Editor | Yang Jie
La burbuja de Pien Tze Huang está a punto de terminar.
No hace mucho, la "medicina mágica" Pien Tze Huang también comenzó a venderse "agarra Moutai". Una pequeña tableta 3G se vendió por varios miles de yuanes en la plataforma de comercio electrónico; las tiendas fuera de línea también implementaron "restricciones de compra" y se agotaron a los 10 minutos de su apertura. En el mercado de capitales, este "Moutai en medicina" cotiza desde hace 18 años y el precio de sus acciones se ha multiplicado por 300. El 21 de julio, el precio intradiario de las acciones de Pien Tze Huang alcanzó un récord de 491,88 yuanes. Ante su ilógica tendencia a "dispararse", los principales accionistas de Pien Tze Huang ya no podían quedarse quietos.
En la tarde del 21 de julio, Pien Tze Huang emitió un anuncio en el que afirmaba que su principal accionista, Jiulongjiang Group, planeaba reducir sus participaciones a no más del 1% del capital social total de la empresa. Pero no hay que subestimar este 1%, porque según el precio de cierre del día de la reducción, vale 3.000 millones de yuanes.
Afectado por esto, Pien Tze Huang se desplomó un 7,93% al mediodía del 22 de julio, y su valor de mercado se evaporó en 23,4 mil millones de yuanes en medio día. El precio de las acciones siguió bajando por la tarde y finalmente cerró.
"La reducción de las participaciones de los principales accionistas de Pien Tze Huang es definitivamente una mala noticia para el mercado". Fu Yifu, investigador principal del Instituto de Investigación Financiera Suning, dijo a AI Finance: "En general, esta acción puede enviar Dos señales: una quiere retirar dinero y la otra no es optimista sobre las perspectivas futuras de la empresa. Por lo tanto, habrá presión a la baja sobre el precio de las acciones de Pien Tze Huang en el corto plazo, pero a largo plazo, en última instancia, depende de la situación. No se puede descartar el desempeño de la compañía y el sentimiento del mercado, y no se puede descartar la posibilidad de volver al camino original”.
Algunos analistas de mercado también dijeron que después de las primeras especulaciones sobre las medicinas tradicionales chinas con marcas consagradas y fórmulas exclusivas , apareció una gran burbuja en las acciones de medicina tradicional china. La reducción de las participaciones de los accionistas de Pien Tze Huang probablemente fue el detonante del estallido de la burbuja. Sin embargo, todavía hay muchos inversores minoristas que creen firmemente que el próximo "Moutai" está en camino.
Vale la pena señalar que Guangyuyuan, que también es una marca tradicional de medicina tradicional china como Pien Tze Huang, ha visto el precio de sus acciones dispararse 1,5 veces en el último mes y también ha experimentado una reducción en participaciones por parte de su accionista mayoritario y un cambio en la propiedad de los activos de propiedad estatal. Sin embargo, el 22 de julio, Guang Yuyuan también cayó.
En la tarde del 21 de julio, Pien Tze Huang emitió un anuncio indicando que el accionista mayoritario de la compañía, Jiulongjiang Group, planea reducir sus participaciones en no más del 1% del capital social total de la compañía a través de una licitación centralizada dentro de tres meses después de 15 días de negociación. % de las acciones, es decir, no más de 6,0332 millones de acciones.
Antes de la reducción, al 21 de julio, Jiulongjiang Group poseía 349 millones de acciones de Pien Tze Huang, lo que representaba el 57,92% del capital social total de la empresa. El anuncio también muestra que Zhangzhou State-owned Assets Investment and Operation Co., Ltd., la empresa matriz de Jiulongjiang Group y persona que actúa en conjunto, se ubica como el quinto mayor accionista, con el 0,5% de las acciones de Pien Tze Huang. Sin embargo, desde que Pien Tze Huang salió a bolsa, las dos empresas nunca antes habían reducido sus participaciones.
“Sucedió algo inusual” ha provocado mucha discusión en el mercado. De hecho, el precio de las acciones de Pien Tze Huang ha tenido una tendencia ascendente desde que empezó a cotizar en 2003. Los últimos dos años han sido exagerados. Desde 2020, el precio de sus acciones ha aumentado más del 348,9%. En más de medio año de 2021, el incremento acumulado ha alcanzado el 83,47%. El día del anuncio, el 21 de julio, el precio de las acciones de Pien Tze Huang aún subió hasta un 4,87%, cerrando a 489,76 yuanes por acción, estableciendo un precio de cierre récord, y el valor total de mercado ascendió a 295,5 mil millones de yuanes.
