Este es el diario de evolución número 226 de Sky Falcon
Cinco "triángulos imposibles" en los campos económico y financiero
Este artículo es solo mi estudio y pensamiento. La empresa cotiza en bolsa para facilitar el análisis y la explicación y no constituye ningún consejo de inversión.
La primera: existe un clásico "Triángulo Imposible Mundell-Krugman" en las finanzas internacionales. Lo que dice es que es imposible que un país logre "estabilidad del tipo de cambio", "política monetaria independiente" y "libre flujo de capital" al mismo tiempo.
A principios de la década de 1960, Fleming y Mundell creían que entre los tres objetivos de libre flujo de capital, completa independencia monetaria y estabilidad del tipo de cambio, un gobierno sólo podía alcanzar como máximo dos al mismo tiempo. Esta conclusión fue denominada por las generaciones posteriores el "Triángulo de Mundell".
En un artículo sobre la crisis financiera asiática publicado a principios de 1999, el economista premio Nobel Krugman también habló del problema del “Triángulo de Mundell”, al que denominó “El eterno triángulo” (triángulo eterno).
El estudioso nacional Yi Gang lo resumió como "el triángulo imposible de Mundell-Krugman".
En la actualidad, el principal objetivo de nuestro país es mantener la total independencia monetaria y la estabilidad del tipo de cambio, y controlar estrictamente el capital entrante y saliente.
No subestimes esta total independencia. Hay más de 200 países y regiones en el mundo. Sólo tres y medio son completamente independientes: Estados Unidos, China, Rusia, Francia y Alemania suman la mitad. Los demás países y regiones dependen de un determinado país. o no están en este mundo. No tienen derecho a hablar.
Aunque esta afirmación no es del todo exacta, también revela hasta cierto punto la verdadera cara del mundo.
"El Triángulo Imposible de Mundell-Krugman" es una formulación formal y autorizada, y varios otros "Triángulos Imposibles" la imitan y aprenden de ella.
Segundo: También existe un "triángulo imposible" en el ámbito macroeconómico. Esto significa que de los tres objetivos económicos de “mantener el crecimiento”, “ajustar la estructura” y “prevenir la inflación”, como máximo dos pueden lograrse al mismo tiempo.
La actual subida de tipos de interés del dólar estadounidense tiene como objetivo reducir la alta presión inflacionaria en Estados Unidos.
Para combatir la inflación, además de subir los tipos de interés, también se puede ampliar la producción y aumentar la oferta, pero esto es imposible de conseguir a corto plazo, y muchas industrias ya tienen un exceso de oferta.
En la tarde del 15 de abril, el Banco Popular de China anunció que para apoyar el desarrollo de la economía real y promover la estabilización y reducción de los costos financieros integrales, decidió reducir el índice de reserva de depósitos. de las instituciones financieras en 0,25 el 25 de abril de 2022. puntos porcentuales (excluidas las instituciones financieras que han implementado un índice de reserva de depósitos del 5%).
El 15 de mayo de 2022, el Banco Popular de China emitió el "Aviso del Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China sobre cuestiones relacionadas con el ajuste de las políticas diferenciadas de crédito para vivienda" (Yinfa [2022 ] N° 115).
El ajuste de la tasa de interés de los préstamos del 15 de mayo es solo para compradores de viviendas nuevas y no tiene ningún impacto en las tasas de interés de los préstamos para compradores de viviendas existentes.
El 20 de mayo de 2022, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de Financiamiento Interbancario a anunciar: La tasa de interés cotizada en el mercado de préstamos (LPR) el 20 de mayo de 2022 es: LPR a 1 año es 3,7% , 5 La LPR para diez años y más es del 4,45%. La LPR anterior es válida hasta que se emita la próxima LPR.
Después de que el banco central recortó una vez el coeficiente de reservas obligatorias, recortó los tipos de interés dos veces más. Externamente, es para hacer frente al impacto en el mercado financiero causado por el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense y la contracción del balance. Internamente, es para aliviar el impacto de las repetidas epidemias en la economía y garantizar que la economía opere dentro de un marco. rango razonable.
La decisión del dólar estadounidense de aumentar las tasas de interés puede reducir la inflación, pero ejercerá presión sobre el crecimiento económico. La reciente caída continua de las acciones estadounidenses es un reflejo temprano de las preocupaciones sobre la recesión económica.
Si China decide recortar los requisitos de reserva y las tasas de interés, la inflación definitivamente aumentará, pero puede impulsar la economía y apoyar a las pequeñas, medianas y microempresas. Estimulados por estos factores positivos, los precios de las acciones A se han recuperado significativamente recientemente y algunas empresas incluso casi han duplicado sus precios.
