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Momento Minsky
Según el "Economista" español La web informó el 11 de abril que el sistema financiero mundial ha sentido profundamente el impacto del aumento histórico de las tasas de interés. Los signos de crisis en el sector bancario en Estados Unidos y la zona del euro han tocado los nervios sensibles del mercado. Los inversores son cautelosos ahora mientras esperan a la próxima víctima. Después de años de tasas de interés bajas, ratios de endeudamiento crecientes y perseguir el riesgo a cambio de recompensa, hay mucho que "romper" en el camino hacia el aumento de las tasas. Sin embargo, los economistas del grupo asegurador Allianz de Alemania predicen claramente cuál será el mayor riesgo a corto plazo: los bancos en la sombra pueden ser la próxima moneda de cambio a abandonar.
A los ojos de los analistas del gigante asegurador alemán, el próximo gran riesgo y el próximo "gigante" en caer son las instituciones financieras no bancarias, también conocidas como "bancos en la sombra". Para explicar esta idea, adoptaron el concepto de "momento Minsky" y utilizaron el término "reloj Minsky" para iniciar la cuenta atrás para la próxima crisis financiera.
1. Momento Minsky: El momento Minsky es el momento descrito por el economista estadounidense Hyman Minsky, es decir, el momento en el que los precios de los activos se desploman. El punto principal de Minsky es que la estabilidad económica a largo plazo puede conducir a un aumento de los ratios de deuda y apalancamiento, lo que a su vez creará el riesgo de una crisis financiera y un largo ciclo de desapalancamiento desde dentro.
El "Momento Minsky" se refiere al momento en el que el mercado se desploma tras un exceso de optimismo y complacencia. Para decirlo de manera simple y clara: durante los buenos tiempos, los inversionistas se atreven a asumir riesgos, cuanto más duran los buenos días, más riesgos asumen los inversionistas hasta que asumen riesgos excesivos. Paso a paso, los inversores llegan a un punto en el que el efectivo generado por sus activos ya no es suficiente para cubrir la deuda en la que contrajeron para adquirirlos. Las pérdidas en activos especulativos llevaron a los prestamistas a reclamar sus préstamos. "Esto lleva a un colapso del valor de los activos".
2. El momento Minsky se divide en tres etapas. En la primera etapa (prestatario de cobertura), el flujo de efectivo de los ingresos es suficiente para cubrir el pago del principal y los intereses. Esta etapa se denomina financiación de cobertura; en la segunda etapa (prestatario especulativo), el flujo de efectivo solo es suficiente para pagar los intereses, pero. no el principal. La deuda se toma prestada a través de nuevos préstamos. Esta etapa se llama financiación especulativa; la tercera etapa (prestatario Ponzi) significa que el flujo de caja no puede cubrir los intereses y los pagos de intereses también dependen del préstamo. La tercera etapa es un esquema Ponzi. Sus niveles de deuda requieren niveles de precios crecientes para sobrevivir de manera segura, lo que puede denominarse financiamiento Ponzi.
3. El “momento Minsky” sólo llegará tarde, no estará ausente.
El "Momento Minsky" será el mayor "rinoceronte gris" del mercado financiero en el próximo período. La economía real de Estados Unidos está actualmente al borde de la recesión, pero aún no ha disminuido. La situación del flujo de efectivo real no se ha deteriorado significativamente, pero el ciclo financiero está mostrando signos de alcanzar su punto máximo y los precios de los activos han caído. La actual resiliencia de la industria de servicios de Estados Unidos es un obstáculo para la limpieza de los ciclos económicos y financieros. La demanda agregada no ha caído en una espiral negativa y el estado del flujo de efectivo corporativo es suficiente para sostener la expansión de la burbuja crediticia. Después del deterioro general de la prosperidad de la industria de servicios de Estados Unidos, el ciclo financiero realmente entrará en la etapa de prestatario Ponzi, y es sólo cuestión de tiempo antes de que llegue el "momento Minsky". Los inversores deben seguir de cerca la prosperidad de la industria de servicios estadounidense y la situación del flujo de caja del sector real, así como la exposición al riesgo del sistema bancario paralelo, y estar preparados para afrontar el "momento Minsky" en términos de asignación de activos. .