El crecimiento económico es de alrededor del 9%
En 2011, se espera que la economía de China mantenga un rápido desarrollo, con un crecimiento del PIB de alrededor del 9%. A juzgar por las tres demandas principales, se espera que el consumo siga creciendo de manera constante. Teniendo en cuenta el aumento de los precios, la tasa de crecimiento real de las ventas minoristas totales de bienes de consumo puede ser ligeramente inferior a la de 2010. Desde 2010, el comercio exterior ha crecido rápidamente más allá de las expectativas, y la tasa de crecimiento de las exportaciones en 20110 puede ser apropiadamente inferior a la en 2010. En términos de inversión en activos fijos, aunque el período pico de la última ronda de inversión en infraestructura ha pasado, como primer año del XII Plan Quinquenal, la inversión en activos fijos aún mantendrá una tasa de crecimiento de alrededor del 20%.
En conjunto, la tasa de crecimiento económico en 2011 puede mostrar una tendencia primero baja y luego alta debido al número base. Se espera que la tasa de crecimiento en 2011 sea de alrededor del 9%, lo que todavía está dentro del rango razonable de la tasa de crecimiento económico potencial.
El IPC subió moderadamente.
Dado que la mayoría de los productos industriales todavía tienen un exceso de oferta y la demanda económica no está significativamente sobrecalentada, es poco probable que se produzca hiperinflación en China en 2011. Sin embargo, dos factores principales determinan que el aumento de precios en China en 2011 pueda ser mayor que el de 2010. Lo primero es el senderismo. Como los precios han seguido aumentando mes a mes en los últimos meses, al 11 de junio, el impacto al alza de los factores de cola en los precios en 2011 ha alcanzado alrededor de 4 puntos porcentuales. En 2011, se estima que la punta de la cola es ligeramente más alta que esto, dando 2065438+. En segundo lugar, los factores que impulsaron los recientes aumentos de precios no han desaparecido. La transmisión de la inflación importada puede seguir apareciendo. Los crecientes costos laborales internos aún pueden hacer subir los precios de los productos agrícolas en un equilibrio estrecho. La presión de los aumentos de precios impulsados por los costos aún existe. .
Con una gestión prudente de la política monetaria y una serie de medidas de control de precios, el aumento del IPC en 2011 puede estar en el rango del 4%-5%. En el cuarto trimestre de 2011, el impacto de los factores de elevación de cola se reducirá y es probable que los aumentos de precios se desaceleren.
La política fiscal activa se centra en el ajuste estructural.
En 2011, mi país continuó implementando políticas fiscales proactivas. Como sigue demostrando el impulso de la estabilización económica, el déficit fiscal en 2011 podría reducirse a menos de 1 billón de yuanes, cifra ligeramente inferior al nivel de 2010, 5 billones de yuanes. Teniendo en cuenta la expansión del stock económico, se espera que la tasa de déficit caiga al 2%-2,5% en 2011. El objetivo de una política fiscal proactiva no es sólo "apoyar" el crecimiento económico y dar un buen comienzo al "Duodécimo Plan Quinquenal", sino también prestar más atención al ajuste estructural económico. La tasa de crecimiento de nuevas inversiones en construcción de infraestructura se desacelerará, mientras que la inversión en viviendas asequibles, desarrollo occidental e industrias estratégicas emergentes se mantendrá relativamente fuerte.
Las "tres tasas" están volviendo a moverse juntas
En 2010, las "tres tasas" de mi país: tasas de interés, coeficientes de reserva de depósitos y tipos de cambio han cambiado. En 2011, el fenómeno de los "tres tipos" que se mueven juntos puede volver a aparecer. Para frenar aún más las expectativas de inflación y aliviar la situación de "tipos de interés negativos", el banco central podría aumentar los tipos de interés de depósitos y préstamos de manera oportuna en 2011. El ajuste del coeficiente de reservas de depósitos también contribuirá a recuperar el exceso de liquidez. Si es necesario, el coeficiente de reservas de depósitos en 2011 puede aumentarse hasta aproximadamente el 20%.
China seguirá promoviendo constantemente la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB en 2011. Una apreciación moderada ayudará a mejorar la balanza de divisas y frenar la inflación importada. Se espera que el tipo de cambio del RMB se aprecie aproximadamente un 3% en 2011.
Se dio a conocer el plan de reforma de la distribución del ingreso.
En los últimos años la brecha en la distribución del ingreso en nuestro país se ha ampliado, y esta tendencia ha llamado la atención. El ajuste de la distribución del ingreso favorece el ajuste de la estructura económica y permite que más resultados de desarrollo beneficien los medios de vida de las personas. La clave será mejorar la relación de distribución del ingreso, aumentar la proporción del ingreso de los residentes en el ingreso nacional y aumentar la proporción del ingreso salarial en la distribución primaria. Es posible que se publique oficialmente el plan de reforma de la distribución del ingreso de 2011. Las medidas específicas pueden incluir aumentar el nivel salarial de las personas con ingresos bajos y medios, mejorar la política de control dual de los salarios totales y los niveles salariales en las industrias monopolísticas y fortalecer la regulación fiscal de la distribución del ingreso. .
