El 2 de abril, las acciones A fluctuaron a niveles elevados. El índice compuesto de Shanghai cerró con un alza del 0,2% ese día, a 3.176,82 puntos, y una vez alcanzó los 3.193,27 puntos durante la sesión. Este es también el tercer día de negociación consecutivo desde que las acciones A volvieron a subir a 3.000 puntos el 29 de marzo.
Las diferencias entre los gestores de fondos se han intensificado y el foco de la asignación ha vuelto al líder en valor.
En el juego de los 3200 puntos, las diferencias de mercado también son cada vez mayores. .
"Por no hablar del mundo exterior, las opiniones dentro de nuestra empresa son muy contradictorias. Algunos gestores de fondos están en el lado izquierdo y otros en el lado derecho. Las personas que siguen siendo optimistas piensan que hoy Es una corrección normal, pero ayudará a seguir subiendo en el futuro", dijo una persona de un gran fondo de acciones público en Beijing el 2 de abril.
Dado que el mercado ha vuelto a despegar durante varios días consecutivos desde el 29 de marzo, también está fermentando el debate actual sobre el "segundo mercado" de acciones A. Muchas instituciones han presentado expectativas más claras para el mercado alcista, pero, por otro lado, todavía hay muchas instituciones que creen que el patrón de shock no ha cambiado.
Después de fluctuar alrededor de 3100 puntos durante un mes, el índice de la Bolsa de Valores de Shanghai alcanzó un máximo de 3176 puntos.
A medida que el índice vuelve a subir, la atención del mercado sobre si se puede superar otro punto psicológico "3200 puntos" también ha aumentado repentinamente. El índice compuesto de Shanghai alcanzó un máximo de 3192,53 durante el día, lo que hizo que el mercado se llenara de imaginación.
El 1 de abril, Huang Yanming, director del Instituto de Investigación de Valores Guotai Junan, dijo basándose en un análisis de puntos: “Una vez que el índice entre en la posición de 2900 a 3200, las fluctuaciones laterales no serán tan rápidas. Si dura mucho tiempo, este mercado no continuará y eventualmente caerá; si el índice del mercado puede subir y mantenerse alrededor de 3200, será fácil superar los 3150 hoy. significa que el mercado de reversión básicamente se ha establecido ".
"Una vez que 3150 supere, creemos que superar 3200 está a la vuelta de la esquina. En el proceso de subida después de superar 3200, básicamente lo hará. Estará entre 3200 y 3500. No hay resistencia arriba. No aparecerá una nueva resistencia hasta la siguiente etapa, entre 3500 y 3600”.
Entre los 21 corredores que publicaron informes de investigación estratégica esta semana (del 1 al 2 de abril), 11 de ellos creen claramente que el posterior aumento del mercado alcista aún no ha terminado, pero algunos corredores señalaron que lo siguiente -arriba El riesgo de diferenciación y volatilidad del mercado.
"El mercado volvió a subir bruscamente el 29 de marzo, lo que confirma nuestro firme optimismo sobre el mercado alcista de las acciones A de China. En realidad, esto marca el comienzo de la segunda etapa de subida", dijo CITIC Securities.
Los optimistas incluyen a Zhongtai Securities. Su investigación señala que, ya sea en términos de microestructura o nivel de valoración, todavía existe una gran brecha entre el mercado actual de acciones A y el pico de cada mercado alcista.
"Esta semana, el mercado de acciones A ha experimentado un fuerte crecimiento en volumen, superando la marca entera de 3100 puntos y lanzando un ataque a los 3200 puntos. Después de dos días consecutivos de fuertes subidas, el mercado ha experimentado Ciertas fluctuaciones hoy, lo cual es normal. Las ganancias continuas a gran escala después de subir, el mercado no solo no cayó, sino que también fluctuó y se recuperó, lo que demostró plenamente que las fuertes características del mercado eran muy obvias. El mercado ha revertido su recuperación y la tendencia del mercado ha cambiado de la caída unilateral anterior a una tendencia ascendente volátil. Es la tendencia más importante", dijo Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, en una entrevista el 2 de abril.
