La inversión en bonos es una inversión externa realizada por inversores mediante la compra de varios bonos, y es un tipo de inversión arriesgada. Las principales formas de riesgo son los riesgos diversificables y los riesgos no diversificables. Los inversores deben comprender plenamente los distintos riesgos, adoptar diversos métodos para evitarlos y esforzarse por obtener el mayor rendimiento de la inversión a un determinado nivel de riesgo.
Palabras clave Prevención de riesgos de inversión en bonos
La inversión en bonos es la inversión externa realizada por los inversores mediante la compra de varios bonos y es una parte importante de la inversión en valores. En términos generales, los bonos se dividen en bonos gubernamentales, bonos financieros y bonos corporativos según las diferentes entidades emisoras. El riesgo de la inversión en bonos se refiere a la posibilidad y la variedad de cambios en los rendimientos esperados de los bonos, y el riesgo de la inversión en bonos es universal. Todos los riesgos asociados con la inversión en bonos se denominan riesgos totales y los riesgos totales se pueden dividir en riesgos diversificables y riesgos no diversificables.
1 Manifestación del riesgo de inversión en bonos
1.1 Riesgo no diversificable
El riesgo no diversificable, también conocido como riesgo sistémico, se refiere al riesgo de todos los bonos. en el mercado debido a ciertos La posibilidad de sufrir pérdidas económicas debido a factores, incluidos riesgos de políticas, riesgos fiscales, riesgos de tasas de interés y riesgos de inflación.
1.1.1 Riesgo de política
El riesgo de política se refiere a cambios importantes en la política del gobierno en el mercado de bonos o la introducción de medidas y regulaciones importantes, que causan fluctuaciones en los precios de los bonos y, por lo tanto, traer consecuencias para los inversores. El gobierno suele tener ciertos planes y políticas para el desarrollo del mercado de bonos interno para guiar el desarrollo del mercado y fortalecer la gestión del mercado. Los planes y políticas del gobierno para el desarrollo del mercado de bonos deben ser estables y de largo plazo. Bajo la premisa de los planes y políticas establecidos, el gobierno debe utilizar medios legales, medios económicos y medios administrativos necesarios para guiar el desarrollo sano y ordenado del mercado de bonos.
1.1.2 Riesgo fiscal
Los inversores que invierten en bonos gubernamentales libres de impuestos se enfrentan al riesgo de tipos impositivos reducidos. Cuanto mayor sea la tasa impositiva, mayor será el valor de la exención fiscal. Si se reduce la tasa impositiva, el valor real de la exención fiscal se reducirá en consecuencia y el precio del bono caerá. Los inversores que invierten en bonos libres de impuestos se enfrentan a la situación en la que las autoridades competentes de recaudación y administración de impuestos cancelan la exención fiscal de los bonos que compraron, lo que también puede causar pérdidas de ingresos.
1.1.3 Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés se refiere a la posibilidad de pérdida de ingresos para los inversores debido a posibles cambios en los tipos de interés del mercado. Los bonos son contratos legales y la mayoría de los bonos tienen una tasa de cupón fija. Cuando las tasas de interés del mercado aumentan, algunos fondos se verán atraídos por los depósitos bancarios y otros activos financieros, lo que reducirá la demanda de bonos y provocará que los precios de los bonos caigan. Cuando las tasas de interés del mercado bajen, algunos fondos regresarán al mercado de bonos, aumentando la demanda. para los bonos y haciendo que los precios de los bonos caigan. Al mismo tiempo, cuanto más larga sea la fecha de vencimiento de los bonos comprados por los inversores, mayor será la posibilidad de que se produzcan cambios en los tipos de interés y mayor será el riesgo de tipos de interés.
