Introducción a Glencore
Glencore, anteriormente MarcRich, tiene su propia producción de cobalto de 31.300 toneladas, lo que representa aproximadamente el 18,4% de la producción mundial de cobalto; su propia producción de zinc es de 1,1178 millones de toneladas; representaron el 8,6% de la producción mundial de zinc; la producción de plomo y níquel fue de 222.300 y 102.300 toneladas, representando el 5,2% y el 3,8% respectivamente.
Fuentes de datos: sitio web oficial de Glencore, ifind, Nanhua Research
Introducción a la distribución y producción de las minas de cobre
Finanzas es el término general para la financiación monetaria. Se refiere principalmente a diversas actividades relacionadas con la circulación de divisas y el crédito bancario.
Disposición de la capacidad de producción global
Glencore es la tercera minera de cobre más grande del mundo. Su propia producción de cobre en 2021 será de aproximadamente 1.196 millones de toneladas, lo que representa el 5,7% de la producción mundial de cobre. En la distribución de los recursos mundiales de cobre, las minas de cobre de Glencore se concentran principalmente en América del Sur. La producción de cobre de la región representó el 58% de todo el grupo en el tercer trimestre de 2022, seguida de África, que representó alrededor del 25%.
Fuente de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
A juzgar por la distribución de la producción en varias regiones de 2020 a 2022, la distribución de los recursos de cobre en América del Sur es relativamente estable. La distribución de los recursos de cobre en África es inestable y generalmente muestra características de altibajos. La proporción de recursos de las minas de cobre de Mopani y Katanga está disminuyendo gradualmente, mientras que la proporción de los recursos de las minas de cobre de Mutanda está aumentando.
La mina Collahuasi en Chile es una de las minas de cobre más grandes de Chile, y su producción mineral representa el 23,2% del total de la compañía, mientras que la producción de cobre de las minas Antamina y Antapaccay en Perú representa el 23,2%; de la producción total de cobre de la empresa el 14,9% y el 13,4%. La mina Katanga es una de las minas con mayores reservas de cobre y cobalto en el Congo. Glencore posee el 75% de la mina Katanga. La mina produjo 56,7 mil toneladas en el tercer trimestre de 2022, lo que representa el 21,8% de la producción total.
_Fuente de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
Cambios y razones en la producción de la unidad de negocios de cobre
Análisis de Glencore Copper en los últimos 10 años, de 2013 a 2022 Los cambios en la producción encontraron que la producción del departamento de minería de cobre de Glencore mostró una tendencia a la baja año tras año. Según el anuncio de Glencore para el tercer trimestre de 2022, en los primeros tres trimestres de 2022 la producción propia de cobre fue de 770.500 toneladas, una disminución de 125.000 toneladas respecto al mismo período de 2021 y una disminución interanual de 14. % Las razones incluyen las restricciones de uso, geotécnicas y de procesamiento de tierras en Katanga reportadas anteriormente que pueden resultar en una reducción de 50.600 toneladas. Los cambios de base causados por la venta de Ernest Henry en enero de 2022 resultarán en una reducción de 34.100 toneladas de producción de cobre. ; Collahuasi reducirá el mineral extraído debido a la secuencia de minado. Parte del impacto puede resultar en una reducción de 23,000 toneladas de producción minera de cobre, así como una reducción en la producción de cobre en la unidad de negocios de zinc de Glencore.
_Fuente de datos: ifind, Nanhua Research
Según el anuncio de Glencore, los cambios en la producción de cobre en su unidad de negocio de cobre por región y las razones son los siguientes:
(1 ) Unidad de Negocios African Copper
La producción de cobre propia fue de 174.900 toneladas, 35.000 toneladas menos que en el mismo período de 2021 y un 17% interanual, lo que refleja principalmente las limitaciones geotécnicas del tajo abierto. mina reportada anteriormente por Katanga, y el manejo continuo de niveles más altos de minerales que consumen ácido.
El informe del primer semestre de 2022 establece los diversos desafíos comerciales que enfrenta Katanga a corto y mediano plazo, incluidos los desafíos geotécnicos y químicos/de procesamiento, las limitaciones del uso de la tierra y las acciones que se están tomando para abordar estos problemas. . En el tercer trimestre de 2022, la producción de cobre y cobalto fue de 56.700 toneladas y 7.600 toneladas respectivamente, superior a la producción del primer semestre del año. La producción base de cobre y cobalto de Katanga se mantiene en alrededor de 220.000 toneladas y 22.000 toneladas, respectivamente.
(2) Unidad de Negocio de Cobre de América del Sur
Collahuasi: Debido a los cambios esperados en las secuencias mineras y las ausencias relacionadas con el COVID-19 que resultaron en una reducción de la extracción de mineral, el cobre debería representar la primera tres trimestres de 2022 La producción fue de 188.200 toneladas, una disminución de 23.000 toneladas en comparación con el mismo período de 2021, y una disminución interanual del 11%.