Se ha producido un gran avance en la reforma de los "dos impuestos"
La reforma del IRPF y del impuesto sobre bienes inmuebles es uno de los temas que más preocupa a la sociedad en los últimos tiempos. En la actualidad, las dos reformas del sistema tributario avanzan de manera constante y no se pueden descartar avances en 2011. En términos del impuesto sobre la renta personal, la deducción mínima actual en mi país es de 2.000 yuanes.
En el futuro, además de aumentar adecuadamente esta cifra, también podremos reducir adecuadamente los tramos impositivos, ajustar las tasas impositivas y establecer un sistema de impuesto a la renta personal integral y clasificado.
En términos de impuestos a la propiedad, Shanghai y otras ciudades han estado promoviendo activamente trabajos piloto e implementando políticas piloto de impuestos a la propiedad. Durante el período del "Duodécimo Plan Quinquenal", los bienes inmuebles personales de mi país se incluirán gradualmente en el ámbito de la tributación, y es posible que el ámbito de la tributación específica no involucre a la mayoría de los grupos sociales al principio.
El mercado inmobiliario está altamente integrado
En el futuro, China seguirá adhiriéndose a la regulación inmobiliaria y aumentando la construcción de viviendas asequibles. Como el efecto del control de precios no es obvio, no se relajará el control del mercado inmobiliario a corto plazo, especialmente la política para frenar la especulación.
Es poco probable que los precios inmobiliarios aumenten significativamente en 2011. Después de que el gobierno endurezca el crédito monetario y fortalezca la supervisión de los fondos de preventa de viviendas comerciales, los desarrolladores pueden reducir aún más los precios debido a las estrechas cadenas de capital, y la rígida demanda de viviendas puede responder positivamente a las reducciones de precios. Las altas expectativas de inflación actuales aumentan aún más la complejidad de la tendencia del mercado inmobiliario. Por un lado, las expectativas de inflación hacen que los residentes estén más dispuestos a invertir en bienes raíces; por otro, la apertura del canal de aumento de las tasas de interés ha aumentado el costo de la inversión inmobiliaria;
Se continúa poniendo en marcha la planificación del desarrollo regional.
En los últimos dos años, China ha lanzado una serie de planes de desarrollo regional para promover el desarrollo económico y social de áreas relevantes. En el futuro, la planificación regional a nivel nacional estará enfocada y tendrá objetivos claros. Desde el punto de vista estratégico, las políticas regionales se centrarán en cultivar nuevos polos de crecimiento, apoyar el desarrollo de las zonas pobres y promover la igualación de los servicios públicos básicos. Desde una perspectiva regional, Mongolia Interior, Hebei, Sanjiangyuan y otros lugares pueden lanzar nuevos planes de desarrollo regional.
La escala del superávit se ha reducido aún más.
En 2010, de enero a noviembre, el superávit comercial de China alcanzó los 17.066,4 mil millones de dólares, cifra inferior a los niveles del mismo período de 2008 y 2009. El gobierno central propuso estabilizar y ampliar la demanda externa en 2011 al tiempo que ampliaba la escala de las importaciones. Se prevé que el superávit comercial de China se reducirá aún más en 2011 y que las importaciones seguirán desempeñando un papel en el equilibrio macroeconómico y el ajuste estructural. Es posible que se aceleren las importaciones en áreas como la conservación de energía, la protección del medio ambiente y la alta tecnología.
Las industrias estratégicas emergentes se desarrollan rápidamente
Industrias estratégicas emergentes como la conservación de energía y la protección del medio ambiente, tecnología de la información de nueva generación, biología, fabricación de equipos de alta gama, nueva energía, nuevos materiales, nuevos vehículos de energía y ferrocarriles de alta velocidad. Se espera que la industria continúe acelerando el desarrollo. El valor agregado y el crecimiento de la inversión de las industrias estratégicas emergentes continuarán desarrollándose rápidamente y se convertirán en nuevos puntos de crecimiento económico.
En 2011, se espera que se publiquen planes separados de revitalización y desarrollo para nuevas energías, biotecnología y otras industrias, y se seguirá valorando y enfatizando la importancia de la conservación de energía y la protección del medio ambiente y otras industrias. (Reportero Han Xiaodong)
La política monetaria antiinflacionaria o de "tres tasas" debe ser vigilada a medida que avanza.
