1. Información básica de la empresa
Chungda Software toma la tecnología de sistemas operativos inteligentes como núcleo y se centra en inteligencia artificial, software inteligente y automóviles inteligentes conectados. Productización e innovación tecnológica de tecnologías clave en campos como el Internet inteligente de las cosas y otros campos. Los principales productos y servicios proporcionados por la empresa incluyen principalmente servicios de desarrollo de software, laboratorios conjuntos, productos de software y soluciones integradas de software y hardware.
Actualmente, la empresa cuenta con más de 1.000 patentes de tecnología de investigación y desarrollo independientes y derechos de autor de software, y cuenta con aproximadamente 3.800 empleados en todo el mundo, de los cuales el personal de I+D representa casi el 90 %.
En la era de los teléfonos inteligentes, la empresa aprovechó la oportunidad para proporcionar desarrollo secundario del sistema Android para fabricantes de teléfonos móviles. Junto con empresas de chips como Qualcomm, ganó una buena base de clientes y acumuló una gran cantidad. de las tecnologías subyacentes de sistemas operativos inteligentes.
Además de los automóviles inteligentes, el diseño de la empresa en cámaras inteligentes, hogares inteligentes y otros campos también mantendrá una prosperidad continua.
Los coches inteligentes han entrado en un período de rápido desarrollo y la empresa ha hecho planes de futuro y ha adquirido sucesivamente las soluciones Rightware de Finlandia y MM de Bulgaria. Rightware tiene proyectos de referencia, como el tablero inteligente de Audi, que permite a la empresa ingresar con éxito en la industria de las cabinas inteligentes, mientras que MM Solutions es una empresa de tecnología de visión por computadora, que le permite ingresar rápidamente al campo ADAS.
La proporción de los ingresos del negocio del automóvil en los ingresos comerciales de la empresa ha aumentado año tras año, del 5,45% en 2016 al 29,3438+0% en 2020. La tasa de crecimiento anual compuesta llega al 102%.
2. Análisis de productos principales
La empresa está comprometida con la construcción de una cadena ecológica completa de la industria del Internet de las cosas inteligente. Su negocio principal incluye automóviles inteligentes conectados, teléfonos inteligentes e Internet inteligente. de las Cosas.
Al comienzo de su creación, la empresa se centró en el desarrollo personalizado de sistemas operativos y se dedicaba principalmente al desarrollo de productos de sistemas Linux y servicios técnicos relacionados para terminales móviles inteligentes. sistemas a sistemas Android y comenzó a cooperar con el fabricante de chips móviles Qualcomm, cooperación Flextronics.
Después del lanzamiento, solo se extendió desde terminales de teléfonos inteligentes hasta terminales de redes de automóviles inteligentes. Al mismo tiempo, pasó de un único terminal inteligente a un terminal inteligente de múltiples escenarios, desarrollando robots, drones, AR/VR y cámaras inteligentes. Servicios Smart IoT.
En 2019, la empresa se centró en los coches inteligentes conectados y ha prestado servicios a más de 40 OEM en el campo de la automoción. Al mismo tiempo, la empresa está implementando activamente la plataforma de Internet de las cosas y las aplicaciones posteriores, como robots de barrido y drones, continúan explotando.
3. Perspectivas del mercado
Los coches inteligentes son un importante escenario de implementación de la inteligencia artificial y una vía para una prosperidad continua. El negocio automotriz de la compañía ha crecido rápidamente, con una tasa de crecimiento compuesta de 65.438+004,8% de 2065.438+05 a 2065.438+09, y su participación en los ingresos continúa aumentando. En 2020 se profundizará aún más la cooperación de la empresa con los principales fabricantes de automóviles. Al mismo tiempo, Smart Cockpit continúa lanzando iterativamente la versión 4.5 y coopera con Didi para desarrollar productos de conducción inteligentes y seguros, y los productos continúan actualizándose iterativamente. En el futuro, a medida que la tasa de penetración de las cabinas inteligentes en los modelos de gama media y baja sea cada vez mayor, se espera que el negocio de la empresa siga creciendo.
En 2016, la empresa lanzó el producto SoM (System on Mudule) que integra "placa central + sistema operativo + algoritmo central", centrándose en los cuatro escenarios principales: robots, cámaras inteligentes, VR/AR y drones La tasa de crecimiento compuesta de 2015 a 2019 fue del 93,5%. Con la mejora gradual de la infraestructura 5G, los escenarios de aplicación posteriores de Internet de las cosas se están desarrollando rápidamente. La empresa tiene un diseño completo y se puede esperar un fuerte crecimiento en el futuro.
