Shi Cuntong nació en Ye Village, municipio de Yuandong, distrito de Jindong, ciudad de Jinhua, provincia de Zhejiang. Sus nombres originales eran Shi Cuntong, Fu Liang y Fu Liang, su apodo era Fu Tu y su seudónimo era Fang Guochang.
Estudiante de la Primera Escuela Normal Provincial de Zhejiang en 1919.
En 1920, se unió al Grupo Comunista de Shanghai, participó en el establecimiento de la Asociación de Investigación Marxista y se convirtió en uno de los primeros miembros del Partido Comunista de China. En 1922, fue elegido Secretario Central de la Liga Juvenil (el primer mandato).
En 1924, enseñó en la Universidad de Shanghai. Posteriormente, enseñó economía política en la Universidad Sun Yat-sen, la Academia Militar Whampoa y el Instituto del Movimiento Campesino de Guangzhou.
En 1927, se desempeñó como instructor y director del Departamento Político de la Escuela Política y Militar Central en Wuchang. Tras el fracaso de la Gran Revolución, se separó del Partido Comunista de China.
Más tarde se dedicó a escribir y traducir el marxismo y la teoría revolucionaria, y se desempeñó como profesor en la Universidad Continental de Shanghai y la Universidad de Guangxi. Durante la Guerra Antijaponesa, fue uno de los líderes de la Asociación de Salvación Cultural y organizó la Asociación Nacional Democrática de Construcción con Huang Yanpei, Zhang Naiqi y otros.
En 1949, asistió a la primera sesión plenaria de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y fue elegido miembro del Comité Permanente del primer Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino. Posteriormente se desempeñó como Viceministro de Trabajo. Fue elegido miembro del Comité Permanente y vicepresidente del Comité Central de la Asociación Nacional Democrática de la Construcción. Es miembro del Comité Permanente del Segundo y Tercer Congreso Nacional del Pueblo.
Murió de enfermedad en Pekín el 29 de noviembre de 1970. Es autor de "Materialismo moderno", "Historia económica moderna de China" y tradujo "Una breve introducción al sistema de capital", "Esquema de la historia mundial", "Evolución social", etc.
Su hijo es el famoso compositor Shi Guangnan.