En octubre de 2009, el nuevo primer ministro griego, George Papandreou, anunció que su predecesor había ocultado un gran déficit fiscal, lo que inmediatamente desató el pánico en los mercados. En diciembre del mismo año, las tres principales agencias de calificación habían rebajado la calificación de la deuda soberana de Grecia. Mientras los inversores vendían bonos estatales griegos, los rendimientos de los bonos soberanos de Irlanda, Portugal, España y otros países también subían considerablemente, y los europeos. estalló la crisis de la deuda. En junio de 2011, el problema de la deuda del gobierno italiano agravó nuevamente la crisis. Esta crisis no fue tan violenta desde el principio como la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, pero en su lento avance, a medida que aumentó el número de países propensos a las crisis y continuaron surgiendo problemas, junto con las rebajas ocasionales de las agencias de calificación, ahora se ha convertido en Eventos importantes que afectan la economía global. El efecto acumulativo del fracaso del gobierno, el endeudamiento excesivo y las fallas institucionales llevaron en última instancia al estallido de esta crisis. Entre los 17 países de la eurozona, los problemas de deuda de cinco países (en adelante denominados “los cinco PIIGS”), entre ellos Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España, son los más graves.