Las fusiones y adquisiciones son una de las estrategias de desarrollo más importantes de las empresas modernas. Pueden crear ventajas competitivas para las empresas, pero también implican enormes riesgos. Este artículo analiza los riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas y propone las contramedidas correspondientes.
1. Introducción
Las fusiones y adquisiciones, es decir, fusiones y adquisiciones, son una de las estrategias más importantes en la estrategia de desarrollo de las empresas modernas y son una opción inevitable para los re- optimizar la asignación de los recursos sociales. Con las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa", el "Aviso sobre cuestiones relativas a la transferencia de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas de empresas que cotizan en bolsa a inversores extranjeros", el "Reglamento provisional sobre el uso de capital extranjero para reorganizar el Estado Empresas de propiedad privada", "Reglamentos provisionales sobre fusiones y adquisiciones de empresas nacionales por inversores extranjeros" y otros. Con la promulgación de una serie de leyes y reglamentos relacionados con fusiones y adquisiciones corporativas, se han eliminado las barreras legales y políticas a las fusiones y adquisiciones estratégicas corporativas. siendo eliminado paulatinamente. El hecho de que las industrias nacionales estén fragmentadas, la escala de las empresas sea demasiado pequeña, la competencia sea feroz y la entrada continua de capital extranjero también obliga a las empresas nacionales a llevar a cabo fusiones y adquisiciones estratégicas e integración industrial. Se puede ver que es una tendencia inevitable que las empresas chinas implementen fusiones y adquisiciones y se vuelvan más grandes y fuertes en el futuro. Las empresas pueden crear sinergias mediante fusiones y adquisiciones, pero las fusiones y adquisiciones no equivalen a la competitividad corporativa. Hay muchos riesgos en el proceso de fusiones y adquisiciones, especialmente riesgos financieros, que atraviesan todas las actividades de fusiones y adquisiciones y son un factor importante para determinar el éxito de las fusiones y adquisiciones. Al mismo tiempo, los diferentes métodos de pago también afectarán el éxito o el fracaso de las fusiones y adquisiciones y la integración posterior a las fusiones.
2. Riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas
(1) Riesgos de financiación
Los riesgos de financiación de MA se refieren principalmente a si se pueden recaudar fondos en su totalidad y en forma continua. Es hora de garantizar que Garantizar el progreso fluido de la MA implica billones de dólares, cómo utilizar los canales de financiación internos y externos para recaudar los fondos necesarios en un corto período de tiempo es la clave para el éxito de las actividades de la MA. Los diferentes métodos de financiación tienen diferentes riesgos financieros, y las decisiones financieras de fusiones y adquisiciones corporativas tendrán un gran impacto en la escala de capital y la estructura de capital de la empresa.
1. Riesgo de financiación de la deuda
En China, el índice de deuda promedio de las empresas estatales es de 65 ~ 70, y las políticas financieras de China son estrictas, lo que dificulta la financiación de MA. fuentes muy difíciles. Según las regulaciones nacionales, los fondos de crédito bancario se utilizan principalmente para complementar la liquidez corporativa y las deficiencias de capital fijo, y no existen proyectos de crédito para fusiones y adquisiciones. Además, las fusiones corporativas son riesgosas y requieren grandes cantidades de fondos, que son difíciles de respaldar para los bancos comerciales. La emisión de bonos y acciones corporativos en mi país tiene como objetivo básicamente recaudar fondos de inversión en activos fijos para empresas, con aprobación estricta y fondos dedicados. Además, el sistema en el que se dividen y controlan los fondos de crédito bancario no favorece la obtención de fondos de MA, y la regionalización de los fondos de crédito dificulta bastante la MA transregional. El riesgo de financiación de la deuda proviene del riesgo de deuda del adquirente y del riesgo de deuda de la empresa objetivo. La financiación mediante deuda es más riesgosa que el método de participación porque la deuda magnifica las fluctuaciones en las ganancias. Debido a los diferentes métodos de financiación de MA y a las diferentes estructuras de capital de las empresas objetivo antes de la adquisición, los ratios de inversión de fondos a largo plazo y fondos a corto plazo, fondos propios y fondos de deuda requeridos por MA son diferentes. Las empresas MA deben coordinar diferentes períodos de recuperación de inversiones y tipos de préstamos en función de la duración del período de pago de la deuda y la cantidad de fondos necesarios para mantener el capital de trabajo normal de la empresa adquirida, y organizar racionalmente la estructura de capital.
