Análisis de inversiones en valores Con el desarrollo de la economía de nuestro país, la mejora del nivel de vida de las personas y el aumento continuo de los activos financieros de los hogares, la inversión y la gestión financiera se han convertido en un tema cada vez más importante. Una forma eficaz de gestionar las finanzas personales en función de los riesgos es preservar y aumentar el valor de la riqueza y resistir los riesgos económicos en la vida social, ya sea inversión de ahorro, inversión en acciones, divisas o inversión en seguros, debido a su creciente número. Según los tipos de inversión, los conocimientos profesionales requeridos también son diferentes y los métodos de inversión también son difíciles de comprender en su totalidad. La siguiente es mi breve opinión sobre el análisis de inversiones en valores.
1. Definición y medición del riesgo
Cuando los inversores toman decisiones de inversión, los beneficios (R) que el decisor (X) puede obtener no sólo dependen de su propia elección de acciones (a), pero también depende de otras condiciones o acciones tomadas por otros (b). Supongamos el conjunto de acciones posibles que realiza el tomador de decisiones bi,…b n}. El cuadrado de la función de ingresos del tomador de decisiones se expresa como: R=f(a, b), a∈A, b∈B Esta función indica el estatus de tomador de decisiones (o las acciones tomadas por otros). La acción b tomada por Y puede ser "neutral" en relación con los intereses de X (no pretende mejorar o empeorar la situación de X si los intereses de X e Y están en conflicto, Y puede haber una tendencia a tomar acciones que reduzcan los de X); intereses si los intereses de X e Y son consistentes, es probable que Y tome acciones que aumenten los intereses de Y. Pero, en general, para X, la acción de Y es incierta, por lo que X toma decisiones en condiciones inciertas.
Cuando existe incertidumbre, las decisiones de quienes toman las decisiones son arriesgadas. El riesgo es una acción que no agrega X beneficio. Desde la perspectiva de la teoría de la decisión, el tipo de acción que X realiza y la decisión que toma debe ser seguro, lo que se deriva de información incompleta o información asimétrica. Una condición necesaria para el riesgo es que las decisiones enfrenten condiciones inciertas. Cuando quien toma decisiones toma una decisión en condiciones inciertas, el significado de riesgo es: desde una perspectiva ex ante, determina la posibilidad y el rango de cambios en los ingresos esperados de los activos adquiridos; desde una perspectiva ex post, determina la posibilidad y el rango de cambios en los ingresos esperados de los activos adquiridos; Se refiere a la posibilidad de cambios debido a la incertidumbre. Pérdidas en la toma de decisiones o pérdidas relativas causadas por ciertos factores. En econometría, el riesgo suele medirse estadísticamente mediante la desviación estándar.
II. Riesgos de la inversión en valores y su clasificación
El objetivo principal de los inversores (incluidos los inversores institucionales y los inversores individuales) al invertir en valores es obtener altos rendimientos, y la inversión en valores (especialmente). Los ingresos procedentes del comercio de acciones se ven afectados por muchos factores inciertos y la estabilidad de los ingresos obviamente no es tan alta como la de los depósitos bancarios, lo que crea riesgos en la inversión en valores. Este tipo de riesgo va acompañado de rendimientos altos son riesgos altos, mientras que los rendimientos bajos son riesgos bajos. Por lo tanto, también podemos considerar la rentabilidad de los valores como una especie de compensación por la toma de riesgos de los inversores. Específicamente, el riesgo de inversión en valores se refiere a la posibilidad de que los inversores en valores no puedan obtener los rendimientos esperados y sufran pérdidas. Los inversores invierten en valores con la esperanza de obtener los rendimientos esperados, pero lo que realmente obtienen son rendimientos reales, que pueden ser inferiores a los esperados. En este momento, surgen riesgos y los inversores sufren pérdidas.