Es una conclusión inevitable que el crédito en 2010 superará el objetivo de 7,5 billones propuesto a principios de año. El banco central aumentó seis veces el coeficiente de reservas de depósitos y elevó los tipos de interés por primera vez en tres años... Los tipos de interés negativos reales en el "año de los precios en aumento" han durado 10 meses.
El nivel de inflación el próximo año puede ser mayor que este año, y prevenir la inflación se ha convertido en la tarea principal del control macroeconómico a corto plazo. En el primer semestre del año, no se descarta que el coeficiente de reservas, la tasa de interés de referencia y el tipo de cambio se muevan juntos. Sin embargo, la incertidumbre del entorno externo y las preocupaciones sobre el crecimiento económico interno determinan que la probabilidad de un endurecimiento muy estricto y rápido de la política monetaria sea baja. La política monetaria puede endurecerse gradualmente, y lo veremos a medida que avancemos. La política monetaria enfrentará una presión sin precedentes el próximo año sobre cómo lograr un equilibrio entre "prevenir la inflación" y "mantener el crecimiento".
El dilema de prevenir la inflación y mantener el crecimiento
La Conferencia Central de Trabajo Económico señaló que el próximo año debemos ser más activos y prudentes para mantener un desarrollo económico estable y rápido, ajustando la economía estructurar y gestionar la relación de expectativas de inflación, colocando la estabilización del nivel general de precios en una posición más destacada.
Algunas instituciones predicen que el IPC puede aumentar más del 4% el próximo año, y el mayor incremento en un solo mes puede superar el 5%, mostrando una tendencia de altibajos.
Las economías europea y americana todavía tendrán suficiente poder de impresión en el futuro, y los productos básicos a granel internacionales tendrán un fuerte impulso alcista; habrá una gran incertidumbre sobre el clima el próximo año, debido al margen para el aumento de los precios de la carne; por el "ciclo porcino" y los cambios en la propia estructura laboral de China. El aumento resultante en el costo de los productos agrícolas ha dado lugar a aumentos en los precios de los productos agrícolas; además, factores como el monopolio de los recursos y la introducción de impuestos sobre los recursos que promueven la producción. El retorno de los precios de los factores seguirá causando inflación en el largo plazo. La "espiral de precios-salarios" causada por el aumento de los salarios también puede convertirse en una nueva fuerza impulsora del aumento de los precios.
La Conferencia Central de Trabajo Económico decidió claramente implementar una política monetaria prudente y aprovechar la puerta principal de liquidez de acuerdo con los requisitos de estabilidad general, ajuste apropiado y optimización estructural. Bajo este tono, el entorno monetario y crediticio el próximo año será "más estricto" que este año.
Por otro lado, la inflación no es causada por un sobrecalentamiento económico. El requisito de un "crecimiento estable" determina que el dinero y el crédito no deberían ser demasiado ajustados el próximo año.
En primer lugar, la actual incertidumbre externa no ha sido eliminada. En la actualidad, las bases para la recuperación económica aún no son sólidas y todavía existen incertidumbres externas, lo que hace imposible juzgar que la economía ha entrado en un estado normal.
El presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de China, Liu, señaló recientemente que los balances de las economías reales de los países desarrollados continúan deteriorándose. El apalancamiento real del sistema financiero sigue siendo alto y sus vulnerabilidades son muy evidentes. Casi 4 billones de dólares en deuda bancaria estadounidense y europea vencerán en los próximos 24 meses, y más de 1 billón de dólares en garantías de financiación gubernamentales expirarán. Los mayores requisitos regulatorios de capital también pueden exponer a los bancos a nuevas brechas de capital. El continuo deterioro del mercado inmobiliario puede conducir a una mayor expansión de las deudas incobrables de los bancos. Para entonces, los riesgos de los activos bancarios surgirán aún más.
En segundo lugar, desde el entorno interno, todavía existe incertidumbre sobre la evolución económica del próximo año. Gao Shanwen, economista jefe de Essence Securities, cree que la situación de las exportaciones desde el cuarto trimestre de este año hasta el segundo trimestre del próximo año no es optimista. La tasa de crecimiento de la inversión el próximo año, especialmente en la primera mitad del año, no es optimista. Es muy probable que se estabilice y se desacelere.
Además, los banqueros señalaron que una gran cantidad de préstamos de plataformas de financiamiento locales en la etapa inicial entrarán gradualmente en el período de amortización, y aún se desconoce si los bancos pueden resolver el riesgo de un posible brote concentrado de préstamos morosos.
Al tiempo que previene la inflación, la política monetaria también debe tener en cuenta los requisitos de "estabilizar el crecimiento". El año que viene, la política monetaria se encontrará en un dilema aún mayor.
El aumento del dinero especulativo restringe las subidas de tipos de interés
En 2010, especialmente en la segunda mitad del año, las tenencias de divisas se recuperaron gradualmente y se convirtieron en el principal canal de suministro de liquidez, aumentando la presión sobre el banco central para que libere pasivamente la moneda base. Bajo las continuas políticas de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos y Japón y la expectativa de apreciación del RMB, las divisas en circulación seguirán creciendo el próximo año.