2. Riesgo de financiación mediante acciones
Aunque la financiación mediante acciones puede recaudar rápidamente una gran cantidad de fondos mediante la emisión de acciones, no existe una fecha de vencimiento fija ni límites superior e inferior para el pago en efectivo. Y el riesgo financiero es pequeño, pero en mi país existen requisitos estrictos para la financiación de acciones. Para lograr financiación mediante acciones, las empresas se esfuerzan constantemente por cumplir los estándares de financiación, lo que lleva mucho tiempo y no favorece el aprovechamiento de oportunidades de fusiones y adquisiciones. Además, la financiación de acciones cambiará inevitablemente la estructura de propiedad de la empresa y diluirá los derechos de control de los principales accionistas. La financiación de acciones incluye principalmente financiación de acciones ordinarias y financiación de acciones preferentes.
Los riesgos del financiamiento de acciones comunes incluyen principalmente: primero, debido a que los accionistas de acciones comunes generalmente tienen derechos de voto, la emisión de demasiadas acciones comunes puede dispersar fácilmente el control corporativo; segundo, demasiado financiamiento de acciones comunes impedirá que la empresa alcance el costo promedio de capital más bajo; La mejor estructura de capital; en tercer lugar, no se puede disfrutar de la ventaja de la deducción antes de impuestos como la financiación con bonos; en cuarto lugar, la emisión de nuevas acciones al mundo exterior puede permitir que los nuevos accionistas disfruten de los beneficios, es decir, cuando las ganancias corporativas aumenten en el futuro. , los nuevos accionistas disfrutarán de los mismos derechos que los antiguos accionistas; en quinto lugar, los costos de revisión de la financiación de las acciones ordinarias son más altos y las acciones ordinarias suelen tener un precio más bajo que los bonos o las acciones preferentes, por lo que los costes de suscripción de las acciones ordinarias suelen ser más elevados que los de las acciones preferentes o las acciones preferentes; cautiverio. El riesgo de financiar acciones preferentes es que el costo de capital después de impuestos de las acciones preferentes sea mayor que el costo de capital después de impuestos de la deuda. Dado que los accionistas preferentes tienden a asumir una proporción considerable del riesgo y reciben sólo recompensas fijas, no son tan eficaces en la emisión como los bonos.
(2) Los riesgos financieros en la evaluación del valor de la empresa objetivo
El precio de MA es el tema que más preocupa a ambas partes. Un precio de MA razonable se basa en una evaluación científica del valor de la empresa objetivo, que es la base de una MA exitosa. En la actualidad, la racionalidad de la evaluación del valor de las empresas objetivo en nuestro país se ve afectada por una variedad de factores.
1. La asimetría de la información generará riesgos de valoración de las empresas de MA. Porque los insiders de las empresas objetivo Resumen Las fusiones y adquisiciones corporativas son una de las estrategias de desarrollo más importantes de las empresas modernas. Pueden crear ventajas competitivas para las empresas, pero también implican enormes riesgos. Este artículo analiza los riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas y propone las contramedidas correspondientes.
