“Nunca se sabe lo que sucederá hasta el último momento”. Esta frase es la más adecuada para el actual Shenzhou Car Rental. ¿Quién se llevará China Car Rental? La respuesta a esta pregunta ha vuelto a cambiar. Después de cambiar varios inversores potenciales como BAIC y SAIC, la próxima empresa de China Car Rental ha vuelto a cambiar.
Hace unos días, UCAR emitió un anuncio en el que afirmaba que pondría fin a la venta de activos a Jiangxi Jinggangshan BAIC Investment Management Co., Ltd. (en adelante, Jinggangshan BAIC) o su tercero designado ( Según el plan original, UCAR venderá sus activos a un precio de 3,1 HKD/acción, transfiriendo 440 millones de acciones de China Car Rental a esta última) porque las dos partes no completaron la entrega antes de que expirara la fecha de entrega final. Inmediatamente después, UCAR anunció que planeaba transferir las acciones antes mencionadas de China Car Rental a Indigo Glamour Company Limited, una subsidiaria de la compañía de inversiones MBK Partners, a un precio de 4 dólares de Hong Kong por acción.
Fuente de la imagen: sitio web oficial de China Car Rental
El difícil "camino hacia la venta"
El camino de China Car Rental hacia la venta comenzó en abril de este año.
Warburg Pincus, una institución de inversión de capital privado de Estados Unidos, fue la primera empresa en tomar medidas. El 16 de abril, China Car Rental anunció que Amber Gem, una subsidiaria de Warburg Pincus Investment Group (originalmente accionista de China Car Rental), pagará acciones de UCAR en dos lotes a precios de 2,3 dólares de Hong Kong por acción y 3,4 dólares de Hong Kong por acción, respectivamente. Adquirió sus acciones en China Car Rental. Sin embargo, la transacción de transferencia de capital entre los dos principales accionistas, Amber Gem y UCAR, no se desarrolló sin problemas y se canceló después de que solo se realizó el primer lote de transacciones.
Sin embargo, China Car Rental no se preocupó por su próximo hogar por mucho tiempo. La siguiente persona en aparecer fue el "viejo amigo" de China Car Rental: BAIC Group. BAIC Group firmó un acuerdo de cooperación con China Car Rental en abril. Las dos partes acordaron lograr una cooperación integral en la adquisición de vehículos, venta minorista de automóviles nuevos y cooperación técnica. El 1 de junio, China Car Rental anunció que China UCAR había firmado un acuerdo de cooperación estratégica no vinculante legalmente con BAIC Group el 31 de mayo. BAIC Group adquirirá no más de 450 millones de acciones de China Car Rental de UCAR, equivalente al 21,26% del capital social emitido total de China Car Rental.
A juzgar por los resultados, el camino hacia el cambio al Grupo BAIC no fue sencillo. Poco más de un mes después de que las dos partes firmaran el acuerdo, apareció un spoiler. El 2 de julio, SAIC Motor anunció que su filial SAIC Hong Kong planea adquirir no más de 610 millones de acciones de China Car Rental a un precio de 3,1 dólares de Hong Kong por acción. Como el Grupo BAIC había firmado previamente un acuerdo no vinculante legalmente con China Car Rental, fácilmente podría haber sido superado por el Grupo SAIC, que ofreció un precio más alto. Pero esta vez el cambio se produjo más rápido. Sólo una docena de días después, las negociaciones entre SAIC y el Grupo Shenzhou colapsaron. El 20 de julio, SAIC Motor emitió otro anuncio indicando que abandonaría la adquisición de China Car Rental debido a nuevas circunstancias que afectaron la transacción durante las negociaciones posteriores.
Lo interesante es que tan pronto como SAIC Group se retiró, BAIC Group regresó con un chaleco diferente. La noche en que SAIC anunció que había abandonado el acuerdo, UCAR anunció que había firmado un acuerdo de compraventa con Jinggangshan BAIC para transferir sus 440 millones de acciones de China Car Rental a este último a un precio de 3,1 dólares de Hong Kong por acción. La información obtenida por Gasgoo de Qichacha muestra que BAIC Group Industrial Investment Co., Ltd., una subsidiaria de BAIC Group que posee el 100% de las acciones, es el mayor accionista de Jinggangshan BAIC, con una proporción de participación del 40%.
