1. Antecedentes del surgimiento del RMB digital
(1) El desarrollo de la economía digital ha dado lugar a la moneda digital.
La economía global avanza hacia la digitalización. Según estadísticas de la Academia de Tecnología de la Información y las Comunicaciones de China, en 2020, la escala de la economía digital global alcanzará los 32,6 billones de dólares estadounidenses, una tasa de crecimiento del 3% frente a la tendencia. La escala de la economía digital de China alcanzará los 5,4 billones. Dólares estadounidenses, una tasa de crecimiento del 9,6% La economía digital total ocupa el segundo lugar en el mundo. El desarrollo de la economía digital global ha impulsado la evolución de los métodos de pago. Los pagos electrónicos y los pagos móviles se están volviendo cada vez más populares, y la tasa de uso de efectivo disminuye año tras año, lo que proporciona una base natural para el nacimiento y la aplicación de la moneda digital. Desde la perspectiva de la evolución del sistema monetario, CBDC no es solo el resultado del desarrollo tecnológico y económico, sino también la necesidad del desarrollo digital de la economía global.
(2) CBDC optimiza las funciones de gestión del banco central en el campo de la economía digital
Según la definición del FMI, CBDC es una nueva forma de moneda que es digital emitido por el banco central y tiene capacidad de pago legal. En esencia, la CBDC es una deuda directa del banco central con la calificación crediticia más alta y no fluye hacia el sistema de depósitos bancarios para participar en la creación de moneda. El documento de trabajo del Banco de Pagos Internacionales “Tecnologías de moneda digital para bancos centrales minoristas” construye un modelo de selección piramidal para CBDC. Creen que los países pueden diseñar de manera flexible en múltiples dimensiones, como la estructura operativa, el modelo contable, el método de adquisición y el alcance de aplicación, en función de las necesidades de los consumidores y las condiciones nacionales.
La CBDC se puede dividir en tipos mayorista y minorista en términos de selección de aplicaciones. La CBDC mayorista se limita a transacciones entre el banco central y las instituciones comerciales para las cuales es la CBDC minorista, también conocida como tipo objetivo; el público en general. En el ámbito técnico, se divide en tipo de cuenta y tipo de token. La versión de cuenta CBCD se refiere a los bancos comerciales actuales que abren cuentas en el banco central para transacciones, y el banco central registra la liquidación y la información de las transacciones. La CBDC de tipo token, también conocida como tipo token, adopta el paradigma de la criptomoneda. Las identidades de los usuarios no están vinculadas a las direcciones de pago y la propiedad de los activos se obtiene a través de claves para proteger la privacidad del usuario. La estructura operativa se divide en estructura de una sola capa y estructura de doble capa. En el modelo de una sola capa, la CBDC está endeudada directamente por el banco central y opera directamente el sistema de pago y proporciona servicios minoristas, lo cual es adecuado para economías pequeñas con finanzas subdesarrolladas. El modelo de dos niveles consiste en que el banco central debe dinero directamente y los bancos comerciales y las empresas de tecnología brindan servicios de pago y mantenimiento financiero.
(3) El desarrollo de CBDC global está en ascenso
Desde 2020, las principales economías del mundo han adoptado una actitud positiva hacia el desarrollo y la aplicación de CBDC, y cada vez más Los bancos centrales han logrado avances sustanciales en los resultados de la investigación sexual de CBDC. La mayoría de las economías desarrolladas son cautelosas con respecto a las CBDC, y sus motivaciones de desarrollo incluyen principalmente reducir los costos de pago, responder a los shocks monetarios privados y tender a desarrollar CBDC mayoristas. El objetivo principal del desarrollo de CBDC en las economías en desarrollo es mantener y mejorar sus propios sistemas financieros, y tienden a desarrollar CBDC minoristas. La primera CBDC anunciada para entrar en la etapa piloto fue el proyecto Jasper promovido por el Banco de Canadá en 2016, que estudió la viabilidad de Jasper en la liquidación de pagos mayoristas interbancarios nacionales y en la liquidación de pagos de gran valor. A juzgar por los resultados experimentales, su enorme sistema de pago básicamente puede funcionar de manera efectiva y la cadena de bloques se puede utilizar para realizar transacciones de pago transfronterizas y entre divisas con Ubin, moneda digital y Singapur. Sin embargo, cuando el volumen de transacciones es extremadamente grande, es difícil para el sistema igualar efectivamente, lo que dificulta la determinación de la liquidación final. En la actualidad, el Banco Central Europeo lanzó oficialmente el proyecto del euro digital en julio de 2021, y el proyecto del dólar digital de la Reserva Federal se incluyó en la agenda, pero aún no se ha lanzado oficialmente. El desarrollo global de CBDC aún se encuentra en fase de investigación y experimentación. escenario.
