Bajo el sistema de tipos de cambio vinculados de Hong Kong, el tipo de cambio de 7,8 dólares de Hong Kong por 65.4380 dólares estadounidenses en realidad sólo existe entre la HKMA y los tres bancos emisores de billetes. Los tipos de cambio del mercado están determinados por las fuerzas del mercado y, por lo tanto, pueden fluctuar. Por lo tanto, se puede decir que en el sistema de tipos de cambio vinculados existen en realidad dos tipos de cambio: uno es el tipo de cambio vinculado de 7,8 dólares de Hong Kong por 65.438 dólares estadounidenses, que existe entre la HKMA y los tres bancos emisores de billetes; el otro es el tipo de cambio del mercado.
Bajo el sistema de tipo de cambio vinculado, mantener la estabilidad del tipo de cambio del mercado depende de las actividades de arbitraje de los tres bancos emisores de billetes. Porque siempre que el tipo de cambio del mercado fluctúa y se desvía del tipo de cambio vinculado, los tres bancos emisores de billetes pueden comprar o vender certificados de deuda a la HKMA al tipo de cambio vinculado de 7,8 dólares de Hong Kong a 65.4380 dólares estadounidenses y obtener ganancias. Por ejemplo, suponiendo que el tipo de cambio de mercado del dólar de Hong Kong se deprecie a 8 dólares de Hong Kong = 65.438 dólares estadounidenses, el banco emisor de billetes puede intercambiar sus certificados de deuda con la HKMA por un tipo de cambio vinculado de 7,8 dólares de Hong Kong = 65.438 dólares estadounidenses, lo que genera un ganancia de 0,2 por cada 65.438 dólares estadounidenses. Suponiendo que el tipo de cambio de mercado del dólar de Hong Kong se aprecia hasta 7,5 dólares de Hong Kong = 65.4380 dólares EE.UU., el banco emisor de billetes puede comprar certificados de deuda de la HKMA al tipo de cambio vinculado de 7,8 dólares de Hong Kong = 65.4380 dólares EE.UU., y hará una ganancia de 0,3 dólares de Hong Kong por cada 65.4380 dólares intercambiados. La competencia entre los tres bancos garantiza que cuando el tipo de cambio del mercado del dólar de Hong Kong fluctúe, el banco emisor de billetes intervendrá en el mercado. Con las entradas de capital y los participantes del mercado comprando dólares de Hong Kong, el tipo de cambio del mercado del dólar de Hong Kong enfrenta presiones de apreciación. Los tres bancos comprarán obligaciones de deuda de la HKMA en dólares estadounidenses y emitirán dólares de Hong Kong para obtener ganancias. Esto permitió que la base monetaria de Hong Kong se expandiera. A través del proceso de expansión monetaria, la oferta monetaria en el mercado aumentará, lo que obligará a bajar las tasas de interés y a salir capital. El tipo de cambio en el mercado del dólar de Hong Kong ha vuelto al nivel del tipo de cambio vinculado. La situación es similar cuando el dinero sale. Los tres bancos recuperarán los dólares de Hong Kong y convertirán sus obligaciones de deuda en dólares estadounidenses para obtener ganancias. Esto provocó una contracción de la base monetaria, un aumento de las tasas de interés, la atracción de entradas de capital para ganar intereses y el regreso del tipo de cambio del mercado del dólar de Hong Kong al nivel del tipo de cambio vinculado.
Este mecanismo de ajuste automático garantiza que el tipo de cambio de mercado del dólar de Hong Kong no se desvíe significativamente del tipo de cambio vinculado.