El gobernador del Banco Central, Zhou Xiaochuan, propuso anteriormente la teoría del "grupo". Explicó que un "grupo" típico son las reservas de divisas y que la entrada de dinero caliente puede cubrirse por completo. No afectará a la economía nacional en su conjunto, pero no les impedirá ganar algo de dinero individualmente.
Sin embargo, ¿se puede realmente proteger completamente el dinero especulativo y reciclarlo en el "pool" sin presiones inflacionarias ni restricciones a la independencia de la política monetaria?
De enero a noviembre de este año, las divisas en circulación de mi país aumentaron en 2.864.949 millones de yuanes. El 19 de junio, el banco central anunció “profundizar aún más la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB”, generando expectativas en el mercado de una apreciación del RMB. De julio a septiembre, los fondos en circulación en divisas aumentaron mes tras mes, de 654,38+070 mil millones de yuanes a casi 300 mil millones de yuanes. Desde junio de 5438 hasta octubre, las nuevas divisas en circulación de mi país fueron de 51.904,7 mil millones de yuanes, un récord en 30 meses, sólo superado por los 52.510 mil millones de yuanes en abril de 2008. Aunque 165.438+ cayeron casi un 40% en octubre, el aumento de 319.600 millones de yuanes todavía se encuentra en un máximo histórico. El alto crecimiento de las tenencias de divisas muestra que el capital en busca de ganancias a corto plazo favorece a China.
Liu dijo que los países de mercados emergentes enfrentarán graves burbujas de activos y presiones inflacionarias en el futuro. Los fundamentos relativamente estables y el mayor potencial de crecimiento de los mercados emergentes han atraído rápidas entradas de dinero caliente. Actualmente, hay aproximadamente 50 billones de dólares en fondos de inversión del mercado de capitales en los mercados financieros, incluidos los Estados Unidos, la Unión Europea, el Reino Unido y el Japón, y la proporción de su asignación de activos en los mercados emergentes es del 3% al 7%. En el futuro, esta proporción aumentará en 1 punto porcentual, lo que significa que 485 mil millones de dólares en nuevos fondos fluirán hacia los mercados emergentes.
La entrada de capital extranjero ha aumentado la dificultad del control de la política monetaria. Si China toma medidas para aumentar las tasas de interés, ampliará la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos, provocará más entradas de capital y aumentará la inflación interna. Aunque algunas personas creen que la razón principal por la que el dinero especulativo ingresa a China es la expectativa de apreciación del RMB y el reparto de los rendimientos de las inversiones en activos chinos, si se pueden aliviar las expectativas de apreciación y se frena el aumento de los precios de los activos elevando las tasas de interés, ayudará a frenar la entrada de dinero especulativo. Pero el arbitraje de capital transfronterizo es inevitable. El banco central aún optó por aumentar el coeficiente de reservas de depósitos en lugar de subir las tasas de interés incluso después de que el IPC subió hasta un 5%, lo que también mostró su actitud cautelosa hacia el aumento de las tasas de interés.
Tres cambios de tipos, observe cómo avanza
De cara a la política monetaria del próximo año, Gao Shanwen cree que la Conferencia Central de Trabajo Económico determinó la orientación básica de la política macroeconómica en 2011 como “ Positivo, firme, "Prudente y flexible", el significado real de estas ocho palabras es "ver al caminar". Dado que este tipo de inflación no va acompañada de un sobrecalentamiento económico, la probabilidad de un endurecimiento muy severo y rápido de la política monetaria es baja, y es probable que sea un endurecimiento gradual. Podría haber margen para 75 puntos básicos y dos o tres subidas de tipos de aquí a mediados del próximo año. La inflación será el principal conflicto en el primer semestre del próximo año y no se descarta que el coeficiente de reservas, la tasa de interés de referencia y el tipo de cambio se muevan todos juntos.
Los analistas creen que el banco central previene la inflación principalmente controlando las condiciones monetarias que causan la inflación, y el uso de herramientas específicas se centrará en el control cuantitativo.
El ratio de reservas de depósitos actual de los bancos comerciales ha alcanzado el 18,5%, el nivel más alto de la historia. Algunos bancos que han implementado coeficientes diferenciales de reservas de depósitos han alcanzado el 19% o incluso más. Sin embargo, los conocedores de la industria dijeron que este nivel no es un "techo".
