Tan pronto como vi gente hablando de recortes globales de las tasas de interés en todas partes, y luego dije que todos los países que recortan las tasas de interés son países responsables, me pareció gracioso. Esto es como decir que durante la agitación financiera del Sudeste Asiático de 1998, el país cuya moneda se devaluó era el país responsable, o que cuando se encuentra con animales salvajes, la persona que corre delante es la más responsable. Esto es muy ridículo. Porque según esta declaración, en 1998, China fue el único país del este y sudeste asiático que no depreció su moneda. ¿No significa eso que China era el único país irresponsable en ese momento?
Esto es lo más ridículo. Mantuve a todos los que no sabían nada o un poco sobre finanzas en la oscuridad. Lo que me sorprende aún más es que hasta ahora no he visto ningún artículo que cuestione esto. ¿Son realmente eficaces los recortes de tipos de interés? No me parece. Por eso hay tantos artículos por todas partes sobre la crisis de las hipotecas de alto riesgo, pero voy a escribir este artículo de todos modos. Quiero que todos entiendan algo realmente sustancial.
Mi tema originalmente era sobre la naturaleza de la crisis financiera, pero ya que he dicho tanto, sigamos con este presagio. Bueno, volvamos a 1998 como referencia y comparación con la crisis financiera global de 2008.
Hace 98 años, después de que Japón cayera en una recesión sostenida, centró sus inversiones en el este y sudeste asiático, lo que resultó en un auge de corta duración en esta región, y la inversión excesiva de otros lugares continuó llegando. . Echemos un vistazo a este modelo:
Superávit (o déficit) de comercio exterior + superávit de la cuenta de capital - déficit fiscal 0
Ya sea superávit o déficit, es muy simple . La cuenta de capital debe tener superávit porque la inversión continúa llegando. Una vez que la inversión continúa llegando, se produce una falsa prosperidad. Esos fondos de cobertura y compañías de inversión están especulando en su mercado de valores y en su mercado inmobiliario, creando la ilusión de que la moneda nacional está inflada. Por un lado, existen grandes reservas de divisas. Esto se debe a que hay una entrada constante de capital extranjero para especular sobre su burbuja inmobiliaria. Por otro lado, el nivel de consumo de alto nivel entre nuestro propio pueblo ha mejorado enormemente. De hecho, nuestra propia moneda tiene un fuerte incentivo para depreciarse, pero la crisis no se ha esclarecido. Una vez que quede claro, colapsará instantáneamente.
Este es un modelo de 1998. A partir del 2 de julio de 1997, bajo la burbuja de activos y la burbuja del crédito al consumo, el baht tailandés comenzó a depreciarse y finalmente se extendió a Corea del Sur e incluso a Rusia. Creo que aquí algunas personas no entenderán, así que les dejaré entender a todos. Hablemos primero del sistema de caja monetaria.
Primero, el sistema de caja de conversión y la crisis financiera de 1998
De hecho, no existe una sola comprensión del sistema de caja de conversión, sino múltiples interpretaciones. Pero en términos generales, se refiere al sistema de tipo de cambio en el que la moneda nacional está vinculada a la moneda del país objetivo, como China antes de 2005 y Hong Kong ahora. El propósito de este sistema es tener un impacto artificial en la moneda nacional, que depende de la cantidad suficiente de reservas monetarias y políticas regulatorias del país objetivo.
Por ejemplo, antes de 2005, el tipo de cambio de China estaba vinculado al dólar estadounidense a un tipo de cambio de 8,27, basándose en el efecto de ajuste de las reservas de dólares estadounidenses. Cuando el RMB se deprecie, compre RMB y venda dólares estadounidenses; cuando se aprecie, compre dólares estadounidenses y venda RMB. Pero en términos generales, hay presión al alza, por lo que he estado vendiendo RMB y comprando dólares estadounidenses. Aquí están los detalles. En resumen, el dólar estadounidense, una moneda de reserva o una moneda global, es la base de la estabilidad monetaria en muchos países.
Así que la esencia de la devaluación del baht tailandés en 1997 fue que la gente perdió confianza en la economía tailandesa, por lo que vendieron el baht y lo cambiaron por dólares estadounidenses. El resultado es que las reservas de dólares de Tailandia eventualmente se agotan y Tailandia necesita más dólares para canjear su propia moneda y mantener el valor de su propia moneda. Cuando se volvió insostenible, el baht se depreció.