En comparación, el precio de emisión de Pien Tze Huang cuando salió a bolsa era de sólo 8,55 yuanes por acción. Ahora, 18 años después de su restauración, el precio de las acciones ha aumentado casi 300 veces.
Las acciones de Pien Tze Huang en poder de Jiulongjiang Group provienen principalmente de canales anteriores a la IPO y de otros canales. Según el precio de cierre del 21 de julio, los principales accionistas pueden retirar casi 3 mil millones esta vez. Después de la reducción de participación, Jiulongjiang Group sigue siendo el accionista mayoritario.
Pero vale la pena señalar que Pien Tze Huang también tiene otros accionistas "estrella". Hay instituciones que entran y salen, y también hay súper vacas que se "pegan" unas a otras.
En la lista de los diez principales accionistas de Pien Tze Huang, un hombre llamado Wang Fuji ocupaba el segundo lugar.
El accionista individual Wang Fuji dio un paso decisivo ya en 2009, cuando el precio medio de las acciones de Pien Tze Huang era de sólo 5,5 yuanes. En 2009, Wang Fuji compró 6,2 millones de acciones de Pien Tze Huang, que aumentaron a 6,3 millones de acciones en el primer semestre de 2010. Desde entonces, es durante muchos años el segundo mayor accionista. Desde entonces, ha aumentado sus participaciones mediante asignaciones y transferencias. En la actualidad, posee 27,0375 millones de acciones de Pien Tze Huang, con una proporción de participación del 4,48%. Calculado con base en el precio de las acciones de Photo Tsai Huang el 21 de julio, el valor de mercado de las acciones de Wang Fuji ascendía a 132.400 millones de yuanes en ese momento, y el costo total de sus compras continuas era sólo de unos 250 millones de yuanes.
En los 12 años transcurridos desde que Wang Fuji tuvo acciones, básicamente no ha reducido su posición. La única vez fue en el tercer trimestre de 2065, 438+065, 438+00,000 acciones, pero las recompró a tiempo en el cuarto trimestre. Esto también llevó a que el mundo exterior lo apodara "Monje barrendero Pien Tze Huang" y "el mejor inversor minorista en acciones A".
En abril de este año, Wang Fuji apareció en la Lista Global de Ricos de Forbes de 2021 con un patrimonio neto de 1.200 millones de dólares. Estuvo acompañado por el presidente de Huawei, Ren, y el ex hombre más rico de China, Chen Tianqiao.
Sin embargo, parece que Wang Fuji no ha "ganado lo suficiente" de Pien Tze Huang. En 2014, propuso a la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas aumentar el ratio de dividendos en efectivo de la empresa al 60% a partir de 2013. En el pasado, el ratio de dividendos anual de Pien Tze Huang no era inferior al 30%. Sin embargo, la propuesta fracasó.
En comparación con Wang Fuji, el capital privado de Daxie Forest Park está "dentro y fuera". Hay hasta tres productos de capital privado, Linyuan No. 21, No. 29 y No. 101, fundados con sus propios nombres, y aparecieron entre los diez principales accionistas en el informe provisional de 2020 de Pien Tze Huang. Sin embargo, solo quedaba un fondo en el informe del tercer trimestre, Linyuan Investment No. 29. Cuando se publicó el informe anual de 2020 de Pien Tze Huang, los productos de Linyuan Investment desaparecieron por completo.
Un video está circulando en Internet. En el video, Yuan Lin dice: "No tengo que trabajar. Bailo con una luz negra todos los días sin cometer un error. Voy a hacerlo. compre medicamentos ahora ". Este magnate del capital privado ha apoyado a Pien Tze Huang en público. En una entrevista de 2017, dijo que "el precio de las acciones de Pien Tze Huang puede superar a Kweichow Moutai en el futuro". En junio de 2021, una carta escrita a mano por Yuan Lin en la junta de accionistas de Pien Tze Huang se difundió por Internet. La carta decía: "Yuan Lin y Yuan Lin invirtieron en ella. Desde que compraron Pien Tze Huang en 2005, no se ha realizado ni una sola transacción. "Se ha vendido". Yuan Lin también dijo: "Pien Tze Huang es una gran empresa, Pien Tze Huang es una empresa única y eventualmente se venderá por el precio de dos botellas de Maotai".
Aunque Es hermoso, Yuan Lin ya "rompió su promesa" y se retiró de los diez principales accionistas negociables de Pien Tze Huang. En este sentido, Yuan Lin explicó una vez que la posición estaba dividida entre otros fondos pequeños.
