Con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen emitieron e implementaron las "Medidas Piloto de la Bolsa de Valores de Shanghai para el negocio de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas" y las "Pequeñas y Medianas Empresas de la Bolsa de Valores de Shenzhen", respectivamente, el 22 de mayo de 2012. Medidas para el Programa Piloto de Negocios de Bonos de Colocación Privada.
Las "Medidas Piloto" de las dos instituciones tienen como objetivo estandarizar el negocio de bonos de colocación privada de las pequeñas y medianas empresas, ampliar los canales de financiación para las pequeñas, medianas y microempresas, y servir al desarrollo del mercado real. economía. Según el aviso de las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen, durante el período piloto, los emisores de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas se limitarán a aquellos que cumplan con las disposiciones del "Aviso sobre la emisión de estándares de clasificación para pequeñas y medianas empresas". "Medianas empresas" (Lian Enterprise del Ministerio de Industria e Información [2011] No. 300) y no cotizan en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen. Las pequeñas, medianas y microempresas que cotizan en bolsa no incluyen por el momento empresas inmobiliarias ni financieras. ser. Según personas de la Bolsa de Valores de Shenzhen, se espera que a mediados de junio se lance el primer lote de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas.
Las "Medidas Piloto" de las dos bolsas aclaran que los bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas se refieren a bonos corporativos emitidos y transferidos por pequeñas, medianas y microempresas de forma no pública dentro de China. , con un acuerdo para reembolsar el principal y los intereses dentro de un período de tiempo determinado. Los bonos de colocación privada deberían estar respaldados por sociedades de valores. El número total de inversionistas en cada emisión de bonos de colocación privada no podrá exceder de 200. El tipo de interés de la emisión no podrá exceder de tres veces el tipo de interés de referencia de los préstamos bancarios para el mismo período, y el plazo será superior a un año (inclusive). Dos o más emisores pueden emitir colectivamente bonos de colocación privada. Sujeto al cumplimiento de la normativa, el emisor podrá establecer opciones o cláusulas convertibles para los bonos de colocación privada.
Las "Medidas Piloto" de las dos bolsas señalaron que los inversores calificados pueden transferir bonos de colocación privada a través de la plataforma electrónica integral de valores de renta fija de la Bolsa de Valores de Shanghai, la plataforma de negociación de acuerdos integrales de la Bolsa de Valores de Shenzhen o compañías de valores. . Los bonos de colocación privada se transfieren al contado y de otras formas reconocidas por las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen. Las transferencias por otros medios deben presentarse a la Comisión Reguladora de Valores de China para su aprobación. Si la transferencia se realiza a través de una compañía de valores, una vez completada la transferencia, la compañía de valores debe declararla a la bolsa y entrará en vigor después de la confirmación por parte de la bolsa.
De acuerdo con las "Medidas Piloto" de las dos bolsas, la suscripción y transferencia de bonos de colocación privada están sujetas a un sistema de gestión de idoneidad de los inversores. Los inversores cualificados deben firmar una carta de concienciación sobre el riesgo antes de suscribir o recibir una colocación privada. bonos por primera vez. Las “Medidas Piloto” de la Bolsa de Valores de Shanghai enumeran requisitos específicos para inversores institucionales calificados e inversores individuales calificados. Entre ellas, las condiciones para los inversores individuales calificados incluyen que los activos totales de diversas cuentas de valores, cuentas de capital y cuentas de gestión de activos a nombre del individuo no sean inferiores a 5 millones de RMB; que tengan más de dos años de experiencia en inversiones en valores; entienden y aceptan los riesgos de los bonos de colocación privada. A diferencia de la Bolsa de Valores de Shanghai, las “Medidas Piloto” de la Bolsa de Valores de Shenzhen no enumeran claramente los requisitos para los inversores individuales calificados.
Además de los inversores cualificados, las "medidas piloto" de las dos bolsas establecen que los directores, supervisores, altos directivos y accionistas del emisor con una proporción de participación superior a 5 pueden participar en la suscripción de colocaciones privadas. bonos emitidos por la empresa y transferencia. Los suscriptores pueden participar en la emisión, suscripción y transferencia de los bonos de colocación privada que suscriban.
En términos de protección de los derechos e intereses de los inversores, las "Medidas Piloto" de los dos intercambios requieren que los emisores establezcan instituciones de pago basadas en los fideicomisarios existentes de bonos corporativos, asambleas de tenedores de bonos y otros derechos de los inversores. Medidas de protección. Se establecerá una cuenta de fondo especial de protección de la deuda para establecer un mecanismo de fondo de protección del pago de la deuda, que estipula que el emisor deberá estipular en el prospecto que adoptará medidas para limitar la distribución de dividendos para garantizar el pago oportuno del principal y los intereses. de bonos de colocación privada, y promete no retirar el fondo de garantía de pago de la deuda en su totalidad si no retira el fondo de garantía de pago de la deuda en su totalidad. La distribución de ganancias se realizará en efectivo.
La Bolsa de Valores de Shenzhen publicó el mismo día las "Directrices para el negocio piloto de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas", refinando el contenido marco de las "Medidas Piloto" de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Canje y aclaración del formulario de registro, prospectos y riesgos de inversionistas calificados para bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas. También se aclaran los requisitos de contenido y formato de materiales como cartas de sensibilización, los canales y procedimientos de presentación, transferencia de servicios e información. También se aclara que la solicitud de presentación adoptará un proceso completamente electrónico y será manejada por las compañías de valores a través del área comercial miembro de la Bolsa de Valores de Shenzhen. El proceso de presentación está abierto, las compañías de valores pueden verificar el progreso del trabajo de presentación en tiempo real. , haciendo que el proceso de presentación sea abierto y transparente.
Personas relevantes dijeron que el lanzamiento de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas ha fortalecido la conexión efectiva entre el financiamiento directo en el mercado de valores y las pequeñas, medianas y micro empresas, brindará una nueva y efectiva manera de resolver las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas, y también promoverá las transacciones. El desarrollo del mercado de bonos ha desempeñado un papel positivo y se espera que inyecte nueva vitalidad a la innovación del mercado de capitales.