En los Juegos Olímpicos de Tokio de 1964 y en la Exposición Mundial de Osaka de 1966, Japón mostró al mundo la imagen de un país que se había recuperado de la sombra de la derrota.
En preparación para los Juegos Olímpicos de Tokio, Japón ha construido una serie de infraestructuras de transporte y ciudades. Estas construcciones a gran escala han contribuido al fuerte desarrollo de la industria inmobiliaria de Japón. En aquella época, Tokio era considerada la ciudad cosmopolita más dinámica del mundo.
En ese momento, la economía japonesa comenzó a desarrollarse rápidamente a partir de las ruinas y los precios de la tierra mantuvieron un alto crecimiento. En los 30 años transcurridos entre 1960 y 1990, los precios de la tierra en las seis ciudades más grandes de Japón aumentaron 56,1 veces. En los últimos 30 años, los precios de la tierra se han disparado tres veces, correspondientes a 1961, 1973 y 1990.
Sin embargo, durante los dos primeros aumentos, la economía interna de Japón estuvo en un período de alto crecimiento de más del 8 en el mismo período. Debido al apoyo fundamental, no hay burbuja, pero la tercera es muy diferente.
En 1978 estalló la segunda crisis del petróleo. Estados Unidos ha experimentado una inflación severa debido a los fuertes aumentos en los precios de la energía. En el verano de 1979, Paul Volcker se convirtió en presidente de la Reserva Federal. Para controlar la inflación, elevó la tasa de los fondos federales tres veces seguidas e implementó una política monetaria estricta.
Esta política elevó la tasa de interés nominal en el mercado estadounidense a alrededor de 20, atrayendo una gran cantidad de capital extranjero hacia los Estados Unidos y provocando una fuerte apreciación del dólar estadounidense. Desde finales de 1979 hasta finales de 1984, el tipo de cambio del dólar estadounidense aumentó casi un 60%, y el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a los principales países incluso superó el nivel anterior al colapso del sistema de Bretton Woods.
El alto tipo de cambio del dólar estadounidense ha provocado un aumento significativo del déficit comercial exterior de Estados Unidos. Para mejorar el desequilibrio de la balanza de pagos internacional de los Estados Unidos, los Estados Unidos esperan aumentar la competitividad de las exportaciones de sus productos mediante la depreciación del dólar.
En septiembre de 1985, los ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales de cinco países desarrollados, incluidos Estados Unidos, Japón, la República Federal de Alemania, Francia y el Reino Unido, celebraron una reunión en el Hotel Plaza. en Nueva York y decidió que los cinco gobiernos intervendrían conjuntamente en el mercado de divisas. El dólar estadounidense cayó de manera ordenada frente a las principales monedas para solucionar el enorme déficit comercial de Estados Unidos, conocido como el "Acuerdo Plaza" en. historia.
Tras la firma del Acuerdo Plaza, los cinco países comenzaron a vender dólares en el mercado de divisas, lo que desató un frenesí vendedor entre los inversores del mercado. Como resultado, el dólar estadounidense siguió depreciándose fuertemente, mientras que los tipos de cambio de las principales monedas del mundo frente al dólar estadounidense aumentaron en diversos grados. Entre ellos, el yen japonés es el que más se ha apreciado, alcanzando 86,1 en tres años.
La fuerte apreciación del yen ha mejorado el estatus del yen en el sistema monetario internacional, promovió un aumento sustancial de la inversión extranjera de Japón y también brindó oportunidades para que las empresas japonesas se expandieran en el extranjero. Pero al mismo tiempo, la economía japonesa también colocó una burbuja bomba.
Debido a la preocupación de que la apreciación del yen aumente el costo y el precio de los productos japoneses, el gobierno japonés ha formulado políticas de crecimiento económico para impulsar la demanda interna y relajar los controles financieros internos. Desde 1985, el Banco de Japón ha recortado las tasas de interés cinco veces seguidas, de 5 a 2,5 después de 1987.
En ese momento, Japón había completado la urbanización y la tasa de urbanización nacional superaba el 90%. Esto significa que bajo la estructura industrial original, el crecimiento económico de Japón se ha saturado. En este contexto, una gran cantidad de fondos fluyó hacia el mercado de valores y el mercado inmobiliario. La gente pide dinero prestado a los bancos para invertir en acciones y bienes raíces y obtener buenos rendimientos. Como resultado, los precios de las acciones se dispararon, los precios de la tierra se dispararon y nació una enorme burbuja.