A continuación, surgió una situación más interesante: BAIC Group, que parecía ser muy persistente en adquirir el capital de China Car Rental, no tomó ninguna medida sustancial cuando llegó la fecha límite de la transacción. China Car Rental ha dado un paso adelante oficialmente, a saber, MBK Partners mencionado al principio de este artículo, y MBK Partners no solo quiere adquirir el capital de China Car Rental, sino que también emitió una oferta de privatización a China Car. Alquiler.
De hecho, a mediados de este año, fuentes informaron que el equipo de MBK Partners estaba negociando con BAIC Group sobre la privatización de China Car Rental. Al mismo tiempo, China Car Rental también negoció con MBK Partners. sobre este asunto. Sin embargo, el 21 de agosto, China Car Rental emitió un anuncio aclaratorio para desmentirlo, diciendo que no había llevado a cabo conversaciones relacionadas con la transacción de privatización con MBK Partners.
Según los datos, MBK Partners es la primera empresa independiente de inversión directa en el este de Asia (China, Corea del Sur y Japón) que se centra en adquisiciones. Antes de adquirir el capital de China Car Rental, MBK Partners ya tenía experiencia en la inversión en el negocio de servicios de alquiler de coches y tenía participaciones en KT, la empresa de alquiler de coches más grande de Corea del Sur, y eHi, la segunda empresa de alquiler de coches más grande del país. . Desde esta perspectiva, MBK Partners es de hecho un buen candidato para China Car Rental.
¿Por qué está China Car Rental aquí?
Los datos oficiales muestran que a partir del primer semestre de 2020, el tamaño total de la flota de China Car Rental alcanzó los 132.000 vehículos, con 2.882 ubicaciones directas en Opera puntos de servicio en 171 ciudades importantes en todo el país y ha desarrollado 210 puntos de servicio franquiciados en 159 ciudades más pequeñas, con más de 8,7 millones de clientes. Es la empresa de plataforma de alquiler de automóviles más grande del país.
¿Por qué una empresa de alquiler de coches tan grande de repente está tan ansiosa por vender sus acciones? Para responder a esta pregunta, necesitamos hablar del hombre detrás del departamento de Shenzhou: Lu Zhengyao.
Lu Zhengyao, fuente de la imagen: sitio web oficial de UCAR
A Lu Zhengyao se le puede llamar un experto en negocios. Después de confiar en su visión estratégica para discernir oportunidades comerciales, obtuvo economías de escala gracias a su rapidez. La expansión y luego quemó dinero en subsidios para atraer usuarios es la historia de éxito de Lu Zhengyao. En solo una docena de años, Lu Zhengyao lanzó tres empresas que cotizan en bolsa y construyó su propio imperio empresarial.
La primera fundación del imperio empresarial de Lu Zhengyao es China Car Rental. Lu Zhengyao fundó oficialmente China Car Rental en 2007. En ese momento, había dos grandes montañas en el campo del alquiler de automóviles nacional: Supreme Car Rental y Ehi Car Rental. La forma en que Lu Zhengyao superó estas dos montañas fue expandir rápidamente el tamaño del mercado y. gastar dinero en subsidios. En el segundo año después de su creación, China Car Rental amplió su flota de vehículos hasta convertirse en la segunda más grande del país, y lo que siguió fue una guerra de subsidios que duró años. Durante este proceso, China Car Rental recaudó fondos del mercado de capitales mientras gastaba continuamente grandes sumas de dinero para subsidiar a los clientes y comprar automóviles para expandir su escala. Rápidamente ascendió a la cima y controló firmemente su posición como la plataforma más grande en el mercado de arrendamiento. Finalmente, cotizó en la bolsa de valores de Hong Kong en 2014.
¿Qué pasa después? Las acciones de Lu Zhengyao fueron muy directas y cobró. Datos relevantes muestran que desde junio de 2015 hasta marzo de 2016, Lu Zhengyao y otros inversores de China Car Rental vendieron acciones de China Car Rental 42 al mercado en nueve meses, cobrando 1.600 millones de dólares. La retirada de Lu Zhengyao provocó fluctuaciones relativamente grandes en el rendimiento y el precio de las acciones de China Car Rental, pero no afectó la base de China Car Rental. Lo que realmente arrastró a China Car Rental al atolladero de la deuda fue otro gran movimiento de Lu Zhengyao.