1. Introducción
Las fusiones y adquisiciones, es decir, fusiones y adquisiciones, son una de las estrategias más importantes en la estrategia de desarrollo de las empresas modernas y son una opción inevitable para los re- optimizar la asignación de los recursos sociales. Con las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa", el "Aviso sobre cuestiones relativas a la transferencia de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas de empresas que cotizan en bolsa a inversores extranjeros", el "Reglamento provisional sobre el uso de capital extranjero para reorganizar el Estado Empresas de propiedad privada", "Reglamentos provisionales sobre fusiones y adquisiciones de empresas nacionales por inversores extranjeros" y otros. Con la promulgación de una serie de leyes y reglamentos relacionados con fusiones y adquisiciones corporativas, se han eliminado las barreras legales y políticas a las fusiones y adquisiciones estratégicas corporativas. siendo eliminado paulatinamente. El hecho de que las industrias nacionales estén fragmentadas, la escala de las empresas sea demasiado pequeña, la competencia sea feroz y la entrada continua de capital extranjero también obliga a las empresas nacionales a llevar a cabo fusiones y adquisiciones estratégicas e integración industrial. Se puede ver que es una tendencia inevitable que las empresas chinas implementen fusiones y adquisiciones y se vuelvan más grandes y fuertes en el futuro. Las empresas pueden crear sinergias mediante fusiones y adquisiciones, pero las fusiones y adquisiciones no equivalen a la competitividad corporativa. Hay muchos riesgos en el proceso de fusiones y adquisiciones, especialmente riesgos financieros, que atraviesan todas las actividades de fusiones y adquisiciones y son un factor importante para determinar el éxito de las fusiones y adquisiciones. Al mismo tiempo, los diferentes métodos de pago también afectarán el éxito o el fracaso de las fusiones y adquisiciones y la integración posterior a las fusiones.
2. Riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas
(1) Riesgos de financiación
Los riesgos de financiación de MA se refieren principalmente a si se pueden recaudar fondos en su totalidad y en forma continua. Es hora de garantizar que Garantizar el progreso fluido de la MA implica billones de dólares, cómo utilizar los canales de financiación internos y externos para recaudar los fondos necesarios en un corto período de tiempo es la clave para el éxito de las actividades de la MA. Los diferentes métodos de financiación tienen diferentes riesgos financieros, y las decisiones financieras de fusiones y adquisiciones corporativas tendrán un gran impacto en la escala de capital y la estructura de capital de la empresa.
1. Riesgo de financiación de la deuda
En China, el índice de deuda promedio de las empresas estatales es de 65 ~ 70, y las políticas financieras de China son estrictas, lo que dificulta la financiación de MA. fuentes muy difíciles. Según las regulaciones nacionales, los fondos de crédito bancario se utilizan principalmente para complementar la liquidez corporativa y las deficiencias de capital fijo, y no existen proyectos de crédito para fusiones y adquisiciones. Además, las fusiones corporativas son riesgosas y requieren grandes cantidades de fondos, que son difíciles de respaldar para los bancos comerciales. La emisión de bonos y acciones corporativos en mi país tiene como objetivo básicamente recaudar fondos de inversión en activos fijos para empresas, con aprobación estricta y fondos dedicados. Además, el sistema en el que se dividen y controlan los fondos de crédito bancario no favorece la obtención de fondos de MA, y la regionalización de los fondos de crédito dificulta bastante la MA transregional. El riesgo de financiación de la deuda proviene del riesgo de deuda del adquirente y del riesgo de deuda de la empresa objetivo. La financiación mediante deuda es más riesgosa que el método de participación porque la deuda magnifica las fluctuaciones en las ganancias. Debido a los diferentes métodos de financiación de MA y a las diferentes estructuras de capital de las empresas objetivo antes de la adquisición, los ratios de inversión de fondos a largo plazo y fondos a corto plazo, fondos propios y fondos de deuda requeridos por MA son diferentes.
Las empresas MA deben coordinar diferentes períodos de recuperación de inversiones y tipos de préstamos en función de la duración del período de pago de la deuda y la cantidad de fondos necesarios para mantener el capital de trabajo normal de la empresa adquirida, y organizar racionalmente la estructura de capital.