En 2017, la empresa lanzó su primera solución de cabina inteligente y, posteriormente, los productos de la empresa continuaron iterando. Actualmente se ha lanzado la versión 4.5 de la cabina inteligente. En 2020, las principales empresas automotrices aumentarán su inversión en automóviles inteligentes y la industria de los automóviles inteligentes está lista para desarrollarse. La cooperación de la empresa con GAC, SAIC, FAW, Ideal, Volkswagen, GM, Toyota y otros fabricantes de equipos originales ha aumentado en profundidad y amplitud. En marzo de 2020, la empresa cooperó con GAC para establecer un centro de innovación conjunto. En junio de 2020, la empresa cooperó con Didi para lanzar soluciones inteligentes de conducción segura DMS y ADAS.
Se puede ver en el diseño de promoción de la empresa que la empresa ha diseñado en profundidad escenarios de aplicaciones descendentes de 5G.
Durante el período de promoción de aplicaciones 5G, todas las empresas de Thunderstar seguirán beneficiándose.
4. Análisis comparativo de la misma industria
Chungda es el proveedor líder mundial de tecnología y productos de sistemas operativos inteligentes, que cubre las tres áreas principales: teléfonos inteligentes, automóviles inteligentes e Internet. de las Cosas. La empresa comparable Desay Siwei es líder en el campo de la electrónica automotriz de China. Sin embargo, los dos negocios tienen poca superposición. Zhongke Thundera se dedica principalmente al negocio de software inteligente para automóviles y Desay Siwei se dedica al negocio de hardware de cabina inteligente.
En la actualidad, en términos de tecnología y productos de sistemas operativos inteligentes, los competidores incluyen principalmente Chengmai Technology, Boss Communications, Instant Link Software, Toti, Fuji Software, Sasken, BSQUARE, Sky, etc. , pero Chuangda se ha formado un líder absoluto, tiene sólidas capacidades de innovación tecnológica, una base de clientes estable y mantiene relaciones de cooperación estables con fabricantes de renombre mundial. Se espera que Chuangda gane en el camino hacia los automóviles inteligentes.
5. Análisis del estado de los accionistas
A finales de 2021, los diez principales accionistas negociables de la compañía muestran que la cartera del Seguro Social 110 y el portafolio del Seguro Social 406 se mantienen sin cambios, en el extranjero. Los inversores han aumentado sus posiciones y el Fondo E ha reducido sus posiciones y salido. Los diez mayores accionistas negociables no han cambiado mucho en general.
Actualmente hay 135 instituciones que poseen acciones de China Science and Technology Thunder, con una proporción relativamente alta de participaciones institucionales.
6. Operación de capital
A partir de 2015, Chuangda ha desarrollado gradualmente su negocio de automóviles inteligentes y básicamente ha mantenido el ritmo de compra de 1 a 2 vehículos por año durante tres años consecutivos. En 2016, adquirió Epson y Huichi Technology nacionales, obteniendo la fuerte acumulación de tecnología y la fuerza de I+D de Huichi Technology en el sistema de infoentretenimiento en el mercado de preinstalación automotriz, así como la amplia participación de mercado de Epson y las capacidades técnicas mejoradas de IVI para vehículos.
Adquirió Rightware Finland en 2017; Rightware, con sede en Finlandia, es el proveedor líder mundial de herramientas de diseño de interfaces de usuario para automóviles y productos de software de motores gráficos integrados.
Adquirió la empresa búlgara MM Solution AD en 2018. MM Solutions AD es una empresa líder en tecnología de gráficos industriales y móviles con 16 años de profunda experiencia en arquitectura y sistemas gráficos. Esta adquisición mejora las capacidades de I+D de visión de imagen de la empresa, las soluciones generales y las capacidades de I+D de productos. Se ha mejorado la posición competitiva de la empresa en los campos globales de la visión integrada y la inteligencia artificial, apoyando el desarrollo de automóviles inteligentes conectados, visión inteligente y servicios inteligentes de Internet de las cosas.
7. Análisis de gestión
El presidente Zhao Hongfei, con experiencia técnica y muchos años de operaciones de fusiones y adquisiciones de proyectos, se desempeñó como ingeniero y gerente de proyectos del Instituto de Software de la Academia China de Ciencias Co. , Ltd. de 2006 a 1998; de 2006 a 2008, se desempeñó como subdirector general del departamento de negocios en el extranjero de Beijing Beida Jade Bird Business Information System Co., Ltd.
Actualmente, la empresa cuenta con aproximadamente 3.800 empleados en todo el mundo, de los cuales el personal de I+D representa casi el 90%.
La compañía lanzó el plan de incentivos de acciones restringidas 2020 el 14 de agosto de 2020. El personal de incentivos incluye al vicepresidente Zou Pengcheng, el director Wang Huanxin y 212 gerentes de nivel medio, con una amplia gama de incentivos. La evaluación del desempeño de este plan de incentivos tiene una duración de cuatro años. La tasa de crecimiento del beneficio neto en 2020, 2021, 2022 y 2023 no será inferior al 70%, 80%, 90% y 100% respectivamente. Estabilidad y estabilidad del equipo. Retención del talento central.