Cabe señalar que el volumen de negociación de acciones A ha vuelto a aumentar en los últimos días. Los datos muestran que el 1 de abril y el 2 de abril, la facturación de las dos ciudades superó el billón, y la última vez que la facturación diaria superó el billón fue el 13 de marzo.
A pesar de esto, el mercado aún debe comprobar si la tendencia alcista de las acciones A continuará.
"Hoy en día, los puntos calientes de las acciones A están dispersos, con la atención centrada en variedades lentas y diversos temas. El dinero caliente está activo, mientras que la mayoría de las variedades de valor se están corrigiendo hoy. Puede participar moderadamente en el rebote, pero Todavía tenemos que estar atentos. El desempeño de las empresas que cotizan en bolsa en abril y las tendencias económicas en el extranjero pueden ser inferiores a lo esperado", dijo un administrador de fondos de un fondo de acciones público en el sur de China el 2 de abril.
De hecho, no son infrecuentes enredos y contradicciones similares a las de los gestores de fondos antes mencionados. El desacuerdo sigue siendo una característica obvia en la retroalimentación dada a este periodista por parte de muchas personas institucionales.
"El año pasado, hubo una brecha de alrededor de 3200 puntos. Si puede superar los 3200 puntos esta vez, probablemente seguirá subiendo. Si no supera los 3200 puntos, puede ser una crisis a corto plazo. Actualmente solo estamos. Se puede decir que es cuestión de dar un paso a la vez, pero es difícil juzgar ahora ". El 2 de abril, una fuente de fondos públicos en Shanghai le dijo a un periodista del 21st Century Business. Heraldo.
"El mercado ha subido desde abril. Desde una perspectiva macro, lo más probable es que el PMI manufacturero haya superado las expectativas. Hasta donde sabemos, ha habido ciertas expectativas de mejora económica en los subsectores De hecho, la subida de las acciones A el 2 de abril reflejó más el aumento del apetito por el riesgo, mientras que las principales industrias que están fuertemente relacionadas con el ciclo económico no mostraron rendimientos excesivos", dijo el director de inversiones de un gran fondo de capital público del Sur. Porcelana.
En cuanto a la mejora de la macroeconomía, estas instituciones compradoras no están solas en sus juicios cautelosos. En opinión de algunos vendedores, efectivamente existen dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación.
Caitong Securities también analizó que aún mantiene una visión volátil sobre las tendencias futuras. Por un lado, lleva tiempo asimilar el sentimiento excesivamente optimista a corto plazo del mercado. Por otro lado, aunque los fundamentales empiezan a mostrar signos de mejora, se necesita una mayor confirmación de otros datos. Al mismo tiempo, dado que los fundamentos no son tan malos, la probabilidad de que el banco central aplique una flexibilización también se reducirá. Por lo tanto, las acciones A enfrentarán una mayor resistencia a su rápido aumento en el futuro y muy probablemente mantendrán un estado de amplias fluctuaciones.
Sin embargo, la contradicción con la tendencia general no ha cambiado el enfoque de las instituciones en la asignación. Volver al liderazgo en fundamentos y valores sigue siendo la dirección más mencionada.
“En la actualidad, el apetito por el riesgo del GEM ha alcanzado un rango relativamente sobrecalentado, mientras que el CSI 300 y el CSI 500, que representan líderes en diversos campos, tienen más valor de asignación desde una perspectiva de valoración, y su Las valoraciones todavía tienen un importante potencial de crecimiento. Para el segundo trimestre, la mejora de las condiciones económicas puede convertirse en la mayor diferencia esperada en el segundo trimestre", dijo una persona de una firma de capital privado en Beijing.