Las diferentes opciones de inversión traerán diferentes riesgos de inversión y las causas y grados de los riesgos también son diferentes. En términos generales, las causas de los riesgos se pueden dividir en las siguientes categorías:
(. 1) Riesgo de mercado. Este es el riesgo más común y común en la inversión financiera. Ya sea que inviertan en valores u otros proyectos físicos, casi todos los inversores deben asumir este riesgo. Este riesgo proviene de las fluctuaciones de precios provocadas por el desequilibrio de la oferta y la demanda entre compradores y vendedores en el mercado, provocando pérdidas a los inversores.
(2) Riesgo de tipo de interés. El riesgo de tasa de interés es la posibilidad de pérdidas para los inversores debido a cambios en las tasas de interés del mercado que afectan el precio de mercado de los valores.
(3) Riesgo de eventos accidentales. La mayoría de los inversores deben asumir este tipo de riesgo repentino, y su intensidad y oportunidad varían según la situación. Circunstancias imprevistas como desastres naturales, riesgos de guerra, políticas monetarias gubernamentales, cambios en los tipos de cambio, solicitudes de patentes, etc., son imprevistas para los inversores al invertir.
(4) Riesgo de depreciación. También conocido como riesgo de inflación o riesgo de poder adquisitivo. El índice de precios al consumo se suele utilizar para medir la tasa de inflación.
(5) Riesgos empresariales corporativos.
El riesgo operativo empresarial se refiere al cambio en la rentabilidad debido a la calidad de las operaciones, lo que resulta en la pérdida de ingresos o principal de los inversores.
(6) Riesgos financieros corporativos. El riesgo financiero de una empresa se refiere a los riesgos causados por los diferentes métodos de financiación adoptados por la empresa.
Además de los riesgos antes mencionados, los valores también tienen otros riesgos, tales como: riesgo moral, riesgo legal, riesgo político, etc.
3. Análisis de los métodos de medición de los riesgos de inversión en valores
Para facilitar la comparación de los riesgos en la inversión en valores, dividimos los riesgos en dos categorías, a saber, riesgo total y riesgo de mercado. El riesgo total es la suma del riesgo sistemático y el riesgo de mercado no sistemático para las carteras de activos, estudiando la correlación entre la tasa de retorno de cada activo y la tasa de retorno de la cartera. Para un solo valor se considera principalmente su riesgo total, mientras que para una cartera de valores se considera principalmente su riesgo de mercado.
1. Medición del riesgo total
(1) Dado que la tasa de rendimiento es el resultado de la inversión, el análisis del riesgo también se centra en esta variable aleatoria. La varianza de los rendimientos se utiliza a menudo para medir el riesgo.
(2) En términos generales, solo cuando los rendimientos esperados no son muy diferentes y la desviación estándar no es grande, la desviación estándar puede medir el nivel de riesgo de cada artículo. Si los rendimientos esperados de cada proyecto están altamente correlacionados, es necesario utilizar el coeficiente de diferencia para evaluar los riesgos de cada proyecto. El coeficiente de diferencia es en realidad el riesgo que asume la unidad de rendimiento esperado.
(3) Si el riesgo se considera como la posible fluctuación del precio de las acciones, la tasa de diferencial es un mejor indicador para medir las acciones. riesgo.
Tasa de diferencial = 2 (precio más alto - precio más bajo) / (precio más alto + precio más bajo)
Cuanto mayor sea la tasa de diferencial, mayor será el riesgo. que para superar el impacto de los factores de corto plazo, se debe examinar la tasa de diferencial promedio durante un período de tiempo para comprender el panorama completo.
(4) Utilizar la tasa de rendimiento como criterio para medir el riesgo de la inversión en valores también es un método para medir el riesgo. Los ingresos de la inversión en valores pueden considerarse como dos partes: ingresos libres de riesgo e ingresos de compensación de riesgo. Cuanto mayor sea la tasa de rendimiento de un valor, mayores serán los ingresos de compensación de riesgo y mayor será el nivel de riesgo. El método específico consiste en comparar valores que son iguales en muchos aspectos pero que son significativamente diferentes en un solo aspecto, de modo que se pueda medir el nivel de riesgo de un determinado valor.