A medida que Jiulongjiang Group reduce sus participaciones, sólo Wang Fuji, como inversor individual, se ha "permanecido".
"Pien Tze Huang, comencé a prestar atención a esta acción hace unos años, pero nunca la tomé en serio. No esperaba que se convirtiera en un 'dios'. Veamos si ha caído. "Aun así, decidí no empezar a corto plazo. Después de todo, tengo que devolver el dinero", dijo un inversor en bolsa a Ai Finance.
Pien Tze Huang ha sido promocionado como una "medicina milagrosa". ¿Dónde está su foso?
Un consumidor de Fujian dijo a iFinance que muchas personas no se molestaron en comprar Zhangzhou Pien Tze Huang cuando sólo costaba unas pocas decenas de yuanes por pastilla. Ahora se ha "especulado" que cuesta 1.600 yuanes por pastilla. está agotado. "Si estas personas no están acaparando, ¿qué más están haciendo?", dijo, el precio del medicamento está aumentando rápidamente. "No hace mucho, obviamente costaba 500 o 600 yuanes la pastilla".
En junio de 2021, Pien Tze Huang se vio repentinamente expuesto a estar "en gran parte agotado". Ai Caijing visitó la tienda de experiencias Pien Tze Huang en Galaxy SOHO, distrito de Chaoyang, Beijing, y descubrió que Pien Tze Huang, con un precio de 590 yuanes por pastilla, estaba limitada a dos pastillas por persona en la tienda después de una noche, el número de. pastillas por persona se redujo a una pastilla. Ahora los usuarios quieren comprar Pien Tze Huang, pero las tiendas fuera de línea les dicen directamente que está agotado. Si deseas comprar llama y espera notificación. Los canales online y los revendedores también aprovechan esta oportunidad para aumentar los precios y obtener beneficios.
Algunos consumidores que se apresuran a comprar Pien Tze Huang dijeron a AI Financial News que estas píldoras pequeñas son "buscadas" porque creen en los "efectos milagrosos" de Pien Tze Huang. Los ingredientes revelados de este medicamento son bezoar, almizcle, hiel de serpiente y Panax notoginseng, que los médicos reconocen como "activadores de la circulación sanguínea, eliminando la estasis sanguínea, reduciendo la inflamación y aliviando el dolor". Sin embargo, en los rumores populares, la eficacia de Pien Tze Huang se ha vuelto un poco escandalosa. Hay varias afirmaciones como "Pien Tze Huang cura el cáncer", "reduce el dolor de los pacientes con cáncer antes de la muerte", "uso prolongado de Pien". Tze Huang puede prolongar la vida cinco años", etc.
Liu Chunsheng, profesor asociado de la Universidad Central de Finanzas y Economía, dijo a iFinance: "El valor publicitario de Pien Tze Huang puede haber excedido su valor medicinal". Analizó que el fuerte apoyo del país a la medicina tradicional china, junto con la mejora del nivel de consumo de la gente moderna, comenzó a prestar atención a la salud, lo que también se convirtió en la base de la exageración disfrazada de Pien Tze Huang.
Algunos medios informaron que algunos centros de experiencia Pien Tze Huang en el mercado son principalmente distribuidores de Moutai. Bajo su promoción, "beber Moutai" y "comprar Pien Tze Huang" se han convertido en un "símbolo de estatus".
Lo que sustenta el precio y el alto precio de las acciones de la medicina Pien Tze Huang se debe en gran medida al "alto secreto" y la "escasez" de sus materias primas. Se entiende que la fórmula de Pien Tze Huang está clasificada como ultrasecreta por el país y el período de confidencialidad es permanente.
El 90% de las materias primas son bezoar y almizcle natural, extremadamente raros y cuyo precio está subiendo. Según el informe de investigación de CCTV de junio 5438+065438+octubre de 2020, algunos comerciantes solo recibieron un puñado de bezoar durante varios meses, y el precio de 0,5 kilogramos llegó a más de 200.000 yuanes.
A través del marketing de "escasez", los continuos aumentos de precios se han convertido en el secreto del crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang. Ai Finance descubrió que en los últimos 15 años, los precios de los productos principales de Pien Tze Huang han aumentado 15 veces. Se entiende que el precio de Pien Tze Huang era de 130 yuanes por pastilla en 2005 y se elevó a los actuales 590 yuanes por pastilla alrededor de 2017. Por lo tanto, la tasa de crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang alcanzó el 60,85% en 2017.