"El mercado de valores actual todavía está impulsado por la liquidez y la preferencia por el riesgo, pero la pendiente se está desacelerando y el peso de las ganancias está aumentando. En términos de asignación, basado en la verificación económica y de ganancias a corto plazo período, se apoya el nivel de auge recomendado, y abril El primer recorte de impuestos favorece a la industria manufacturera que se beneficia, además, de la asignación estratégica de los extremos de la oferta y la demanda de la oferta financiera, el lado de la demanda de nuevos objetivos de crecimiento de la innovación científica y tecnológica; y el lado de la oferta de las finanzas no bancarias, el tema se centra en las industrias estratégicas emergentes mapeadas por la Junta de Innovación Científica y Tecnológica "Golden Eagle Fund". (21st Century Business Herald)
Esta semana, el mercado de acciones A aumentó en volumen, superando la marca entera de 3100 puntos y lanzando un ataque a los 3200 puntos. Después de dos días consecutivos de fuertes ganancias, el mercado experimentó hoy algunas fluctuaciones, lo cual es normal. Después de subidas consecutivas, el mercado no sólo no cayó, sino que también se recuperó, lo que demuestra plenamente que las fuertes características del mercado son muy obvias. Después de que la tendencia ascendente del mercado de acciones A ha tomado forma, el efecto de hacer dinero se ha vuelto cada vez más obvio, atrayendo una gran cantidad de fondos para fluir hacia el mercado de acciones A, incluidos algunos inversores en el mercado que continúan aumentan sus posiciones y también entran constantemente algunos fondos fuera del mercado. Incluyendo capital extranjero, así como fondos que salen del mercado inmobiliario y algunos fondos provenientes de industrias tradicionales que salen.
El saldo de financiación y financiación ha ido aumentando últimamente. Siempre me he opuesto a que los inversores aumenten el apalancamiento, pero la escala de las dos financiaciones puede utilizarse como muestra del sentimiento del mercado. A menudo, cuando el efecto del mercado para hacer dinero es más evidente, el saldo de las dos financiaciones seguirá aumentando, lo que también indica que las perspectivas del mercado pueden seguir siendo muy sólidas.
Después del Festival de Primavera, el mercado de acciones A comenzó su primera ola de subidas cortas, alcanzando el mercado la marca de los 3.000 puntos. Posteriormente, la divergencia larga-corta aumentó por encima de los 3.000 puntos. Algunos inversores y analistas que no están decididos incluso han comenzado a vender en corto, y las voces que advierten sobre los riesgos van y vienen. Creo que sólo los inversores que creen firmemente en el mercado alcista pueden realmente obtener los beneficios del mercado alcista. Por encima de 3000 puntos, el ajuste del mercado es la mejor y mejor oportunidad para abrir una posición en el lado derecho. Y algunas personas que carecen de confianza en el mercado alcista, o que son los llamados "astutos", pueden verse arrastrados por los shocks del mercado y perderse la segunda ola del mercado.
Las acciones tipo A subieron con fuerza en los dos días hábiles de esta semana. A partir del viernes pasado, el mercado comenzó una segunda ola de ataque alcista. Creo que esta ola de ventajas sigue teniendo fuerza. De hecho, el mercado de acciones A ha estado suprimido durante demasiado tiempo. El centro de gravedad de todo el mercado ha estado moviéndose continuamente hacia abajo en los últimos tres años. Aunque siempre he sido optimista acerca de las acciones de caballos del Dragón Blanco, se han agotado. El mercado independiente y continuó alcanzando máximos históricos. Sin embargo, la gran mayoría de las acciones todavía están en declive. En los últimos tres años, ha habido pérdidas constantes y ajustes relativamente grandes.
El creciente sentimiento de la gente es una fuerza impulsora importante para esta ronda de subida del mercado. Lo que es más importante es que después de tres años de ajuste, el mercado de acciones A ha perdido valor. La valoración es la última palabra y la negociación es la fuerza rectora. Aunque el CSI 300 ha aumentado aproximadamente un 20% en comparación con su punto más bajo y la relación precio-beneficio ha aumentado de 10 a 12 veces, la valoración se encuentra en el nivel más bajo tanto en la historia de las acciones A como en comparación. con los mercados exteriores. La valoración del CSI 300 es realmente muy atractiva. El punto de compra de la inversión es muy importante. Si el coste es menor al comprar, las devoluciones serán mayores después. No hay duda de que las acciones de primera línea representadas por el CSI 300 todavía se encuentran en la parte inferior de sus valoraciones y aún pueden asignarse con atención. Una vez que comienza el mercado alcista, la gente suele dudar en invertir.