2. Riesgo de financiación mediante acciones
Aunque la financiación mediante acciones puede recaudar rápidamente una gran cantidad de fondos mediante la emisión de acciones, no existe una fecha de vencimiento fija ni límites superior e inferior para el pago en efectivo. Y el riesgo financiero es pequeño, pero en mi país existen requisitos estrictos para la financiación de acciones. Para lograr financiación mediante acciones, las empresas se esfuerzan constantemente por cumplir los estándares de financiación, lo que lleva mucho tiempo y no favorece el aprovechamiento de oportunidades de fusiones y adquisiciones. Además, la financiación de acciones cambiará inevitablemente la estructura de propiedad de la empresa y diluirá los derechos de control de los principales accionistas. La financiación de acciones incluye principalmente financiación de acciones ordinarias y financiación de acciones preferentes. Los riesgos del financiamiento de acciones comunes incluyen principalmente: primero, debido a que los accionistas de acciones comunes generalmente tienen derechos de voto, la emisión de demasiadas acciones comunes puede dispersar fácilmente el control corporativo; segundo, demasiado financiamiento de acciones comunes impedirá que la empresa alcance el costo promedio de capital más bajo; La mejor estructura de capital; en tercer lugar, no se puede disfrutar de la ventaja de la deducción antes de impuestos como la financiación con bonos; en cuarto lugar, la emisión de nuevas acciones al mundo exterior puede permitir que los nuevos accionistas disfruten de los beneficios, es decir, cuando las ganancias corporativas aumenten en el futuro. , los nuevos accionistas disfrutarán de los mismos derechos que los antiguos accionistas; en quinto lugar, los costos de revisión de la financiación de las acciones ordinarias son más altos y las acciones ordinarias suelen tener un precio más bajo que los bonos o las acciones preferentes, por lo que los costes de suscripción de las acciones ordinarias suelen ser más elevados que los de las acciones preferentes o las acciones preferentes; cautiverio. El riesgo de financiar acciones preferentes es que el costo de capital después de impuestos de las acciones preferentes sea mayor que el costo de capital después de impuestos de la deuda. Dado que los accionistas preferentes tienden a asumir una proporción considerable del riesgo y reciben sólo recompensas fijas, no son tan eficaces en la emisión como los bonos.
(2) Los riesgos financieros en la evaluación del valor de la empresa objetivo
El precio de MA es el tema que más preocupa a ambas partes. Un precio de MA razonable se basa en una evaluación científica del valor de la empresa objetivo, que es la base de una MA exitosa. En la actualidad, la racionalidad de la evaluación del valor de las empresas objetivo en nuestro país se ve afectada por una variedad de factores.
1. La asimetría de la información generará riesgos de valoración de las empresas de MA. Porque los insiders de las empresas objetivo Resumen Las fusiones y adquisiciones corporativas son una de las estrategias de desarrollo más importantes de las empresas modernas. Pueden crear ventajas competitivas para las empresas, pero también implican enormes riesgos. Este artículo analiza los riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas y propone las contramedidas correspondientes.
1. Introducción
Las fusiones y adquisiciones, es decir, fusiones y adquisiciones, son una de las estrategias más importantes en la estrategia de desarrollo de las empresas modernas y son una opción inevitable para los re- optimizar la asignación de los recursos sociales. Con las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa", el "Aviso sobre cuestiones relativas a la transferencia de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas de empresas que cotizan en bolsa a inversores extranjeros", el "Reglamento provisional sobre el uso de capital extranjero para reorganizar el Estado Empresas de propiedad privada", "Reglamentos provisionales sobre fusiones y adquisiciones de empresas nacionales por inversores extranjeros" y otros. Con la promulgación de una serie de leyes y reglamentos relacionados con fusiones y adquisiciones corporativas, se han eliminado las barreras legales y políticas a las fusiones y adquisiciones estratégicas corporativas. siendo eliminado paulatinamente. El hecho de que las industrias nacionales estén fragmentadas, la escala de las empresas sea demasiado pequeña, la competencia sea feroz y la entrada continua de capital extranjero también obliga a las empresas nacionales a llevar a cabo fusiones y adquisiciones estratégicas e integración industrial. Se puede ver que es una tendencia inevitable que las empresas chinas implementen fusiones y adquisiciones y se vuelvan más grandes y fuertes en el futuro. Las empresas pueden crear sinergias mediante fusiones y adquisiciones, pero las fusiones y adquisiciones no equivalen a la competitividad corporativa. Hay muchos riesgos en el proceso de fusiones y adquisiciones, especialmente riesgos financieros, que atraviesan todas las actividades de fusiones y adquisiciones y son un factor importante para determinar el éxito de las fusiones y adquisiciones. Al mismo tiempo, los diferentes métodos de pago también afectarán el éxito o el fracaso de las fusiones y adquisiciones y la integración posterior a las fusiones.
2. Riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas
(1) Riesgos de financiación
Los riesgos de financiación de MA se refieren principalmente a si se pueden recaudar fondos en su totalidad y en forma continua. Es hora de garantizar que Garantizar el progreso fluido de la MA implica billones de dólares, cómo utilizar los canales de financiación internos y externos para recaudar los fondos necesarios en un corto período de tiempo es la clave para el éxito de las actividades de la MA. Los diferentes métodos de financiación tienen diferentes riesgos financieros, y las decisiones financieras de fusiones y adquisiciones corporativas tendrán un gran impacto en la escala de capital y la estructura de capital de la empresa.
1. Riesgo de financiación de la deuda
En China, el índice de deuda promedio de las empresas estatales es de 65 ~ 70, y las políticas financieras de China son estrictas, lo que dificulta la financiación de MA. fuentes muy difíciles. Según las regulaciones nacionales, los fondos de crédito bancario se utilizan principalmente para complementar la liquidez corporativa y las deficiencias de capital fijo, y no existen proyectos de crédito para fusiones y adquisiciones. Además, las fusiones corporativas son riesgosas y requieren grandes cantidades de fondos, que son difíciles de respaldar para los bancos comerciales.
La emisión de bonos y acciones corporativos en mi país tiene como objetivo básicamente recaudar fondos de inversión en activos fijos para empresas, con aprobación estricta y fondos dedicados. Además, el sistema en el que se dividen y controlan los fondos de crédito bancario no favorece la obtención de fondos de MA, y la regionalización de los fondos de crédito dificulta bastante la MA transregional. El riesgo de financiación de la deuda proviene del riesgo de deuda del adquirente y del riesgo de deuda de la empresa objetivo. La financiación mediante deuda es más riesgosa que el método de participación porque la deuda magnifica las fluctuaciones en las ganancias. Debido a los diferentes métodos de financiación de MA y a las diferentes estructuras de capital de las empresas objetivo antes de la adquisición, los ratios de inversión de fondos a largo plazo y fondos a corto plazo, fondos propios y fondos de deuda requeridos por MA son diferentes. Las empresas MA deben coordinar diferentes períodos de recuperación de inversiones y tipos de préstamos en función de la duración del período de pago de la deuda y la cantidad de fondos necesarios para mantener el capital de trabajo normal de la empresa adquirida, y organizar racionalmente la estructura de capital.
2. Riesgo de financiación mediante acciones
Aunque la financiación mediante acciones puede recaudar rápidamente una gran cantidad de fondos mediante la emisión de acciones, no existe una fecha de vencimiento fija ni límites superior e inferior para el pago en efectivo. Y el riesgo financiero es pequeño, pero en mi país existen requisitos estrictos para la financiación de acciones. Para lograr financiación mediante acciones, las empresas se esfuerzan constantemente por cumplir los estándares de financiación, lo que lleva mucho tiempo y no favorece el aprovechamiento de oportunidades de fusiones y adquisiciones. Además, la financiación de acciones cambiará inevitablemente la estructura de propiedad de la empresa y diluirá los derechos de control de los principales accionistas. La financiación de acciones incluye principalmente financiación de acciones ordinarias y financiación de acciones preferentes. Los riesgos del financiamiento de acciones comunes incluyen principalmente: primero, debido a que los accionistas de acciones comunes generalmente tienen derechos de voto, la emisión de demasiadas acciones comunes puede dispersar fácilmente el control corporativo; segundo, demasiado financiamiento de acciones comunes impedirá que la empresa alcance el costo promedio de capital más bajo; La mejor estructura de capital; en tercer lugar, no se puede disfrutar de la ventaja de la deducción antes de impuestos como la financiación con bonos; en cuarto lugar, la emisión de nuevas acciones al mundo exterior puede permitir que los nuevos accionistas disfruten de los beneficios, es decir, cuando las ganancias corporativas aumenten en el futuro. , los nuevos accionistas disfrutarán de los mismos derechos que los antiguos accionistas; en quinto lugar, los costos de revisión de la financiación de las acciones ordinarias son más altos y las acciones ordinarias suelen tener un precio más bajo que los bonos o las acciones preferentes, por lo que los costes de suscripción de las acciones ordinarias suelen ser más elevados que los de las acciones preferentes o las acciones preferentes; cautiverio. El riesgo de financiar acciones preferentes es que el costo de capital después de impuestos de las acciones preferentes sea mayor que el costo de capital después de impuestos de la deuda. Dado que los accionistas preferentes tienden a asumir una proporción considerable del riesgo y reciben sólo recompensas fijas, no son tan eficaces en la emisión como los bonos.
