1. ¿Qué son los futuros?
Los llamados futuros generalmente se refieren a contratos de futuros, que se refieren a contratos estandarizados formulados por bolsas de futuros que estipulan la entrega de una determinada cantidad de materia en un momento y lugar específicos en el futuro. Este objeto, también llamado activo subyacente, puede ser una determinada materia prima, como el cobre o el petróleo crudo, o un determinado instrumento financiero, como divisas, bonos, o un determinado indicador financiero, como el spot correspondiente a los futuros. Contrato de tasa de oferta interbancaria o índice bursátil a tres meses. El comprador de un contrato de futuros, si mantiene el contrato hasta su vencimiento, está obligado a comprar el objeto subyacente del contrato de futuros y el vendedor del contrato de futuros, si mantiene el contrato hasta su vencimiento, está obligado a vender el objeto subyacente; del contrato de futuros (algunos contratos de futuros no se entregan físicamente, sino que liquidan la diferencia de precio cuando vencen. Por ejemplo, cuando los futuros sobre índices bursátiles vencen, los contratos de futuros disponibles finalmente se liquidan en función de un cierto promedio del precio al contado). índice). Por supuesto, los operadores de contratos de futuros también pueden optar por compensar esta obligación realizando ventas inversas antes de que expire el contrato.
El concepto amplio de futuros también incluye contratos de opciones negociados en bolsa. La mayoría de las bolsas de futuros cotizan tanto futuros como opciones.
2. ¿Qué tipos de futuros existen? ¿Qué son los futuros sobre índices bursátiles? ¿Qué son los futuros de tipos de interés? ¿Qué son los futuros de divisas?
Los futuros se pueden dividir a grandes rasgos en dos categorías: futuros de materias primas y futuros financieros. Los principales tipos de futuros de productos básicos se pueden dividir en tres categorías: futuros de productos agrícolas, futuros de metales (incluidos futuros de metales básicos y metales preciosos) y futuros de energía; los principales tipos de futuros financieros se pueden dividir en futuros de divisas y futuros de tipos de interés; (incluidos futuros sobre bonos a medio y largo plazo y futuros sobre tipos de interés a corto plazo) y futuros sobre índices bursátiles.
Los llamados futuros sobre índices bursátiles son futuros que tienen como subyacente el índice bursátil. Lo que las dos partes negocian es el nivel de precios del índice bursátil después de un cierto período de tiempo, y la entrega se realiza mediante liquidación en efectivo de la diferencia.
Los llamados futuros sobre tipos de interés se refieren a contratos de futuros con títulos de bonos como objeto, que pueden evitar el riesgo de cambios en el precio de los valores causados por las fluctuaciones en los tipos de interés bancarios. Hay muchos tipos de futuros sobre tipos de interés y hay muchas formas de clasificarlos. Generalmente, los futuros sobre tipos de interés se pueden dividir en dos categorías: futuros sobre tipos de interés a corto plazo y futuros sobre tipos de interés a largo plazo según el período del contrato subyacente.
Los denominados futuros de divisas se refieren a contratos de futuros que tienen como objeto el tipo de cambio, que se utilizan para evitar riesgos de tipo de cambio. Es el primer tipo de futuros financieros. En la actualidad, los principales tipos de negociación de futuros de divisas son: dólar estadounidense, libra, marco alemán, yen japonés, franco suizo, dólar canadiense, dólar australiano, franco francés, florín holandés, etc. Desde una perspectiva global, el principal mercado de futuros de divisas es Estados Unidos.
Futuros Futuros de Materias Primas Futuros de Productos Agrícolas
Futuros de Metales (Futuros de Metales Básicos, Futuros de Metales Preciosos)
Futuros de Energía
Futuros Financieros Extranjeros Futuros de divisas
Futuros de tipos de interés (futuros de bonos a medio y largo plazo, futuros de tipos de interés a corto plazo)
3.
En comparación con las acciones, los futuros sobre índices bursátiles tienen varias características muy distintas, que son particularmente importantes para los inversores en acciones:
(1) Los contratos de futuros tienen fechas de vencimiento y no pueden mantenerse indefinidamente.
Puede conservar acciones después de comprarlas y la cantidad de acciones no disminuirá en circunstancias normales. Sin embargo, los futuros sobre índices bursátiles tienen una fecha de vencimiento fija y dejarán de cotizar al vencimiento. Por lo tanto, negociar futuros sobre índices bursátiles no puede ser como comprar y vender acciones, donde se olvida después de la transacción. Debe prestar atención a la fecha de vencimiento del contrato para decidir si cerrar la posición con anticipación o esperar a que expire el contrato. (Afortunadamente, los futuros sobre índices bursátiles se liquidan en efectivo y no requieren la entrega real de acciones), o renuevan la posición al mes siguiente.
(2) Los contratos de futuros son transacciones de margen y deben liquidarse todos los días.
