Palabras clave: finanzas corporativas; objetivos de gestión financiera; optimización del flujo de capital
La teoría de los objetivos de gestión financiera estudia la formación, expresión y realización de los objetivos de gestión financiera en un determinado entorno socioeconómico. La teoría es una parte importante del sistema de estructura de la teoría de la gestión financiera. Es como un vínculo que conecta orgánicamente los diversos elementos de la teoría de la gestión financiera, haciendo que la teoría de la gestión financiera sea holística y decidida. Comprender y establecer correctamente los objetivos de la gestión financiera no es solo una parte importante de la investigación teórica de la gestión financiera, sino también una necesidad objetiva para la práctica de la gestión financiera.
En primer lugar, se ha cuestionado el punto de partida de la estructura teórica de la gestión financiera.
Actualmente, muchos académicos abogan por tomar los objetivos de la gestión financiera como el punto de partida lógico de la estructura teórica de la gestión financiera. gestión financiera. Creen que los objetivos de la gestión financiera son la combinación de la teoría y la práctica de la gestión financiera. Son los elementos básicos y el nivel más alto en la estructura teórica de la gestión financiera y, por tanto, son el punto de partida para la investigación teórica sobre la gestión financiera. Este punto de vista supera en cierta medida las deficiencias de la teoría anterior del "punto de partida esencial" desde la práctica, resalta la función de aplicación de la teoría de la gestión financiera y su adaptabilidad al entorno, ayuda a mantener la identidad de la teoría y la práctica de la gestión financiera y hace que la dos están estrechamente integrados. Sin embargo, el autor cree que la investigación teórica no puede adoptar métodos puramente pragmáticos. La teoría es producto de la práctica, se origina en la práctica y es superior a la práctica. Es el resultado del pensamiento racional y la abstracción de la naturaleza del objeto objetivo bajo estudio y la regularidad mostrada en su interacción con el entorno circundante. Por lo tanto, tomar los objetivos de la gestión financiera como punto de partida lógico de la estructura teórica de la gestión financiera tiene muchos defectos que son difíciles de justificar.
1. La meta no es algo puramente objetivo. Desde una perspectiva epistemológica, la teoría es el producto del pensamiento activo del sujeto de investigación sobre el objeto de investigación. El punto de partida lógico de la estructura teórica de la gestión financiera deben ser cosas objetivas. Obviamente, los objetivos de gestión financiera no tienen esta característica. No es puramente objetivo, sino que tiene una fuerte conciencia subjetiva. Además, habrá diferentes objetivos de gestión financiera en diferentes condiciones de tiempo y espacio, por lo que construir una estructura teórica de gestión financiera. Base teórica inestable.
2. La estructura teórica es el reflejo científico lógico del objeto objetivo objeto de estudio. La llamada estructura teórica de la gestión financiera se refiere a la definición de los elementos del sistema teórico de la gestión financiera y su disposición y combinación mediante actividades de pensamiento basadas en la comprensión de las personas sobre las actividades prácticas de la gestión financiera. Los objetivos de la gestión financiera de los que estamos hablando no son objetos objetivos de la investigación de la gestión financiera y no tienen la función de establecer un sistema estructural de teoría de la gestión financiera de acuerdo con su propia relación lógica, es decir, que refleje científicamente las teorías de la gestión financiera.
3. Los objetivos de la gestión financiera no sólo se ven afectados por el entorno financiero, sino que también están restringidos por las funciones de la gestión financiera. Los objetivos de la gestión financiera no pueden trascender la función de gestión financiera, sino que sólo pueden estar dentro de la función de gestión financiera. Además, los objetivos de la gestión financiera también están restringidos por factores como los objetos de la gestión financiera. Por lo tanto, la estructura teórica de la gestión financiera construida con los objetivos de la gestión financiera como punto de partida lógico no puede revelar completamente el contenido de los diversos elementos del sistema teórico de la gestión financiera, lo que en última instancia conducirá a la pobreza de la teoría de la gestión financiera y al bajo nivel de la teoría de la gestión financiera. estructura.
4. La ciencia es un reflejo objetivo y racional de los hechos. La objetividad y corrección de las teorías científicas deben provenir del juicio de los hechos. El juicio de valor pragmático de "satisfacer mis necesidades es la verdad" es subjetivo e implica preferencias personales y conciencia emocional sobre el propósito, y no cumple con los estándares de la práctica como prueba de la verdad. Por tanto, el estudio de las teorías científicas debe distinguir estrictamente entre juicios de hecho y juicios de valor.