Afectados por el mito de que "la tierra no se deprecia", el volumen de transacciones de tierras de reventa aumentó y los precios de la tierra comenzaron a subir. En Japón, hace más de 20 años, siempre puedo escuchar a los japoneses decir con orgullo: "¿Sabías que si vendes todo el terreno en Tokio, puedes comprar todo Estados Unidos!"
Eso es cierto. En ese momento, el precio total de la tierra en los 23 distritos de Tokio realmente alcanzó el nivel de comprar todas las tierras en los Estados Unidos, y los bancos utilizaron el aumento de la tierra como garantía para prestar grandes cantidades a los deudores. El aumento de los precios de la tierra también aumenta la propiedad contable de los terratenientes y estimula los deseos de consumo, impulsando así el crecimiento de la demanda de los consumidores internos y estimulando aún más el desarrollo económico.
En ese momento, si Japón tomara prestada una línea clásica del sketch "Pequeño Shenyang", ¡no le faltaría dinero!
La gente que estaba deslumbrada por el dinero caliente ignoraba una fría realidad: a partir de 1974 , Ciudades japonesas Cuando la tasa de urbanización alcanzó 74,9, la construcción residencial en Japón alcanzó su primer pico y alcanzó un nuevo máximo en 1987. Desde la perspectiva de la saturación de viviendas, el número de casas por hogar en Japón superó 1 por primera vez en un año, lo que significa que la era de la escasez de viviendas es cosa del pasado. Por otra parte, los precios de la tierra aumentaron marcadamente en 1961 y 1973, ambos períodos de fuerte demanda interna de vivienda. El tercer aumento de los precios de la tierra estuvo separado del apoyo efectivo a la demanda ocupada por sus propietarios.
A partir de 1986, Japón experimentó una recesión económica de corta duración. Debido a la preocupación por la apreciación del yen, el Banco de Japón recortó las tasas de interés cinco veces entre 1986 y 1987, reduciendo la tasa de descuento del banco central de 5 a 2,5. Esta no sólo fue la más baja en la historia de Japón, sino también la más baja de todos los países. principales países del mundo en aquella época. La política monetaria fue excesivamente expansiva, lo que dio lugar a un enorme exceso de fondos.
A falta de oportunidades de inversión favorables en el mercado, el exceso de fondos fluyó hacia el mercado de valores y el mercado inmobiliario a través de diversos canales, lo que provocó un fuerte aumento de los precios de los activos. De 1986 a 1990, el índice de precios en seis ciudades importantes, incluidas Tokio y Osaka, aumentó en promedio más de tres veces.
A mediados y finales de la década de 1980, el mercado inmobiliario japonés ya se encontraba en un estado de exceso de oferta. A medida que llegan más y más fondos, el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado inmobiliario se rompe aún más y las burbujas de activos se hacen cada vez más grandes.
Existe un importante indicador internacional que define una burbuja inmobiliaria, que es la relación entre el valor de mercado inmobiliario y el PIB. Si el valor del mercado inmobiliario es demasiado grande y supera con creces el PIB, se formará una burbuja. Cuando estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, la proporción aumentó a 172, lo que posteriormente desencadenó una crisis financiera sin precedentes. Cuando estalló la burbuja del mercado inmobiliario japonés, el valor del mercado inmobiliario nacional era el doble del PIB. En 1988, la proporción sólo en Tokio llegó a más de 140, lo que demuestra el alcance de la burbuja.
De 65438 a 0989, la burbuja económica de Japón alcanzó su punto máximo. En ese momento, los indicadores económicos de Japón alcanzaron niveles sin precedentes, pero como el aumento de los precios de los activos no pudo ser respaldado por la economía real, la economía japonesa comenzó a decaer.
Sintiendo la presión, el gobierno japonés decidió cambiar el rumbo de la política monetaria. De 1989 a 1990, el Banco de Japón aumentó cinco veces la tasa de descuento del banco central, de 2,5 a 6. Al mismo tiempo, el Banco de Japón pidió a todos los bancos comerciales que redujeran significativamente los préstamos. En 1991, los bancos comerciales japoneses habían dejado de otorgar préstamos a la industria inmobiliaria.
