La joya de la corona del ferrocarril de alta velocidad de China
El 25 de octubre de 2018, la Comisión Reguladora de Valores de China reveló el prospecto de salida a bolsa de "Beijing-Shanghai High-speed Railway Co. ., Ltd.", revelando la La mística de la empresa.
Luego, antes del ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai, China Railway Corporation tenía varias empresas que cotizaban en bolsa, incluidas Daqin Railway, Guangzhou-Shenzhen Railway y Tielong Logistics. En cambio, la entrada del ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai en el mercado de capitales es particularmente significativa.
En primer lugar, como joya de la corona del tren de alta velocidad de China, la construcción comenzó en 2008 y se completó y abrió al tráfico en 2011, con una longitud total de 1.318 kilómetros. Es el proyecto de inversión único más grande en China y el primer tren de alta velocidad rentable en China.
El folleto muestra que de 2016 a 2018, los beneficios netos del ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai fueron de 7.900 millones, 9.050 millones y 102.400 millones respectivamente. Teniendo en cuenta la expansión de Fuxing y la aceleración de la comercialización de las tarifas del tren de alta velocidad, se espera que todavía haya margen de mejora en la rentabilidad del tren de alta velocidad Beijing-Shanghai.
En segundo lugar, la zona por la que pasó es la "bolsa de dinero" de la economía china.
En primer lugar, a juzgar por la imagen, el ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai conecta la arteria principal de los círculos económicos del borde de Bohai y el delta del río Yangtze. En ambos extremos del ferrocarril se encuentran las dos megaciudades de Beijing y Shanghai. Las ciudades del este a lo largo de la línea están densamente pobladas y tienen altos niveles de ingreso per cápita.
¿Qué tan alto es eso? Basta con mirar un conjunto de datos y lo comprenderá. Los datos muestran que el ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai cubre aproximadamente el 6,5% de la superficie terrestre total del país, pero tiene una población permanente del 27,3% y creó el 35,2% del PIB del país.
En 2018, el ferrocarril de alta velocidad Pekín-Shanghái transportó 65.438 92 millones de pasajeros, con una media de 526.000 pasajeros al día. El Festival Qingming de este año estableció un récord de 762.000 pasajeros transportados en un solo día. Por eso la gente dice que es "el ferrocarril más transitado" y "la montaña dorada que corre".
Securitización abierta de activos del ferrocarril de China
Después de ganar dinero, el ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai no trató mal a sus accionistas y pagó dividendos durante tres años consecutivos.
Se puede ver en el informe anual publicado por China Ping An que en 2017 recibió un dividendo en efectivo de 1,98 millones de yuanes del ferrocarril Beijing-Shanghai. En 2018, recibió un dividendo en efectivo de 305. millones de yuanes.
Ahora que el tren de alta velocidad Beijing-Shanghai llegará oficialmente a la oferta pública inicial, son buenas noticias para Ping An Asset Management, el segundo mayor accionista que posee 13,95438 0 acciones.
Entonces, aquí surge la pregunta: dado que el tren de alta velocidad Beijing-Shanghai es una "línea dorada", ¿por qué es necesario incluirlo en la lista de financiamiento?
Por un lado, la cotización del Ferrocarril de Alta Velocidad Beijing-Shanghai puede recaudar fondos para pagar préstamos y ayudar a China Railway a reducir aún más su ratio de endeudamiento.
Tomemos como ejemplo el ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai. El costo de construcción por sí solo asciende a más de 220 mil millones. Aunque la rentabilidad es cada vez más fuerte desde 2015, los costes de construcción no se han cubierto por completo hasta el momento. Especialmente para la Corporación de Ferrocarriles de China, los beneficios del ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai también se utilizarán para distribuir dividendos a los principales accionistas y subsidiar las líneas deficitarias. A largo plazo, será difícil mantener servicios de alta calidad.
El apoyo financiero directo a través del mercado de capitales no es sólo una necesidad para mejorar la situación financiera de las líneas ferroviarias de alta velocidad existentes, sino también una necesidad para completar importantes proyectos de construcción nacionales. Según el plan de principios de año, este año se completarán 8.000 kilómetros de vías ferroviarias de alta velocidad. Teniendo en cuenta el coste actual de 170 millones de yuanes por kilómetro, esto requiere una inversión de 1,26 billones de yuanes.
Evidentemente, los futuros planes de construcción tendrán problemas si se basan únicamente en el mantenimiento de las carreteras. Por tanto, la titulización de activos ferroviarios es una vía inevitable. De hecho, esta también es una experiencia aceptada internacionalmente. En comparación con 83 en Estados Unidos y 60 en Japón, el índice de titulización de activos de China Railway Group es muy bajo, sólo alrededor de 2,23.
Por lo tanto, la cotización del ferrocarril de alta velocidad Beijing-Shanghai puede convertirse en el comienzo de la titulización de los activos ferroviarios de China por valor de billones.