran en el mercado de PC, la participación global de Fenghua es de aproximadamente el 3%. Sus principales clientes son los electrodomésticos. Es relativamente pequeña pero tiene una ventaja de precio. El precio de la PC es bajo, por lo que debe tener una ventaja de escala; la capacidad de producción de Fenghua no admite múltiples clientes grandes y el volumen de transacciones individuales es pequeño y relativamente estable. El precio es entre un 10% y un 20% más alto que el del campo de PC y el servicio personalizado y la respuesta son mejores. La Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de la Provincia de Guangdong también reconoció el potencial de desarrollo de Fenghua, apoyó a la empresa para que fuera más grande y más fuerte y la posicionó como la plataforma de capital de Guangdong Electronic Information.
Tras el cambio de accionistas principales, la empresa ha actuado con ligereza, sus fundamentos han mejorado gradualmente y se han lanzado nuevos productos a un ritmo acelerado. Anteriormente, el antiguo Grupo Fenghua robó fondos a las empresas que cotizan en bolsa, lo que provocó un lento desarrollo de la empresa de 2002 a 2007. Después de que Guangsheng asumió el cargo, dependía directamente de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos del Estado de Guangdong y se implementaron políticas de incentivos; , lo que movilizó enormemente el entusiasmo de los empleados. Al mismo tiempo, la empresa obtuvo crédito 3A, restauró su capacidad financiera y sus fundamentos continuaron mejorando en 2009-2010. El gasto de capital en 2011 alcanzó los 400 millones de yuanes, lo que elevó la capacidad de producción de MLCC y resistencias de chip a 8 mil millones de piezas/mes y 100 mil millones de piezas/mes respectivamente. La capacidad de producción recientemente agregada se compone principalmente de los nuevos productos internacionalmente competitivos 0201MLCC y resistencias de chip 01005. La reducción de tamaño ayudará a reducir los costos.
Las tareas clave de este año son expandir la producción de chips 0201/MLCC de gran capacidad y 01005, integrar el negocio de embalaje cantonés, integrar la industria de ferrita blanda e implementar activamente componentes de circuitos ascendentes de LED. El actual ratio de participación de los principales accionistas ha aumentado al 20%, lo que demuestra la confianza en el desarrollo de la empresa y la importancia de la plataforma de capital de la industria de la información electrónica de Guangdong.
La presión de costes es alta este año y es imperativo ampliar la producción de productos de pequeño tamaño. La estructura actual de costos del producto es: 30% de materias primas (50%-60% de pasta metálica), 20% de mano de obra, 10-15% de electricidad, 20% de depreciación y 20% de los productos se exportan; En los últimos seis meses, los salarios han aumentado alrededor de un 20%, las materias primas han aumentado más de un 30% y los costos totales han aumentado alrededor de un 10%. Ante una mayor presión de costos, es imperativo aumentar la proporción de productos de pequeño tamaño. Actualizar cada generación de productos puede reducir el consumo de materias primas en casi un 50%. En la actualidad, el MLCC de tamaño pequeño 0201/0402 de la compañía representa el 8%/30%, lo que tiene mucho margen de mejora en comparación con el promedio global del 20%/50%. (Shenyin National.
Wang Huamaoping)
Shanghai Belling (600171): El objetivo principal de la empresa es la reestructuración de activos.
Según el pensamiento de CEC, los circuitos integrados, la fabricación de computadoras y el software serán los tres negocios principales de CEC en el futuro. Se espera que Shanghai Belling se convierta en una plataforma para que CEC integre sus activos de diseño de circuitos integrados en el futuro. Según el anuncio emitido por Shanghai Belling, la empresa se ha separado del Grupo Huahong y ha comenzado el telón de integración.
Además de Shanghai Belling, CEC también posee empresas de diseño de circuitos integrados como China BGI, Shanghai Huahong y Beijing Huahong. Existe una competencia más o menos horizontal entre estas empresas y Shanghai Belling, que debe eliminarse mediante la integración. La forma ideal de integración es inyectar los negocios de estas empresas en Shanghai Belling.
