El negocio de suscripción de acciones convirtió a Goldman Sachs en un auténtico banco de inversión, y la empresa pasó del borde de la quiebra a una rápida expansión. Más tarde, Goldman Sachs añadió negocios de préstamos, divisas y suscripción de acciones emergentes. Aunque la escala es pequeña, está empezando a tomar forma. La suscripción de acciones convirtió a Goldman Sachs en un verdadero banco de inversión.
En 1929, Goldman Sachs era todavía una empresa familiar muy conservadora. Vidio Katchens, el líder de la empresa en ese momento, quería que Goldman Sachs pasara de ser un negocio de billetes únicos a convertirse en un banco de inversión integral. Su primer paso fue introducir el negocio de acciones y fundar la Goldman Sachs Stock Exchange Company. Impulsado por su entusiasmo, Goldman Sachs entró y rápidamente expandió un negocio similar a los fondos mutuos actuales al ritmo de establecer una compañía de inversión fiduciaria todos los días, y la emisión de acciones se expandió en $6,543,8 mil millones en un corto período de tiempo. La empresa se desarrolló rápidamente en un momento dado, y las acciones subieron de unos pocos dólares por acción a más de 100 dólares y, finalmente, a más de 200 dólares. Sin embargo, los buenos tiempos no duraron mucho. La crisis financiera mundial de 1929 y el colapso de Wall Street provocaron que el precio de las acciones cayera a más de un dólar, lo que le costó a la empresa el 92% de su inversión original. La reputación de la empresa también se desplomó en Wall Street, convirtiéndose en sinónimo de burlas y errores, y la empresa estuvo al borde de la quiebra. Desde entonces, su sucesor Sidney Weinberg ha mantenido un estilo de gestión conservador y prudente, y tardó 30 años en resucitar a Goldman Sachs, que sufrió una derrota desastrosa en la "crisis financiera". En la década de 1960, el aumento del comercio de acciones en bloque trajo un nuevo crecimiento.
El negocio de adquisiciones anti-hostiles ha convertido a Goldman Sachs en un verdadero actor de clase mundial en el campo de la banca de inversión. En la década de 1970, Goldman Sachs aprovechó una gran oportunidad de negocio y emergió como un nuevo actor en el campo de la banca de inversión. En ese momento, aparecieron "adquisiciones hostiles" en el mercado de capitales, rompiendo por completo la estructura tradicional de la industria de inversiones y promoviendo el surgimiento de un nuevo orden en la industria. Goldman Sachs tomó la iniciativa al utilizar el lema de "abogado anti-adquisiciones" para ayudar a las empresas que sufrieron adquisiciones hostiles a invitar a postores amigos a participar en la licitación, aumentar el precio de adquisición o emprender litigios antimonopolio para atacar las adquisiciones hostiles. Goldman Sachs de pronto se convirtió en el ángel de las adquisiciones hostiles.
Tras la muerte de Levine, socio principal de Goldman Sachs, en 1976, el comité de dirección de la empresa decidió que Weinberg y Whitehead serían los sucesores de Goldman Sachs. Inicialmente, los habitantes de Wall Street se mostraron escépticos de que una estructura de liderazgo en la que dos personas compartieran el poder llevaría al caos dentro de la empresa. Pronto descubrieron que estaban equivocados. Gracias a la cooperación tácita entre los dos recién llegados, Goldman Sachs ha entrado en las filas de los principales bancos de inversión del mundo.
Weinberg y Whitehead han creído durante mucho tiempo que la gestión corporativa es caótica, lo que se manifiesta en una definición poco clara de derechos y responsabilidades, falta de disciplina y enormes gastos. Por ejemplo, durante muchos años habrá un coche privado para recoger y dejar a los socios todos los días a las 16.30 horas. La primera chispa de la nueva *** fue un anuncio conciso: "La convención histórica - recogida autónoma a las 4:30 - ya no se prorrogará, con efecto inmediato, los privilegios de nivel de los socios lo harán". ya no existe, las tarifas serán monitoreadas. Las cuatro y media de la tarde ya no es el final del día, sino la mitad del trabajo de la tarde. A pesar de su lento comienzo, el éxito de Weinberg y Whitehead en los años 1970 y principios de los 1980 se debió en gran medida al desarrollo de fusiones y adquisiciones. En el pasado, si una empresa estaba interesada en adquirir otra, probablemente haría todo lo posible para atraer o persuadir a la otra parte para que aceptara, y nunca forzaría una fusión pública. Pero en la década de 1970, la industria de la banca de inversión civilizada y regulada llegó repentinamente a su fin, y algunas grandes empresas y bancos de inversión estadounidenses abandonaron esta tradición industrial. Desde junio de 2018 hasta julio de 1974, Morgan Stanley, el banco de inversión más reputado, participó por primera vez en actividades hostiles de adquisición. En aquel momento, Morgan Stanley intentó adquirir Storage Battery Company (ESB), el mayor fabricante de baterías del mundo en aquel momento, en nombre de su cliente canadiense INCO. Después de enterarse de las intenciones hostiles de Morgan Stanley, el ESB llamó a Freemantle, entonces a cargo del departamento de fusiones y adquisiciones de Goldman, para pedir ayuda. A las 9 de la mañana del día siguiente, Freemantle estaba sentado en la oficina del jefe de ESB en Filadelfia.
