Construcción de corazas y especulación, rápidos ascensos y caídas, alta concentración de capital... Frente a las "enfermedades persistentes" que han plagado durante mucho tiempo al GEM de Hong Kong , la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong Recientemente finalmente mostré mi espada. Desde febrero, tres nuevas acciones de GEM, incluidas Shangjie Group, Xinxin Bharti y Baihao International, han sido "detenidas" urgentemente en vísperas de su cotización.
Al comienzo del Año del Gallo, los fondos del continente están acelerando su movimiento hacia el sur, encendiendo la atmósfera de inversión en el mercado de valores de Hong Kong. El mercado de tableros principales de Hong Kong está en pleno apogeo, con el índice Hang Seng y el índice H-Share alcanzando nuevos máximos. Sin embargo, el mercado empresarial en crecimiento de Hong Kong cayó hasta el punto de congelación. El 5 de mayo, el índice del mercado empresarial en crecimiento de Hong Kong cerró en 343438 0, cerca del nivel más bajo de la historia. Entre ellos, ha caído un 6,1 desde febrero.
Este enorme contraste puede estar relacionado con una serie de acciones recientes de las autoridades reguladoras de valores de Hong Kong.
El 3 de febrero, New New Bharti, que originalmente iba a cotizar en el GEM de Hong Kong el 6 de febrero (lunes), emitió un anuncio indicando que para darle a la compañía y a los suscriptores más tiempo para colocación, y las autoridades reguladoras basadas en Se preguntó a la empresa sobre las reglas de cotización de GEM y la empresa decidió posponer la adjudicación y el tiempo de cotización. El 7 de febrero, Shangjie Group, que originalmente estaba programado para cotizar en el mercado empresarial en crecimiento de Hong Kong el 8 de febrero, también anunció que pospondría su cotización por el mismo motivo. El 13 de febrero, Baihao International, que se suponía cotizaría en el GEM de Hong Kong el 14 de febrero, también emitió un anuncio similar, anunciando que la cotización se pospondría.
Después de que 65438 y la Bolsa de Valores de Hong Kong emitieran una declaración conjunta y pautas de colocación en la lista de GEM a fines de octubre, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong "operó" en febrero y suspendió sucesivamente a las tres startups mencionadas anteriormente con "defectuosos". Resultados de colocación. Nuevas acciones en el directorio.
Las disposiciones relevantes de las reglas de cotización de GEM mencionadas en los tres anuncios de IPO anteriores se refieren principalmente a "debe haber un mercado abierto para los valores que buscan cotizar" cuando todas las empresas cotizan, los accionistas públicos deben tener al menos; al menos 100 personas no son suficientes para cumplir con los requisitos mínimos y los valores en poder del público no pueden concentrarse excesivamente.
Algunos banqueros de inversión señalaron que es probable que las autoridades reguladoras detengan a las tres empresas mencionadas anteriormente debido a la concentración excesiva de capital en manos de unas pocas personas, y son propensas a la manipulación del precio de las acciones después de cotizar en bolsa.
Las acciones GEM de Hong Kong están muy concentradas.
Personas relevantes de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong señalaron que en Hong Kong, casi todas las IPO de GEM se llevan a cabo únicamente mediante colocaciones. Muchas nuevas acciones de GEM tienen una alta concentración de capital y una base de accionistas estrecha.
Se entiende que durante el proceso de colocación, la operación habitual es asignar la mayor parte de las acciones a uno o varios colocadores, y los colocadores sólo asignan las acciones a un pequeño número de beneficiarios de primer nivel. y las acciones minoritarias restantes se dividen en pequeñas cantidades (normalmente 1 o 2 lotes) para inversores minoristas. Aunque el número de beneficiarios supera los 100, el resultado final de la asignación es generalmente similar a la asignación de acciones de oferta únicamente a los beneficiarios principales. Además, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong también ha observado que los inversores minoritarios se han convertido repetidamente en los principales beneficiarios de ofertas públicas iniciales de GEM aparentemente no relacionadas.
Según datos publicados por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, en todo 2015 y el primer semestre de 2016, los 25 principales postores de las IPO de GEM recibieron un promedio de 96 acciones para ser asignadas. , mientras que el número promedio de postores para la emisión general fue de solo 135.
Esto hace que las nuevas acciones en el Mercado de Empresas en Crecimiento de Hong Kong a menudo suban y bajen después de cotizar en bolsa, y las transacciones son particularmente raras. Según datos de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong, entre todas las acciones nuevas que cotizaron en el Mercado de Empresas en Crecimiento en 2015, el aumento promedio del primer día fue de 743. En la primera mitad de 2016, el aumento promedio del primer día fue hasta 454. Por el contrario, en 2015 y el primer semestre de 2016, el aumento promedio de nuevas acciones en el directorio principal de Hong Kong fue de solo 5 y 15 respectivamente.
Es un fenómeno común que las nuevas acciones caigan bruscamente el primer día de cotización en el GEM de Hong Kong. De las 10 acciones de GEM con las mayores ganancias en el primer día con 2065,438 05, la mitad se desplomó más del 90% desde sus niveles más altos en un mes. En general, las nuevas acciones de GEM cotizadas en 2015 cayeron una media del 47% desde su nivel más alto en un mes.
Tong Jiacheng, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong, dijo recientemente que las acciones de las empresas GEM recién cotizadas están demasiado concentradas y los precios de sus acciones fluctúan violentamente, lo que ha afectado la reputación del mercado de Hong Kong. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha tomado medidas.
Admitió que el trabajo de la Comisión de Valores y Futuros aún es insuficiente y que es necesario que la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong trabaje más para restaurar la confianza de los inversores en el mercado de Hong Kong. Actualmente, el comité está trabajando con la Bolsa de Hong Kong para revisar el funcionamiento de GEM.