1.1.4 Riesgo de inflación
Porque la tasa de rendimiento real de los bonos de inversión = tasa de rendimiento nominal - tasa de inflación. En condiciones inflacionarias, a medida que aumentan los precios de las materias primas, los precios de los bonos también aumentarán y los rendimientos monetarios de los inversores aumentarán, lo que les hará ignorar la existencia de riesgos de inflación y crear una ilusión. De hecho, a medida que una moneda se deprecia, el poder adquisitivo del dinero disminuye y el rendimiento real de los bonos disminuye. Cuando el poder adquisitivo real del dinero disminuye, a veces lo que podemos comprar en el mercado disminuye relativamente incluso cuando nuestros ingresos por inversiones aumentan en cantidad. Cuando la inflación aumenta por encima del nivel de la tasa de interés del bono, el poder adquisitivo real del bono cae por debajo del poder adquisitivo de la inversión original.
1.2 Los riesgos se pueden repartir.
El riesgo de diferencial, también conocido como riesgo sistémico, se refiere a la posibilidad de pérdidas económicas causadas por ciertos factores a un solo bono, incluido el riesgo de crédito, el riesgo de recuperación, el riesgo de reinversión, el riesgo de transferencia y el riesgo convertible.
1.2.1 Riesgo de crédito
Cuando un emisor de bonos no paga el principal y los intereses cuando el bono vence, el riesgo de que los inversores sufran pérdidas es riesgo de crédito. Este riesgo se refleja principalmente en los bonos corporativos. Si la empresa no puede reembolsar el capital y los intereses en su totalidad por cualquier motivo, los inversores en bonos sufrirán enormes pérdidas.
Incluso si a una empresa le está yendo muy bien, no podemos descartar la posibilidad de que le esté yendo mal financieramente. Si esto sucede, la capacidad de la empresa para pagar el principal y los intereses disminuirá y no podrá pagar el principal y los intereses según lo acordado, lo que generará un riesgo crediticio.
1.2.2 Riesgo de recuperación
Para los bonos con cláusulas rescatables, a menudo existe la posibilidad de una devolución forzada, y esta posibilidad suele ocurrir cuando las tasas de interés del mercado caen, los inversores cuando el aumento real El interés se cobra en función de la tasa de interés nominal del bono. Sin embargo, si la empresa emisora cancela los bonos antes de tiempo, los inversores sufrirán una pérdida en los rendimientos esperados, creando así un riesgo de devolución.
1.2.3 Riesgo de reinversión
Debido a que se compran bonos a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo, habrá riesgos de reinversión. Por ejemplo, la tasa de interés de los bonos a largo plazo es 10 y la tasa de interés de los bonos a corto plazo es 8. Los bonos a corto plazo se compran para reducir el riesgo. Sin embargo, cuando los bonos a corto plazo vencen para cobrar efectivo, si la tasa de interés cae a 6, será difícil encontrar oportunidades de inversión superiores a 6, creando así riesgo de reinversión.
1.2.4 Transferencia de riesgos
Cuando los inversores están ansiosos por transferir los bonos que tienen en sus manos, a veces tienen que hacer algunos descuentos en el precio o pagar una determinada comisión por los ingresos generados. por este pago Los cambios crean riesgo de transferencia.
1.2.5 Riesgo Convertible
Si los inversores compran bonos convertibles, los dividendos no son fijos cuando se convierten en acciones. En comparación con los bonos, los cambios en el precio de las acciones son frecuentes e impredecibles. Después de dicha conversión, aumentará la posibilidad de que los inversores pierdan ingresos por inversiones, creando así un riesgo de convertibilidad.
2 Prevención del riesgo de inversión en bonos
2.1 Estimación razonable del nivel de riesgo
Antes de invertir, los inversores deben comprender y dominar diversa información a través de diversos canales, a fin de analizar diversos riesgos que los objetos de inversión pueden conllevar desde aspectos tanto macro como micro.