Sin embargo, vale la pena señalar que después de 2017, el crecimiento de los ingresos de Pien Tze Huang comenzó a disminuir año tras año, y en 2020 alcanzó un nuevo mínimo en los últimos cinco años, solo el 13,78%. Al mismo tiempo, según los datos del margen de beneficio bruto de varias empresas de medicina tradicional china de 2014 a 2018, el margen de beneficio bruto promedio de cinco años de Pien Tze Huang es solo del 45%, muy por debajo del 70%-80%. % de Tongrentang y Renhe Pharmaceutical.
Pien Tze Huang, cuyos ingresos dependen principalmente de un solo artículo, también está desarrollando otros negocios. A partir de 2006, Pien Tze Huang incluyó productos químicos diarios en los ingresos de la empresa. En 2020, las ventas de cosméticos de Pien Tze Huang alcanzaron los 611 millones de yuanes, lo que aportó un beneficio neto de 11,4 millones de yuanes. Desde junio de 5438 hasta octubre de 2020, Pien Tze Huang anunció el inicio de los preparativos para la escisión de su filial Pien Tze Huang Cosmetics.
Además de Pien Tze Huang, también está Guangyuyuan, una cepa de medicina tradicional china con una receta secreta en el mercado de acciones A. El precio de sus acciones rompió el "ritmo diabólico" del "Gran Hermano" Pien Tze Huang hace un mes. También el 22 de julio, cuando Pien Tze Huang aplastó todo el sector de la medicina china, Guangyu fue el primero en detenerse.
Esta empresa de medicina tradicional china, que también es una marca consagrada, también tiene otra característica: depende de la medicina tradicional china para ganar dinero y de licor para "vender". El 22 de julio, el sector de bebidas alcohólicas también se debilitó.
Desde junio de 2016 hasta el 21 de julio, el precio de las acciones de Guangyuyuan aumentó casi un 156 %, pasando de alrededor de 20 yuanes a un máximo de 54,04 yuanes, y su valor de mercado aumentó de 10 mil millones de yuanes a 23,626 mil millones de yuanes. Se ha convertido en el nuevo "pollo frito" popular en el mercado de acciones A, con un impulso nada menor que el de Pien Tze Huang.
Durante este período, los accionistas de Guangyuyuan también pensaron en retirar dinero. El 30 de junio, Guangyuyuan emitió un anuncio en el que afirmaba que Huaneng Trust, el accionista mayoritario del Grupo Dongsheng actuando de forma concertada, planeaba reducir sus tenencias en 5.618.000 acciones del 17 al 29 de junio, lo que representa el 1,14% del capital circulante. Desde junio, el plan fiduciario ha reducido sus participaciones muchas veces, y el accionista persona física Xu Zhilin comenzó a reducir sus participaciones a principios de marzo.
Según el plan de reducción de acciones anunciado por Guangyuyuan el 5 de julio, Dongsheng Group y Huaneng Trust planean reducir sus participaciones en no más del 65.438+0%. Hasta ahora, Dongsheng Group ha reducido pasivamente muchas veces sus tenencias de acciones en empresas que cotizan en bolsa. El motivo de esta reducción es que las acciones pignoradas desencadenaron la transferencia pasiva de la cláusula de incumplimiento acordada.
En los últimos 12 meses, Dongsheng Group y Huaneng Trust planearon reducir sus tenencias del 1,99% y el 2,52% de las acciones de Guangyuyuan a través del mercado secundario, retirando aproximadamente 150 millones de yuanes y 370 millones de yuanes respectivamente.
Guo Jiaxue está detrás del Grupo Dongsheng, pero ahora la presión financiera de este gigante de la capital de Shaanxi ha afectado la participación mayoritaria de Guangyuyuan. A finales del primer trimestre de este año, Dongsheng Group todavía poseía el 11,82% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa, pero casi el 97% de los más de 58 millones de acciones estaban pignoradas. El 22 de abril, las 65.438+04,5 millones de acciones pignoradas en Kaiyuan Securities acababan de ser transferidas "a regañadientes" a la persona física Zhong Xuezhi. El 7 de junio, para saldar sus deudas, Dongsheng Group transfirió directamente 365.438+0.509.000 acciones pignoradas por Jinchuang Investment a este último.
El 16 de julio, se completaron los procedimientos de transferencia de capital, Guangyuyuan cambió oficialmente la propiedad de los activos estatales de Shanxi y el precio de las acciones de la empresa alcanzó inmediatamente su punto máximo. En este contexto, el límite bajo de apertura y descenso del 22 de julio fue aún más difícil de aceptar para los inversores: pensé que era el próximo Pien Tze Huang, ¿por qué colapsó tan rápido?
