Categoría: Gestión empresarial/financiera
Descripción del problema:
Este término se menciona a menudo en informes sobre Soros, pero el concepto exacto no está muy claro.
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Análisis:
Quantum Fund de Soros
El financiero estadounidense George Soros opera cinco fondos de cobertura con diferentes estilos. Entre ellos, Quantum Fund es el mayor y uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo. Quantum Fund fue fundado originalmente a finales de la década de 1960 por Soros y Jim Rogers, otro famoso experto en fondos de cobertura, con sólo 4 millones de dólares en activos al principio. El fondo está establecido en Nueva York, pero sus inversores son todos inversores extranjeros no estadounidenses, evitando así la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Quantum Fund invierte en materias primas, divisas, acciones y bonos, y utiliza una gran cantidad de derivados financieros y financiación apalancada para participar en una amplia gama de operaciones financieras internacionales. Con su extraordinaria capacidad analítica y su valentía, Soros guió a Quantum Fund para que creciera y se expandiera gradualmente en medio del ascenso y la caída de los mercados financieros mundiales una y otra vez. En repetidas ocasiones ha previsto con precisión el extraordinario potencial de crecimiento de determinadas industrias y empresas, obteniendo así rendimientos excesivos durante el aumento de estas acciones. Incluso en un mercado bajista cuando el mercado estaba cayendo, Soros ganó mucho dinero con sus magníficas habilidades de venta en corto. Después de menos de 30 años de funcionamiento, a finales de 1997, Quantum Fund había aumentado su valor hasta convertirse en un fondo gigante con activos totales de casi 6 mil millones de dólares. Los 10.000 dólares inyectados en el Fondo Quantum en 1969 habían aumentado su valor a 300 millones de dólares a finales de 1996, un aumento de 30.000 veces.
Soros se convirtió en una figura popular en la comunidad financiera internacional porque lanzó varias guerras de francotiradores a gran escala con el Quantum Fund en la década de 1990. Quantum Fund, con sus sólidos recursos financieros y su estilo feroz, ha estado causando sensación en el mercado de divisas internacional desde la década de 1990, lanzando a menudo ataques contra monedas con bases débiles y teniendo éxito con frecuencia.
Aunque Quantum Fund tiene sólo 6 mil millones de dólares estadounidenses en activos, se ha convertido en un actor importante en el mercado financiero internacional porque puede obtener un efecto de inversión equivalente a decenas de miles de millones o incluso cientos de miles de millones de fondos a través de apalancar financiación y otros medios cuando sea necesario. Al mismo tiempo, debido a la reputación de Soros, el paradero del capital de Quantum Fund y las direcciones de las apuestas son seguidos por dinero caliente internacional a gran escala. Por lo tanto, cada movimiento de Quantum Fund a menudo juega un papel clave en la subida y bajada de la moneda de un país. Los ataques de los fondos de cobertura a una moneda a menudo se llevan a cabo mediante ventas en corto a gran escala de la moneda en los mercados a plazo, de futuros y de opciones de la moneda, lo que provoca una presión de depreciación sobre la moneda. Para los países con escasas reservas de divisas, después de una inútil intervención en el mercado, la única opción que les queda suele ser permitir que sus monedas se deprecien, permitiendo así que los fondos de cobertura con ventas en corto obtengan enormes ganancias. Soros y su Quantum Fund fueron directamente responsables de varias crisis monetarias graves a mediados de los años noventa.
A principios de la década de 1990, para cooperar con el tipo de cambio vinculado dentro de la Unión Europea, el tipo de cambio de la libra se fijó artificialmente en un nivel alto, lo que provocó ataques de los especuladores de divisas internacionales. Quantum Fund tomó la iniciativa, vendiendo libras a gran escala y comprando marcos alemanes en el mercado. Aunque el Banco de Inglaterra vendió vigorosamente el marco alemán para comprar libras y tomó medidas para aumentar las tasas de interés, fue derrotado por el ataque del Fondo Quantum y la libra se vio obligada a retirarse del sistema de tipo de cambio monetario europeo. flotar libremente En solo un mes, la libra El tipo de cambio cayó un 20% y Quantum Fund obtuvo cientos de millones de dólares en enormes ganancias durante la crisis de la libra. Poco después, la lira italiana corrió la misma suerte, teniendo también Quantum Fund un papel protagonista.
En 1994, el Quantum Fund de Soros lanzó un ataque contra el peso mexicano. El saludable crecimiento económico de México antes de 1994 se basó en una excesiva dependencia de préstamos externos a corto y mediano plazo. Para controlar la inflación interna, el peso fue sobrevaluado y vinculado al dólar estadounidense. El ataque al peso lanzado por el Quantum Fund provocó que las reservas de divisas de México se agotaron en un corto período de tiempo, y tuvo que abandonar su vinculación con el dólar estadounidense e implementar la libre flotación, provocando el colapso del peso mexicano y el mercado de valores nacional Sin embargo, el Fondo Quantum estaba en esta crisis En el medio, los ingresos son altos.
En la segunda mitad de 1997 se produjo una crisis financiera en el Sudeste Asiático.