En tercer lugar, el profesor Li Pu también mencionó en "Family Wealth Management": Todas las herramientas de gestión financiera, sin importar cómo estén empaquetadas, son coherentes con la "teoría del triángulo imposible", la seguridad, los ingresos, el sexo y la movilidad. Sólo puedes conseguir como máximo dos de los tres.
Para la gestión financiera y de inversiones, todo el mundo debe pensar en un riesgo bajo, un rendimiento alto y una buena liquidez. Esto es casi imposible de lograr.
Ni siquiera la industria inmobiliaria, que está progresando rápidamente, puede tener las tres cosas.
Hay bajo riesgo y altos rendimientos disponibles, pero la liquidez es realmente pobre. Desde el momento en que una casa aparece en el sitio web hasta el momento en que se vende y se paga el dinero, puede pasar tan solo dos o tres meses, o hasta un año y medio o incluso más.
Si una familia necesita dinero con urgencia, será difícil retirarlo inmediatamente.
Las acciones y Bitcoin tienen altos rendimientos y liquidez. Si se mueve, se multiplicará por diez, cien o incluso mil, y se puede comprar y vender casi en cualquier momento, pero el riesgo es demasiado alto y pocos corazones pueden soportar el mercado que parece una montaña rusa.
Cuarto: La inversión en acciones también tiene el "triángulo imposible" de certeza, prosperidad y baja valoración. Es imposible que cualquier industria tenga los tres al mismo tiempo.
Si la certeza es fuerte y la prosperidad es alta, entonces la posibilidad de una baja valoración es muy pequeña. Los reyes de las acciones como Moutai gozan actualmente de certidumbre y prosperidad, por lo que sus valoraciones deberían relajarse adecuadamente.
Las empresas de plataformas de Internet como Tencent se caracterizan actualmente por su prosperidad y sus bajas valoraciones. Dado que el ajuste de las políticas regulatorias puede hacer que la certidumbre del crecimiento sea menos fuerte, al menos a los ojos de los inversores extranjeros, los factores que afectan su certidumbre no se han eliminado por completo.
Los inversores con un estilo más agresivo prestan más atención a la prosperidad y la certeza, y no dan mucha importancia a la valoración.
En el mercado alcista estructural de tres años de 2019 a 2021, muchas acciones de seguimiento con alta prosperidad y certeza han experimentado un crecimiento igualmente sorprendente a pesar de sus altas valoraciones.
Pero en 2022, el estilo ha cambiado. Muchas acciones con valoraciones altas se han desplomado a la mitad o incluso menos, mientras que las infraestructuras, el carbón y los bancos con valoraciones bajas tradicionales no han aumentado mucho. enormes retornos para los inversores de gran valor. Este es el cambio de rumbo.
Quinto: La elección de una empresa también sigue un "triángulo imposible" de crecimiento, flujo de caja y beneficios.
Todos los inversores tendrán una pregunta: ¿qué tipo de buena empresa vale la pena comprar?
Para las empresas de estilo de crecimiento, los inversores a menudo dan prioridad al crecimiento de la empresa e ignoran el flujo de caja y las ganancias.
En general, estas industrias se encuentran en una etapa inicial, siempre que la tasa de crecimiento sea lo suficientemente rápida, se puede obtener flujo de caja a través de la financiación del mercado. Una vez que este tipo de estilo tenga éxito, los rendimientos serán asombrosos. Si el desempeño de crecimiento de la empresa no cumple con las expectativas, el precio de las acciones puede sufrir una pérdida.
Este fue el caso de las primeras empresas de Internet, que empezaron a necesitar gastar dinero continuamente para ganar territorio.
Bombardeo publicitario, grandes subvenciones a los usuarios, inversión en I+D de alta intensidad y apropiación de cuota de mercado a costa de pérdidas. Además, el modelo de beneficios no está muy claro el flujo de caja y los beneficios de este tipo. Las características empresariales son a menudo difíciles de ver.
Si se elige una empresa con buen flujo de caja y beneficios, su potencial de crecimiento puede ser medio, representado por empresas de infraestructuras, carbón y banca.
Es muy poco probable encontrar una empresa que tenga las tres.
Si quieres lucir su corona, debes soportar su peso. Si tienes una rosa en tu mano, soportarás sus heridas. No puedes quedarte con el pastel y comértelo también. La sabiduría de los antiguos sabios es igualmente aplicable al traicionero mercado financiero actual.
Este artículo es solo mi estudio y pensamiento. Las empresas enumeradas son para facilitar el análisis y la explicación, y no constituyen ningún consejo de inversión.