En ese momento, Tailandia, e incluso Corea del Sur más tarde, se quedaron sin reservas de dólares estadounidenses y sus monedas se devaluaron rápidamente. Sólo estabilizaron la situación después de solicitar ayuda internacional, pedir prestado muchos dólares e incluso intercambiar mucho oro de su propio país.
De esta forma podrás ver directamente Vietnam de hace algún tiempo. De hecho, la situación es la misma, excepto que el gobierno vietnamita es realmente estúpido. Creo que probablemente sea porque no cometieron el error en 1998. Vietnam no tiene una base industrial pesada.
Bajo la iniciativa de instituciones de inversión multinacionales como Morgan Stanley y Goldman Sachs, en 2007, el mercado de valores y el mercado inmobiliario de Vietnam tocaron una canción triunfal de victoria en victoria. Han salido a la luz rumores repugnantes y poco realistas como que Vietnam pronto reemplazará a China como la principal opción de inversión del mundo y el milagro económico de Vietnam.
Fue entonces cuando comencé a prestar atención a este país, porque una vez que estas instituciones de inversión multinacionales comienzan a fanfarronear, a menudo es hora de que se vayan. En ese momento pensé, Vietnam, es hora de que descanses, es hora de que colapses.
Así que este año Vietnam colapsó.
El patrón del colapso fue casi idéntico al de Tailandia en 1997. Se trata de la retirada de capital extranjero después de la burbuja de activos, del agotamiento de las reservas después de la retirada de capital extranjero y de la ayuda internacional después de que se agoten las reservas.
Nong Demon (¿Así es como se lucha?) No pidió ayuda a las instituciones financieras internacionales, sino que vino a China específicamente para pedir ayuda al Gran Hermano. Es sencillo, porque sabe si esas instituciones internacionales son lobos o tigres. Le han propuesto una serie de condiciones duras, como liquidar su banco, supervisar sus préstamos, etc. Mire a los países latinoamericanos: son adictos a las drogas y se encuentran en una profunda crisis de deuda. ¿Se atreve a buscarlo? Entonces Vietnam finalmente despertó. La economía no es glorificada.
No sé el resultado. Creo que China ayudará, tal como anunció en 1998 que el yuan no se depreciaría. Éste es el constante sentido de responsabilidad de China hacia la región. Pero en 2008, la situación era diferente:
En segundo lugar, el gobierno islandés quebró y el won coreano se derrumbó bajo el efecto dominó.
Lamento estar de vuelta en 1998. En 1998, China anunció que el yuan no se depreciaría. Todo el mundo lo sabe, pero no creo que todos sepan cuál es su impacto. Permítanme decir esto brevemente:
Esto implica el efecto dominó de la crisis financiera. Cuando el baht se debilite, esas instituciones financieras internacionales o no estatales comenzarán a buscar préstamos de activos en otros lugares fuera de Tailandia para compensar las pérdidas. Por ejemplo, cuando la inversión de Morgan Stanley en Tailandia sufre una pérdida, para compensar la pérdida o recuperarla, por ejemplo, para pagar su deuda denominada en dólares estadounidenses, puede vender sus activos en China y cambiarlos por dólares estadounidenses. dólares para apagar el incendio en Tailandia. En tales circunstancias, si las monedas de todos los países se están devaluando pero China no se está devaluando, China se convertirá en el líder. Es probable que muchos inversores aprovechen esta oportunidad para vender activos chinos a cambio de dólares estadounidenses. Incluida la propia inversión de Tailandia en China.
Así que en 1998, cuando la economía de China no era tan abierta como lo es ahora, el RMB no se depreció, lo que siguió siendo una gran contribución para todo el mundo del Sudeste Asiático. No he encontrado ningún dato concreto. Permítanme hablar de las consecuencias de lo que hizo China en aquel momento.
El hecho de que el RMB no se depreciara en aquel momento es que China volvió a asumir su responsabilidad histórica sobre todo el Este Asiático (esto incluye el Sudeste Asiático, pero no necesariamente Japón, lo mismo a continuación). Inferimos este motivo a partir de las consecuencias, y la consecuencia es que en casi cualquier país del Sudeste Asiático, el RMB se ha convertido en un faro y una moneda libremente convertible en casi cualquier momento. Aquí hacemos una comparación. Por ejemplo, el ringgit malayo no se puede cambiar por RMB en los bancos chinos porque el ringgit malayo no tiene este crédito. El RMB se puede cambiar directamente por ringgit malasio en los bancos de Malasia. Esa es la diferencia. En resumen, después de la crisis financiera de 1998, el RMB casi se ha convertido en la moneda fuerte del este de Asia. No es exagerado decir que el RMB ha reemplazado parcialmente el estatus del dólar estadounidense en Asia. Éste es el impacto estratégico de la práctica de China en 1998, que estableció directamente el estatus del RMB en el este de Asia y tiene un impacto de largo alcance.