Antamina: Debido a la mejora en la ley del cobre, la producción de cobre contabilizada en los primeros tres trimestres de 2022 fue de 116.100 toneladas, un aumento de 4.800 toneladas respecto al mismo periodo de 2021, y un año- incremento interanual del 4%.
Unidad de Negocios de Otros Cobre de Sudamérica: La producción de cobre fue de 161.700 toneladas, 11.400 toneladas menos que en el mismo periodo de 2021, o 7% interanual, reflejando principalmente el aumento en el ratio de strip de Antapaccay, que es se espera que baje.
(3) Departamento Comercial del Cobre de Australia
La producción propia de cobre fue de 26.100 toneladas, una disminución de 36.700 toneladas en comparación con el mismo período de 2021, un año tras año. Disminución del 53%, debido principalmente al impacto de los cambios de base causados por la venta de Ernest Henry a principios de enero de 2022.
(4) Negocio de fundición personalizado
La producción de ánodos de cobre fue de 343.000 toneladas, un aumento de 12.400 toneladas con respecto al mismo período de 2021 y un aumento interanual del 4%. , lo que reflejó principalmente que Altonorte realizó Mantenimiento, parcialmente compensado por una menor producción de Horne debido a mantenimiento.
La producción de cobre catódico fue de 326.200 toneladas, 50.100 toneladas menos que en el mismo período de 2021, o un 13% interanual, debido a menores niveles de alimentación en Horne y varios desafíos operativos en Pasar, lo que resultó en una menor Producción de RCC.
_Fuente de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
La conexión entre el gasto de capital y la producción
Extraer elementos de cobre de la naturaleza y convertirlos en cobre electrolítico requiere prospección , minería, procesamiento de minerales, desbaste, refinación, electrólisis y otros procesos. En circunstancias normales, la solicitud de aprobaciones, el diseño de ingeniería y las adquisiciones pueden comenzar inmediatamente después de que se complete el estudio de factibilidad, y luego puede comenzar la fase de construcción. El tiempo promedio de una mina de cobre desde el estudio de factibilidad hasta la construcción de la mina es de 1,9 años. Desde la construcción hasta la producción, la mina de cobre tarda 3,2 años. Por lo general, las empresas mineras de cobre tardan entre 5 y 6 años en extender su capital dominante a la construcción de minas de cobre, es decir, los gastos de capital afectarán la capacidad de producción de nuevas minas de cobre después de 5 años. Al mismo tiempo, la capacidad de producción de las minas de cobre determina la capacidad de oferta de cobre, y la oferta tendrá un mayor impacto en los precios del cobre. Un aumento en los precios del cobre aumentará las ganancias de las empresas cupríferas, afectando así la disposición de las empresas cupríferas. gastar capital en el período actual Se puede decir que la oferta de capacidad de producción y el capital existe una relación inherente entre los gastos.
El gasto de capital se refiere a los nuevos activos adquiridos por una empresa con el fin de mantener la competitividad actual o crear más ingresos futuros posibles, es decir, obtener o extender la vida útil de los activos fijos. Los gastos de capital se dividen en gastos de capital continuos y gastos de capital expansivos. Se utilizan principalmente para actualizar y mantener los activos existentes, mejorar la capacidad minera y la eficiencia de los minerales, extender la vida útil de los equipos fijos, etc.; utilizado para comprar nuevos activos. Prestar atención a los gastos de capital de Glencore puede predecir los cambios marginales en la capacidad de producción futura de la empresa. Cuando la empresa aumenta los gastos de capital sostenidos, se espera que mejore la eficiencia minera de los minerales de la empresa y el reflejo en el aumento de la capacidad de producción será. más oportuno. El aumento de los gastos de capital expansivos tardará más en extenderse a la construcción y puesta en servicio de las minas de cobre. El aumento de los gastos de capital en el año en curso puede reflejarse en la expansión de la capacidad de producción en 5-6 años.
La relación entre la producción y el gasto de capital es más obvia a partir de los datos. Basado en los datos del informe anual y el informe de producción de Glencore, este artículo registra la producción total de la unidad de negocios de cobre de 2013 a 2022 y lo mismo. Se comparó el gasto corriente total del departamento y los resultados mostraron que el grado de ajuste entre los dos era relativamente alto y la tendencia se mantuvo en gran medida unificada. Este resultado también confirma la afirmación mencionada anteriormente de que el gasto continuo de capital se reflejará en la producción de manera más oportuna. Sin embargo, debido a que el tiempo de publicación del informe anual de Glencore va por detrás del mercado comercial, los cambios esperados en la producción futura sólo pueden inferirse a través de pronósticos de tendencias, y el grado general de confiabilidad no es alto.
