(1) La inversión no estatal y la inversión estatal "van de la mano". De 1997 a 1999, la inversión estatal creció fuertemente. En los tres años siguientes, el impulso de crecimiento de la inversión no estatal se recuperó gradualmente, y la economía colectiva, la inversión individual y otras inversiones se convirtieron en las principales fuerzas impulsoras. La tasa de crecimiento de la inversión económica estatal se ha desacelerado y la proporción de inversión incremental ha disminuido gradualmente. Desde 2003, la inversión estatal ha vuelto a mostrar un rápido impulso de crecimiento. La inversión no estatal de China se encuentra actualmente en un período muy activo y la inversión estatal está nuevamente en auge, promoviendo así el rápido crecimiento de la inversión social.
(2) La inversión en infraestructura se ha convertido en el foco del crecimiento de la inversión. Desde 2001, la inversión de capital en construcción se ha convertido en el principal factor que impulsa el crecimiento de la inversión. En general, los factores de política tienen un impacto cada vez mayor en la inversión. Entre ellos, las características impulsadas por las políticas de la inversión en infraestructura son obvias. Su ventaja es que puede producir resultados rápidos cuando la economía está fría, pero su desventaja es que tiene una gran inercia, lo que a menudo conduce a un sobrecalentamiento económico y una distorsión estructural. A juzgar por los dos últimos años, la contribución de la inversión en construcción de capital al crecimiento de la inversión en toda la sociedad ha vuelto a ser evidente.
(3) La contribución de los fondos de inversión propios y otros fondos de inversión se mantuvo en un nivel alto, y la contribución de los préstamos bancarios aumentó. Desde la perspectiva de las fuentes de financiamiento: Primero, la tasa de crecimiento y la proporción de fondos dentro del presupuesto nacional han disminuido simultáneamente, lo que indica que a medida que mejora el entorno externo, la estructura del uso de los fondos dentro del presupuesto ha cambiado significativamente. En segundo lugar, los préstamos bancarios se han expandido rápidamente impulsados por los intereses, pero también están restringidos por factores políticos relevantes, lo que indica que la proporción de préstamos bancarios en la inversión total no ha cambiado mucho, y son el segundo mayor contribuyente después de los fondos autoobtenidos y otros fondos. . En tercer lugar, el impulso de crecimiento de la utilización de capital extranjero es fuerte, pero su contribución sigue siendo muy baja. En cuarto lugar, los fondos autoobtenidos y de otro tipo crecieron con fuerza. Se puede decir que, con el apoyo de fondos propios y otros crecimientos de capital, la economía de China se encuentra en una etapa de rápido crecimiento de la inversión acompañada de una nueva ronda de crecimiento económico.
El análisis muestra que los principales factores que afectan los cambios en la inversión son:
(1) El efecto espontáneo del mercado. Por un lado, la diversificación y la mejora estructural de la demanda de los consumidores han impulsado el desarrollo de la demanda de inversión. Por otro lado, la aceleración de la industrialización y la urbanización ha llevado al rápido desarrollo de las industrias de infraestructura, energía y bienes raíces. En general, después de varios años de ajuste estructural económico, el mercado se ha vuelto cada vez más activo y se han ampliado nuevas áreas de inversión. Aunque el mercado puede guiar espontáneamente el comportamiento inversor, no se puede negar que es ciego, especialmente cuando el actual sistema de retroalimentación de información sobre los precios del mercado es imperfecto. Las principales manifestaciones son las siguientes: primero, los precios al consumidor se mantienen en un nivel bajo, lo que indica que el consumo no contribuye mucho a la aceleración del crecimiento económico y de la inversión, y la inversión es, hasta cierto punto, un "falso calor". En segundo lugar, todavía hay algunas desviaciones en la estructura de inversión y no hay suficiente potencial para mejorar la estructura industrial. En tercer lugar, la estructura del producto y la estructura del empleo están desalineadas. Restringidos por el entorno económico actual, los residentes tienen una demanda limitada de industrias de servicios y la contradicción entre la presión del empleo se ha vuelto cada vez más prominente.