Cuando se enteró de que la oferta era de 20 dólares por acción (un aumento de 9 dólares con respecto al día de negociación anterior), sugirió que ESB adoptara un enfoque de "caballero blanco" (donde la empresa objeto de una adquisición hostil invita a participar a postores amigos) (incrementando el precio de adquisición) para lidiar con INCO, o litigio antimonopolio. Con la ayuda de Goldman Sachs y el "caballero blanco" United Aircraft Manufacturing Company, INCO finalmente pagó un alto precio de 41 dólares y quedó en manos de los accionistas de ESB. A juzgar por este incidente, en las batallas entre adquisiciones y antiopas, primero Morgan Stanley y luego First Boston desempeñaron el papel de adquirentes, mientras que Goldman Sachs fue la columna vertebral de las opas antihostiles.
La lucha entre INCO y ESB ha dado a Goldman Sachs una experiencia exitosa en este sentido. Esta también es una buena señal de buena suerte. La gente piensa que Goldman Sachs es una empresa fuerte y en ascenso, que está al lado de pequeñas y medianas empresas y grandes empresas que han entrado en Fortune 500. Debido a que de repente los directores ejecutivos estadounidenses temieron tanto las adquisiciones hostiles que a todas las empresas, excepto a las más grandes, les resultó difícil resistirse a ellas, Goldman Sachs se convirtió en su socio. Por supuesto, en las primeras etapas, Goldman Sachs suele visitarlo varias veces antes de que la otra parte esté dispuesta a aceptar los servicios de Goldman Sachs. En julio de 1976, Azteca Petroleum fue atacada por fuerzas hostiles, pero no tenían ningún interés en los servicios de Goldman Sachs. Contrataron a un abogado e inicialmente tomaron el control de la situación. Friedman sugirió reconsiderar su decisión y le dijo a la otra parte que el equipo de Goldman estaba de camino al aeropuerto y estaría disponible para consultas privadas en unas horas. Friedman dijo más tarde: "Corrimos al aeropuerto y volamos directamente a Dallas, pero todavía no querían vernos, así que nos quedamos cerca de su empresa, entramos y les dijimos algo en lo que no habían pensado, pero la respuesta fue: "No necesitamos su servicio". Dijimos: "Volveremos mañana". De ahora en adelante, iremos a una tienda cercana a comprar algo y les haremos saber que insistimos en quedarnos y esperar. noticias." Finalmente, Azek Company se dio cuenta de la gravedad del problema. Sex, sintiendo la dedicación de Goldman Sachs, acordó proporcionar servicios.
La participación en adquisiciones hostiles le reportó a Morgan Stanley ingresos récord, pero Goldman Sachs adoptó una política completamente diferente y se negó a brindar servicios a adquirentes hostiles. En cambio, Goldman Sachs protege a las víctimas. Muchos competidores creen que la medida de Goldman Sachs es hipócrita y tiene como objetivo atraer la atención y ganarse los corazones y las mentes, mientras que Goldman Sachs cree que son responsables de los intereses a largo plazo de ellos y de sus clientes. Los beneficios que el negocio de adquisiciones anti-hostiles ha aportado al departamento de banca de inversión de Goldman Sachs son inconmensurables. En 1966, los ingresos comerciales del departamento de fusiones y adquisiciones eran de 600.000 dólares estadounidenses. En 1980, los ingresos del sector de fusiones y adquisiciones habían aumentado a aproximadamente 90 millones de dólares estadounidenses. En 1989, los ingresos anuales de la división de fusiones y adquisiciones fueron de 350 millones de dólares. Apenas ocho años después, el índice volvió a subir a 10.000 millones de dólares. Goldman Sachs se ha convertido verdaderamente en un "jugador" de clase mundial en la industria de la banca de inversión.