(1) Desde una perspectiva macro, es necesario analizar con precisión los cambios en diversos factores políticos, económicos y sociales; comprender las características cíclicas de las operaciones económicas y los cambios en diversas políticas macroeconómicas, especialmente las políticas fiscales y políticas monetarias Tendencias; preste atención a los cambios en las tasas de interés bancarias y los cambios en varios factores que afectan las tasas de interés.
(2) Desde la perspectiva micro, primero debemos comprender la política industrial nacional en su conjunto y, en segundo lugar, analizar los diversos factores que afectan los cambios de precios de los bonos nacionales o corporativos. Los inversores en bonos corporativos deben comprender plenamente el estado de la calificación crediticia, las perspectivas de desarrollo, el nivel de gestión y la cuota de mercado del producto. Entre ellos, el estado de la calificación crediticia de la empresa puede ser completado por agencias profesionales de calificación crediticia de bonos. Los factores restantes deben depender de que los inversores comprendan plenamente la información relevante para obtener resultados de juicio de riesgo más precisos.
2.2 Determinación integral de los costos de inversión en bonos
Los inversores también deben determinar el costo de inversión de los bonos antes de invertir. El costo de la inversión en bonos se divide aproximadamente en tres partes: costo de compra, costo de transacción y costo fiscal.
(1) Los bonos no son gratuitos, necesitamos un intercambio equivalente para obtener bonos. Su costo de compra es igual al monto principal del bono en cantidad, es decir, el producto de la cantidad de bonos comprados por el precio de emisión del bono. Si la transacción de transferencia está en el medio, multiplique el precio de transferencia. En el caso de los bonos con cupones, el emisor calcula el precio de emisión en función del rendimiento esperado, es decir, precio de compra = valor actual del valor nominal más valor actual de los intereses. Para los bonos con descuento, el costo de compra se calcula como: precio de compra = valor nominal × (tasa de descuento de 1 año).
(2) Los bonos ingresan al mercado secundario para su circulación y transferencia después de un período de tiempo. Si operan en una bolsa, deben pagar una comisión a su propio corredor. Sin embargo, los inversores pueden suscribir bonos gubernamentales cotizados y emitidos en bolsa a través de sociedades de valores sin pagar comisiones. En otros casos, el estándar de comisión es: cuando el precio de cada bono (10 acciones en un lote) sube o baja 0,01 yuanes, el precio inicial es 5 yuanes. Cuando los corredores manejan algunos procedimientos específicos para inversores, cobrarán tarifas de transacción, tarifas de visa y tarifas de transferencia.
(3) También debemos considerar los costos fiscales.
Aunque los bonos gubernamentales y los bonos financieros están libres de impuestos, y las transacciones de bonos están exentas del impuesto de timbre requerido para las transacciones de acciones, cuando invertimos en bonos corporativos, tenemos que pagar un impuesto de ajuste de ingresos personales que representa el 20% de los ingresos de la inversión. que es pagado por la bolsa de valores al final de cada transacción. Las deducciones se harán cuando la cuenta de fondos se liquide para nosotros al finalizar.
2.3 Calcular con precisión los ingresos por inversiones en bonos
Los ingresos por inversiones en bonos incluyen intereses, diferenciales e ingresos por intereses procedentes de la reinversión de intereses. Este es solo su rendimiento nominal, es decir, el rendimiento nominal de invertir en un bono = valor nominal × período de tenencia × interés del diferencial de tasa de interés anual del bono. El diferencial aquí debería ser el valor negativo cuando se emite la prima del bono. Pero, de hecho, el ingreso es un concepto social y se deben tener en cuenta los cambios en los niveles de precios o los factores de inflación. Por lo tanto, cuando calculamos los rendimientos reales, también debemos excluir la tasa de inflación o el índice de precios, es decir, rendimientos reales = rendimientos nominales/índice de precios, para que podamos calcular con precisión los rendimientos de las inversiones en bonos.