_Fuente de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
Si se analiza el gasto de capital expansivo, su predicción de las tendencias futuras es más confiable. Dado que la propiedad minera de Glencore en América del Sur se ha mantenido relativamente estable en los últimos años y las nuevas minas de la compañía se concentran principalmente en África, este artículo registra la producción minera de cobre en África de 2017 a 2022 y trabaja hacia atrás desde este rango. Los gastos de capital expansivos durante un período de cinco años, es decir, de 2012 a 2017, mantienen un alto grado de coherencia en los datos, lo que indica que los actuales gastos de capital expansivos tienen una gran importancia de referencia para la expansión de la capacidad de producción en los próximos cinco años.
El mercado puede especular sobre futuros incrementos de la capacidad de producción analizando los gastos de capital de expansión de las empresas mineras de cobre hace 5 o 6 años, analizando así los cambios en la oferta en todo el mercado.
Fuentes de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
Pronóstico de tendencia de capacidad de producción
Según el informe financiero de Glencore, el capital sostenible de Glencore durante 2018-2022 Los gastos disminuyeron significativamente en 2020, principalmente porque la incertidumbre de la nueva epidemia de la corona redujo la disposición de la empresa a gastar capital. Después de que la epidemia se relajó gradualmente, los gastos de capital continuos mejoraron en 2021, alcanzando los 1.747 millones de dólares estadounidenses, un aumento interanual del 31,1%; Los gastos de capital expansivos han mostrado una tendencia decreciente año tras año. Combinado con los gastos de capital, se puede estimar que la producción de cobre de Glencore se recuperará hasta cierto punto en los últimos dos años. A largo plazo, una nueva capacidad de producción insuficiente puede restringir la producción en los próximos 5 a 6 años.
_Fuente de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
Desde la perspectiva de la inversión en gastos de capital en diferentes regiones, los gastos de capital de Glencore se concentran principalmente en América del Sur para la empresa ubicada en Chile. , El gasto de capital continuo de la mina de cobre Collahuasi se ha mantenido en alrededor de 300 millones de dólares por año en los últimos cinco años. El gasto de capital continuo de la mina de cobre Antamina en Perú tiene una tendencia creciente año tras año, lo que indica el favor estratégico de la compañía. para las zonas mineras de América del Sur.
Fuentes de datos: sitio web oficial de Glencore, Nanhua Research
Desde la perspectiva de los gastos de capital expansivos, los gastos de capital expansivos de África se han reducido en casi un 90 % entre 2018 y 2022, lo que indica que Noco se centra en sobre el mantenimiento de las minas de cobre en África, con inversiones limitadas en nuevos activos en el futuro, si bien los gastos de capital expansivos en América del Sur muestran una tendencia constante y creciente, esta tendencia puede significar que la producción de las minas de cobre en América del Sur en el futuro habrá; ser un aumento gradual.
Fuentes de datos: sitio web oficial de Glencore, ifind, Nanhua Research
Resumen
Como tercera minera de cobre más grande del mundo, la producción minera de cobre de Glencore tiene un impacto vital sobre la oferta mundial de cobre. En la actualidad, la producción de cobre de la unidad de negocios de cobre de Glencore en los primeros tres trimestres de este año es relativamente baja en comparación con el mismo período de años anteriores. La razón principal es que la ley mundial del mineral de cobre ha ido disminuyendo año tras año. en la ley del mineral ha provocado un aumento de los costos de extracción, lo que ha restringido en cierta medida la expansión de la producción minera de cobre; en segundo lugar, factores de fuerza mayor como el mal tiempo, los conflictos regionales y la epidemia de COVID-19 han afectado negativamente a la minería del cobre; y elevó la tasa de interferencia de la minería del cobre. Debido a factores como la disminución de las leyes del mineral y las altas tasas de intervención, los precios y costos del cobre continúan aumentando. El centro de gravedad de los precios del cobre no es alto, lo que no es suficiente para estimular un aumento significativo de los gastos de capital de las empresas mineras del cobre.
En general, la producción de cobre de la unidad de negocios de cobre de Glencore está en una tendencia a la baja. Entonces, ¿qué impacto tiene la reducción de la producción de Glencore en el suministro mundial de cobre? A medida que disminuyan incertidumbres como la relajación gradual de la epidemia de COVID-19 y el alivio de los conflictos regionales, ¿aumentará Glencore su disposición a invertir capital y, por tanto, aumentar su producción? ¿Es posible que el patrón de oferta y demanda cambie en el futuro? ¿Y qué impacto tendrá este cambio en los precios del cobre? Todas estas son cuestiones por las que debemos preocuparnos.