Recientemente, algunos analistas de mercado incluso han intentado predecir el ascenso y la caída del mercado de valores en un mes o un trimestre, o incluso pintar una imagen del mercado. Creo que esto es muy difícil de hacer. He enfatizado repetidamente a todos que hacer una investigación estratégica es analizar y juzgar la tendencia general, no predecir el futuro. Los puntos más altos y más bajos son cosas que todo el mundo sólo sabe después del hecho. Si vas a predecir, a menudo te abofetearán. La palabra inglesa para estrategia es estrategia, que también significa "contramedidas" en inglés. Cuando el mercado cambia, debes adaptarte en consecuencia. Ésta es la estrategia correcta.
Lo que está claro ahora es que el mercado ha pasado de un rebote a una reversión, y la tendencia del mercado ha cambiado de la caída unilateral anterior a una tendencia ascendente volátil. Esta es la tendencia más importante. Cualquier mercado alcista no es un aumento unilateral, habrá múltiples fluctuaciones en el medio, esto es demasiado normal. Es imposible para usted captar cada ola de fluctuaciones y es muy difícil obtener ganancias de cada ola. Por lo tanto, rara vez menciono palabras que a algunas personas les gusta usar en mis informes, como vender caro y comprar barato, reducir posiciones en máximos, comprar barato y vender caro, que no se pueden hacer en las operaciones. Porque te resulta difícil saber qué es alto y qué es bajo. Querer ganar la diferencia de precio debido a las fluctuaciones del mercado equivale a jugar con todo el mercado. Sin duda, eso es buscar problemas.
La inversión de Buffett se basa en intercambiar tiempo por espacio y compartir el crecimiento de la empresa. No emitirá ningún juicio sobre la tendencia a corto plazo del mercado. A corto plazo, el temperamento del Sr. Market es muy extraño y se verá afectado por varias noticias, por lo que no podemos jugar con el Sr. Market. Pero queremos ser amigos del Sr. Value. Durante la tendencia alcista del mercado, podemos adquirir algunas acciones de alta calidad, convertirnos en sus accionistas y ganar dinero con el crecimiento del valor de la empresa. Esto es algo que podemos aprovechar. Entre las 100 personas más ricas del mundo, Buffett es el único que invierte en acciones. Los otros 99 se dedican a la industria. Pero, de hecho, creo que Buffett también se dedica a la industria. Simplemente asigna sus activos a diferentes gerentes profesionales para su gestión. Cuando compra una empresa, a menudo la mantiene durante más de diez años o incluso más para convertirse en accionista de la empresa. ¿Es un comerciante de acciones? En realidad está en el negocio.
Hay un presidente de una empresa china que cotiza en bolsa que gastó más de 2 millones de dólares para almorzar con Buffett. Lo primero que dijo cuando conoció a Buffett fue: Estoy en la industria y no lo sé. cómo especular con acciones. Así que estoy aquí para pedirle consejo. Buffett respondió con humor: Yo tampoco sé negociar con acciones. De hecho, aquellos que realmente implementen la inversión en valor y compartan el crecimiento del mercado alcista serán buenos accionistas de la empresa e invertirán a largo plazo en lugar de especular con acciones. Los caracteres chinos inventados por los chinos son muy interesantes. ¿Cómo se escribe "Chao"? Agrega "fuego" a "menos" y sofríe al fuego. Cuanto más sofríes, menos. Por lo tanto, se recomienda que todos abandonen el concepto de especulación bursátil y pasen a invertir. Sólo siendo un buen accionista de la empresa podremos participar verdaderamente en la "década dorada" del mercado de acciones A. (Investigación de estrategia macro de Yang Delong)
Como gerente general y director de inversiones del departamento de gestión de fondos del Great Wall Fund, Yang Jianhua cree que el aumento en el mercado de acciones A este año se debe principalmente al aumento en el apetito por el riesgo de los inversores y la reparación de las valoraciones del mercado, así como por factores como la exageración del tema.