(2) Los riesgos financieros en la evaluación del valor de la empresa objetivo
El precio de MA es el tema que más preocupa a ambas partes. Un precio de MA razonable se basa en una evaluación científica del valor de la empresa objetivo, que es la base de una MA exitosa. En la actualidad, la racionalidad de la evaluación del valor de las empresas objetivo en nuestro país se ve afectada por una variedad de factores.
1. La asimetría de la información generará riesgos de valoración de las empresas de MA. Debido a la asimetría de información entre el personal interno de la empresa objetivo y el adquirente, existe una gran diferencia entre las empresas objetivo que cotizan y las que no cotizan en la obtención de la mejor información, lo que fácilmente puede generar riesgos financieros en la evaluación del valor de la empresa objetivo.
2. Mi país carece de una serie de sistemas eficaces de índices de evaluación de MA y las regulaciones pertinentes se basan en su mayoría en principios y son difíciles de operar. En el proceso de MA, la subjetividad humana tiene una gran influencia en el MA, y el MA no puede implementarse de acuerdo con las leyes del valor de mercado.
3. La falta de organizaciones intermediarias que sirvan a MA no puede reducir los costos de información de ambas partes de la transacción, ni puede proporcionar orientación y supervisión a MA, lo que aumenta los costos de transacción de MA y los riesgos de integración. y costos de las nuevas empresas.
(3) Riesgos financieros causados por la operación no estándar de los intermediarios
El papel de los intermediarios es conectar a las dos partes y reducir el costo de información de las fusiones y adquisiciones corporativas; pueden proporcionar información neutral e imparcial. El juicio y evitar fuertes tendencias subjetivas conducen en última instancia a la conclusión de la transacción. En la MA de China, hay muy pocos intermediarios, como los bancos de inversión, y dependen completamente de las empresas de MA para encontrar objetivos, diseñar planes, recaudar fondos, negociar precios, etc. de forma independiente. Como resultado, debido a la falta de información y experiencia operativa del adquirente, las dificultades de financiación de las MA, las MA exitosas suelen ser prolongadas, costosas o incluso fracasar.
En tercer lugar, evitar riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas
Compras apalancadas
Como método de financiación innovador, las compras apalancadas están en auge en los países occidentales. Se refiere a una forma de completar transacciones MA aumentando el apalancamiento financiero de las empresas MA. La esencia de este método MA es que la empresa MA compra principalmente los derechos de propiedad de la empresa adquirida mediante préstamos y luego utiliza los activos o el flujo de efectivo de la empresa objetivo después de la fusión para pagar la deuda.
La importancia positiva de la financiación de compras apalancadas es:
1. Puede satisfacer las necesidades de financiación de empresas con fondos insuficientes y deseosas de ampliar la escala de producción. Las empresas de financiación de adquisiciones apalancadas pueden obtener rápidamente grandes cantidades de capital invirtiendo una pequeña cantidad de capital.
2. La financiación de adquisiciones apalancadas puede resolver eficazmente el problema de la insuficiencia de fondos, acortar el tiempo de adquisición y ayudar a promover la supervivencia de los más aptos.
3.Las empresas MA pueden obtener beneficios inesperados mediante compras apalancadas. Dado que en las actividades de adquisición el precio de venta de la empresa objetivo es generalmente inferior a su valor intrínseco, mediante la compra apalancada, la empresa MA puede obtener el valor de la apreciación de los activos de la empresa objetivo.
4. Las compras apalancadas pueden ofrecer a las empresas beneficios fiscales. El capital de deuda en las compras apalancadas suele representar entre el 0 y el 90% de los activos totales. Dado que los intereses pagados se pueden deducir antes de impuestos, se puede reducir la carga fiscal de la empresa. Además, las pérdidas previstas antes de la fusión pueden diferirse para compensar las ganancias del propietario posterior a la fusión, reduciendo así la base imponible.