(5) A continuación se presenta otro método de medición: el método de compensación de riesgos. Supongamos que la variable aleatoria R como ingreso por inversiones tiene solo dos valores posibles, a saber, R1 y R2. La distribución de probabilidad de los valores es P1 y P2=1-P1. El rendimiento esperado del valor es:
<. p>ER=P1R1+P2R2La utilidad esperada es:
EU(R)=P1*U(R1)+(1-P1)*U(R2)
2. Rentabilidad y riesgos de los activos de cartera
La combinación de varios valores como objetos de inversión se denomina activos de cartera. La teoría de la cartera de Markowitz resuelve el problema de la medición del riesgo de los activos de la cartera. En resumen, la teoría de Markowitz establece que, bajo ciertas condiciones, la selección de cartera de un inversor puede simplificarse a una compensación entre dos factores, a saber, el rendimiento esperado de la cartera y su varianza.
Si todos los valores que pueden seleccionarse en el mercado forman un activo de cartera ponderado según su peso de mercado, se denomina activo de cartera de mercado cuando un inversor sólo posee una cartera de mercado compuesta por activos de riesgo. Determinado por el tamaño de la covarianza con la cartera de mercado. Al reflejar la relación entre el rendimiento de un único valor y el rendimiento de toda la "cartera de mercado", βI describe la sensibilidad de un único valor a los cambios en los rendimientos de la cartera de mercado. Llamado β I el riesgo sistemático de seguridad I. Dado que β m = 1, el riesgo sistémico de un valor se puede dividir en dos categorías. Para los valores con β > 1, su riesgo es mayor que el riesgo promedio del sistema; Entonces beta mide el riesgo relativo de un valor.
3. Tres definiciones equivalentes de riesgo incremental
Para comparar los riesgos de dos valores o inversiones, a continuación se dan tres definiciones equivalentes de riesgo incremental:
Definición 1 Hay dos inversiones W1 y W2 con el mismo valor esperado, si
E{U(W1)}≥E{U(W2)}
Esto es válido para cada función cóncava, entonces se dice que W1 es menos riesgoso que W2.
Definición 2 Si W1 y W2 son dos inversiones, existe una variable aleatoria ξ, tal que W2= W1+ξ, ξ es ruido y E{ξW1}=0, entonces W1 es mejor que W2 El riesgo es pequeño.
Definición 3 Supongamos que las funciones de distribución F y G de W1 y W2 están restringidas al intervalo [a, b], y
T(Y)=∫ay[G( x) -F(x)]d x
Si T(y)≥0 y T(b)=0, entonces se dice que W1 es menos riesgoso que W2.
La definición de riesgo incremental es muy útil para estudiar la naturaleza de la inversión óptima.
4. Un nuevo método de medición del riesgo
Supongamos que la tasa de retorno del valor es R, su tasa de retorno esperada es μ, R=μ + ξ.
Entre ellos, E{ξ}=0, μ=E{R}. Definir variables aleatorias,
ξ+=ξ (cuando ξ≥0), ξ+=0 (cuando ξ<0); , ξ-=ξ (cuando ξ<0).
- E{ξ-} es la medida de riesgo del valor, que se denomina pérdida promedio.
Para dos valores R1 y R2, correspondientemente debe haber
R1= E{ R1}+ξ1
R2= E{ R2}+ξ2< / p>
Si - E{ξ1-}>- E{ξ2-}, entonces decimos que el valor 1 es más riesgoso que el valor 2.
La inversión en valores consiste en gestionar adecuadamente nuestro patrimonio. ¡Minimizar los riesgos de la inversión en valores es una cuestión que todo inversor debe considerar! Sólo como referencia. . .