2. La necesidad de promover el RMB digital en China
(1) Mejorar el nivel de comercio de RMB y promover la cooperación económica a lo largo de la iniciativa “One Belt, One Road”.
China está impulsando poco a poco la internacionalización del RMB. Según los datos de composición monetaria de las reservas de divisas publicados oficialmente por el FMI, a finales del segundo trimestre de 2021, las reservas totales de divisas en RMB habían alcanzado los 3.119 billones de dólares estadounidenses, lo que representa el 2,61% del total de divisas designadas. Reservas Este es un récord desde que se publicaron los datos. Aparece la función de moneda de reserva.
Sin embargo, entre las reservas totales de divisas en monedas designadas, el dólar estadounidense representa actualmente el 59,23% y el euro el 20,54%. Aunque los procedimientos de remesas del sistema de liquidación SWIFT, dominado por el dólar estadounidense, son caros, opacos e ineficientes, Estados Unidos y Europa todavía dominan.
Con el desarrollo continuo del sistema de liquidación CBDC, la liquidación de pagos transfronterizos de monedas digitales probablemente se aplicará al comercio de importación y exportación de China y reemplazará parcialmente el sistema de liquidación existente. Especialmente en los últimos años, China ha seguido promoviendo el desarrollo de alta calidad de la iniciativa “Un cinturón, una ruta” y está comprometida con la interconexión de Asia, Europa y Estados Unidos. Principalmente realiza inversiones directas en países de mercados emergentes de Asia y Europa, como Singapur, Kazajstán, Laos, Indonesia, Rusia y Tailandia. Parte del comercio de importación y exportación naturalmente elude el sistema de liquidación de Estados Unidos y Europa. Con la mejora del sistema de pagos transfronterizos digitales en RMB, es probable que sea el primero en aplicarse en las actividades económicas de la Franja y la Ruta. Por lo tanto, el desarrollo del RMB digital "minorista-mayorista" puede ampliar aún más la aplicación del RMB en el comercio internacional y acelerar el proceso de internacionalización del RMB.
(2) Mejorar efectivamente las capacidades regulatorias de las agencias reguladoras en el campo del pago móvil.
La promoción del renminbi digital optimizará aún más las operaciones del banco central en pagos móviles. Desde la perspectiva de la recopilación de datos, debido a la programabilidad y transparencia de la moneda digital, es más fácil para las agencias reguladoras controlar los depósitos y préstamos con tasas de interés negativas, y unos datos de flujo de pagos más transparentes mejorarán la calidad de las estadísticas macroeconómicas. En términos de mejorar la eficiencia de las transacciones, la función de "pago y liquidación" del renminbi digital omite las funciones de los emisores de tarjetas, las agencias de compensación y las plataformas de pago de terceros en el campo del pago electrónico tradicional, aumentando efectivamente la velocidad de las transacciones y logrando un verdadero "T+". Liquidación 0". Desde la perspectiva de optimizar la segmentación del mercado, el banco central actúa como una "plataforma de pago de terceros" para el renminbi digital, garantizando que el renminbi digital tenga un atributo natural de "conexión directa desconectada". Con la promoción del renminbi digital en el campo de los pagos móviles, la estructura de mercado monopolizada por los gigantes existentes se romperá hasta cierto punto. Desde la perspectiva de la transmisión de políticas, en la implementación de políticas como el alivio específico de la pobreza y los beneficios inclusivos específicos, se pueden establecer canales de uso y adquisición de fondos a través de billeteras digitales en RMB para lograr una inversión especial y precisa de las asignaciones de políticas.
(3) Mantener la estabilidad del sistema financiero y equilibrar la paradoja de las transacciones anónimas y la lucha contra el lavado de dinero.
