"Actualmente, el sistema financiero internacional se enfrenta al triple impacto de la transformación estructural de la globalización, la revolución de la tecnología digital financiera y los cambios estructurales en las relaciones entre China y Estados Unidos. La situación internacional está experimentando nuevos cambios. Al mismo tiempo, la tecnología y las finanzas se han convertido en un medio importante para que Estados Unidos ejerza presión sobre China. Por lo tanto, desconfiar de la contención de la tecnología y las finanzas de China por parte de Estados Unidos se ha convertido en un tema de investigación importante ”
.Ju Jiandong, profesor de Finanzas y Economía Internacionales del Instituto Nacional de Investigación Financiera de la Universidad de Tsinghua, director del Centro de Investigación Económica (CIFER), se centró en el tema "Sanciones financieras y un nuevo sistema para el RMB digital transfronterizo". Pagos", empezando por la presión de las sanciones financieras estadounidenses, nueve grandes desafíos para la seguridad financiera y las soluciones correspondientes: establecer un RMB digital transfronterizo Se discutieron tres aspectos del nuevo sistema de pagos y liquidación y se presentaron opiniones.
Los principales medios por los cuales Estados Unidos impone bloqueos y sanciones financieras incluyen: Primero, congelar los activos o transacciones de entidades o individuos específicos (empresarios o funcionarios) en el país sancionado dentro de la jurisdicción de Estados Unidos. . El segundo es restringir el acceso de las empresas pertinentes de los países sancionados al mercado de valores o de bonos de Estados Unidos para obtener financiación, cortando la capacidad del país sancionado de obtener dólares estadounidenses. El tercero es prohibir al país sancionado utilizar canales internacionales de pago y compensación controlados por los Estados Unidos, y eliminar total o parcialmente las instituciones del país sancionado de la red de compensación de grandes valores en dólares estadounidenses controlada por la Cámara de Compensación Interbancaria de Nueva York. Payment System (CHIPS) o la Sociedad de Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT) fue eliminado del sistema de transmisión de mensajes financieros transfronterizos dominado por el gobierno de Estados Unidos, interrumpiendo la liquidación comercial en dólares estadounidenses de la parte sancionada. Cuarto, las instituciones financieras en los Estados Unidos y en todo el mundo tienen prohibido proporcionar servicios financieros directos o indirectos a objetivos sancionados.
Varias señales indican que existe una alta probabilidad de que Estados Unidos imponga un "bloqueo financiero de precisión" a industrias específicas, empresas clave e individuos clave en China. Es muy probable que Estados Unidos lleve a cabo ataques locales y selectivos contra industrias, empresas o individuos de alta tecnología de China. Esto incluye además incluir algunas empresas en la lista de "Entidades especialmente designadas" y cortar los pagos transfronterizos para dichas empresas prohibiendo a sus afiliados acceder a los sistemas SWIFT o CHIPS. Este tipo de sanciones financieras parciales y específicas, por un lado, evitan el riesgo sistémico que las sanciones financieras integrales pueden causar en el sistema financiero internacional dominado por el dólar estadounidense. Por otro lado, suprimen financieramente y de manera efectiva las industrias de alta tecnología de mi país. obstaculiza la modernización industrial y obliga a nuestro país a caer en una "crisis al estilo japonés".
Nueve grandes desafíos que enfrenta la seguridad financiera de mi país.
En primer lugar, Estados Unidos ha incluido algunas empresas chinas de alta tecnología en la lista de "entidades especialmente designadas", lo que ha resultado en la incapacidad de sus negocios internacionales para realizar pagos y liquidaciones en dólares estadounidenses a través de sistemas como SWIFT. y CHIPS, y las transacciones se vieron obligadas a cancelar.
En segundo lugar, si las instituciones financieras continúan brindando servicios de pago y liquidación internacional para empresas incluidas en la lista de entidades, podrían enfrentar sanciones financieras secundarias por parte de Estados Unidos.
En tercer lugar, Estados Unidos ha implementado sanciones financieras selectivas, paso a paso y gradualmente fortalecidas contra instituciones y entidades financieras chinas.
En cuarto lugar, frente al bloqueo financiero estadounidense, mi país puede tener que abrir flujos de capital transfronterizos de acuerdo con las áreas, canales y métodos preestablecidos por Estados Unidos.
En quinto lugar, basándose en la posición monopolística del dólar estadounidense en el sistema financiero internacional, las sanciones financieras estadounidenses estimularán el retorno de fondos a Estados Unidos y promoverán el fortalecimiento del dólar estadounidense. , aumentará el riesgo de mantener activos en RMB y aumentará la presión para la depreciación del RMB.
