Si el oro se dispara, probablemente significa factores de riesgo.
Primero, la expansión.
Cuando la economía esté en auge, las empresas ampliarán la reproducción y contratarán más trabajadores. Cuando aumentan los ingresos de las personas, aumenta el consumo natural, aumenta la demanda y llega la inflación. Pero este tipo de inflación es relativamente benigna porque la inflación impulsada por la demanda de la gente puede transformarse fácilmente en hiperinflación monetaria. Una vez que se transforma en esta última, surgirán problemas en la economía.
En este momento, el mercado está preocupado por la futura inflación económica, lo que hace que los precios del oro fluctúen bajo la influencia de las expectativas y la aversión al riesgo. Los datos al alza muestran que la tendencia del índice de precios al consumidor de EE. UU. durante los últimos 15 años tiene una correlación muy positiva con la tendencia de los precios internacionales del oro.
En segundo lugar, las emergencias.
Las llamadas emergencias incluyen no sólo eventos positivos, sino también eventos de cisne negro. Sin embargo, todos estos acontecimientos sucedieron repentinamente y las expectativas del mercado no eran altas. ¿Pero el oro no sube sólo cuando ocurren eventos de riesgo negativos? Este patrón no es particularmente obvio todavía.
Por ejemplo, cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés anticipadamente, el oro a veces sube bruscamente. Es lógico que aumentar las tasas de interés signifique optimismo sobre la economía futura y elimine la aversión al riesgo, suprimiendo así el oro. Pero los datos históricos nos dicen que cuando las tasas de interés estadounidenses continuaron aumentando en la década de 1970, el oro no sólo no cayó, sino que inició un mercado alcista, porque Estados Unidos enfrentaba múltiples riesgos geopolíticos en ese momento, como el colapso de la Bolsa Bretton. El sistema Woods y la crisis del petróleo.
Los acontecimientos que implican riesgos a medio y largo plazo, como la fricción entre China y Estados Unidos, la salida de Gran Bretaña de la UE, el populismo europeo, etc., también han brindado apoyo a largo plazo a los precios del oro. Pero cuando estos acontecimientos suceden por alguna razón, el precio del oro se dispara. Porque una vez que la geopolítica se sale de control, perjudicará directamente la recuperación económica de un país y socavará la confianza de los inversores y consumidores.
En tercer lugar, el dólar cayó.
El índice del dólar estadounidense está correlacionado negativamente con el precio del oro, es decir, cuando el dólar estadounidense sube, el oro baja; cuando el dólar estadounidense cae, el oro sube; Sin embargo, en un macroentorno internacional cada vez más complejo, esta relación se ha vuelto cada vez más débil. En muchos casos, el índice del dólar estadounidense y los precios del oro suben y bajan simultáneamente. Además, Trump ha estado aplicando una política de dólar fuerte desde que llegó al poder. Por lo tanto, antes de que Trump deje el cargo, es poco probable que al menos el índice del dólar estadounidense caiga bruscamente, y la fortaleza relativa del dólar estadounidense también contendrá los precios del oro hasta cierto punto.