Aunque los datos son objetivos, se pueden extraer diferentes conclusiones desde distintas perspectivas. Si comenzamos a contar el índice compuesto de Shanghai y el S&P 500 desde 2000, encontramos que la subida y bajada de los dos índices son del 95% y el 104% respectivamente, lo que no es una gran diferencia. Si miras de cerca, los inversores notarán que los rendimientos del S&P 500 disminuyen con el tiempo. Esto se debe a que no fue hasta la segunda mitad de 2012 que el S&P 500 volvió al nivel que tenía a principios de 2000. En otras palabras, el S&P 500 no subió a 12, mientras que el Shanghai Composite subió un 40% durante ese período.
Amplía el ciclo y consigue diferentes escenarios. Si el punto de partida de los datos se traslada a los primeros días del establecimiento del Índice Compuesto de Shanghai, se encontrará otra escena: desde el 19 de diciembre de 1990, el Índice Compuesto de Shanghai ha aumentado 27,5 veces y el Índice S&P 500 ha aumentado. 8,7 veces. Después de ver la imagen completa del índice, me temo que sacaremos conclusiones diferentes. Entonces, ¿cuál es la razón?
¿Por qué las acciones A no han subido en los últimos diez años? Se necesita tiempo para asimilar las valoraciones elevadas antes de que el índice pueda subir. En agosto de 2008, la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable del Índice Compuesto de Shanghai eran 18,4 veces y 2,9 veces, respectivamente. Actualmente son 13,4 veces y 1,5 veces respectivamente, una disminución del 27% y 28%. Por otro lado, la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable del índice S&P 500 aumentaron de 17,7 veces y 2,4 veces a 20,7 veces y 3,4 veces respectivamente, un aumento del 17% y el 42% respectivamente. Por otro lado, el ROE del índice compuesto de Shanghai cayó del 15,8% al 11,1%, mientras que el ROE del S&P 500 aumentó del 13,6% al 16,4%. En general, en comparación con el índice compuesto de Shanghai, la rentabilidad y la valoración del S&P 500 han aumentado, lo que ha llevado a un aumento del índice.
Después de la burbuja tecnológica, la valoración de las acciones estadounidenses todavía era alta en el año 2000. La relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable del índice S&P 500 alcanzaron 28,5 veces y 4,8 veces respectivamente a principios de 2000, que siguen siendo los valores más altos del siglo XXI. A principios de 2000, la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable del Índice Compuesto de Shanghai llegaban a 465, 438+0 veces y 4,3 veces, respectivamente. Después de digerir las mismas valoraciones elevadas, los dos índices han subido más o menos lo mismo desde 2000.
¿Cómo crecen BPS y EPS después de excluir los factores de valoración? La economía es el mayor motor. La valoración y el precio de las acciones son variables exógenas que están relacionadas con las transacciones. Los "activos" adquiridos y los "beneficios" se ajustan mediante valoración. Si aclara la niebla de la valoración, puede utilizar el punto de índice /PE o el punto de índice /PB para obtener el "índice de ganancias" y el "índice de activos netos". A través del cálculo de datos, podemos ver que desde 65438 hasta 0997, la tasa de crecimiento de las ganancias netas y los activos netos del índice compuesto de Shanghai fue mucho mayor que la del índice S&P 500. A esto corresponde la tasa de crecimiento actual del PIB. Pero vale la pena señalar que el índice fundamental se verá distorsionado por el ajuste del índice.
En comparación con los datos a largo plazo, la tasa de crecimiento del PIB está altamente correlacionada con los rendimientos del índice anualizado. Hemos contado el ascenso y la caída del índice compuesto de Shanghai, el índice S&P 500, el índice Hang Seng, el índice ponderado de la provincia de Taiwán, el índice FTSE 100, el índice Nikkei 225, el índice CAC40 francés y el índice DAX30 alemán, y comparamos el ascenso y la caída de diferentes regiones y regiones durante el mismo período. El aumento y la caída del PIB. El índice encontrado subió y bajó 12,81%, 5,64%, 11,33%, 9,85%, 5,70%, 5,33%, 5,72% y 6,09% respectivamente, mientras que la tasa de crecimiento promedio anualizada del PIB nominal fue de 65.438. Se puede ver que el mercado de largo plazo ha digerido los cambios en las valoraciones. Detrás del alza y caída de los índices locales está el PIB de varios lugares. El índice bursátil es un barómetro de la economía.
El mercado de valores fluctúa alrededor de la economía, pero el tiempo de ajuste y la amplitud de las fluctuaciones pueden ser mayores. En el largo plazo, comprar una región o un índice regional representa un reconocimiento al PIB de la región, pero el retorno de la inversión tiene una relación importante con la valoración de la compra. Aunque el mercado de valores es un barómetro económico, bajo la niebla de la valoración, el barómetro puede adelantarse o retrasarse.
En el proceso de análisis utilizamos indicadores de uso común para reemplazar las condiciones de cada mercado, lo que conducirá a ciertas desviaciones.
Por ejemplo, el índice compuesto de Shanghai ha experimentado una clara divergencia en sus tendencias durante la última década, y el índice DAX30, que representa el mercado de valores alemán, sólo incluye 30 acciones. Por otro lado, a medida que se ajustan las acciones que componen el índice, la tasa de rendimiento y la tendencia del índice también cambiarán, lo que introducirá ciertos errores de análisis. Sin embargo, a largo plazo, como indicador objetivo, su importancia representativa sigue siendo alta y la introducción de errores no afectará el análisis de los resultados.
Los indicadores utilizados habitualmente no incluyen los dividendos en efectivo, que no son indicadores completos de rentabilidad. En la actualidad, la tasa de dividendos del índice se sitúa básicamente en torno al 1%-2%, lo que provocará cierta distorsión, pero no provocará desviaciones importantes en los resultados del análisis.
Cuando se calculan las estadísticas del PIB y del índice, se calculan en moneda local. Si configura el mercado internacional, se introducirán ganancias y pérdidas cambiarias, lo cual vale la pena señalar.