La construcción de la estructura teórica de la gestión financiera no puede partir del juicio de valor objetivo de la gestión financiera, es decir, "satisfacer las necesidades de un determinado aspecto", porque el sistema de estructura teórica de la gestión financiera así formado no podrá aceptar la prueba. de hechos objetivos y no podrá obtener conocimientos sobre prácticas de gestión financiera.
En segundo lugar, la función de la teoría objetiva de la gestión financiera
Aunque la teoría objetiva de la gestión financiera no puede utilizarse como punto de partida para construir la estructura teórica de la gestión financiera, como tema de la gestión financiera En la práctica, juega un papel importante en el objeto de la práctica de la gestión financiera. Propósito y requisitos, es un nivel indispensable y muy importante en la estructura teórica de la gestión financiera. Sus funciones se reflejan principalmente en tres aspectos:
1. La teoría de objetivos de la gestión financiera es el vínculo entre la teoría básica de la gestión financiera y la teoría empresarial. Por un lado, se establece sobre la base de teorías básicas como los temas de la gestión financiera, los objetos de la gestión financiera, las funciones de la gestión financiera y las características de la gestión financiera, y por otro lado, se aplica a la gestión financiera; procedimientos, métodos de gestión financiera y La teoría operativa de las organizaciones de gestión financiera juega un papel rector y orienta el desarrollo de la teoría operativa de la gestión financiera.
2. La teoría del objetivo de la gestión financiera es un puente entre la teoría de la gestión financiera y la práctica de la gestión financiera. La gestión financiera es una materia muy aplicada. Es necesario generalizar desde una perspectiva teórica a través de teorías básicas, pero debe trasladarse a prácticas específicas de gestión financiera para formar una teoría práctica que oriente las prácticas de gestión financiera. El papel rector de la teoría de la gestión financiera en la práctica de la gestión financiera se concentra en guiar y estandarizar la gestión financiera. Este es el papel de la teoría objetiva de la gestión financiera. La teoría de los objetivos de la gestión financiera es en realidad un puente entre la teoría de la gestión financiera y la práctica de la gestión financiera, de modo que la teoría de la gestión financiera puede servir eficazmente a la práctica de la gestión financiera.
3. La teoría de los objetivos de la gestión financiera es el mecanismo direccional para el funcionamiento del sistema teórico y práctico de la gestión financiera. No es sólo una guía para el funcionamiento del sistema teórico y práctico de la gestión financiera, sino también un estándar y una base para evaluar si la gestión financiera es razonable y eficaz, guiando el desarrollo de la teoría y la práctica de la gestión financiera en una buena dirección.
3. La jerarquía de objetivos de la gestión financiera
La jerarquía de contenidos de la gestión financiera determina que los objetivos de la gestión financiera sean un sistema orgánico jerárquico. Los contenidos básicos de la gestión financiera corporativa se pueden dividir en gestión financiera, gestión de inversiones, gestión del capital de trabajo, gestión de la distribución del ingreso, etc., y cada aspecto se puede subdividir. Por ejemplo, la gestión financiera se puede dividir en varias etapas, como predecir las necesidades de capital, seleccionar canales de financiación, determinar métodos de financiación, determinar la estructura de capital, etc. La naturaleza jerárquica y subdividida del contenido de la gestión financiera hace que los objetivos de la gestión financiera sean un sistema de metas compuesto de tres niveles: metas generales, metas de segmento y metas específicas.
1. El objetivo general es el objetivo final de todas las actividades financieras de la empresa. El objetivo general determina la división de los objetivos laborales y los objetivos específicos, determina la dirección básica de la gestión financiera de la empresa y es el punto de partida y destino de todas las actividades financieras de la empresa.
2. El objetivo del segmento es lograr el objetivo de realizar determinadas actividades financieras bajo las limitaciones del objetivo general. Aunque los objetivos de los segmentos deben reflejar las características de las actividades financieras de una empresa, generalmente están subordinados a los objetivos generales y desempeñan un papel para garantizar el logro de los objetivos generales. Los objetivos del segmento generalmente incluyen cuatro aspectos: objetivos de gestión financiera, objetivos de gestión de inversiones, objetivos de gestión del capital de trabajo y objetivos de gestión de la distribución de ingresos.
3. El objetivo específico es lograr el objetivo de participar en una actividad financiera específica bajo las limitaciones del objetivo general y los objetivos de división del trabajo. Por ejemplo, los objetivos de gestión de efectivo y gestión de inventario. Las metas específicas son el eslabón básico del sistema de metas de gestión financiera, el punto de apoyo de las metas generales y de las ramas, y son de gran importancia para garantizar la realización de las metas generales y de las ramas.