Las monedas digitales cifradas virtuales están ocultas y son anónimas, lo que dificulta su seguimiento. el paradero de los fondos y el desencadenamiento de la fuga de capitales, la economía sumergida y otras cuestiones. La separación del centro de certificación responsable de gestionar la información de identidad y el centro de registro responsable de gestionar los registros de cuentas garantiza hasta cierto punto el anonimato de las transacciones. Al mismo tiempo, todas sus instituciones ascendentes son bancos centrales. El centro de análisis de big data utiliza los datos del centro de certificación y del centro de registro para comparar y analizar transacciones sospechosas, lo que puede prevenir eficazmente actividades ilegales como el lavado de dinero, la evasión fiscal y la financiación del terrorismo.
En tercer lugar, el diseño del RMB digital se basa en un marco científico
El RMB digital (RMB digital), la moneda digital del Banco Central de China, es una moneda legal y está Emitido y gestionado centralmente por el banco central. Posicionado en M0.
En términos de sistema de emisión, el RMB digital adopta el modelo de operación dual de "banco central-banco comercial". El banco central es responsable de la producción y emisión del renminbi digital de primer nivel, que se convierte en un banco comercial de segundo nivel basado en el 100% de reservas. Los bancos comerciales están abiertos al público y son responsables de la transferencia y confirmación del renminbi digital y del intercambio en función de la cuenta bancaria vinculada al usuario. Los usuarios pueden abrir una o más subcarteras operadas por bancos comerciales bajo la billetera digital RMB (Mama Wallet).
En términos de estructura operativa, el RMB digital adopta el marco de “una moneda, dos bancos y tres centros”. Las "dos bases de datos" incluyen la "base de datos de emisiones" del banco central almacenada en una nube privada y la "base de datos bancaria" almacenada por los bancos comerciales en nubes locales y privadas. Los “tres centros” se refieren al centro de certificación, el centro de registro y el centro de análisis de big data. Entre ellos, el centro de certificación es responsable de gestionar la información de identidad de las agencias operativas y los usuarios; el centro de registro proporciona servicios de contabilidad distribuida y es responsable del registro de propiedad y los registros de operación de los procesos de producción, circulación e inventario; el centro de datos grande utiliza la nube; informática y otras tecnologías para analizar el comportamiento de pago y los indicadores regulatorios.
En el ámbito técnico, el RMB digital adopta un modelo que combina el tipo de cuenta y el tipo de token para lograr un anonimato limitado y una inclusión básica. El centro de autenticación del banco central almacena la correspondencia entre las direcciones e identidades de los usuarios, mientras que el centro de registro solo registra la información de las transacciones. Por un lado, dado que la información de la transacción no involucra la identidad del nombre real del usuario, una sola institución comercial no puede rastrear el flujo completo de fondos y lograr un relativo anonimato de las transacciones. Por otro lado, el banco central tiene la capacidad de rastrear la cadena de capital y puede monitorear eficazmente las transacciones de capital sospechosas.
En 2020, el renminbi digital lanzó una prueba piloto minorista y, sucesivamente, lanzó y agregó múltiples ciudades, regiones y escenarios de prueba. A juzgar por la escala, los métodos de promoción, el número de operadores designados, los métodos de pago y los grupos de usuarios, el trabajo piloto del renminbi digital avanza de manera constante y ordenada, y se ha utilizado para pagos comerciales fuera de línea, compras en línea, transporte público, pagos públicos y salarios. pago transfronterizo Se aplica en múltiples escenarios como el pago. Según el "Libro blanco sobre el progreso de la investigación y el desarrollo del renminbi digital de China" publicado por el banco central en julio de 2021, el principal posicionamiento del renminbi digital es la CBDC minorista, y se proponen tres objetivos y visiones: primero, enriquecer las formas de efectivo proporcionadas. por el banco central al público y ayudar a las finanzas inclusivas; el segundo es apoyar la equidad, la eficiencia y la seguridad en el campo de los pagos minoristas; el tercero es explorar formas de mejorar los pagos transfronterizos; Actualmente, el Instituto de Investigación de Moneda Digital del Banco Popular de China ha lanzado conjuntamente un proyecto de investigación multilateral de CBDC con la Autoridad Monetaria de Hong Kong, el Banco Central de Tailandia y el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos. Se prevé que el renminbi digital seguirá mejorando la eficiencia del sistema de pagos minoristas nacional y reduciendo el costo de los pagos minoristas. Al mismo tiempo, en el futuro se abrirán proyectos piloto y promociones en los campos del comercio internacional, remesas transfronterizas, etc., y paulatinamente se pasarán al "minorista-mayorista".