A finales de 2017, Qian Zhiya, un alto ejecutivo del Departamento de China, dejó su trabajo para fundar Luckin Coffee. Luego lanzó un modelo de subsidios locos para quemar dinero, aperturas de tiendas a gran escala. y promociones, ampliando rápidamente la escala de tiendas y usuarios. ¿La rutina es la misma que la de China Car Rental? La razón es simple, porque detrás de las dos empresas está el mismo hombre: Lu Zhengyao no solo es el presidente de Luckin Coffee, sino también el mayor accionista. En mayo de 2019, Luckin Coffee, que se estableció hace menos de dos años, anunció que cotizaría en NASDAQ y completaría la cotización en el mercado de valores de EE. UU. Antes de que Luckin Coffee "explotara" a principios de 2020, Qian Zhiya anunció que el número de tiendas operadas directamente por Luckin Coffee alcanzaba las 4.507. En todas las demás ciudades principales de China, excepto Shanghai, Luckin Coffee tiene la mayor cantidad de tiendas de la industria.
Tienda Ruixing Coffee, fuente de la imagen: sitio web oficial de Ruixing Automobile
Después del rápido crecimiento en escala, la reacción de Ruixing Coffee contra la marca china también se produjo rápidamente.
El 2 de abril de 2020, Luckin Coffee emitió un anuncio en el que afirmaba que se había descubierto que la empresa había falsificado un volumen de transacciones de 2200 millones de RMB entre el segundo trimestre y el cuarto trimestre de 2019, y que los costos y gastos relacionados también se habían inflado en consecuencia. La burbuja de Luckin se pinchó rápidamente. No sólo el precio de sus propias acciones se desplomó, sino que también fue retirada de la lista del Nasdaq y todo el sistema chino fue arrastrado al agua. Como respuesta, el precio de las acciones de China Car Rental se ha reducido a la mitad, lo que también añade insulto a China UCAR, otra empresa que cotiza en NEEQ y que ya se encontraba en una profunda crisis de deuda debido a la adquisición de Borgward Automobile. El imperio empresarial que una vez construyó Lu Zhengyao comenzó a colapsar y tuvo que vender sus activos para salvarse. Según la declaración oficial, una vez completada la transacción con MBK Partners, UCAR ya no tendrá acciones en China Car Rental, y los ingresos de esta transferencia se utilizarán primero para pagar el correspondiente préstamo prendario de acciones de China Car Rental de la compañía.
Después de golpearse contra la pared uno tras otro, el valor ha aumentado
Sin embargo, también hay buenas noticias para China Car Rental aunque se ve arrastrada por el incidente de Luckin y por supuesto. El impacto de la nueva epidemia de coronavirus, la situación financiera de China Car Rental es relativamente pobre (el informe financiero del primer semestre de 2020 muestra que los ingresos totales de China Car Rental en el primer semestre del año fueron de 2.759 millones de yuanes, un año). Con una disminución interanual del 2,63%, la compañía registró una pérdida neta de 4.338 millones de yuanes, en comparación con una ganancia neta de 279 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. pero el valor de China Car Rental se ha vuelto contra el viento.
En comparación con los precios de las acciones de HK$ 2,3/acción, HK$ 3,1/acción y HK$ 3,4/acción en acuerdos de transacción anteriores, el precio de la transacción con MBK Partners es HK$ 4/acción, lo que supone un aumento significativo. . Además, el precio de negociación de 4 dólares de Hong Kong por acción también supone una prima del 23,8% en comparación con el precio de cierre de China Car Rental el día del anuncio de la transacción.
En cuanto a la razón, desde la perspectiva del adquirente, debería ser que la posición de mercado de China Car Rental es más importante. En términos de actividad de usuario y escala, China Car Rental es la más fuerte entre similares. Las empresas nacionales MBK Partners, que tienen presencia en la industria del alquiler de automóviles, quieren expandirse aún más. La participación de mercado y la experiencia de gestión de China Car Rental son recursos importantes. Además, la prevención y el control de la epidemia nacional se han realizado bien y la vida diaria básicamente ha vuelto a la normalidad. Mirando exclusivamente desde el negocio de alquiler de automóviles, es probable que China Car Rental toque fondo. "El desempeño futuro del mercado de China Car Rental".
En la actualidad, parece que MBK Partners tiene los fondos y China Car Rental tiene la escala. La combinación de las dos partes puede lograr los resultados que cada uno necesita. Sin embargo, el hecho de que se hayan sustituido cinco sucesores en apenas medio año ha añadido un elemento de incertidumbre a esta transacción. Debe haber una razón detrás de los sucesivos rebotes en un corto período de tiempo. Puede ser que sean las condiciones de la transacción. El sistema Shenzhou es demasiado duro, puede ser que las "adquisiciones" hayan descubierto crisis potenciales que no son fáciles de resolver. El siguiente paso es ver si MBK Partners puede superarlas.
Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.