Al igual que México en 1994, muchos países del sudeste asiático, como Tailandia, Malasia y Corea del Sur, han dependido durante mucho tiempo de préstamos extranjeros a corto y mediano plazo para mantener su balanza de pagos internacionales. Sus tipos de cambio son relativamente altos y la mayoría de ellos se mantienen fijos. o tipos de cambio vinculados con el dólar estadounidense o una cesta de monedas, lo que crea oportunidades para la especulación internacional. Los fondos brindan una gran oportunidad de caza. Quantum Fund desempeñó el papel de francotirador, comenzando con ventas en corto masivas del baht tailandés, lo que obligó a Tailandia a abandonar su tipo de cambio fijo de larga data vinculado al dólar estadounidense e implementar la libre flotación, desencadenando así una crisis sin precedentes en el mercado financiero de Tailandia. La crisis pronto se extendió a todos los países y regiones del sudeste asiático que implementaron la libre convertibilidad de divisas, lo que obligó a todas las principales monedas del sudeste asiático, excepto el dólar de Hong Kong, a depreciarse drásticamente en un corto período de tiempo. Los sistemas monetarios y los mercados de valores de los países del sudeste asiático colapsaron. , y la consiguiente retirada de grandes cantidades de capital extranjero y la enorme presión de la inflación interna han ensombrecido el desarrollo económico de esta región.
Soros vuelve a hacerse cargo de Quantum Fund
George Soros, un veterano fondo de cobertura, ha vuelto a gestionar Quantum Fund.
Cuando el Quantum Fund de Soros sufrió graves pérdidas en abril de 2000, pareció marcar el final de una era. Pero en lugar de cerrar el fondo como Julian Robertson Jr., Soros lo reorganizó e incluso subcontrató algunas carteras a administradores externos a la empresa. Claramente, el megainversionista, filántropo y filósofo aficionado no tiene planes de seguir siendo una fuerza importante en los mercados globales. Dijo en una conferencia de prensa: "No planeo establecer más récords".
Pero Soros ya ha regresado. Y parece estar recuperando parte de la gloria que perdió antes como inversionista de clase mundial, a pesar de una disputa por sus transacciones con información privilegiada en Francia. Según personas familiarizadas con Soros Fund Management, el financiero de 72 años ha vuelto al mando de la empresa. Aunque Soros todavía dedica gran parte de su energía a la filantropía, ha comenzado a recuperar el control del Quantum Fund de 7 mil millones de dólares y otras inversiones. Un analista que sigue a Soros desde hace mucho tiempo dijo: "A veces dice que tiene 70 años y que ya no quiere jugar, pero eso no es cierto. Trabaja tan duro como antes para ganar dinero". p>
Su gestión fue muy efectiva. El Quantum Fund ganó un 13,8% en 2001, mientras que el S&P 500 cayó un 13%. En ese momento, el Quantum Fund estaba administrado principalmente por personas externas. En 2002, con el regreso a la gestión interna, el Quantum Fund perdió un 0,5% hasta el 6 de diciembre, superando al S&P en 21 puntos porcentuales. Lo importante es que Soros ya no está haciendo olas en busca de ganancias, como antes lo hacía en los mercados de divisas. En 1992, su apuesta por la libra esterlina le reportó enormes beneficios.
Personas familiarizadas con Soros dijeron que Soros se ha convertido en un importante inversor en mercados emergentes como Europa del Este, y que Soros también está aumentando silenciosamente la inversión en bienes raíces a través de un plan de inversión conjunta de 4.500 millones de dólares. Soros todavía juega en los mercados de divisas, pero no en la misma medida y con mucho menos riesgo. En Estados Unidos, Soros sólo ocasionalmente compró una participación mayoritaria en una empresa. Al 30 de septiembre, Soros Fund Management tenía una participación mayoritaria en una sola acción: su participación del 15%, anunciada hace mucho tiempo, en las aerolíneas JetBlue. El experto en fondos de cobertura Colvin dijo: "La era de los fondos de cobertura que atacaban al azar básicamente ha terminado".
El nuevo método de inversión de Soros es principalmente producto del moderado mercado post-alcista. Para Soros, esto comenzó principalmente en abril de 2000. En ese momento, Quantum Fund perdió un 20% debido a grandes e inoportunas inversiones en acciones de alta tecnología. La carnicería provocó el derrocamiento del diputado de Soros, Stanley Luckenmiller, que era en gran medida responsable de las operaciones diarias del fondo. Durante todo el año 2000, Quantum Fund perdió un 15%.
Según personas familiarizadas con la situación de los fondos de Soros, Soros comenzó a retirar fondos de gestores externos a principios de 2002. En enero de este año, contrató a Robert Bishop como director de inversiones y recientemente anunció que el presidente de Goldman Sachs Asia, Mark Schwartz, se unirá a Soros Fund Management como director ejecutivo a partir del 1 de enero de este año.
Los cambios en el nivel superior son una señal de un cambio en la estrategia de inversión de Soros. El fondo de cobertura Maverick original de Bishop era conocido por su capacidad de generar rendimientos sustanciales sin operar con demasiada deuda.
La experiencia de Schwartz en Asia será de gran ayuda para las operaciones en el extranjero de Soros Fund Management. Soros ha comenzado a volver a invadir los mercados bursátiles mundiales, como unirse a un consorcio para sumarse al proceso de privatización del monopolio irlandés de telecomunicaciones Eir. Más recientemente, Soros poseyó brevemente 2 millones de acciones de United Airlines (UAL), pero las vendió justo cuando UAL estaba a punto de declararse en quiebra.
Kali Weiss