Lu Zhengwei, economista senior del Banco Industrial, cree que se espera que sea necesario aumentar el coeficiente de reservas a una tasa promedio de una vez al mes en el primer trimestre del próximo año. Zhu Ye, economista jefe de CITIC Securities, cree que el índice de reservas de depósitos seguirá aumentando el próximo año en función de factores como la presión cambiaria y que no habrá objetivos restrictivos. 11 El IPC alcanzó un nuevo máximo en octubre y la presión inflacionaria seguirá siendo fuerte en los próximos meses. Se esperan dos o tres subidas más de los tipos de interés el próximo año.
En cuanto a la apreciación del RMB el próximo año, el comisario político Lu cree que con el aumento adicional de la presión inflacionaria y el alto superávit el próximo año, el alcance de la apreciación del RMB puede ser mayor que este año. , y el tipo de cambio efectivo del RMB también puede aumentar hasta cierto punto.
Ha Jiming, director gerente del departamento de banca de inversión de Goldman Sachs en Hong Kong, dijo que cuando la presión inflacionaria es alta, es necesario hacer que la combinación de políticas esté más inclinada a los cambios en el tipo de cambio, porque la inflación puede dañar gente común de manera social. Los cambios en el tipo de cambio pueden tener un impacto negativo en algunas industrias exportadoras, pero si el RMB no se aprecia, pero los salarios aumentan en forma de aumentos de precios, todavía debilitará la competitividad de las industrias exportadoras, sin mencionar que estas industrias necesitan estímulo a largo plazo. Se espera que el RMB se aprecie entre un 5% y un 6% el próximo año.
En cuanto a la tasa de crecimiento del dinero y del crédito el próximo año, Zhu cree que la desaceleración en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria y del nuevo crédito el próximo año debería significar "estable". La tasa de crecimiento de M2 este año puede exceder el 18%, y el año que viene es probable que se controle en torno al 16%, y el crédito se restringirá. Para mantener un crecimiento económico estable, el objetivo de crédito para el próximo año es de alrededor de 7,5 billones. (Reportero Ren Xiao)
Li Youhuan: El dinero especulativo se ha convertido en la fuerza impulsora detrás del IPC
Li Youhuan, director del Centro de Investigación de Desarrollo Integral de Ciencias Sociales de la Provincia de Guangdong y líder del dinero especulativo y la investigación de los bancos clandestinos en la Academia de Ciencias Sociales de Guangdong, estaba aceptando En una entrevista exclusiva, un periodista del China Securities Journal predijo que el dinero caliente en 2011 tendrá un gran efecto de promoción en el IPC de mi país. Si el mercado de valores continúa cayendo, el sector inmobiliario tiene un margen limitado de crecimiento y las políticas económicas pertinentes tienen margen para la especulación, el dinero especulativo inevitablemente especulará con las materias primas.
El dinero caliente sigue haciendo subir el IPC
China Securities Journal: ¿Qué impacto tiene el "dinero caliente" en el IPC de mi país?
Li Youhuan: El principal impacto del dinero especulativo sobre el IPC es la especulación con los productos agrícolas, especialmente los alimentos. Hace algún tiempo, el dinero caliente especulaba con productos agrícolas y alimentarios, lo que tuvo un enorme impacto en el IPC. La eficacia actual de las medidas de represión pertinentes es insostenible. Una vez que estas medidas cambien, la especulación del dinero caliente sobre los productos agrícolas "volverá".
Los monótonos canales de inversión nacionales son la principal razón de la especulación con dinero caliente. Después de que el dinero caliente fluye hacia China, especula en bienes raíces, mercados de valores y mercados de productos básicos. No se puede ignorar el papel del dinero especulativo en la promoción del IPC en 2011. Además, algunos fondos extranjeros están "guarnecidos" en Hong Kong, y es posible que en el futuro entre más dinero caliente al continente, "causando más olas" en el mercado de productos básicos.
China Securities Journal: ¿Cómo ve la entrada de "dinero caliente" a China el próximo año?
Li Youhuan: La situación del dinero caliente de China el próximo año será "muy variable". La implementación de la segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa en los Estados Unidos, el estallido de problemas económicos en los países de la eurozona, los cambios en la situación en la península de Corea y las medidas de China para frenar la inflación son factores importantes que afectan el flujo de dinero caliente. . Estos factores cambiarán significativamente en el futuro.
Según el pronóstico de nuestro equipo de investigación sobre el futuro desarrollo económico interno y externo y el juicio preliminar de la situación en el noreste de Asia, es difícil eliminar la inundación de liquidez internacional en el corto plazo, existe una gran presión para Es muy probable que la apreciación del RMB y los aumentos de las tasas de interés internas frenan la inflación.
La diferencia de tasas de interés entre los mercados nacionales y extranjeros puede ampliarse aún más el próximo año, y es probable que continúe la afluencia de capital especulativo extranjero.
Hay varias formas de afluencia.
China Securities Journal: ¿Cuál es la situación actual y la magnitud del flujo de "dinero caliente" hacia China?
