Pero como gran empresa inmobiliaria con un valor de mercado de casi 100 mil millones de dólares, ¿es bueno o malo para Groenlandia no tener un controlador real? ¿Por qué iniciar esta reforma mixta? ¿Cuál es el problema con el Grupo Groenlandia?
La reforma del suelo verde mixto agrava la situación de falta de controlador real.
Recientemente, Greenland Holding Group emitió un anuncio afirmando que el segundo mayor accionista del grupo, Shanghai Real Estate, y el tercer mayor accionista del grupo, Shanghai Urban Investment, planean transferir no más del 65% de la participación total de Greenland. Capital mediante convocatoria pública de cesionarios 438 07,5 acciones.
El personal de Greenland Group dijo que esto significa que Groenlandia ha comenzado una nueva ronda de reforma de propiedad mixta.
Pero desde una perspectiva de equidad, una vez que se complete la segunda ronda de reformas de propiedad mixta, Groenlandia dará otro paso adelante sin un controlador real.
Groenlandia se fundó en 1992 y alguna vez fue una verdadera empresa estatal en Shanghai. Cotizó en la puerta trasera en 2015 y actualmente es una de las diez principales empresas inmobiliarias. Antes de salir a bolsa, Groenlandia llevó a cabo su primera reforma real de diversificación. Por un lado, la participación accionaria de la administración se implementa internamente y, por otro lado, la participación accionaria en el capital social se introduce desde el exterior. La participación accionaria se cambia de una sola acción de propiedad estatal a varias acciones y, finalmente, se logra la cotización general.
El informe financiero del primer trimestre de 2020 de Greenland Holdings muestra que Shanghai Greenland, una plataforma de propiedad de acciones para empleados encabezada por el presidente de Greenland Group, Zhang Yuliang, posee 3.545 millones de acciones de Groenlandia, lo que representa el 29,13%. Shanghai Real Estate posee 365.438 42 millones de acciones de Greenland Holdings, que representan el 25,82%; Shanghai Urban Investment posee 2.500 millones de acciones, que representan el 20,55%. El ratio de participación restante en el capital social es de 24,5.
Después de la penetración de capital, el segundo mayor accionista, Shanghai Real Estate, y el tercer mayor accionista, Shanghai Urban Investment, son empresas de Shanghai SASAC, y sus activos estatales combinados representan más del 46%. Aunque el capital de los accionistas individuales es inferior al de Shanghai Groenlandia, el ratio de participación total de los activos de propiedad estatal supera al de Shanghai Groenlandia. Por lo tanto, a los ojos del mundo exterior, Groenlandia siempre ha sido considerada una empresa de propiedad estatal.
Sin embargo, con respecto a la definición de su propio estatus después de la reforma de propiedad mixta, Groenlandia afirmó en el anuncio que "no hay accionistas mayoritarios ni controladores reales".
Según el segundo plan de reforma mixta, después de la transferencia total del 17,5% de Shanghai Real Estate y Shanghai Urban Investment, la proporción de participación será aproximadamente del 28,5%, lo que significa que si se completa la reforma mixta de Groenlandia , es probable que el índice de participación total de los activos estatales de Shanghai sea inferior al de la plataforma de participación de gestión de Shanghai Groenlandia, es decir, Groenlandia se convertirá en el único accionista de la gestión después de esta reforma de propiedad mixta.
Groenlandia dijo que una vez completada la transferencia de acciones, se espera que la empresa aún no tenga un accionista mayoritario ni un controlador real, pero la estructura de control de la empresa puede sufrir cambios importantes.
El abogado Wang Yuchen, director del bufete de abogados Jinjing, dijo a China Newsweek que desde la perspectiva del derecho corporativo, la estructura accionaria de Groenlandia no constituye una participación accionaria única.
Para ser una empresa estatal que alguna vez estuvo controlada por 1.000 activos estatales, Groenlandia ahora se ha convertido en un estado sin un controlador real con el fin de la segunda reforma de activos estatales mixtos. no tiene ningún controlador real y la situación empeorará aún más. ¿Es este estado beneficioso o perjudicial?
¿Quiénes son los nuevos inversores poderosos?
Desde que salió a bolsa la primera empresa híbrida, el mercado de valores ha sido sin duda la respuesta más directa a la condición de greenfield.
Después de la salida a bolsa de Jinfeng Holdings en 2015, el precio de las acciones de Greenland Holdings Group siguió cayendo hasta el límite. En ese momento, el precio de las acciones llegaba a los 40 yuanes y el valor de mercado superaba los 300 mil millones, superando a Vanke y Wanda. Pero luego el precio de sus acciones dio un giro y cayó bruscamente, entrando en un largo período de caída. Su precio de venta más bajo es de sólo unos 5 yuanes y su valor de mercado es de sólo casi 60 mil millones de yuanes, una fuerte caída del 80%.