La naturaleza jerárquica de los objetivos de la gestión financiera requiere que combinemos la personalidad de la gestión financiera con el contenido específico de la gestión financiera, tomemos la meta general como centro y hagamos concienzudamente todos los aspectos de la gestión financiera para garantizar la plena realización del sistema de objetivos.
IV. Posicionamiento de los objetivos de la gestión financiera corporativa en las condiciones de la economía del conocimiento
Los académicos occidentales han llevado a cabo investigaciones profundas y a largo plazo sobre los objetivos de la gestión financiera, y han formado sucesivamente la conceptos de maximización de ganancias y maximización del valor presente neto, minimización de costos de capital, maximización de la riqueza de los accionistas, maximización de la riqueza corporativa y otras perspectivas.
Después de la fundación de la República Popular China, especialmente desde la reforma y apertura, los académicos chinos en gestión financiera también han llevado a cabo debates en profundidad sobre los objetivos de la gestión financiera y han expresado muchas opiniones. Entre ellos, los puntos de vista más representativos incluyen maximizar el valor de la producción, maximizar los beneficios económicos, maximizar las ganancias, maximizar las ganancias por acción, maximizar la riqueza de los accionistas, maximizar el valor corporativo, maximizar el valor social corporativo, optimizar la estructura de activos, la eficiencia y la equidad.
Cómo posicionar los objetivos de la gestión financiera (objetivos generales) es una cuestión que vale la pena reflexionar. El autor cree que el estudio de los objetivos de la gestión financiera debe aclarar primero qué es la gestión financiera, qué trabajo se debe realizar en un determinado entorno empresarial y qué tareas se espera que completen los distintos departamentos y vínculos de la gestión empresarial.
El autor considera que el objeto de la gestión financiera es el movimiento de capital de la empresa y las relaciones financieras que forma. En las condiciones de la economía de mercado, la gestión financiera de las empresas se centra principalmente en la financiación, la inversión, la operación y la distribución. Varios departamentos de gestión empresarial esperan principalmente que la gestión financiera empresarial pueda mejorar la calidad y el efecto de los movimientos de capital y brindar apoyo financiero a la gestión empresarial. Con base en las características y requisitos anteriores, el autor cree que en las condiciones de la economía de la información y la integración económica mundial, la optimización del movimiento de capital debería ser el objetivo de la gestión financiera corporativa. Si se expresa mediante un índice, es la maximización de la tasa interna de rendimiento de todo el capital. Como objetivo de gestión financiera de la empresa, no sólo considera la calidad operativa y el efecto de todo el capital, sino que también considera el valor temporal del dinero y los factores de riesgo, y puede hacer comparaciones entre empresas con diferentes escalas de inversión y entre diferentes períodos del año. misma empresa.
Sobre la base de determinar la maximización de la tasa interna de rendimiento de todo el capital como objetivo general de la gestión financiera corporativa, se deben establecer una serie de objetivos auxiliares de gestión financiera para promover la mejora general de la calidad. y efecto del movimiento de capital corporativo.
El autor considera que al examinar el proceso de movimiento de capital de una empresa, no sólo debemos ver su desempeño dinámico, es decir, el flujo en un período determinado, sino también su desempeño estático, es decir, el existencias en un período de tiempo determinado. El proceso de movimiento de capital corporativo es esencialmente un proceso de interconexión y transformación de flujos y stocks. Por lo tanto, el objetivo de optimización del movimiento de capital incluye dos subobjetivos: optimización del flujo de capital y optimización del stock de capital. Desde la perspectiva del objetivo de optimización del flujo de capital, puede reflejarse maximizando el flujo de caja neto. Dado que el efectivo es el punto de partida y el punto final del movimiento de capital corporativo, la calidad y el efecto del movimiento de capital corporativo moderno se reflejan en gran medida en el tamaño del flujo de efectivo neto. Sólo maximizando el flujo de caja neto se pueden garantizar los intereses de los inversores, las empresas, los empleados, los acreedores y el país. De lo contrario, será difícil satisfacer los intereses de todas las partes interesadas y las ganancias registradas sólo serán suficientes para satisfacer el hambre. Desde la perspectiva del objetivo de optimización del stock de capital, incluye dos objetivos específicos: minimizar los costos de capital y maximizar las tasas de ganancia del capital. El primero es un requisito para la financiación y el segundo es un requisito para la inversión y la operación de capital.