Li Youhuan: La tendencia del flujo de dinero especulativo hacia China no se ha desacelerado. La tendencia de rápidas entradas de capital aún se mantiene y se espera que sea difícil cambiarla en el corto plazo. A juzgar por la situación actual, mientras exista la expectativa de una apreciación del RMB, la presión para aumentar las tasas de interés siga existiendo, los diferenciales de las tasas de interés nacionales y extranjeras continúen expandiéndose y la liquidez internacional continúe inundando, el dinero especulativo extranjero inevitablemente continuará fluir hacia adentro.
China Securities News: ¿De qué canales sale generalmente el "dinero caliente"? ¿Hacia qué áreas desembocan generalmente?
Li Youhuan: Cuando la cuenta de capital de China aún no se ha abierto, el dinero especulativo suele fluir "bajo el pretexto de la legalidad" o a través de bancos clandestinos. El dinero caliente fluye a través de varios canales, entre los cuales el comercio y la IED son los más comunes.
Los principales canales para la entrada de capital especulativo extranjero incluyen: precios falsos de bienes importados y exportados, inversiones falsas de empresas con inversión extranjera, declaraciones de ganancias falsas de empresas con inversión extranjera, declaraciones de ganancias falsas de empresas con inversión extranjera. empresas invertidas y ganancias falsas a través de instituciones financieras extranjeras, transferencia de fondos comerciales, transporte personal de automóviles de doble marca dentro y fuera del país, etc.
En la actualidad, la cantidad total de dinero caliente se invierte en bienes raíces, seguido por el mercado de materias primas y el mercado de valores. Después de agosto de este año, el dinero caliente fluyó principalmente hacia el mercado de materias primas. Anteriormente, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) introdujo una serie de medidas para combatir los precios. La cantidad de dinero caliente que fluye hacia el mercado de productos básicos ha disminuido, pero principalmente fluye hacia el mercado inmobiliario y se está extendiendo a ciudades de segundo y tercer nivel. En la actualidad, el nuevo dinero caliente fluye principalmente hacia el sector inmobiliario.
Deberíamos combatir conjuntamente el "dinero caliente"
China Securities News: ¿Cómo deberían las autoridades reguladoras supervisar el "dinero caliente"?
Li Youhuan: Con respecto al dinero especulativo tomado prestado de bancos clandestinos, los departamentos pertinentes pueden formar un equipo especial para llevar a cabo actividades especiales para combatir el "dinero especulativo", investigar y tratar con entidades y canales clave, y castigar severamente la especulación. .
Para obtener dinero especulativo a través de canales comerciales y canales de inversión, las autoridades reguladoras deben coordinarse entre sí y fortalecer la cooperación internacional. Lo más importante en este momento es estar muy consciente del flujo anormal de dinero caliente y rastrear el estado del flujo y la dirección del dinero caliente de manera oportuna. No se puede negar la realidad del flujo anormal de dinero caliente.
China Securities News: ¿Cómo ve el uso de fondos de reserva de divisas para cubrir las entradas de dinero caliente?
Li Youhuan: No es realista depender únicamente del "conjunto" de reservas de divisas para frenar la entrada de dinero especulativo. Debido a que el dinero especulativo busca ganancias, el dinero especulativo no permanecerá en el "fondo común". Dondequiera que haya ganancias, el dinero especulativo fluirá. El flujo de dinero especulativo va en gran medida en contra de los deseos de las autoridades reguladoras. La rápida entrada y salida de dinero caliente perturbará gravemente las políticas macroeconómicas y afectará la eficacia de las políticas económicas pertinentes. (Reportero Chen Yingying)
Se espera que el crecimiento económico y las tendencias de los precios sean "doblemente moderados"
En 2011, es poco probable que el crecimiento económico se "doble" y se sobrecaliente. Lo que es aún más incierto son los precios, pero bajo una serie de medidas de control, el crecimiento del IPC el próximo año puede estar en un rango moderado de 3%-5%.
El crecimiento económico fue bajo al principio y luego alto.
Como primer año del "Duodécimo Plan Quinquenal", la estabilización del crecimiento económico seguirá siendo un objetivo importante del trabajo económico el próximo año. Los expertos de la industria predicen que se espera que la tasa de crecimiento del PIB de este año alcance alrededor del 10%, y que la tasa de crecimiento del PIB de todo el año puede disminuir trimestre a trimestre. Lo que es diferente de este año es que es probable que el crecimiento económico del próximo año muestre una tendencia primero baja y luego alta, y continúe mostrando una tendencia de estabilidad y mejora.