En el mercado nacional de la medicina tradicional china, las marcas consagradas con mayor exposición a las acciones A son Pien Tze Huang, Yunnan Baiyao, Guang Yuyuan, Tongrentang y Jiuzhitang. Jiuzhitang, que tiene la capitalización de mercado más baja, también está buscando nuevos accionistas mayoritarios con antecedentes en activos de propiedad estatal. Por el contrario, aunque Guang Yuyuan también tiene la llamada "receta secreta", su estatus está lejos del de otros "grandes nombres" de la industria de la medicina tradicional china.
En 2020, Guangyuyuan logró unos ingresos operativos de 11,09 millones de yuanes; el beneficio neto fue de 32.003 millones de yuanes, menos de 1/50 de Pien Tze Huang.
El desempeño de Guangyuyuan ha mostrado un crecimiento negativo continuo desde el segundo trimestre de 2019. En el primer trimestre de este año, el beneficio neto de la empresa cayó un 865.438+0% interanual hasta sólo 565.438+0,6999 millones de yuanes; su flujo de caja operativo neto ha sido negativo durante 45 trimestres en 11 años.
Desde la perspectiva de la composición del desempeño, su principal fuente de ingresos es la medicina tradicional china. Este negocio representa más del 70% de los ingresos y el margen de beneficio bruto supera el 70% durante todo el año, lo que supone más de 20 puntos porcentuales más que Pien Tze Huang. Seguido por la medicina tradicional china de alta calidad y el vino saludable con mayor beneficio bruto.
Al igual que Pien Tze Huang, Guangyuyuan también tiene los llamados medicamentos de "fórmula exclusiva" favorecidos por el mercado. Esta marca de medicina tradicional china, que afirma tener una historia de más de 480 años, afirma tener cuatro variedades principales: Guilingji, Dingkundan, Angong Niuhuang Pills y Niuhuang Qingxin Pills, así como más de 100 otros números de aprobación de medicina china. Entre ellos, Guilingji es un compuesto en mi país. Es un espécimen vivo con la tecnología de refinación más completa y se conoce como el "fósil viviente de la medicina tradicional china". Las dos variedades de Dingkundan son variedades secretas nacionales.
Pero es una marca tan antigua la que ocupa la doble ventaja de la pista y la capacidad de ganar dinero. ¿Por qué su desempeño ha disminuido año tras año? En este sentido, Guangyuyuan mencionó principalmente dos razones: los cambios en la estructura de ventas de productos llevaron a una disminución en el margen de beneficio bruto y un aumento en los gastos de venta de terminales.
En los últimos años, Guangyuyuan ha aumentado gradualmente su distribución de medicina tradicional china de alta calidad y su proporción comercial ha aumentado de menos del 10 % en 2019 al 22,42 %. El margen de beneficio bruto de este negocio es entre 4 y 6 puntos porcentuales mayor que el de la medicina tradicional china, pero ambos están disminuyendo año tras año a un ritmo visible a simple vista. Incluso el “artefacto conceptual” en el mercado de licores, el negocio del vino para el cuidado de la salud, que representa sólo alrededor del 3%, ha visto caer su margen de ganancia bruta del 68% a menos del 54% en un año.
Según la explicación de Guang Yuyuan, la principal energía de la empresa se centra en ajustar la estructura y expandir el mercado, pero aún no ha mostrado resultados. De 2019 a 2020, los gastos de ventas de la empresa fueron de 54,1 millones de yuanes y 584 millones de yuanes respectivamente, lo que significa que la mitad de los ingresos se gastarán en marketing cada año. Por otro lado, los gastos de I+D de la empresa cayeron de 62,7098 millones de yuanes a 43,44438+5 millones de yuanes.
En la reciente Lista de Dragones y Tigres, figuras de dinero caliente como Zhao Lao Ge, Shen Shen Bang y Fang comenzaron a aparecer con frecuencia en los cinco principales asientos comerciales de Guangyuyuan. Existe el sentido común en el mercado de capitales de que cuanto más pequeña sea la "placa" del mercado, más probable será que el precio de las acciones de la empresa se vea afectado por los fondos y se convierta en objeto de especulación. Pero resulta que las burbujas de capital especulativo estallan rápidamente, pero estallan aún más rápido.
Este artículo fue producido originalmente por Aicaijingshe, el relato de "Financial World Weekly". No reimprima en ningún canal o plataforma sin permiso. Los infractores serán procesados.