Después de que se propuso la hipótesis del mercado eficiente, se convirtió en un tema candente en la investigación empírica sobre el mercado de valores. Hay mucha evidencia a favor y en contra, y es una de las teorías de inversión más controvertidas. presente. No obstante, esta hipótesis todavía ocupa una posición importante en el marco básico de las principales teorías de los mercados financieros modernos.
2013 10 14 La Real Academia Sueca de Ciencias anunció que otorgará el Premio Nobel de Ciencias Económicas de este año a los economistas estadounidenses Eugene Fama, Lars Peter Hansen y Robert J. Shiller en reconocimiento a su nuevo enfoque. estudiar las tendencias del mercado de activos.
La Real Academia Sueca de Ciencias señaló que estos tres economistas "sentaron las bases para la comprensión del valor de los activos". Hay pocas formas de predecir con precisión hacia dónde se dirigirán los mercados de acciones y bonos en los próximos días o semanas, pero podemos predecir los precios a lo largo de tres años mediante la investigación.
"Estos hallazgos aparentemente sorprendentes y contradictorios son exactamente el trabajo analizado por los ganadores del Premio Nobel de este año", afirmó la Real Academia Sueca de Ciencias.
Cabe mencionar que Eugene Fama y Robert Schiller tenían puntos de vista académicos completamente diferentes. El primero cree que el mercado es eficiente, mientras que el segundo cree firmemente que el mercado tiene fallas. Esto también demuestra, desde otro aspecto, que la comprensión de los seres humanos de la lógica de las fluctuaciones de los precios de los activos es todavía bastante superficial, ¡y todavía estamos muy lejos de comprender verdaderamente sus leyes inherentes! Desde 65438 hasta 1979, Daniel Kahneman, profesor de psicología de la Universidad de Princeton en Estados Unidos, y otros publicaron un artículo titulado "Teoría de las expectativas: análisis de decisiones en estados de riesgo", estableciendo una teoría psicológica del proceso de toma de decisiones de riesgo humano y convirtiéndose en finanzas conductuales. Un hito en la historia del desarrollo académico.
Las finanzas conductuales son una teoría integral que combina finanzas, psicología y antropología, tratando de revelar el comportamiento irracional y las leyes de toma de decisiones de los mercados financieros. Según esta teoría, los precios de las acciones no sólo están determinados por el valor intrínseco de la empresa, sino que también se ven afectados en gran medida por el comportamiento de los inversores. Es decir, la psicología y el comportamiento de los inversores tienen un gran impacto en las decisiones de precios y los cambios en los valores. mercado. Es una teoría que corresponde a la hipótesis del mercado eficiente, y su contenido principal se puede dividir en dos partes: restricciones de arbitraje y psicología.
Debido a que Kahneman y otros crearon el paradigma analítico de la "teoría de las perspectivas" y se convirtieron en los primeros pioneros de las finanzas conductuales después de la década de 1980, en junio de 2002, el Comité Científico de la Real Academia Sueca anunció que había sido premiado El Premio Nobel de Economía de este año fue otorgado a Daniel Kahneman y otros en reconocimiento a sus destacadas contribuciones en el uso integral de la economía y las teorías psicológicas para explorar el comportamiento en la toma de decisiones de inversión.
Actualmente no existen muchos modelos financieros conductuales, y la investigación se centra en descripciones cualitativas y observaciones históricas de anomalías del mercado y sesgos cognitivos, así como en la identificación de atributos conductuales en la toma de decisiones que pueden tener un impacto sistemático en comportamiento del mercado financiero.
En general, en 1980, la construcción de la teoría clásica de la inversión se había completado básicamente. Después de eso, lo único que hicieron los eruditos de todo el mundo fue algún trabajo de reparación y mejora. Por ejemplo, más investigaciones sobre los factores que afectan los rendimientos de los valores, análisis empírico y teórico de la "heterogeneidad" de varios mercados, revisión de los supuestos de fijación de precios de opciones, etc. En 2010, Wu Jiajun, un experto chino en análisis evolutivo, propuso creativamente el sistema teórico de que el mercado de valores es un "sistema adaptativo complejo basado en la naturaleza humana y las leyes evolutivas" en su monografía "La verdadera cara del mercado de valores" y una serie. de los resultados de la investigación, estableciendo por primera vez el concepto de valores evolutivos. El marco básico y la connotación teórica del análisis evolutivo. Esta teoría utiliza los principios de las ciencias de la vida y las ideas de la evolución biológica para explicar de manera integral y sistemática el mecanismo dinámico interno del funcionamiento del mercado de valores con el paradigma biológico. Para explicar varios fenómenos complejos de las fluctuaciones del mercado de valores, construye una decisión de inversión científica y razonable. -Hacer un marco y lograr precios altos y sostenibles. Ganar el juego proporciona buenas ideas y métodos.
Como un nuevo sistema de epistemología y metodología, el Análisis Evolutivo de Valores (EAS) abandona los paradigmas matemáticos y físicos populares en el análisis del comportamiento del mercado de valores y rompe varios ideales de modelos de pensamiento lineal y mecánico. teorías culturales, concede gran importancia a la investigación del "instinto biológico" y la "competencia y adaptación", y enfatiza la importante posición de la naturaleza humana y el entorno del mercado en la evolución del mercado de valores. Señala que las fluctuaciones del mercado de valores son esencialmente un "movimiento de vida" especial, complejo y cambiante, en lugar del "movimiento mecánico" lineal y pendular de la teoría económica tradicional. Sus características típicas incluyen el metabolismo, la búsqueda de ganancias, la adaptabilidad y la plasticidad. , estrés, variabilidad y ritmicidad. Ésta es la razón fundamental por la que las fluctuaciones del mercado de valores siguen ciertas reglas y son difíciles de describir cuantitativamente y predecir con precisión.
Los modelos de valores evolutivos comúnmente utilizados incluyen: modelo MGS, modelo BGS, modelo AGS, modelo PGS, modelo IGS, modelo VGS, modelo RGS, etc.
En la actualidad, además del desarrollo profundo dentro de la disciplina, la tendencia de desarrollo interdisciplinario e innovador en el campo financiero es muy obvia. Como materia interdisciplinaria que combina orgánicamente la ciencia de los valores, la biología y la teoría de la evolución, la ciencia de los valores evolutivos se ha convertido en un campo de investigación de vanguardia en el campo de la inversión en valores. Es importante para revelar el mecanismo de formación y las reglas de evolución de los precios de las acciones y promover la evolución. Desarrollo integrado multidisciplinario de la teoría financiera moderna. Implicaciones teóricas y prácticas.
Las teorías antes mencionadas sobre las reglas de funcionamiento del mercado de valores se basan básicamente en la proposición central de "la lógica interna de las fluctuaciones del mercado".
Otros economistas y participantes del mercado también han llevado a cabo exploraciones técnicas desde el nivel operativo específico del comercio de acciones, incluyendo la teoría de Dow, la teoría de las ondas, la teoría de Gann, etc.