El banco central hizo estallar deliberadamente la burbuja, pero un ajuste monetario excesivo y brusco aceleró el colapso del mercado de activos.
El repentino cambio en la política monetaria primero hizo estallar la burbuja en el mercado de valores japonés. En 1990, los precios de las acciones japonesas comenzaron a caer bruscamente, cayendo más del 40%. El colapso de los precios de las acciones causó enormes pérdidas a casi todos los bancos, empresas y sociedades de valores. Luego, los precios de la tierra en Japón comenzaron a caer bruscamente, cayendo más del 46%, y la burbuja del mercado inmobiliario estalló.
Después del estallido de la burbuja económica, Japón experimentó 10 años de recesión económica.
1990 65438 El 12 de octubre fue el día más oscuro en la historia del mercado de valores japonés.
Ese mismo día, el índice Nikkei se desplomó y el mercado de valores japonés se desplomó un 70%. La gente recuerda vagamente que hace apenas medio mes, el índice Nikkei alcanzó un glorioso máximo de 38915 el 31 de febrero de 1989 65438, y el mercado en general creía que "el precio de las acciones puede alcanzar los 50.000 yenes el próximo año".
Sin más remedio que tomar el Año Nuevo de 1990 como un punto de inflexión, la bolsa japonesa cayó en un mercado bajista que duró 20 años.
Al mismo tiempo, a medida que el espacio de arbitraje del yen japonés se reduce, el capital internacional comienza a huir. En 1991, el mercado inmobiliario de Japón comenzó a colapsar y una enorme burbuja inmobiliaria estalló en Tokio y se extendió rápidamente por todo Japón. Los terrenos y las casas simplemente no se pueden vender. No hay inquilinos en los edificios que se están terminando. Hay casas desocupadas por todas partes y los precios inmobiliarios se han desplomado.
En 1992, el gobierno japonés introdujo una política de "impuesto al valor de la tierra", que estipulaba que todos los propietarios de tierras debían pagar una determinada proporción del impuesto cada año.
Los propietarios que habían acumulado grandes cantidades de tierra durante el auge inmobiliario comenzaron a vender sus tierras y el mercado inmobiliario japonés entró en una era de "sobreoferta".
La superposición de varios factores aceleró el colapso general de la economía inmobiliaria japonesa. El desplome de los precios inmobiliarios ha provocado la quiebra de un gran número de empresas inmobiliarias y empresas relacionadas. En 1993, el pasivo total de las empresas inmobiliarias japonesas en quiebra alcanzó los 3 billones de yenes.
Luego, las instituciones financieras no bancarias, protagonistas de la especulación inmobiliaria, quebraron una tras otra a causa de un gran número de deudas incobrables. Como resultado, los bancos que proporcionan financiación a estas instituciones también tienen grandes cantidades de deudas incobrables. Ese año, los 21 bancos más grandes de Japón anunciaron que habían incurrido en deudas incobrables por valor de 1,1 billones de dólares, un tercio de los cuales estaban relacionados con bienes raíces.
En julio de 1991, los certificados de depósito falsificados del Banco Fuji quedaron al descubierto. Luego, Tokai Bank y Kyowa Saitama Bank estuvieron expuestos al mismo problema. Un gran número de escándalos bancarios han salido a la luz continuamente, provocando una grave crisis crediticia en la industria bancaria japonesa. Unos años más tarde, varios bancos importantes colapsaron.
La destrucción del "mito de la tierra", la quiebra de los pequeños y medianos bancos, la exposición de escándalos de valores... sucesivos golpes han hecho que el pueblo japonés pierda la confianza en el mercado de capitales. Desde entonces, afectado por tendencias internacionales como la crisis financiera asiática y la crisis de las hipotecas de alto riesgo, el mercado inmobiliario japonés nunca ha recuperado su gloria.
Como la segunda economía más grande del mundo en la década de 1980 (superó a la Unión Soviética en 1978), el rápido ascenso de Japón después de su despegue económico se convirtió gradualmente en un crecimiento lento, un cese del crecimiento e incluso una recesión severa. . A mediados de la década de 1990, experimentó una rápida devaluación monetaria de la que nunca se recuperó. La burbuja económica estalló y colapsó y no se recuperó durante más de diez años. No es exagerado decir que la recesión económica de décadas de Japón provocada por su burbuja inmobiliaria se ha convertido en un ejemplo equivocado que el resto del mundo está tratando de evitar.