Xiao Gang, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, cree que la intervención administrativa en el sistema de revisión es excesiva y subjetiva, lo que dificulta que los participantes del mercado establezcan expectativas estables y claras, lo que resulta en un juego. entre los participantes del mercado y las agencias reguladoras Reemplaza el juego entre los participantes del mercado y no favorece la regulación del comportamiento de los participantes del mercado y el funcionamiento estable del mercado. Para solucionar estos problemas, debemos avanzar en la reforma del sistema de registro de emisiones de acciones.
Es el derecho natural de las empresas a recaudar fondos mediante la emisión de acciones.
A juzgar por la práctica de los sistemas de registro en algunos países y regiones, una característica importante del sistema de registro es que las empresas tienen el derecho natural de emitir acciones para obtener capital. Siempre que no viole los intereses nacionales y los intereses públicos, la empresa y el mercado deben decidir si una empresa emite acciones, cuándo y a qué precio.
Xiao Gang cree que la divulgación de información es un concepto regulatorio basado en el registro que requiere que las empresas revelen a los inversores información suficiente y necesaria para la toma de decisiones de inversión. El gobierno no juzga ni “respalda” la calidad de los activos y el valor de inversión de las empresas. Los reguladores no son responsables de la autenticidad de la información divulgada, pero sí de la integridad, coherencia y comprensibilidad del folleto. Los inversores toman sus propias decisiones de inversión basándose en información divulgada públicamente y asumen sus propios riesgos de inversión.
El ingenio del sistema de registro es que no solo puede resolver los problemas causados por la asimetría de información entre emisores e inversores, sino también estandarizar los límites de responsabilidad de las autoridades reguladoras, evitar una intervención excesiva de las autoridades reguladoras y no La gente ya no prevé la emisión y no prestará demasiada atención al desempeño pasado de la empresa ni a las perspectivas de desarrollo futuro. Estos quedan en manos de los inversores para juzgar y elegir. La cantidad y el precio de la emisión de acciones los determinan todas las partes del mercado, lo que permite que el mercado desempeñe un papel decisivo en la asignación de recursos.
Establecer un nuevo sistema de emisión de acciones orientado al mercado.
Según Xiao Gang, en el plan preliminar actual, el objetivo general de la reforma del sistema de registro de emisión de acciones es establecer un sistema regulatorio poderoso, predecible, orientado a la responsabilidad, orientado al mercado y orientado a la divulgación. . Respetar las leyes del mercado, minimizar y simplificar las aprobaciones administrativas, aclarar y estabilizar las expectativas del mercado, fortalecer las limitaciones inherentes del mercado y establecer un nuevo sistema de emisión de acciones orientado al mercado.
Al mismo tiempo, aceleraremos la transformación de la supervisión y fortaleceremos la supervisión durante y después del evento. Debemos insistir en gobernar la ciudad de acuerdo con la ley y gobernar la ciudad de acuerdo con la ley. Mejorar el sistema jurídico del mercado de capitales, mejorar el sistema de supervisión de la emisión y cotización de acciones y el sistema de protección de los inversores. La promoción de la reforma del sistema de registro puede enfrentar algunos riesgos y problemas, por ejemplo, puede afectar las expectativas psicológicas de los inversores sobre la expansión del mercado de valores, algunas empresas pueden emitir a precios elevados, algunas empresas pueden ser de baja calidad y aumenta el riesgo de emisiones fraudulentas. .
Debemos adherirnos al principio de implementación gradual y constante, basarnos en las condiciones nacionales, orientarnos a problemas prácticos, adherirnos a la planificación y coordinación generales, fortalecer el diseño del mercado de alto nivel y formar una sinergia de reforma. que promueva el desarrollo estable y saludable del mercado.