El 6 de agosto, el precio de las acciones de Greenland Holdings rondaba los 7,8 yuanes, con un valor de mercado de poco más de 95 mil millones de yuanes, una contracción de más de 2/3 comp.
Sobre esta base, algunas opiniones del mercado creen que la segunda reforma mixta de tierras verdes apunta en gran medida al valor de mercado de las tierras verdes. Mediante la introducción de nueva diversificación de capital y acciones, se espera aumentar la liquidez y la actividad del mercado secundario.
A este respecto, el personal de Greenland Group dijo a China Newsweek que los dos principales accionistas, Shanghai Real Estate Group y Shanghai Urban Investment Group, vendieron sus acciones para profundizar aún más la reforma de las empresas estatales y optimizar y ajustar el diseño y la estructura de los activos de propiedad estatal. Mejorar la estructura patrimonial de la empresa. Greenland Group reveló esta información relevante basándose en avisos de sus dos principales accionistas.
Sin embargo, 10 minutos después del anuncio de la transferencia de capital, Greenland Group emitió un documento en Guan Wei, diciendo que la nueva ronda de reforma mixta introducirá "nuevos accionistas estratégicos poderosos".
“Cinco años después de haber sido catalogado como modelo de reforma de propiedad mixta, tomó la iniciativa en el lanzamiento de una nueva ronda de reforma profunda de propiedad mixta”, dijo Greenland Group al presentar nuevos accionistas estratégicos destacados. empresas que cotizan en bolsa, ayuda a las empresas a mejorar aún más su comercialización Mejorar la libertad de operación y gestión.
“Esta debería ser una empresa de peso pesado”, dijo a China Newsweek Lu Wenxi, analista del mercado inmobiliario de Shanghai Zhongyuan. Para los nuevos inversores en Groenlandia, pueden ser instituciones financieras con solidez financiera, porque la presión financiera de Groenlandia es bastante alta. Las instituciones financieras con experiencia en empresas centrales están en mejores condiciones de resolver los problemas de deuda.
Sin embargo, algunos analistas de mercado también dijeron
Los nuevos accionistas introducidos probablemente sean empresas estatales con experiencia industrial, y la diversificación de Groenlandia requiere apoyo de la industria.
¿Quién inició esta reforma de propiedad mixta? ¿Son los dos principales accionistas de Groenlandia o la propia Groenlandia? La dirección del anuncio de Greenland Group es ligeramente diferente de la de su cuenta oficial de Weibo, pero estas respuestas indican que, desde un nivel más profundo, Greenland Group necesita hacer cambios con urgencia.
¿Cambiar de accionistas si el desempeño no es bueno?
¿Qué pasó con el espacio verde?
Para Groenlandia, la continua caída del valor de mercado es sólo un síntoma. Durante los últimos cinco años, el precio de sus acciones ha ido cayendo, alcanzando un máximo del 80%. Esto significa que esta empresa no será favorecida por los inversores del mercado de capitales durante al menos cinco años.
Esto es obviamente muy diferente del aura de Greenland Group.
Los datos del informe anual muestran que Greenland Holdings logró ingresos operativos de 422,5 mil millones de yuanes en 2019, un aumento interanual del 21%; la ganancia total fue de 30,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual de; el 35%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 65.438049 millones de yuanes, un aumento interanual de 365.4380. Entre ellos, el negocio principal de bienes raíces logró ingresos remanentes de 194,7 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 21% en 2019, el sector de infraestructura logró ingresos operativos de 186,6 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 47%; %.
En este sentido, Zhang Yuliang dijo que Greenland Holdings ha transformado con éxito y formado un patrón de negocios en el que "los dos principales negocios de bienes raíces e infraestructura van de la mano, y las industrias sinérgicas como las finanzas, el consumo y la salud se potencian en ambas direcciones".
Pero esto está lejos de las expectativas anteriores para Groenlandia. En 2013, Zhang Yuliang dijo que se espera que los ingresos operativos superen los 320 mil millones de yuanes este año, los 400 mil millones de yuanes el próximo año y los 500 mil millones de yuanes el año siguiente.
En 2019, los ingresos de Groenlandia acaban de superar los 400 mil millones, lo que todavía está lejos de los 500 mil millones. En 2020, bajo la prueba de la epidemia, el valor de la gestión de los espacios verdes palidece en comparación.
El informe de desempeño de Groenlandia muestra que los ingresos operativos totales de Groenlandia en el primer semestre del año fueron de 209,9 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 4,14. Varios indicadores de beneficios cayeron aún más, incluido el beneficio total de 654.38053 millones de yuanes, una disminución interanual del 7,66; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas fue de 8.000 millones de yuanes, una disminución interanual de 65.438,00. 79 yuanes.