No podemos conocer con precisión la rentabilidad exacta de la inyección de activos esperada. Sin embargo, mediante estimación, llegamos a la siguiente conclusión: el nivel de ingresos de China Huada, Shanghai Huahong y Beijing Huahong debería ser de 5 a 7 veces mayor que el del negocio de diseño actual de Shanghai Belling. El capital social total de Shanghai Belling se mantiene sin cambios antes y después de los activos; Suponiendo que todos los activos anteriores se inyecten en empresas que cotizan en bolsa en el futuro, se espera que para 2011 el beneficio por acción de Shanghai Belling aumente en más de 0,30 yuanes, lo que supone más de cinco veces el beneficio original.
Además, a través del análisis, se descubrió que se espera que múltiples proyectos de empresas de diseño de circuitos integrados, como Shanghai Belling, una subsidiaria de CEC, ganen la licitación para la "Alta Energía Nuclear" del Ministerio de Ciencia y Tecnología. -Tech" grandes proyectos de ciencia y tecnología. Es bueno para la empresa tanto a corto como a largo plazo.
Variety Show Holdings (600770): Un cuerpo y dos alas impulsan el crecimiento futuro
La energía solar en el extranjero de la empresa "one body" ha entrado en el período de cosecha y la disminución de los componentes ha incrementó la utilidad bruta del negocio de contratación general. En 2011, los proyectos de energía solar de la compañía en el extranjero entraron en el período de cosecha. La capacidad instalada total desarrollada por la empresa en 2011 alcanzó más de 70 MW. La caída de los precios de los componentes favorece la mejora del margen de beneficio bruto de las centrales solares de la empresa.
El negocio del capital riesgo de "dos alas" vuela contra el viento. Hasta abril de este año, la filial Jiangsu Hi-tech Investment ha abandonado 15 proyectos, con un múltiplo de rentabilidad contable promedio de 34,11 veces, y ha entrado en un período de cosecha continua. Jiangsu Hi-tech Investment logró ingresos por inversiones de 4,86 y 1,7 millones de yuanes en el primer trimestre de 2011 y 2012 respectivamente, que continuaron creciendo en comparación con años anteriores.
En la industria de la información de "dos alas", los chips superconductores se han esforzado en muchos aspectos: en 2011, los superconductores entraron en la etapa de producción y aplicación a gran escala, Loongson convirtió las pérdidas en ganancias y Tianyi integró múltiples campos de seguridad.
Valoración y previsión de beneficios
Teniendo en cuenta que el volumen del negocio solar de la empresa ha aumentado y que sus negocios relacionados con la tecnología de la información también han entrado en una etapa de desarrollo saludable después de la integración, la calificación de "comprar" se mantiene. Predecimos que las ganancias por acción totalmente diluidas de la compañía de 2012 a 2014 serán de 0,80 yuanes, 1,15 yuanes y 1,52 yuanes respectivamente, lo que corresponde a las relaciones dinámicas precio-beneficio de 2012 a 2018, respectivamente. (GF Securities
Hui Yulun)
Tongfang Shares (600100): modelo de cotización spin-off exitoso y ritmo sólido de gestión del valor de mercado
Conclusión: En el En los últimos años, en 2018, la empresa trabajó arduamente para diseñar la línea de defensa de la cadena industrial y gradualmente invirtió en algunos campos emergentes. Por lo tanto, aunque los ingresos han aumentado y el crecimiento de las ganancias no ha seguido el ritmo, creemos que el diseño continuo de la empresa dará sus frutos algún día a medida que la empresa explore gradualmente el modelo de escisión y cotización, el sueño de la empresa de gestionar el valor de mercado. se acercará cada vez más. Prevemos que el beneficio por acción de la empresa entre 2011 y 2013 será de 0,43 yuanes, 0,66 yuanes y 0,82 yuanes respectivamente, lo que corresponde a 24, 15 y 12 veces pe respectivamente. Mantenemos la calificación de inversión "muy recomendable".