En segundo lugar, análisis financiero
1. Análisis de ingresos
Durante los últimos tres años, los ingresos de la empresa han crecido de manera constante y la tasa de crecimiento ha seguido aumentando. La tasa de crecimiento del beneficio no neto es mucho mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos y la eficiencia es buena. A pesar de la epidemia mundial de 2020, la empresa aún mantuvo una alta tasa de crecimiento.
2. Flujo de capital
Desde que la empresa salió a bolsa, su flujo de caja ha sido generalmente estable. El flujo de caja aumentó significativamente en 2020, principalmente los ingresos de caja fijos. La renta fija total en 2020 es de 654,38+700 millones de yuanes y el precio de emisión adicional es de 82,36 yuanes.
3. Solvencia
Después de cotizar en bolsa, el índice actual y el índice rápido de la empresa se han mantenido entre 1 y 2, lo que indica que la empresa tiene una sólida solvencia a corto plazo y una alta utilización de capital. La razón del fuerte aumento del ratio circulante en 2020 es el aumento de los fondos fijos y el aumento sustancial de los activos circulantes a corto plazo. Una vez eliminados estos activos, el ratio circulante de la empresa se mantiene en un buen nivel.
4. Análisis de rentabilidad
Desde su salida a bolsa, el margen de beneficio bruto, el margen de beneficio y el margen de beneficio neto de la empresa han aumentado año tras año y la rentabilidad de la empresa es sólida.
5. Dividendos históricos
El monto del dividendo de Chuangda no es alto y la tasa de dividendo es baja. La razón principal es que Chuangda es actualmente una empresa de rápido crecimiento con una alta tasa de utilización de capital y bajos dividendos.
6. Inversión en I+D
Desde que la empresa salió a bolsa, su inversión en I+D ha aumentado año tras año. En los últimos tres años, la I+D representó más del 18% de los ingresos.
7. Tres gastos
Desde que la empresa salió a bolsa, los tres gastos se han mantenido estables sin cambios significativos.
8. Un breve análisis de las minas antidisturbios financieras
El ingreso operativo, la utilidad neta, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas y la tasa de rotación de las cuentas por cobrar en los 3 a 5 años son. en general similares. No se encontraron fluctuaciones inusuales.
No habrá cisnes negros en 3-5 años y la interacción con los inversores es muy eficiente.
El número de informes de investigación en profundidad del año pasado es 10.
El margen de beneficio bruto es estable entre 3 y 5 años y no hay una desviación evidente en comparación con empresas del mismo sector.
En los últimos tres años, los fondos monetarios se han mantenido estables, el índice de endeudamiento de la empresa es bajo y no ha habido cambios significativos en los pasivos. Los fondos monetarios y los pasivos a corto plazo han aumentado en diferentes direcciones.
El fondo de comercio es de 429 millones.
Análisis de pasivos intangibles: 0 demandas, 0 mil millones de yuanes en garantías.
El flujo de caja y el crecimiento de las ganancias coinciden, el flujo de caja es estable y las cuentas por cobrar son estables.
No hay cambios frecuentes de firmas auditoras.
3. Análisis de valoración
Debido a sus buenos fundamentos y su rápido crecimiento del rendimiento, la empresa siempre ha recibido una buena valoración desde su salida a bolsa. Sus resultados se anunciaron recientemente y el precio de las acciones ha caído siguiendo el índice. En los últimos tres años, PE-TTM ha vuelto a su valoración media.
Según el desempeño de la empresa, el PEG actual de Chuangda es 0,93, que es inferior a 1. En los últimos tres años, el PEG ha estado en torno a 1 y la valoración es razonable.
Según la valoración del modelo de flujo de caja neto descontado, el PE descontado de Chuangda es 73,5, que es inferior al PE-TTM actual. Pero teniendo en cuenta que Chuangda es una acción de alto crecimiento, es normal que la empresa tenga una valoración de descuento baja.
En comparación con las empresas globales de cabinas inteligentes para automóviles, Thunderstar es la empresa con mayor valor de mercado del mundo. Aunque el nivel de valoración es ligeramente alto, considerando el alto crecimiento del desempeño de Zhongke Chuangda, el PE-TTM a corto plazo ha retrocedido. Con el alto crecimiento continuo en el futuro, la probabilidad de una mayor caída en la valoración es baja y el corto plazo. -El precio de las acciones a plazo es razonable.
Desde un punto de vista técnico, la reciente fuerte caída de Chuangda está relacionada con la caída de las acciones en poder del mercado. Sin embargo, Chuangda en sí es una acción de pista de alta calidad con alto crecimiento y prosperidad. Es una acción de crecimiento real. Tras la reciente caída del mercado, se espera que el precio de las acciones caiga por debajo de la valoración media, lo que es un error vender una acción en crecimiento.
Chuangda de Ciencia y Tecnología de China es optimista sobre el mediano y largo plazo, y el fuerte nivel de soporte a corto plazo está en el rango 96-103. En este rango, las valoraciones bajas brindan un fuerte respaldo y las caídas a corto plazo crearán excelentes oportunidades operativas.