(2) Oferta de fondos de inversión. En las primeras etapas de la implementación de políticas fiscales proactivas, los factores exógenos tuvieron un mayor impacto en las fuentes de los fondos de inversión. La tasa de crecimiento y la proporción incremental de los fondos totales dentro del presupuesto nacional continuaron aumentando, mientras que los fondos de inversión autoobtenidos y otros fondos disminuyeron significativamente. . Desde el año 2000, la situación ha cambiado significativamente. La tasa de crecimiento de los fondos en el presupuesto estatal cayó a alrededor de 20. La tasa de crecimiento de los préstamos internos, los fondos autoobtenidos y otros fondos de inversión en general aumentó significativamente. En términos de características de capital, los fondos con una fuerte tolerancia al riesgo de inversión (como pagos anticipados y depósitos para la compra de viviendas, fondos propios de empresas no estatales, diversas formas de recaudación de fondos, etc.) están creciendo continuamente, apoyando la aumento del crecimiento de la inversión. Los fondos con poca capacidad para asumir riesgos (como los fondos de empresas estatales y los fondos de bonos) tienen dificultades para crecer.
(3) Expectativas de desarrollo económico. Un factor importante que afecta la inversión son las expectativas. En términos de expectativas del mercado. Desde 2001, los márgenes de beneficio de las empresas estatales y no estatales que superan el tamaño designado han seguido aumentando.
Ante las buenas condiciones de rentabilidad, la confianza de los empresarios se encuentra en su nivel más alto de los últimos años y la confianza en la inversión ha aumentado. Además, el aumento de los precios de los medios de producción, que da lugar a menores expectativas de beneficios y tipos de interés reales, también es un factor importante. En términos de expectativas de gestión gubernamental, los gobiernos locales, impulsados por el crecimiento económico, el empleo social y otras tareas, y atraídos por los intereses locales, inevitablemente optarán por aumentar la inversión. Esta es la forma más rápida de lograr resultados. En este caso, los inversores no asumen la responsabilidad de las pérdidas o los errores de inversión, al menos no del todo, y aún pueden obtener logros políticos y controlar más recursos.
(4) Impacto del entorno político. En primer lugar, en el proceso de ajuste de las reglas del mercado después de unirse a la OMC, se eliminaron algunas restricciones de acceso de la industria, se reformó el sistema de aprobación y se fortaleció hasta cierto punto la protección de los derechos de propiedad de los inversores. En segundo lugar, la oferta monetaria total es suficiente. En tercer lugar, la implementación de políticas regulatorias estrictas en algunas industrias ha afectado en cierta medida la inversión en activos fijos, especialmente la oferta de fondos inmobiliarios.
No hace mucho se promulgó la "Decisión del Consejo de Estado sobre la reforma del sistema de inversiones", y debemos implementarla rápidamente para establecer verdaderamente la posición dominante de las empresas en el campo competitivo.
1. Fortalecer la legislación sobre inversiones y su aplicación para proporcionar a los inversores una protección jurídica adecuada. Centrarse en fortalecer la independencia de los derechos de propiedad de las inversiones, los derechos de ingresos de las inversiones, la propiedad de las inversiones, el cumplimiento de los contratos de inversión y la protección de la propiedad intelectual. En términos de acceso al mercado, continuar limpiando la actual política de acceso a las inversiones, reflejar los principios de trato nacional y competencia leal y establecer un sistema de licencias administrativas abierto y transparente. Fortalecer la supervisión policial y la transparencia en la implementación de políticas.
2. Acelerar la transformación de las funciones de los departamentos gubernamentales. El primero es promover la reforma del sistema de evaluación del desempeño de los cuadros. En segundo lugar, los gobiernos de todos los niveles no pueden ser inversores en proyectos comerciales, pero pueden ser inversores en proyectos de bienestar público, y los inversores deben asumir las responsabilidades correspondientes.
3. Implementar políticas fiscales justas y razonables y orientar la inversión de capital de manera razonable. El primero es ajustar los impuestos injustos. El segundo es ajustar las devoluciones de impuestos a las exportaciones en algunas industrias para garantizar que algunos recursos y productos satisfagan la demanda del mercado interno, al tiempo que se frena el crecimiento excesivo de la inversión en estas industrias. El tercero es establecer un impuesto de ajuste de recursos. El cuarto es ajustar racionalmente los impuestos centrales y locales.
4. Acelerar la reforma financiera y ampliar los canales de financiación. La escala de la inversión debe controlarse mediante mecanismos de mercado.
5. Fomentar el establecimiento espontáneo de asociaciones industriales, cámaras de comercio y otras organizaciones no gubernamentales y agencias de servicios intermediarios del mercado. Autorregulación de la industria a través de organizaciones industriales voluntarias. Apoyar el desarrollo de agencias de servicios intermediarios como legales, contables, de evaluación e información de mercado, y orientar correctamente las expectativas de inversión del mercado.