2.4 Aprovechar la oportunidad correcta de inversión en bonos
El llamado momento de inversión en bonos significa que los inversores deben combinar su propia situación real, es decir, la cantidad de fondos a largo plazo en la disposición de sus propias unidades o individuos. En general, la mayoría de las unidades nacionales tienen fondos a largo plazo muy limitados a su disposición, y sólo una parte de los fondos temporalmente inactivos pueden utilizarse para invertir en bonos. Adoptar un vencimiento a corto plazo no sólo hace que el bono sea muy líquido, sino que también le permite obtener rendimientos más altos que los depósitos bancarios. Dado que los bonos invertidos tienen un plazo corto, una vez que los inversores necesitan fondos, pueden transferirlos rápidamente para satisfacer las necesidades de producción y operación. Este tipo de inversión mantiene sus fondos líquidos y flexibles. Por otro lado, debemos prestar mucha atención a los cambios en los tipos de interés. Cuando los tipos de interés aumentan, los precios de los bonos bajarán y es entonces cuando existe un riesgo. Pero si realiza inversiones a corto plazo, podrá encontrar rápidamente oportunidades de inversión de alto rendimiento. Por otro lado, los bonos a largo plazo pueden mantener altos rendimientos si las tasas de interés caen.
2.5 Elija un método de inversión en bonos diversificado
La llamada diversificación de la inversión en bonos significa que los inversores invierten sus propios fondos en diferentes tipos de bonos, como bonos del tesoro, bonos financieros, y los bonos corporativos esperan. Los rendimientos y riesgos de varios bonos son diferentes. Concentrar fondos en un determinado bono puede tener varias consecuencias adversas. Por ejemplo, si utiliza todos sus fondos para comprar bonos del tesoro, aunque este comportamiento de inversión es muy seguro y el riesgo es muy bajo, debido a que la tasa de interés de los bonos del tesoro es relativamente baja, los inversores perderán los altos rendimientos que pueden obtener invertir en bonos corporativos. Si todos los fondos se invierten en bonos corporativos de alto rendimiento y baja calidad, los rendimientos pueden ser altos, pero carecen de seguridad y es probable que enfrenten riesgos operativos y riesgos de incumplimiento. Al final, la promesa de altos rendimientos puede convertirse en palabras vacías. La diversificación de los tipos de inversión puede lograr el propósito de diversificar los riesgos y estabilizar los rendimientos. En segundo lugar, los inversores distribuyen sus fondos entre bonos de diferentes vencimientos. Los inversores suelen tener bonos a corto, medio y largo plazo. No importa la época del año, siempre hay bonos que vencen. Cuando llega el vencimiento, invierten su dinero en valores a más largo plazo. Supongamos que un inversor tiene un capital de 200.000 yuanes y utiliza 40.000 yuanes para comprar varios bonos de 1 año, 2 años, 3 años, 4 años y 5 años respectivamente. De esta manera, tiene 20.000 yuanes en bonos que vencen cada año. Una vez recuperados los fondos, comprará bonos a 5 años, y así sucesivamente. Este método es simple y fácil de operar, lo que permite a los inversores utilizar y asignar fondos de forma planificada.
En resumen, la inversión en bonos es un tipo de inversión arriesgada, los inversores deben tener una comprensión integral de los diversos riesgos al invertir y medirlos y medirlos. Al mismo tiempo, adoptamos varios métodos para evitar riesgos y nos esforzamos por maximizar el rendimiento de la inversión bajo un cierto nivel de riesgo.
Referencias
James Van Horn. Gestión financiera moderna (décima edición) [M]. Beijing: Economic Science Press, 1999
2 Bernstein, Damodaran. Gestión de inversiones[M]. Prensa de la industria de maquinaria de Beijing 2000
3 Zhang Xianzhi. Análisis financiero[M]. Dalian: Prensa de la Universidad de Finanzas y Economía de Dongbei, 2001.
4 Medita. Gestión financiera (tercera edición) [M]. Beijing: Renmin University of China Press, 2002
Espero que le resulte útil.