Los contratos de futuros sobre índices bursátiles son transacciones de margen. Generalmente, solo necesita pagar entre 10 y 15 del total. valor del contrato para comprar o vender un contrato, por un lado, esto aumenta el potencial de ganancias, pero por otro lado, también trae riesgos, por lo que las ganancias y pérdidas deben liquidarse diariamente. Después de comprar una acción y antes de venderla, las pérdidas y ganancias contables no se liquidan.
Pero los futuros sobre índices bursátiles son diferentes después de la negociación, los contratos en cuestión deben liquidarse de acuerdo con el precio de liquidación todos los días. Se pueden retirar las ganancias contables, pero las pérdidas contables deben compensarse (es decir, llamadas de margen) antes de que el mercado abra el siguiente día. día. Y debido a que se trata de operaciones con margen, la pérdida puede incluso exceder el capital de su inversión, lo cual es diferente al comercio con acciones.
(3) Los contratos de futuros se pueden vender en corto
Los contratos de futuros sobre índices bursátiles se pueden vender en corto de manera muy conveniente y luego volver a comprarlos cuando el precio cae. Las ventas en corto también son posibles en operaciones de préstamo de acciones, pero son relativamente difíciles. Por supuesto, una vez que el precio suba en lugar de bajar después de la venta en corto, los inversores enfrentarán pérdidas.
(4) El mercado tiene alta liquidez.
Las investigaciones muestran que la liquidez del mercado de futuros sobre índices es significativamente mayor que la del mercado al contado de acciones. Por ejemplo, en 1991, el volumen de operaciones de futuros del índice FTSE-100 alcanzó los 85 mil millones de libras.
(5) Los futuros sobre índices bursátiles implementan la entrega en efectivo
Aunque el mercado de índices de futuros es un mercado de derivados basado en el mercado de valores, la entrega del índice de futuros se realiza en forma de efectivo. , es decir, durante la entrega, solo se calculan las ganancias y pérdidas sin transferir objetos físicos. Durante el período de entrega de los contratos de índices de futuros, los inversores no tienen que comprar ni vender las acciones correspondientes para cumplir con las obligaciones del contrato. " en el mercado de valores durante el período de entrega.
(6) En términos generales, el mercado de futuros sobre índices bursátiles se centra en la compra y venta en función de datos macroeconómicos, mientras que el mercado al contado se centra en la compra y venta en función de las condiciones de las empresas individuales.
4. ¿Cuáles son los usos de los futuros sobre índices bursátiles?
Uno de los principales usos de los futuros sobre índices bursátiles es la gestión de riesgos de las carteras de inversión en acciones. Los riesgos bursátiles se pueden dividir en dos categorías. Una son los riesgos no sistemáticos relacionados con operaciones bursátiles individuales, que pueden diversificarse mediante carteras de inversión diversificadas. El otro tipo es el riesgo sistémico relacionado con factores macro, que no puede eliminarse mediante la diversificación de las inversiones y que suele expresarse mediante el coeficiente beta. Por ejemplo, si el valor beta es igual a 1, significa que la volatilidad de la acción o de la cartera de acciones es la misma que la del mercado. Si el valor beta es igual a 1,2, significa que la acción o la acción. La cartera es 20 veces más volátil que el mercado. Si el valor beta es igual a 0,8, significa que la acción o la cartera de acciones es volátil. La fluctuación es 20 veces menor que la del mercado. Al comprar y vender futuros sobre índices bursátiles y ajustar el coeficiente beta de la cartera de acciones, se puede reducir o incluso eliminar el riesgo sistémico de la cartera.
Otro uso importante es la posibilidad de utilizar futuros sobre índices bursátiles para arbitraje. El llamado arbitraje consiste en utilizar la desviación de precios de los futuros sobre índices bursátiles para obtener rendimientos libres de riesgo comprando las acciones que componen el índice subyacente de los futuros sobre índices bursátiles y vendiendo futuros sobre índices bursátiles al mismo tiempo, o vendiendo en corto el índice subyacente. acciones que componen los futuros sobre índices bursátiles y comprar futuros sobre índices bursátiles al mismo tiempo. El mecanismo de arbitraje puede garantizar que el precio de los futuros sobre índices bursátiles se encuentre dentro de un rango razonable. Una vez que se desvía, los arbitrajistas ingresarán al mercado para obtener rendimientos libres de riesgo, con lo que el precio entre los dos volverá a estar dentro de un rango razonable.
Además, los futuros sobre índices bursátiles también se pueden utilizar como herramienta de inversión apalancada. Debido al comercio de margen de futuros sobre índices bursátiles, siempre que la dirección sea correcta, es posible obtener altos rendimientos. Por ejemplo, si el margen es 10 y compra 1 futuro del índice CSI 300, siempre que los futuros del índice bursátil aumenten 5, puede obtener una ganancia de 50. Por supuesto, si comete un error al juzgar la dirección y el índice de futuros no sube sino que baja 5, entonces el inversor perderá dinero 50 del principal.