La depreciación del yen alcanzó su nivel más bajo en 24 años. ¿Qué impacto ha tenido en el área local?

Debido a las diferencias en la política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco de Japón, el yen se depreció a su nivel más bajo en 24 años. Las diferencias en la política monetaria entre el Banco de Japón y otros bancos centrales importantes hicieron inevitables nuevas caídas del yen. Al mismo tiempo, el mercado también está atento a cuándo el Banco de Japón podría intervenir sobre el yen y ceder el control de la curva de tipos, advirtiendo del riesgo de cambios bruscos en la política monetaria.

El dólar estadounidense frente al yen alcanzó un máximo histórico de 65.438.036,70 yenes desde junio de 1998. La razón fue que la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón contrastaba marcadamente con la agresiva política de la Reserva Federal de mantener decididamente apagar las llamas de la inflación. El tipo de cambio yen-dólar ha caído más de 18 este año. El EUR/JPY también subió 1,38, alcanzando en un momento los 143,98 yenes, el nivel más alto desde el 10 de junio, cuando el EUR/JPY alcanzó un máximo de siete años de 144,24 yenes.

¿Desde 2001, el interés del Banco de Japón en bonos gubernamentales? ¿Compra temporal? se ha incrementado. Como parte de su continua política de flexibilización, el Banco de Japón sigue aumentando su poder adquisitivo de bonos, tratando de mantener el rendimiento del JGB a 10 años dentro del rango objetivo de 0-0,25 mientras los bancos centrales mundiales endurecen sus políticas de flexibilización cuantitativa. El Banco de Japón ha gastado 72.000 millones de dólares en bonos, casi tanto como la Reserva Federal y el Banco Central Europeo en 2021. Sin embargo, los rendimientos se mantienen en el extremo superior del rango objetivo. Después de la decisión del Banco de Japón, el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años subió a 0,265, el nivel más alto desde junio de 2016, y volvió a subir a 0,332 en las primeras operaciones en la región de Asia y el Pacífico.

Después de contraerse durante dos años consecutivos en 2019 y 2020, la economía japonesa recurrió a una lenta expansión en 2021, con una tasa de crecimiento del PIB real del 1,6. El débil crecimiento no sólo limita la confianza de la gente en el yen, sino que también hace que las políticas laxas para estimular la economía sean una opción inevitable. La baja tasa de inflación de Japón también deja margen para una política monetaria laxa. En marzo de 2022, el IPC de Japón aumentó un 1,2 interanual, superando 1 por primera vez desde octubre de 2018. El IPC subyacente aumentó un 0,8 interanual, aumentando por séptimo mes consecutivo. Pero esto todavía está por debajo del objetivo de inflación fijado por el gobierno en junio de 2013.