5. Las compras apalancadas favorecen la sinergia en la gestión. La compra apalancada puede movilizar plenamente el entusiasmo de los inversores, hacer que el adquirente preste más atención a la gestión, mejorar la eficiencia de la gestión y completar la integración orgánica con la empresa objetivo.
(2) Uso razonable de la planificación fiscal en fusiones y adquisiciones
Después de la fusión, las empresas de MA pueden mejorar su relación deuda-capital, crear más ingresos fiscales y más valor. La relación deuda-capital óptima es la relación deuda-capital correspondiente al ingreso fiscal marginal causado por un aumento de la deuda igual al costo marginal de las dificultades financieras causado por un aumento de la deuda. Cuando una empresa no puede generar suficiente flujo de efectivo para cubrir los fondos necesarios para los contratos operativos, caerá en dificultades financieras si no paga los intereses adeudados. Debido a que MA producirá algunos efectos de diversificación, el costo de las dificultades financieras de la empresa conjunta será menor que el costo de las dificultades financieras de las dos empresas individuales que mantienen estos valores actuales, por lo que las empresas MA pueden aumentar su relación deuda-capital después de completar la MA, creando más impuestos y más valor. Por otro lado, aprovechar las pérdidas fiscales de las pérdidas operativas netas. Si una empresa tiene una deducción fiscal pero no puede utilizarla porque se encuentra en una posición deficitaria, y otra empresa está sujeta a impuestos porque se encuentra en una posición rentable, entonces la fusión de las dos empresas les permitirá obtener beneficios fiscales. El valor de esta sinergia es igual al valor presente de los beneficios fiscales derivados de la fusión. Por lo tanto, podemos optar por fusionar y adquirir empresas con pérdidas operativas acumuladas y utilizar las pérdidas contables de las empresas con pérdidas para compensar los ingresos imponibles de las empresas rentables. Esto reducirá la base imponible del impuesto sobre la renta de las empresas y también puede reducir la base imponible aplicable. tasa impositiva y reducir la carga fiscal general de las empresas. La tributación reduce los riesgos financieros en fusiones y adquisiciones.
(3) Hacer un buen trabajo en la evaluación de activos y prevenir riesgos financieros.
Tres aspectos conviene prestar atención a la hora de evaluar los activos corporativos. Primero, establecer una agencia de evaluación de activos objetiva e imparcial, que debería incluir gerentes económicos y personal técnico y de ingeniería. En segundo lugar, considerar plenamente los activos tangibles e intangibles de la empresa que se está evaluando, prestando especial atención a la evaluación de activos de la tierra y los recursos laborales. En tercer lugar, el método de evaluación debe ser flexible. El método del valor actual neto esperado debe usarse para los derechos de propiedad de las empresas que continúan operando, y el método del valor actual neto contable debe usarse para calcular el capital de reemplazo para las empresas en quiebra o parte de sus activos.
(4) Desarrollar vigorosamente las agencias intermediarias.
Promover enérgicamente a los intermediarios para fusiones y reorganizaciones corporativas, aprovechar al máximo los talentos profesionales, los procedimientos científicos y los métodos de los intermediarios, y aprovechar plenamente sus funciones de servicio y supervisión en fusiones y reorganizaciones. En primer lugar, utilizar intermediarios para evaluar objetivamente las capacidades operativas y el estado financiero de la empresa; en segundo lugar, utilizar diversa información sobre la empresa objetivo dominada por los intermediarios para cambiar la asimetría de la información y reducir los riesgos de valoración; en tercer lugar, consultar el plan de MA realizado por los intermediarios.
Solo estimando razonablemente los riesgos financieros podremos evitarlos de manera efectiva. Las fusiones y adquisiciones de empresas modernas implican grandes cantidades de dinero. Sólo estimando completa y razonablemente los diversos riesgos financieros que pueden surgir de las fusiones y adquisiciones podremos hacer un buen trabajo en fusiones y adquisiciones.