Cuarto, el impacto de la promoción del renminbi digital en los bancos comerciales
(1) Presentar requisitos más altos para la transformación digital de los bancos comerciales
Promoción del renminbi digital Promoverá en gran medida la actualización integral de los sistemas informáticos de los bancos comerciales. En los escenarios de aplicación actualmente conocidos, los bancos comerciales deben agregar procedimientos completos de cifrado y verificación al sistema operativo central para completar la transmisión y verificación de las claves digitales en RMB. Desde una perspectiva fuera de línea, cajeros automáticos, mostradores inteligentes, equipos de pago para comerciantes, etc. Su software y hardware deben actualizarse para que puedan operar con yuanes digitales. Es necesario completar la producción general, la emisión, el reciclaje y el desarrollo del sistema de billeteras físicas digitales. Desde una perspectiva en línea, se agrega un módulo de RMB digital a la cuenta de banca móvil para realizar las funciones de apertura y reciclaje de billeteras blandas y duras.
(2) Las cuotas de mercado en algunas áreas de pago se redividirán.
A juzgar por la situación piloto actual, las billeteras digitales de los bancos comerciales serán el principal modelo operativo del renminbi digital en el futuro, asumiendo funciones como pago, cobro y transferencia de renminbi digital. Por un lado, aumenta la entrada de tráfico de pagos móviles para los bancos comerciales y reduce la debilidad del tráfico de Alipay y Tenpay. Por otro lado, dado que las plataformas de pago de terceros no participan en el proceso de pago del renminbi digital, las tarifas de gestión requeridas para los "retiros de efectivo" de las billeteras digitales de los comerciantes las fijan los propios bancos comerciales. Si las tarifas de "retirada de efectivo" de las billeteras digitales son inferiores a los niveles de cobro actuales de las plataformas de pago de terceros, parte del mercado de pagos se inclinará hacia el renminbi digital, lo que conducirá a una nueva división de las cuotas de mercado en el campo de los pagos.
(3) Puede tener un impacto en el método de participación en las ganancias de varios negocios entre bancos y plataformas de pago de terceros.
Debido a su especial tamaño y posición en el mercado, Alipay y Tenpay tienen un fuerte poder de negociación en el negocio bancario y representan una alta proporción del negocio de pagos. Si cambia la división de la participación de mercado, su poder de negociación se reducirá hasta cierto punto y el nivel de ganancias del banco aumentará.
(4) Aprovechar la nueva ventana para el flujo de clientes corporativos y minoristas.
Adquirir tráfico se ha convertido en una gran propuesta en el contexto de la economía digital. Alipay y Tenpay obtienen tráfico en función de sus compras en línea y redes sociales, mientras que China Merchants Bank obtiene tráfico en función del servicio al cliente. Los bancos comerciales deberían hacer un buen trabajo en el campo vertical y convertirse en una plataforma en lugar de acceder a la plataforma para obtener tráfico. El primero es capturar el tráfico de clientes minoristas a partir de casos de uso arraigados. En las pruebas del renminbi digital, los bancos estatales aumentaron gradualmente la interacción de los usuarios del renminbi digital. Tomando como ejemplo el China Construction Bank, su billetera digital promueve activamente el uso de escenarios de transporte público con la ayuda de las EMU de Hainan E-rail y establece pagos digitales en el campo del transporte público. Los bancos pueden tomar la iniciativa en el despliegue de empresas líderes en la industria y ocupar la cuota de mercado de los pagos digitales. El segundo es obtener tráfico de clientes corporativos explorando soluciones generales de pago digital. Todos los departamentos comerciales deben trabajar juntos para priorizar soluciones generales, como el alojamiento de billeteras digitales empresariales, la generación de nóminas digitales y la gestión financiera digital. y aprovechar plenamente la experiencia exitosa de Alipay en la construcción de un ecosistema y un ciclo de transacciones cerrado para lograr una conversión efectiva de los clientes corporativos. (Autor/Zhao, Departamento de Activos y Pasivos del Banco CITIC de China
(Editor Zhang Mingfu)