Pero este año es 2008, y la situación este año es muy diferente.
En primer lugar, la economía de China es mucho más abierta que en 1998. En segundo lugar, la crisis financiera no es regional como en 1998, sino global. Con las capacidades económicas de China, puede convertirse en el ancla de la economía del este de Asia, pero definitivamente no es lo suficientemente fuerte como para convertirse en el eje estable de la economía mundial. Y, lo que es más importante, en 1998, mientras la economía asiática estaba en problemas, la economía estadounidense al menos estaba sana. Ahora, el propio dólar está en problemas.
Sin embargo, dado que el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva más importante, estamos viendo un fenómeno bastante extraño. Por un lado, la economía estadounidense ha comenzado a decaer, e incluso la confianza del mundo en la economía estadounidense se ha visto sacudida. Por otro lado, viola las convenciones financieras. El tipo de cambio del dólar estadounidense frente a otras monedas, especialmente las de economías pequeñas como Corea del Sur y Malasia, ha aumentado rápidamente. Sin embargo, cuando la economía estadounidense es débil, el dólar estadounidense se ha comportado extremadamente fuerte.
Una situación así no puede existir en otros países.
Por supuesto, como el RMB no se ha depreciado frente al dólar estadounidense, el RMB también está fuerte.
De hecho, la razón fundamental no es que haya un problema con la economía estadounidense, sino que hay un problema con la economía global. Porque se trata de una relación * * *. Para decirlo sin rodeos, si China no depende del consumo estadounidense para su desarrollo, cuando la economía estadounidense enfrente problemas, China no irá a la quiebra uno tras otro. ¿Se debe culpar a Estados Unidos por gastar dinero indiscriminadamente, o se debe culpar a los defectos inherentes a nuestro modelo de desarrollo?
¿Al igual que si los drogadictos deberían culpar a las drogas o deberían culparse a sí mismos por no ser adictos a las drogas?
Como resultado, un país adicto a las drogas murió, y este país fue Islandia.
Otro país drogadicto está en vías de extinción, y este país es Corea del Sur.
Hay muchas maneras de morir. Islandia murió no por consumo estadounidense, sino por su propio consumo. Por ejemplo, la crisis financiera es diferente. La esencia de la crisis financiera de 1998 fue que el exceso de inversión provocó burbujas de activos y un consumo excesivo, y la economía colapsó después de que estalló la burbuja. ¿Cuál es el motivo esta vez?
De hecho, sigue siendo una burbuja de activos, pero esta burbuja de activos es global, no regional. Además, a pesar de la burbuja de activos proveniente de Estados Unidos en 1998, la economía interna de Estados Unidos se mantuvo saludable. Después de que el dólar estadounidense llegó a "salvar" a Asia, su estatus hegemónico no sólo se mantuvo, sino que incluso aumentó. Y toda la crisis financiera afectó a unas pocas economías pequeñas, pero no a todo el mundo. La razón es que Estados Unidos es el país más importante en el estallido de esta burbuja, pero detrás del inminente colapso de la economía estadounidense, el dólar sigue subiendo. La apreciación del dólar estadounidense tiene su origen en el aumento de la demanda de dólares estadounidenses por parte de otros países como Islandia y Corea del Sur. Los países afectados por la crisis financiera han comprado dólares para estabilizar sus monedas.
Pero esperemos un momento, si decimos que después de 1998, la economía mundial todavía tiene suficiente confianza en la hegemonía del dólar estadounidense. Pero en 2008 puedo decir que el dólar ha alcanzado un verdadero punto de inflexión. Esta transición que la acompaña es también una transición para la economía china y la economía global.
Hay un viejo dicho chino que dice que una vez mordido por una serpiente, tendrás miedo de las cuerdas del pozo durante diez años. En 2008, la economía mundial se vio afectada por el dólar. ¿Me dejaré engañar por el consumo de dólares estadounidenses en el futuro? ¿Seguirás siendo engañado por la falsa prosperidad?
Bien, esto finalmente nos lleva al verdadero tema de mi artículo:
Aquí me imagino audazmente que tal vez la hegemonía del dólar estadounidense realmente haya terminado, o, al menos, esto es un punto de inflexión.