Para lograr la transformación del crecimiento económico de depender principalmente de la inversión y la exportación a depender principalmente del desarrollo coordinado del consumo, la inversión y la exportación, y de depender principalmente de la industria secundaria al desarrollo coordinado de En el sector terciario, en los próximos años será necesario iniciar una nueva era de ajuste estratégico de la estructura económica. Teng Tai, vicepresidente y economista jefe de Minsheng Securities, cree que las industrias estratégicas emergentes, el desarrollo de las regiones central y occidental y la mejora de la distribución del ingreso para estimular el consumo se convertirán en los tres principales puntos de enfoque para estimular la estabilización y la recuperación económicas el próximo año. En la segunda mitad del próximo año, la economía realmente comenzará a entrar en un período de transformación acelerada.
Un informe de investigación publicado por CITIC Securities cree que la fuerza impulsora del crecimiento económico en 2011 provendrá principalmente de la demanda interna. Debido al endurecimiento de las políticas monetaria y crediticia, el crecimiento de la inversión el próximo año puede ser ligeramente inferior al de este año. Debido a las políticas para fomentar el consumo y liberar el potencial de consumo, se espera que el crecimiento del consumo se mantenga estable y su efecto impulsor sobre la economía será relativamente estable. Desde una perspectiva trimestral, se espera que las tasas de crecimiento del PIB alcancen el 8,7%, 9,1%, 9,8% y 10,2% respectivamente, y la tasa de crecimiento económico anual sea del 9,5%.
Desde que el PIB alcanzó el 12,1% en el cuarto trimestre del año pasado, el crecimiento económico de China ha disminuido durante tres trimestres consecutivos. Debido al factor de cola, la tasa de crecimiento del PIB de China seguirá siendo baja en el primer trimestre del próximo año, y se espera que este "miniciclo" de desaceleración económica termine más tarde. Liu Shijin, subdirector del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, cree que la tasa de crecimiento económico del próximo año puede rondar el 9% y comenzará a recuperarse después del primer trimestre. En los próximos cinco años, la tasa de crecimiento económico potencial de China caerá del actual 10% al 7%.
Algunos expertos señalaron que aunque el crecimiento de las exportaciones puede desacelerarse el próximo año, debido al impacto de la reducción del crecimiento de la demanda interna y la mejora de la estructura de las exportaciones, la contribución de la demanda externa al crecimiento del PIB puede aumentar. . A nivel interno, el papel de “respaldo” de la política fiscal activa también permitirá un crecimiento sostenido de la demanda interna. Se espera que la tasa de crecimiento económico el próximo año alcance alrededor del 10%, iniciando así una nueva ronda de fuerte ciclo de crecimiento.
No existe la base para un aumento integral de precios.
Los analistas creen que debido a la disminución de los factores de cola y al efecto de los controles de precios, el IPC puede caer por debajo del 5% en junio 5438 + febrero. Sin embargo, es probable que China siga enfrentando presiones crecientes sobre los precios durante gran parte del próximo año.
Wang Yiming, vicepresidente ejecutivo del Instituto de Macroeconomía de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, cree que las hortalizas han desempeñado un "papel de liderazgo" en aumentos de precios anteriores, pero los datos históricos muestran que los aumentos de precios liderados por Las verduras son difíciles de durar. Se prevé que el crecimiento económico de China el próximo año será ligeramente inferior al de este año, la demanda total y la oferta total están básicamente equilibradas y el entorno macroeconómico favorece la estabilidad de los niveles de precios. En conjunto, actualmente no existe ninguna base para un aumento de precios integral.
El objetivo de control de la inflación de mi país el próximo año es de alrededor del 4%, lo que supone 1 punto porcentual más que el objetivo esperado para este año, pero aún es inferior a la tasa de crecimiento promedio de alrededor del 5% en los 30 años de reforma y abriéndose. Los analistas creen que, si es necesario, el próximo año se implementarán políticas más restrictivas, como aumentar las tasas de interés, y se desacelerará apropiadamente el ritmo de la reforma de los precios de los productos de recursos naturales.
Liu Shijin cree que las políticas macroeconómicas en 2011 mantendrán un equilibrio entre estabilizar el crecimiento y estabilizar los precios. El aumento anual del IPC se controla dentro del 4,5% y se espera inicialmente que sea del 4,2%. A juzgar por las reglas históricas, especialmente la correlación entre la oferta monetaria y el IPC, el IPC de mi país se encuentra actualmente cerca de su máximo. Sin embargo, después de que Estados Unidos y otros países implementen políticas monetarias de flexibilización cuantitativa, si el crecimiento económico global es mejor el próximo año, es probable que los precios de las materias primas aumenten a continuación.
CITIC Securities cree que la presión inflacionaria será mayor a principios del próximo año, y los niveles de precios seguirán aumentando rápidamente y volverán a caer en la segunda mitad del año. Debido a la reciente desaceleración del crecimiento económico, la difícil situación de oferta y demanda en el mercado laboral se ha aliviado, lo que ayudará a aliviar las presiones inflacionarias actuales. Se espera que el IPC aumente un 3,8% en 2011 y el IPP un 4,6%. El crecimiento económico mundial el próximo año no tendrá un fuerte apoyo para los precios de las materias primas. Se reduce la posibilidad de que el dólar estadounidense siga depreciándose fuertemente y se ha debilitado la motivación para un rápido aumento de los precios de las materias primas. (Reportero Han Xiaodong)
El modelo de flexibilización crediticia permanece sin cambios.
