(1) Bases teóricas y prácticas de la estrategia de inversión indexada
Según el modelo de valoración de activos de capital, en un mercado eficiente, la "cartera de mercado" proporciona el valor máximo para cada unidad. de riesgo. Cuando los administradores de fondos realmente administran activos, construyen una cartera de acciones para replicar los movimientos de un índice de precios de acciones seleccionado, lo que comúnmente se conoce como estrategia de indexación.
A juzgar por la práctica de los mercados de valores extranjeros, el nivel de ingresos de los fondos de inversión indexados generalmente supera al de los fondos no indexados. Esto se debe principalmente a dos puntos:
El primero es. la eficiencia del mercado. En segundo lugar, el costo es bajo.
(2) Problema de error de seguimiento
Las fluctuaciones de la cartera de inversiones replicada no pueden ser completamente consistentes con las fluctuaciones del índice de precios de las acciones seleccionadas. Las ponderaciones de las acciones constituyentes también cambian debido a fusiones corporativas, divisiones de acciones y dividendos de acciones, nuevas emisiones y recompras de acciones, y la cartera replicada no se puede ajustar automáticamente, sin mencionar que la cantidad de acciones en la cartera replicada es menor que el índice. participación del componente. Por tanto, los errores de seguimiento son inevitables.
Para minimizar los errores de seguimiento, la cartera de acciones replicada debe mantenerse dinámicamente y pagar las tarifas de transacción correspondientes.
El llamado método del valor de mercado consiste en seleccionar la acción con el mayor valor de mercado entre las acciones que componen el índice, comprarla de acuerdo con su proporción en el índice de precios de las acciones y distribuir los fondos restantes equitativamente entre los restantes poblaciones constituyentes. El método jerárquico consiste en clasificar las acciones que componen el índice según un determinado factor y luego construir una cartera de inversiones según la proporción de las distintas acciones en el índice de precios de las acciones. En cuanto a las acciones específicas de cada categoría, se pueden seleccionar al azar o en función de otros principios.
(3) Método de índice reforzado
Los gestores de fondos intentan combinar la gestión de índices con estrategias activas de inversión en acciones y realizar los ajustes activos adecuados basándose en una estrecha vigilancia del índice bursátil seleccionado. . Esta estrategia de inversión en acciones se denomina enfoque de índice mejorado.
Aunque la idea central del método del índice mejorado es combinar la gestión de inversiones indexadas con estrategias activas de inversión en acciones, todavía existen diferencias significativas entre el método del índice mejorado y las estrategias activas de inversión en acciones, es decir, el El grado de control del riesgo es diferente.