El fondo de goma lleva más de un año oscilando y ni la estrategia tendencial ni la estrategia contratendencia han conseguido los rendimientos esperados. Actualmente, el mercado es unánimemente bajista con respecto al caucho. La lógica principal es que la plantación de caucho a gran escala alrededor de 2012 se encuentra ahora en un período de alta producción, y la crisis económica mundial ha sesgado la demanda, lo que ha llevado a una debilidad a largo plazo del caucho natural. Hay dos cuestiones principales a considerar ahora. En primer lugar, ¿cuánto se puede reducir, es decir, cuál es el coste de los discos de caucho natural? 2. ¿Qué factores pueden realmente estimular el mercado alcista del caucho?
Analicemos primero el tema de los costes. El costo de producción del caucho natural consta principalmente de tres partes: en primer lugar, el costo de la plantación del caucho, en segundo lugar, el costo de la mano de obra para la extracción del caucho y, en tercer lugar, el costo de procesamiento y transporte.
Tomemos Hainan como ejemplo: el costo de plantación por mu es de 425 yuanes/mu, la producción por mu en Hainan es de 75 kilogramos/mu, el costo de transporte es de 1.500 yuanes/tonelada y el siringuero obtiene 55. Finalmente, calculamos que el coste medio del caucho de Hainan es de 13.000 yuanes/tonelada. Siempre que el precio caiga por debajo de 13.000 yuanes/tonelada, se producirá un abandono a gran escala en Hainan. Se cree que el precio de coste del caucho de Hainan en aquella época era de 13.000 yuanes por tonelada.
Los costos salariales de los principales países productores de caucho en el sudeste asiático son Malasia>:Tailandia>:Vietnam>Indonesia, porque el 90% de los países exportadores de caucho se concentran en los cuatro países del sudeste asiático, y la producción de Tailandia e Indonesia representa el 70%. Si el precio es demasiado bajo, dejaremos de extraer caucho, pero el precio de costo del caucho nunca será inferior al de Tailandia (resultado 36). Elegimos el salario promedio en Tailandia para el cálculo, porque si el salario es menor que el salario promedio, la disposición de los trabajadores a dedicarse a la extracción de caucho se reducirá y se producirá un abandono del caucho a gran escala.
Porque al extraer caucho natural, los jardineros y trabajadores de extracción de caucho comunes dividen el caucho en cinco partes. El costo del caucho depende principalmente del costo de la mano de obra local. Los datos muestran que el salario medio en Tailandia (14.842 baht) equivale a 3.350 RMB al mes, y el salario medio en Hainan es de 5.310 yuanes al mes. Según los cálculos correspondientes, el coste del caucho en Tailandia debería rondar los 8.300 yuanes al año.
Observamos el gráfico histórico de precios de transacción promedio del caucho de Bangkok y descubrimos que a finales de 2015, cuando la economía global era más pesimista, una pequeña área fue abandonada. El precio más bajo correspondiente es de 125 dólares estadounidenses/100 kg, que se convierte en 8.500 yuanes/tonelada, que es similar a nuestro precio estimado. Creemos que será difícil alcanzar un nuevo mínimo.
Luego calculamos el precio de llegada: 17 tipos impositivos, 20 tipos arancelarios o 1.500 yuanes/tonelada de pegamento para hojas de tabaco importado de China, el que sea menor. El costo de importar caucho natural del sudeste asiático a China es 8300 1500 = 9800 (RMB/tonelada). También se puede verificar el aumento de precio en el almacén de Qingdao.
Luego debemos calcular los costos de envío relevantes, incluyendo: Primero, la tarifa de transacción, que es 0,45 del monto de la transacción. 2. Tarifa de entrega, ambas partes pagarán 4 yuanes/tonelada respectivamente. La tercera es la tarifa de almacenamiento, que paga el vendedor a razón de 1,3 yuanes/día desde la finalización del almacenamiento hasta la entrega final. 4. Tarifa de almacenamiento, 30 yuanes/tonelada (el vendedor paga la tarifa de almacenamiento y el comprador paga la tarifa de distribución). 5. La tarifa de inspección de calidad es de 15 yuanes/tonelada (1500 yuanes/100 toneladas por lote, menos de 100 toneladas por lote). 6. Tarifa de impresión del recibo de almacén: 10 yuanes/tonelada (100 yuanes/pieza, el valor nominal de cada recibo de almacén es de 10 toneladas). En séptimo lugar, intereses sobre la ocupación del capital: incluidos el costo de ocupación al contado y el costo de ocupación del margen de futuros. El octavo es el impuesto al valor agregado.
Por lo tanto, el costo de entrega es de aproximadamente 367 yuanes/tonelada, más el precio de costo del caucho de 9.700 yuanes/tonelada, el precio del disco de futuros es de aproximadamente 10.000 yuanes/tonelada, lo que debería ser un costo de disco de caucho razonable.
Veamos otra pregunta: ¿cómo puede el caucho entrar en el mercado alcista? Dado que los neumáticos, como principal demanda de caucho natural, están estrechamente relacionados con las tendencias económicas mundiales, es poco probable que la economía mejore significativamente en el corto plazo. En términos de oferta, alrededor de 2010 se plantaron árboles de caucho a gran escala en Tailandia. Los recién plantados están entrando ahora en un período de alto rendimiento y la oferta seguirá superando la demanda en los próximos años. Como el caucho es una planta perenne, la inversión inicial es alta y, en general, no es fácil abandonar la extracción o talar los bosques de caucho. Hay ingresos por extraer caucho. Si no lo hacen, no lo harán. Esta es su principal fuente de ingresos.
La oferta y la demanda son relativamente estables y los recibos de inventario y almacén se pueden observar en tiempo real. Si el caucho va a aumentar bruscamente, puede que por el momento se trate simplemente de un gran desastre climático en las principales zonas productoras. Primero echemos un vistazo a los efectos de varios climas comunes sobre el caucho natural. Una es la sequía. A las plantas tropicales no les falta lluvia y el caucho tiene una fuerte resistencia a la sequía. El segundo es el exceso de lluvia que puede causar enfermedades del colágeno en los árboles de caucho. La clave está afectando las actividades de extracción de caucho al aire libre de los productores de caucho. El tercer factor es el viento. Las plantas tropicales tienen raíces poco profundas y los vientos fuertes pueden provocar grandes pérdidas de rendimiento. 4. Frío. Las plantas tropicales generalmente tienen poca resistencia al frío.
Según el análisis anterior, creemos que el costo de los discos de caucho es de alrededor de 10.000 yuanes/tonelada, y si no hay desastres naturales como el enfriamiento por viento, puede durar varios años.
(Unidad del autor: Chuangyuan Futures)
Fuente: Futures Daily
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