La liquidez general es abundante.
Muchos expertos dijeron en entrevistas con periodistas de China Securities News que la liquidez general seguirá siendo moderadamente floja en 2011 y que el crecimiento de los préstamos se desacelerará adecuadamente, pero seguirá estando en un nivel alto. Se espera que los nuevos préstamos alcancen entre 7 y 7,5 billones de yuanes.
Los nuevos préstamos no se reducirán significativamente.
Los expertos de la industria señalaron que, teniendo en cuenta la inercia de crecimiento de la inversión en activos fijos, la posibilidad de una reducción significativa de los préstamos en 2011 es pequeña.
Fu Wenzhong, director general de UnionPay, dijo que se espera que la tasa de crecimiento del dinero en sentido amplio M2 en 2011 sea inferior a la de 2010. Sin embargo, para evitar la aparición de proyectos a medias y seguir implementando políticas fiscales activas, la tasa de crecimiento de M2 no será demasiado grande, se espera que sea del 16,5% en comparación con 10, los nuevos préstamos ascenderán a aproximadamente 7 billones. una disminución de 1 billón desde 2010. Las autoridades reguladoras harán cumplir estrictamente el ritmo de emisión de préstamos y aumentarán el monto absoluto. El crédito seguirá otorgándose a una tasa de 3:3:2:2. Continuar fortaleciendo la supervisión de la cooperación entre bancos y fideicomisos y controlar la curva de fondos de crédito que ingresan al mercado de capitales.
Sin embargo, debemos prestar atención a los riesgos que conlleva el alto crecimiento del crédito. Los analistas señalaron que la escala crediticia aumentó del 15% a alrededor del 29% en 2008, lo que jugó un papel importante en la respuesta exitosa a la crisis financiera internacional, pero también generó el riesgo de inflación y disminución de la calidad de los activos. Por lo tanto, el año que viene debemos respetar el principio de prudencia en el crédito y es más apropiado controlar la escala del crédito dentro de los 7,5 billones.
A algunos participantes del mercado les preocupa que las elevadas operaciones crediticias exacerben la inflación. Al respecto, el banco central afirmó que la inflación es un fenómeno monetario, no un fenómeno crediticio.
La experiencia muestra que tasas de inflación más altas siempre van asociadas con tasas de crecimiento de la oferta monetaria más altas. Sin embargo, crédito no es igual a dinero. La expansión o contracción del crédito provoca directamente cambios en la producción, mientras que la moneda afecta la producción indirectamente a través de su impacto sobre los precios. El crecimiento del crédito está directamente relacionado con el crecimiento económico, mientras que el crecimiento del dinero está más estrechamente relacionado con la inflación.
La liquidez es relativamente abundante
Lian Ping, economista jefe del Bank of Communications, dijo que la demanda actual de fondos corporativos es relativamente fuerte y el próximo año será el primer año de el "Duodécimo Plan Quinquenal". Si la oferta monetaria es demasiado escasa, la cadena de capital de la empresa puede romperse. El endurecimiento de las barreras monetarias y crediticias debería ser gradual, y la liquidez general seguirá siendo moderadamente flexible el próximo año.
Guo Shikun, director general del Departamento de Investigación del Banco de Construcción de China, cree que desde 2008, el crédito se ha ampliado a casi 20 billones de días, pero no todos los fondos han entrado en la economía real. Parte de los préstamos se convertirán en depósitos y parte de los fondos permanecerán en el sistema bancario, lo que hará que el sistema bancario sea más líquido. Factores como las entradas de capital en divisas, el capital internacional a corto plazo y el superávit comercial también aumentarán el nivel de adecuación de financiación en el mercado interbancario.
Sin embargo, Sheng Hongqing, analista macroeconómico del China Everbright Bank, predice que el crédito de los bancos comerciales se convertirá en un recurso escaso el próximo año y las tasas de interés de los préstamos serán más altas que este año. El nivel de liquidez interbancaria en el futuro seguirá dependiendo del control que ejerza el banco central sobre el fondo de capital interbancario. En el futuro, la política monetaria cambiará hacia una dirección estable o incluso restrictiva, lo que resultará en un ajuste adecuado de las relaciones interbancarias. capital bancario. El banco central tomará medidas como aumentar las operaciones de mercado abierto, acelerar la emisión de letras del banco central a largo plazo y aumentar nuevamente el coeficiente de reservas de depósitos para controlar la escasez de fondos interbancarios durante un cierto período de tiempo.