“A medio y largo plazo, el mercado de valores sigue mejorando, pero en el contexto de un rápido aumento de los precios de las acciones, en el corto plazo debemos prestar atención a si el crecimiento del rendimiento puede igualar el precio de las acciones. ", Dijo Yang Jianhua. El foco actual de los inversores debería ser si el desempeño de la empresa está en línea con las expectativas o incluso las supera, y si puede igualar el rápido aumento del precio de las acciones, porque un mercado alcista sostenido requiere que las empresas que cotizan en bolsa sigan logrando su desempeño.
En opinión de Yang Jianhua, en el pasado, el modelo del mercado de acciones A de depender de conceptos, temas e historias para obtener beneficios diferenciales será cada vez más difícil de producir efectos de generación de dinero. aquellas con competitividad central ganarán. Para las empresas excelentes cuyo desempeño continúa creciendo, el crecimiento corporativo es la principal fuente de ingresos de la inversión.
Sin embargo, debido a que el mercado está perturbado por factores irracionales como el sentimiento de los inversores y las preferencias de riesgo, algunas acciones de alta calidad están gravemente infravaloradas, y las acciones de alta calidad que se han vendido incorrectamente también ganarán dinero para reparar sus valoraciones.
Buscando empresas rentables
Con respecto a la próxima dirección de diseño, Yang Jianhua cree que, si bien comprendemos la línea principal de las tendencias macroeconómicas y las tendencias de desarrollo de la industria, debemos buscar empresas de alta prosperidad. industrias o crecimiento estable a largo plazo Utilizando la industria como "pista", analizamos el valor intrínseco de la empresa y descubrimos acciones rentables que igualan la valoración y el crecimiento.
Al seleccionar acciones, Yang Jianhua considera principalmente factores que incluyen: excelente gestión, buena estructura de gobierno corporativo, inversión en I+D, flujo de caja operativo, ROE, etc. "Los factores anteriores pueden reflejarse en la ventaja de marca de la empresa, la ventaja tecnológica, la ventaja de recursos, la ventaja de gestión, la ventaja del modelo de negocio, etc. Al invertir, se deben seleccionar empresas con un desempeño predecible, caminos de desarrollo claros y un rico crecimiento endógeno", Yang Dijo Jianhua.
En cuanto a la dirección del diseño específico, Yang Jianhua se muestra principalmente optimista sobre las tres áreas principales: gran consumo, fabricación de equipos de alta gama e innovación independiente. En su opinión, con la implementación de políticas de reducción de impuestos y tasas, se mejorará aún más el poder de consumo de los residentes nacionales y se fortalecerá la tendencia de mejora del consumo. El crecimiento de la demanda interna será más saludable y sostenible, y será más poderoso para impulsar el crecimiento económico, lo que ayudará a las empresas líderes en campos de consumo relacionados a lograr mejores resultados operativos.
La economía de China está pasando de una etapa de rápido crecimiento a una etapa de desarrollo de alta calidad. Se espera que los campos de fabricación de equipos de alta gama y de innovación tecnológica logren un mayor desarrollo. En estos campos surgirán empresas con tecnologías líderes y excelente calidad de producto.
Al observar la tendencia del mercado a largo plazo, Yang Jianhua cree que la próxima tendencia a largo plazo será hacia empresas líderes en la industria con competitividad central, por lo que las oportunidades de diseño a largo plazo de productos líderes de alta calidad Vale la pena aprovechar las empresas. (Noticias de Valores de Shanghai)
(Yunshui Changhe)