El arbitraje, también conocido como beneficio de cobertura, se refiere al comportamiento comercial en el que los participantes del mercado de futuros utilizan las diferencias de precios entre diferentes meses, diferentes mercados y diferentes materias primas para comprar y vender diferentes tipos de contratos de futuros al mismo precio. mismo tiempo para obtener ganancias.
En el mercado de futuros, el arbitraje a veces puede proporcionar rendimientos potenciales más confiables que el simple comercio a largo plazo, especialmente cuando los operadores realizan investigaciones en profundidad y explotan eficazmente las tendencias estacionales y cíclicas del arbitraje. El efecto es mayor. .
Algunas personas dicen que el riesgo del comercio de arbitraje es menor que el del comercio puro a largo plazo. Esto es inexacto. Si bien el riesgo inherente al arbitraje de algunas materias primas estacionales es menor que el de algunas operaciones a término simples, el arbitraje a veces es más riesgoso que las operaciones a término. Cuando los precios de dos contratos y dos productos básicos se mueven en direcciones opuestas, el comercio de arbitraje pierde dinero. En este momento el arbitraje se convierte en una transacción extremadamente riesgosa.
Por lo tanto, en lo que respecta al comercio de futuros en su conjunto, el comercio de arbitraje sigue siendo un comportamiento especulativo de alto riesgo y alto rendimiento. Las ganancias del comercio de arbitraje provienen de una de las siguientes tres formas: (1) Durante el período de tenencia del contrato, las ganancias de la posición corta son mayores que las pérdidas de las posiciones largas (2) Durante el período de tenencia del contrato, las ganancias; de las posiciones largas son mayores que las pérdidas de las posiciones cortas; (3) Ambos contratos son rentables.
Las pérdidas en las operaciones de arbitraje provienen de la manera opuesta: (1) Durante el período de tenencia del contrato, la ganancia de la posición corta es menor que la pérdida de la posición larga (2) Durante la tenencia del contrato; período, la ganancia de la posición larga es menor que la pérdida de la posición corta; (3) Ambos contratos generan pérdidas.
Pongamos un ejemplo. El 22 de mayo de 2003, un comerciante llevó a cabo un arbitraje sobre 11 contratos de harina de soja de agosto y junio de 2003, vendiendo 10 contratos de agosto a un precio de 2.092 yuanes/tonelada y comprando 11 contratos a un precio de 2.008 yuanes/tonelada. El 29 de mayo, el precio del contrato de agosto cayó a 2.059 yuanes/tonelada, y el precio del contrato de octubre de 165.438 subió a 2.029 yuanes/tonelada. El árbitro puede emitir una orden de liquidación para poner fin a la operación de arbitraje. Como resultado, el comerciante obtuvo una ganancia de 330 yuanes en el contrato de agosto y 210 yuanes en el contrato de junio. Este ejemplo es una situación en la que ambos contratos son rentables. Por supuesto, la probabilidad de que esto suceda es relativamente pequeña.
(6) Métodos de arbitraje de futuros
Existen tres formas principales de arbitraje en el mercado de futuros: arbitraje entre meses de entrega, arbitraje entre mercados y arbitraje entre productos básicos.
① Arbitraje entre meses de entrega cruzada (cross-month arbitrage)
Los especuladores aprovechan las diferencias de precios de una misma materia prima en el mismo mercado y los diferentes plazos de entrega para comprar contratos de futuros en un mes de entrega y compre contratos de futuros en otro mes de entrega. Obtenga ganancias vendiendo un contrato de futuros similar en un mes de entrega. Su esencia es beneficiarse de los cambios relativos en la diferencia de precios del mismo contrato de futuros de materias primas en diferentes meses de entrega. Esta es la forma más común de arbitraje. Por ejemplo, si observa que la diferencia de precio entre la soja de mayo y julio excede las tarifas normales de entrega y almacenamiento, debe comprar el contrato de soja en mayo y venderlo en julio. Más adelante, cuando el contrato de soja de julio se acerque al contrato de soja de mayo y la diferencia de precio entre los dos contratos se reduzca, podrá obtener beneficios del cambio en la diferencia de precio. El arbitraje entre meses no tiene nada que ver con el precio absoluto del producto, solo está relacionado con la tendencia de diferencia de precios de diferentes períodos de entrega.