En sexto lugar, Estados Unidos ha impuesto sanciones financieras a Hong Kong, impidiendo que Hong Kong desempeñe su papel como centro extraterritorial del RMB y aislando aún más selectivamente a las instituciones financieras de mi país del mercado internacional. El impacto en el estatus de Hong Kong como centro financiero internacional ha puesto el sistema de tipo de cambio vinculado entre el dólar de Hong Kong y el dólar estadounidense bajo una presión sin precedentes, y la probabilidad de una crisis del dólar de Hong Kong ha aumentado.
En séptimo lugar, Estados Unidos ha utilizado diversos medios para bloquear el principal canal de mi país para obtener liquidez en dólares estadounidenses, provocando una escasez a corto plazo de liquidez en dólares estadounidenses, reduciendo la flexibilidad de mi país para utilizar las reservas en dólares estadounidenses y comprimiendo el espacio operativo de reservas de divisas de mi país.
En octavo lugar, la presión de depreciación sobre el tipo de cambio del RMB ha excedido el punto de resistencia, y mi país ha experimentado una fuga de capitales a gran escala en los canales y métodos de flujo de capital transfronterizos diseñados por los Estados Unidos.
En noveno lugar, el mercado financiero internacional, bajo el liderazgo de Estados Unidos, se concentró en vender en corto activos en RMB, induciendo una depreciación brutal del RMB y desencadenando una crisis cambiaria entre el RMB y el dólar de Hong Kong.
¿Cómo debemos afrontar estos desafíos? La apertura ordenada de las cuentas de capital conducirá inevitablemente a la expansión de la escala de pagos y liquidaciones transfronterizas, y el actual sistema de pagos y liquidaciones transfronterizos está dominado por Estados Unidos. Mi país debe acelerar la construcción y mejora de la infraestructura financiera digital y promover el establecimiento de un nuevo sistema de pago y liquidación transfronterizo en renminbi digital.
Establecer un nuevo sistema de liquidación y pago transfronterizo en renminbi digital. Utilice nuevas tecnologías como blockchain para realizar plenamente la función de pago transfronterizo del RMB, resolver el problema de los precios a través de la moneda digital (DC/EP) emitida por el Banco Popular de China, dejar de lado temporalmente la función de reserva del RMB y mejorar la relación entre el RMB y el RMB en el marco (DC/EP) mecanismo de consulta directa del tipo de cambio para otras monedas. Sobre esta base, se establecerá un "nuevo sistema digital de pago y liquidación transfronterizo en RMB".
Presta atención a dos claves para sustituir el sistema antiguo por el nuevo.
En primer lugar, se trata de superar las externalidades de red del sistema existente y realizar las externalidades de red del nuevo sistema. La externalidad de la red significa: cuantos más usuarios accedan al sistema, el valor obtenido por todos los usuarios aumentará exponencialmente. Una vez que el sistema sea aceptado por la mayoría de las entidades del mercado, su conveniencia y bajo costo no podrán superarse. Se formará espontáneamente una red estable con viscosidad de uso. No es imposible darse cuenta de las externalidades de red del nuevo sistema. En primer lugar, la nueva plataforma utiliza tecnología digital para la liquidación de pagos transfronterizos, lo que tiene ventajas en velocidad, costo y eficiencia en comparación con los métodos de pago transfronterizos tradicionales actuales, como las transferencias bancarias. En segundo lugar, el banco central puede realizar intercambios con descuento para renminbi digital en la etapa inicial y ofrecer ciertos descuentos cambiarios a empresas o individuos que compren renminbi digital para pagos y liquidaciones en la nueva plataforma, aumentando así la demanda del uso de renminbi digital. .
El segundo es cómo determinar la relación de cambio razonable entre el renminbi digital y otras monedas legales. El tipo de cambio no sólo debe ser atractivo para los usuarios, es decir, no debe ser distorsionadamente inferior al tipo de transacción legal en moneda extranjera en el mercado de divisas, sino que también debe impedir que el capital especulativo utilice diferentes plataformas de arbitraje, es decir, debe ser atractivo para los usuarios; no ser distorsionadamente superior al tipo de transacción en moneda legal en el mercado de divisas.
El banco central debería adherirse a tres principios en la construcción del nuevo sistema. Principio de servicio: el banco central solo es responsable del suministro, supervisión y liquidación de renminbi digital, y realiza liquidaciones periódicas de los saldos de renminbi digital. Principios del mercado: el banco central entregará los escenarios de aplicación del renminbi digital en el campo de los pagos y liquidaciones transfronterizos a entidades de plataformas orientadas al mercado para fomentar la libre competencia. Principio fundamental: como regulador, el banco central es responsable del trabajo de los "tres antis": identificación de necesidades reales, revisión del cumplimiento, lucha contra el blanqueo de dinero, lucha contra la financiación del terrorismo y lucha contra la evasión fiscal, y medidas enérgicas contra cualquier actividad ilegal que utilice la plataforma.