Y en mi opinión, comprar dólares estadounidenses por parte de países de todo el mundo es un acto de beber veneno para saciar la sed. Sin embargo, no hay otra manera. Estados Unidos es como un jefe mafioso que mantiene el orden financiero. Ahora que la salud del jefe está en duda, todos los hermanos menores o países que no son hermanos menores temen que el vacío de poder causado por el colapso del dólar estadounidense haga que el mundo entero sea más turbulento y que las dificultades económicas sean más difíciles de afrontar. , por lo que sólo pueden salvar urgentemente la economía global respaldada por el dólar estadounidense. Es más, muchos activos en el mundo se cotizan en dólares estadounidenses.
Así que ahora es definitivamente imposible salvar a Estados Unidos y al dólar.
El jefe del inframundo está enfermo y ya no es tan fuerte como antes. Todos pueden verlo claramente, pero en la situación actual, todos están interesados unos en otros. Muchos activos y cosas en muchos países se mantienen con dinero prestado de sus jefes. Como China, Japón, Alemania.
La economía global ha cultivado matones estadounidenses, que emiten dólares como moneda global, y la Reserva Federal es el banco central global. La fuerza militar y la fuerza económica de Estados Unidos representan la credibilidad del dólar.
Pero en el futuro, después de esta crisis, ¿qué pasará? Es muy sencillo. El mundo ya no confía en este jefe y el panorama financiero mundial se reescribirá. Este es el mayor problema ahora. El problema es que el sistema financiero global podría colapsar a medida que se profundiza la crisis financiera estadounidense.
En tercer lugar, la actual crisis financiera mundial
En los últimos días, los mercados bursátiles de casi todos los principales países del mundo han experimentado caídas sin precedentes. En mi opinión, la causa fundamental no es el miedo a la crisis financiera en sí, sino el miedo al colapso de la economía estadounidense en todo el mundo. Los mercados bursátiles mundiales seguirán cayendo en picada y esta crisis financiera apenas ha comenzado.
¿Hasta dónde ha llegado la economía estadounidense?
En la actualidad, se están recortando las tasas de interés en todo el mundo, y Estados Unidos ya está ansioso por vender armas y exige que Japón asuma el costo de estacionar tropas en la guerra en Afganistán. Estados Unidos realmente no tiene dinero. Estados Unidos ahora carga con una deuda de 10 billones de dólares y tiene que pagar más de 400 mil millones de dólares en gastos militares cada año. Estados Unidos ha sobregirado su poder nacional y económico.
Ésta es la raíz del declive de Estados Unidos. También es la razón fundamental de la caída del dólar estadounidense. La economía mundial se ha visto gravemente distorsionada por la hegemonía del dólar estadounidense. Tomando como ejemplo un PIB total de 13 billones de dólares, su carga de deuda futura y su carga de gasto militar son casi una décima parte de su PIB total.
Además, casi todas las grandes instituciones de inversión de Estados Unidos han quebrado o están al borde de la quiebra, y su influencia se ha extendido por todo el mundo. La economía estadounidense está básicamente al borde del colapso.
El motivo del recorte de tipos de interés es la necesidad de ampliar la oferta monetaria, ampliar la inversión, aumentar la liquidez, estimular la economía y hacer frente a las dificultades económicas actuales. Por supuesto, esto requiere esfuerzos concertados de todos los países del mundo, y esta vez el ritmo es muy constante. Sin embargo, definitivamente se trata de tratar los síntomas y no la causa raíz. Fundamentalmente, es necesario cambiar el sistema financiero mundial y reescribir el orden financiero.
Por lo tanto, afirmo que es probable que la hegemonía del dólar estadounidense termine debido a esta crisis financiera. Además, el orden financiero mundial se reescribirá tal como se hizo en 1973, pero en la dirección opuesta, lo que no beneficia a Estados Unidos. En otras palabras, la hegemonía del dólar estadounidense terminará debido a esta crisis financiera.
El mundo entero volverá a entrar en la "Era de los Estados Combatientes" multipolar. Antes de que eso suceda, es probable que la economía global pase por una enorme prueba y comience a redistribuir la estructura financiera. Este proceso tardará al menos entre 3 y 5 años y como máximo entre 5 y 10 años en completarse. Todo el proceso está plagado de crisis y las economías de muchos países colapsarán. Incluso algunos países grandes.
Lo que estamos viendo ahora es sólo la punta del iceberg. Todos deben estar mentalmente preparados.