Serie de artículos: Una vez que la educación esté controlada por el capital, tus hijos nunca podrán darse la vuelta.
(1)¿Quién es la persona gravemente lesionada según la póliza?
Con el sonido del trueno se implementó la nueva política para reducir la carga estudiantil.
La empresa matriz de Xueersi, Bright Future, New Oriental y Gaotu también se desplomaron rápidamente con Xunlei.
Las brillantes perspectivas de las cotizaciones bursátiles estadounidenses cayeron un 70% durante la noche, y el precio de las acciones cerró en 6 yuanes.
En ese momento, justo después del Año Nuevo, el precio de las acciones de TAL alcanzó un máximo de 90 yuanes.
Con la bendición de la epidemia, el paisaje es infinito.
90 yuanes cayeron a 6 yuanes, una caída del 95%.
Cinco meses después, aquellos que aún poseen acciones tal vez quieran darse una palmadita en la espalda.
New Oriental en el mercado de valores estadounidense también cayó de 20 yuanes a 3 yuanes.
Relativamente mejor.
El precio en Gaolu es aún peor, de 150 yuanes a 3,5 yuanes.
Se me están cayendo los pantalones cortos.
Sin embargo, los precios de las acciones de estas empresas han caído demasiado como para ser fatal.
¿Por qué?
Veamos primero los detalles de la política. Tres frases son particularmente críticas:
Todas las localidades ya no aprobarán nuevas instituciones de formación fuera del campus para estudiantes en la etapa de educación obligatoria.
Las instituciones de formación temática existentes están registradas uniformemente como organizaciones sin fines de lucro.
Las instituciones de formación disciplinaria no pueden cotizar en bolsa para obtener financiación y las operaciones capitalizadas están estrictamente prohibidas.
Estas tres frases, traducidas a la lengua vernácula,
Los contenidos pueden continuar, pero hay que corregirlos, y no habrá nuevos. Pero las cosas que hay dentro no se pueden ampliar con dinero.
Esta pista experimentó una afluencia de capital el año pasado debido a la epidemia.
Ahora equivale a decirles a estas capitales que estás asfixiado.
Porque estas instituciones educativas con capital riesgo no podrán entrar al mercado en el futuro.
Estos actores in situ no pueden cotizar en bolsa y no existe ningún mecanismo de salida después de la inversión de capital.
Los inversores de riesgo sólo pueden retirar dinero a través de IPO y dejar que el mercado secundario se haga cargo.
Cuando se bloquea el canal para la cotización en bolsa, no entrarán nuevos fondos para apoderarse del mercado y todos pueden evitarlo.
Entonces el capital riesgo se acaba, ¿todavía podemos pedir dinero prestado con intereses?
Esto también es una tortura del alma.
Al ser una organización sin fines de lucro, ¿cómo puedo devolver los intereses?
El banco tiene una descripción muy vívida, repartiendo paraguas en los días soleados y quitándolos en los días lluviosos.
¿Existen otros canales además de los bancos?
No más
Entonces, en este caso, siempre que los principales jugadores estén actualmente en la lista,
Xueersi, New Oriental, Gaolu,
Responder activamente al llamado del gobierno y llevar a cabo rectificaciones específicas.
Después de sobrevivir al frío invierno,
Aunque no habrá grandes ganancias en el futuro, no es un problema depender de la educación para superar el PIB.
Luego, los jugadores restantes que no figuran en la lista,
como la tutoría de monos y la ayuda con las tareas,
originalmente pidieron prestado una gran cantidad de financiación de capital de riesgo en un intento de pasar La educación en línea aprende de la cabeza, adelantando a New Oriental en una esquina.
Ahora esta oportunidad ha sido completamente eliminada.
Este modelo en el ámbito inmobiliario es que Evergrande adelanta a Vanke y Poly en una curva.
Serie de artículos: Vanke, Poly, Evergrande, Country Garden, ¡quién podrá sobrevivir hasta el final! Mirando los datos
Ambas son palancas de capital. La diferencia es que el apalancamiento de Evergrande es deuda y debe reembolsarse.
La tutoría de Ape y el capital de riesgo en la tarea ayudan a diluir el capital sin tener que devolver el dinero.
El crédito inmobiliario se reduce, el flujo de caja de Evergrande está bajo presión.
Aunque no hay necesidad de pagar las deudas, el festín del capital de riesgo en la educación sólo puede llegar a un final abrupto cuando el capital pierde sus canales de salida.
En cuanto a los jugadores que esperaban fuera de la pista para entrar, ahora no tienen entradas.
Aunque las cotizaciones bursátiles de las empresas líderes se han desplomado.
Pero el verdadero daño a las políticas se encuentra debajo de la mesa, desconocido para el público.
(2) Observe los datos financieros de los principales actores.
Leyendo los datos financieros de Xueersi (TAL), podemos sacar varias conclusiones claras.