En el sector inmobiliario, que representa la mitad del rendimiento general, Groenlandia está aún peor. De junio a junio de 2020, el área de ventas contratadas de terrenos verdes fue de 10.312 millones de metros cuadrados, una disminución del 30,7% con respecto al mismo período del año pasado; el monto de ventas contratadas alcanzó 654.38033029 millones de yuanes, una disminución del 20,7% con respecto al mismo período; período del año pasado. Desde una perspectiva nacional, el área de ventas y el volumen de ventas de viviendas comerciales en el primer semestre del año cayeron un 8,4% y un 5,4% respectivamente, y la disminución de los espacios verdes fue mucho mayor que el promedio nacional. A juzgar por la comparación entre Groenlandia y los líderes de la industria Evergrande, Country Garden y Vanke, el desempeño de las ventas de estas principales empresas inmobiliarias ha mantenido básicamente un patrón de pequeño crecimiento o ligera caída. En cambio, la caída del desempeño de Groenlandia puede describirse como pronunciada.
En este sentido, Lu Wenxi señaló que la estrategia de desarrollo de Groenlandia en los últimos años ha tenido algunos problemas, incluido que la línea de productos está demasiado sesgada hacia proyectos comerciales, lo que ha resultado en grandes inversiones de capital y una lenta recuperación, que en última instancia condujo a una crisis de la cadena de capital y una crisis de gestión.
Además, su diseño urbano representa una gran proporción de ciudades de tercer y cuarto nivel, su ritmo de expansión general es demasiado grande y sus problemas están surgiendo gradualmente. Desde el año pasado, Greenland Group ha expuesto con frecuencia crisis, incluidos múltiples incidentes de seguridad y calidad de la vivienda y la suspensión de la construcción de edificios de gran altura.
En respuesta, Zhang Yuliang dijo que Groenlandia recaudará fondos sin apalancamiento en 2020 y que su atención volverá a las ciudades de primer y segundo nivel. Al mismo tiempo, es necesario reflexionar exhaustivamente sobre los problemas generales de calidad del proyecto y eliminar los problemas importantes de calidad del proyecto.
En el entorno de mercado de este año, el cambio de enfoque requerirá mayores costos. ¿Podrá el espacio verde sostenerlo?
Los datos de Greenland Performance Express muestran que en el primer semestre de este año, con el crecimiento de los ingresos, las ganancias totales y las ganancias netas, el capital social de Groenlandia atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa disminuyó de 78,9 mil millones de yuanes a 77,6 mil millones. yuanes, una disminución de 6,543803 millones de yuanes. Al mismo tiempo, sus activos totales aumentaron de 654,38 065 438 04 570 millones de yuanes a 654,38 02065438.
Desde la perspectiva del gobierno corporativo, si el desempeño de la empresa no es bueno, los accionistas pueden evaluar la administración o incluso reemplazarla en consecuencia. Sin embargo, a juzgar por la información sobre la transferencia de capital de Groenlandia, la situación actual es de malos resultados y de introducción de nuevos accionistas.
Wang Yuchen dijo que la dirección y los accionistas no son conceptos completamente opuestos. La dirección suele representar los intereses de los accionistas y no existe ningún problema de sustitución pasiva de accionistas. Es probable que la reducción de los activos estatales se cobre y, al mismo tiempo, se aprovechará la oportunidad para introducir nuevos inversores y optimizar la estructura de propiedad.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Es Groenlandia una empresa de propiedad estatal o una empresa central1? Groenlandia es una empresa de propiedad estatal. "Groenlandia" generalmente se refiere a Greenland Holding Group Co., Ltd., también conocido como "Greenland Group", que es esencialmente una empresa cotizada en bolsa de propiedad estatal con propiedad mixta. La empresa se fundó en julio de 1992 y es una de las empresas representativas nacidas de la ola de reforma orientada al mercado en China. Según la definición de empresa estatal, la tierra verde es un tipo de empresa estatal. 2. La escala de desarrollo, los tipos de productos y las marcas de calidad de Greenland Real Estate ocupan una posición de liderazgo en la industria, especialmente en los campos de edificios de gran altura, complejos urbanos de gran escala, nuevas ciudades ferroviarias de alta velocidad y pueblos característicos. , centros de convenciones y exposiciones, parques industriales modernos, etc., que tienen un gran impacto en la construcción urbana y rural de China y el desarrollo inmobiliario ha tenido un impacto amplio y de gran alcance. 3. Partiendo de un capital registrado de 20 millones de yuanes, después de 28 años de crecimiento continuo, ha formado un patrón comercial integral con "bienes raíces e infraestructura como núcleo y desarrollo coordinado de las finanzas, el consumo, la salud y la tecnología". En 2019, los activos del Grupo Greenland superaron los 1,14 billones de yuanes, con ingresos operativos de 428.083 millones de yuanes y ganancias de 1.4743 millones de yuanes, sentando una base sólida para sus ingresos de activos de "escala de doble billón" y su entrada en una empresa de clase mundial.