El 7 de junio, el Wall Street Journal publicó un artículo titulado "Por qué las acciones inmobiliarias chinas no aumentaron junto con los precios de la vivienda". El artículo señalaba que ha habido una ola de real. El mercado inmobiliario ha experimentado un auge reciente en China, pero no se refleja en la tendencia de las acciones de los promotores inmobiliarios. Esta desconexión es una advertencia a los inversores de que la actual recuperación inmobiliaria es insostenible.
El Wall Street Journal señaló que desde principios de 2015, el precio medio de la vivienda en China ha aumentado un 11%. Los precios de la vivienda en las llamadas ciudades de primer nivel, como Beijing, Shanghai y Shenzhen, han aumentado un 30%. Recientemente, la tendencia se ha extendido a ciudades más pequeñas de segundo nivel, y los precios de las viviendas aumentaron un 5% este año.
Pero las acciones de los constructores de viviendas no muestran la misma tendencia optimista. El índice inmobiliario de referencia de acciones A ha caído un 20% en lo que va del año, con un desempeño inferior al del mercado en general. En Hong Kong, las acciones de los principales promotores inmobiliarios chinos cayeron un 14%.
En el mercado de valores de Hong Kong, que permite el libre acceso a los inversores extranjeros, las acciones de muchos promotores chinos cotizan actualmente por debajo de su valor contable. Las valoraciones de estas empresas inmobiliarias son generalmente más bajas que las de las empresas inmobiliarias que cotizan en acciones A.
El artículo afirmaba que esto puede significar una gran oportunidad de compra. Pero una explicación más razonable parece ser que las condiciones del mercado de valores indican que la actual recuperación inmobiliaria es insostenible.
Zhang Jun, economista jefe de Morgan Stanley Huaxin Securities, dijo que el repunte del mercado inmobiliario se basa en el contexto de políticas inmobiliarias laxas y políticas crediticias laxas. Esta ronda de recuperación inmobiliaria se logra a través de algunas instituciones de inversión o individuos para lograr la reducción de existencias inmobiliarias, por lo que creemos que habrá ajustes cíclicos en esta ronda del mercado inmobiliario.
Zhang Jun señaló que para el mercado de valores, los inversores prestan más atención a la rentabilidad y las ventas de las empresas, por lo que para los inversores, este es un mercado de corta duración.
Pero el hecho es que incluso cuando los precios de la vivienda aumentan, los márgenes de beneficio de los promotores disminuyen. El artículo del Wall Street Journal señaló que el margen de beneficio neto promedio de los promotores inmobiliarios que cotizan en acciones A cayó al 7,9% en el primer trimestre y era del 65.438+00% al final de 2065.438+04.
Se puede observar que las ciudades de primer nivel y algunas ciudades de segundo nivel han comenzado a endurecer las políticas de control del mercado inmobiliario. Zhang Jun cree que una vez que se afine la política monetaria o se ajuste la política crediticia, tendrá un cierto impacto en el mercado inmobiliario.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que desde junio de 5438 hasta abril, la inversión nacional en desarrollo inmobiliario fue de 2.5376 millones de yuanes, un aumento nominal del 7,2% respecto al año anterior, y la tasa de crecimiento fue del 1 mayor que el de junio 5438+0 puntos porcentuales.
Al mismo tiempo, a medida que el mercado de ventas continúa calentándose, se han logrado avances significativos en la reducción de existencias inmobiliarias. La superficie de viviendas comerciales en venta ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Según la predicción de Zhang Jun, el crecimiento de las ventas de bienes raíces se desacelerará a principios del tercer trimestre de este año, a medida que las ventas y los inicios de nuevas construcciones disminuyan, el crecimiento de la inversión inmobiliaria también comenzará a desacelerarse. Se teme que con la caída de las ventas anticipadas y el aumento de los inicios de nuevas construcciones, algunas ciudades experimenten una nueva ola de liquidación de existencias.
Algunos analistas señalaron que debido a la influencia de la confianza del mercado y los patrones de flujo de capital, el mercado de valores seguirá fluctuando. El mercado inmobiliario se ve más afectado por las políticas inmobiliarias y las políticas crediticias del banco central, y es el desempeño de los dos tipos de mercados bajo diferentes características.