La expansión del aprendizaje y el pensamiento posterior a la IPO se puede dividir en dos etapas, hace 15 años y 15 años después.
Antes del 15, la expansión general era estable.
El efectivo (dinero real) generado por las actividades operativas ronda los 654,38 mil millones.
La inversión y la financiación también están muy restringidas y la expansión de escala es constante.
Las medidas de expansión se tomaron rápidamente después de 15 años.
Las actividades comerciales netas partieron de 2 mil millones en 2016 y superaron los 6 mil millones en 2020.
Ésta es una buena señal, que indica que se ha ganado dinero.
Durante el mismo período, la actividad inversora neta para la expansión aumentó rápidamente.
65438+3.400 millones en 2006.
Durante la epidemia de 2020, se expandió en contra de la tendencia.
El dinero gastado fue 654,38+07,6 mil millones más de lo recibido.
Sin embargo, se puede ver en el monto neto de las actividades de financiamiento que
el dinero para la expansión se ha gastado,
puede ser financiamiento de capital o deuda. financiación.
Durante todo el año, el flujo de caja operativo de Real Money fue de 6.300 millones.
Sin embargo, la expansión utilizó 654,38+07,6 mil millones.
Esto obviamente no está cubierto, ya que depende principalmente de una financiación de 3.190 millones de yuanes.
Aunque hubo una gran expansión del 16 al 19,
Sin embargo, la brecha entre las actividades de inversión y las actividades comerciales fue muy pequeña.
Todos están tratando de apoderarse del mercado dentro de un rango razonable y el ritmo no es grande.
Luego mire las ganancias:
Si miramos hacia atrás diez años, las ganancias a largo plazo de Xueersi han estado creciendo de manera constante.
Pero en 19 y 20, el beneficio neto fue negativo.
¿Ha cambiado la industria o la empresa?
Desde una perspectiva empresarial, el margen de beneficio bruto de Xueersi se ha mantenido estable durante mucho tiempo y ha rondado el 50%.
Pero la tasa de interés neta cayó rápidamente en 19 y 20.
Esto resultó en dos años consecutivos de pérdidas.
La caída de los tipos de interés netos no es más que un rápido aumento de los gastos.
Compartimos gastos generales y de venta.
Se puede ver en los datos de la investigación que
De 65438 a 2009, la tasa de gastos de ventas aumentó rápidamente, aumentando en 45 grados.
Los gastos administrativos aumentaron ligeramente.
También puedes saber que toda la industria producirá una gran cantidad de competidores.
Como resultado, Xueersi sólo pudo invertir una gran cantidad de gastos de ventas para luchar contra sus oponentes.
También deberíamos sentir este cambio en los anuncios de las instituciones de formación en los principales programas de variedades.
Los competidores ingresaron al mercado en 2019, junto con la epidemia en 20 años,
La educación en línea está en pleno apogeo y una gran cantidad de capital ingresa al mercado.
Ape Tutor ha recaudado 3.500 millones de dólares en 20 años y Zuoyebang ha recaudado 2.350 millones de dólares.
Los líderes de la industria necesitan aprender a pensar. Incluso si no quieren expandirse, sólo pueden responder pasivamente.
Lo mismo le pasó a New Oriental.
Xueersi se ha expandido desde 18 y ha cubierto básicamente ciudades de primer y segundo nivel.
Esto también coincide con los cambios en su beneficio neto, margen de beneficio neto, flujo de caja de actividades de inversión y flujo de caja de actividades de financiación.
Como retadores, los inversores quedaron directamente enterrados porque el canal de cotización estaba cerrado.
Después de la salida de la industria, sólo sobrevivieron unas pocas empresas líderes.
Esto es también lo que la política espera ver.
Un gran número de instituciones pequeñas y medianas se han retirado, la industria se concentra a la cabeza y la gestión es mejor.
Y controlar mejor los riesgos.
(3) ¿Qué harán las empresas líderes?
El primero es seguir activamente los requisitos de las políticas.
Rectificar las rectificaciones y cumplir con las rectificaciones.
La inversión del fondo cayó bruscamente y la primera línea se redujo gradualmente.
Almacenar balas (flujo de caja) para el invierno.
Afortunadamente, New Oriental y Xueersi tienen reservas de efectivo de 654,38 mil millones y 20 mil millones respectivamente.
De los dos, New Oriental es sin duda mejor, con muy poca deuda que devenga intereses.
Por otro lado, después de aprender y pensar, en 2020 se emitieron nuevos bonos.
Si es peor que malo, debajo hay algo peor. Los grandes siempre tienen ventaja en invierno.
Después del invierno, cuando el oponente no logra despertar de la hibernación,
Cuando la primavera está llena de vitalidad, poco a poco llega otra ronda de nueva vida.
(4) Conclusión
Los precios de las acciones de New Oriental y Xueersi están cayendo en picado.
No es necesario que te quedes ahí abajo para atrapar los cuchillos arrojadizos.
También es bueno mantener una observación a largo plazo.