El período de muestreo de este artículo es de julio de 2014 a junio de 2015, es decir, el último ciclo alcista se recopilaron 40 millones de datos de transacciones de cuentas no institucionales (individuales) y se dividieron en cuatro grupos. a la cantidad de fondos:
WG1: Fondos de cuenta < 500.000 yuanes.
GT2: Los fondos de la cuenta están entre 500.000 y 3 millones.
GT3: Los fondos de la cuenta están entre 3 millones y 100.000.
GT4: Fondos de cuenta > 100.000 yuanes.
Entre ellos, el grupo GT1 tiene el mayor número de personas, representando el 84,9% de la muestra total, el grupo GT2 representa el 12,6%, el grupo GT3 representa el 1,9% y el grupo GT4 representa por el 0,5%. En otras palabras, el número de personas en Xiaosan es aproximadamente 170 veces mayor que el de Dasan.
Sin embargo, en términos de peso del capital, las acciones en poder de los grupos pequeños solo representan el 5,9% del valor total de mercado y los grupos grandes representan el 7,8%. Esto significa que la brecha de riqueza personal es 224,8 veces. el de pequeños grupos. Supongamos que usted posee acciones por valor de 654,38 millones de yuanes y que el gran inversor correspondiente posee acciones por valor de 22,48 millones de yuanes.
Lo anterior es un análisis de muestra y lo siguiente es la parte central de la obra.
Durante el auge, el 0,5% de los hogares con ingresos más altos entró en el mercado de valores, mientras que el 85% de los individuos con ingresos inferiores redujo sus tenencias de acciones. Poco después del pico, los ricos abandonaron rápidamente el mercado y vendieron algunas de sus acciones a inversores individuales más pequeños y otras a corporaciones. Consulte la Figura 1, el volumen comercial actual acumulado de inversiones personales.
Tomemos como ejemplo a los inversores que compran y mantienen con las mismas participaciones iniciales. Desde julio de 2014 hasta febrero de 2015, el 85% inferior de los inversores con ingresos más bajos perdió más de 250 mil millones de yuanes. el 0,5% de los hogares más ricos en el período de 18 meses alcanzó los 254.000 millones de yuanes. Ver Figura 2. Ingresos de inversiones acumulados de la transacción actual.
En comparación con la riqueza accionaria inicial en junio de 2014, las ganancias acumuladas de los flujos durante el período de 18 años hicieron que los más pobres perdieran el 28% de su capital, mientras que los más ricos ganaron el 31%.
Por otro lado, en un mercado bajista, la gente generalmente se hace la muerta, la liquidez comercial es muy baja y la redistribución de la riqueza es un orden de magnitud menor que en un mercado alcista. Antes de junio de 2014, en 18 meses de dos años y medio, los ingresos de los hogares grandes llegaban a los 21.000 millones de yuanes, lo que significa que su riqueza sólo aumentó un 3%. En consecuencia, los hogares pequeños sólo perdieron alrededor del 3%.
En el mercado alcista, los inversores minoristas solo representaron el 25% del valor de mercado, pero contribuyeron con el 90% del volumen de operaciones, lo que resultó en una pérdida de casi el 30%.
En resumen, los inversores minoristas que entran al mercado en el momento equivocado, persiguiendo el aumento y matando la caída, y el comercio intradiario son las razones fundamentales de las pérdidas en el mercado alcista.
El artículo también ofrece una conclusión más sincera:
Las diferencias en las habilidades de inversión de los hogares dominan la redistribución de la riqueza en la muestra. Sólo en los mercados bajistas, cuando la liquidez de las operaciones es baja, esta diferencia no es significativa, mientras que en los mercados alcistas, el volumen de operaciones aumenta exponencialmente, lo que hace que esta diferencia se magnifique significativamente.
El 85% inferior de los hogares realizó operaciones que redujeron significativamente el rendimiento de sus acciones, mientras que el 0,5% superior siempre hizo predicciones correctas. En un mercado financiero lleno de burbujas, si los grupos pobres y con problemas financieros invierten ciegamente incluso en el Soho, los ya escasos activos se reducirán nuevamente.
Pichetti llegó a una conclusión similar en su libro más vendido "El capital en el siglo XX" (21):
Este es el efecto Matthew de la distribución de la riqueza. China lo llama robo a los pobres y donación a los ricos: dejar a los pobres sin nada y dejar que los ricos obtengan más. En la teoría capitalista liberal, esto se llama ventaja comparativa. Cada uno hace lo que se le da bien, formando así la solución óptima para la distribución de beneficios. Los ricos son buenos para ganar dinero, los pobres son buenos para perder dinero y cada uno tiene su propio lugar.
Suena cruel, pero esta es la realidad. Cada centavo que gana en el mercado de valores es la realización de sus capacidades cognitivas. Por lo tanto, mejorar la inteligencia financiera y aumentar las habilidades de gestión financiera es una tarea a largo plazo para cada uno de nosotros.
Volviendo a las acciones A, a mucha gente le preocupa dónde está la cima. A juzgar por la tasa de titulización del PIB (valor de mercado total de las acciones A/PIB), los mercados alcistas de 2007 y 2015 superaron el 120%, la tasa de titulización del PIB actual es solo del 70%, y en teoría todavía hay un 50-70%; aumento Corresponde a 4850-5800 puntos.
Tome un valor medio, 5300 puntos es el nivel de alarma, puede considerar abandonar el mercado.
Creo que hay dos líneas principales de oportunidades de inversión en la siguiente etapa: una es la brecha de beneficio neto y la otra es tecnología > consumo = medicina.
Después de que las acciones de peso pesado abran el espacio de valoración, la flexibilidad de las acciones tecnológicas será muy grande, porque no existe un estándar unificado para la valoración de las acciones tecnológicas, a diferencia del consumo y la medicina, que son adecuadas para ser referenciadas. por la relación precio-beneficio. Por ejemplo, el valor de mercado/ganancias antes de intereses e impuestos (EV/EBITDA) es adecuado para las salas de informática de IDC y las acciones de tecnología de fabricación de activos pesados con altos gastos de depreciación, acciones de software, computación en la nube, etc. Con I+D, EV/Ventas debería centrarse en los gastos iniciales.
Pero el centro de valoración de las acciones tecnológicas también depende de la prosperidad de la industria. Cuando la tendencia es alcista, depende completamente de la preferencia de riesgo de los fondos y la elasticidad de valoración será muy grande. Por ejemplo, el sector de aplicaciones 5G tiene amplias perspectivas y muchos espacios son inimaginables ahora. ¿Es apropiado 10 o 20 veces la tasa de marketing de la computación en la nube? Esto no se puede calcular con precisión, pero el precio de las acciones puede duplicarse.
Así que también hay planes de selección de valores: en los sectores tecnológico, de consumo y farmacéutico, elija la brecha de beneficio neto o las vías subdivididas con gran prosperidad en los próximos 2 o 3 años, como la computación en la nube. , juegos en la nube y cadenas de frutas. Electrónica de consumo, vehículos de nueva energía; luego elija 1 o 2 empresas líderes con historias, cómprelas y luego quédese quieto y cubra las acciones.
Después de todo, en un mercado alcista, la única razón para las pérdidas es perseguir la subida y acabar con la caída y las operaciones frecuentes. Si puedes evitar con precisión cada ola ascendente y comer cada ola que cae con tu fuerza, existe una posición llamada "comerciante inverso" y el salario es muy alto en el mercado alcista. Puede considerar postularse para compensar sus pérdidas en el mercado de valores.
Hay miles de palabras para decir: entrada anticipada, beneficio anticipado.