Las tasas de interés a largo plazo se diferencian de las tasas de interés a corto plazo debido al plazo más largo, más incertidumbre y mayor riesgo. La teoría de la segmentación del mercado sostiene que los inversores y los prestatarios tienen preferencias de vencimiento, y diferentes demandas de vencimiento dividen el mercado financiero, cada una con diferentes condiciones de oferta y demanda.
Los tipos de interés a largo plazo y los tipos de interés a corto plazo están determinados por sus respectivas condiciones de mercado, es decir, la sustitución de valores de diferentes vencimientos es limitada y no es una relación de sustitución completa. La teoría del descuento de liquidez sostiene que las tasas de interés a largo plazo son más altas que las tasas de interés a corto plazo porque la liquidez y el riesgo deben compensarse. De hecho, las tasas de interés a largo plazo son generalmente más altas que las tasas de interés a corto plazo.
Datos ampliados:
Razones de los cambios en los tipos de interés a corto plazo:
1. El banco central ha incrementado sus esfuerzos para retirar fondos. Después del Día Nacional, el banco central comenzó a retirar rápidamente la liquidez liberada pasivamente en septiembre: junio 65.438 + 11 de octubre, emitiendo 152 mil millones de yuanes en billetes del banco central específicos 65.438 + octubre 65.438 + marzo anunció un aumento en el índice de reserva de depósitos en; 0,5 puntos porcentuales La fecha de pago se fija en 65438+25 de octubre.
El banco central innovará los métodos de retiro de liquidez y lanzará depósitos especiales con plazos de 3 meses y 1 año para bancos y cooperativas de crédito pequeños y medianos. La tasa de interés es la misma que la de las letras del banco central, aumentando así la cobertura institucional del banco central para retirar fondos.
En febrero, las operaciones de mercado abierto del banco central liberaron una moneda neta de 187.740 millones de yuanes, y las letras del banco central con vencimiento en octubre y las recompras emitieron un monto neto de 360.000 millones de yuanes, por un total de 547.740 millones de yuanes. Por lo tanto, incluso si se adoptan las medidas antes mencionadas para retirar fondos, no han compensado el aumento de la liquidez existente y no han tenido en cuenta la liquidez incremental liberada por las nuevas cuentas en divisas.
3. En lo que respecta al impacto del retiro de fondos del banco central sobre las tasas de interés a corto plazo, mirando hacia atrás en la historia, el banco central ha intensificado sus esfuerzos para reducir la liquidez. Por ejemplo, en marzo de este año se retiraron 645.730 millones de yuanes del mercado abierto en moneda local, pero las tasas de interés a corto plazo no aumentaron significativamente.
4. Las expectativas de subida de tipos de interés vuelven a aumentar. Los datos de operaciones financieras que acaba de publicar el Banco Popular de China muestran que en septiembre, M1 y M2 crecieron un 22,07% y un 18,45% respectivamente, y los préstamos en RMB crecieron un 17,13%, lo que sigue siendo relativamente rápido. Al mismo tiempo, el mercado espera que los precios y otros datos también se mantengan en un nivel alto. En conjunto, los factores anteriores hacen inevitable volver a subir las tasas de interés.
Cuando las expectativas de subidas de tipos de interés son fuertes, los inversores tienden a acortar la duración e invertir fondos en productos a corto plazo para evitar riesgos de tipos de interés, lo que esta vez da como resultado pequeñas fluctuaciones en los tipos de interés a corto plazo; la situación es diferente. Las tasas de interés a corto plazo han aumentado, los diferenciales flotantes se han ampliado y las tasas de interés a largo plazo se han mantenido relativamente estables.