La Línea del Mercado de Valores, denominada SML, es una representación gráfica del Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM). Puede reflejar la relación entre la tasa de rendimiento de la cartera de inversiones y el coeficiente beta del grado de riesgo sistemático, así como la relación entre el rendimiento esperado de equilibrio y el riesgo de todos los activos de riesgo en el mercado.
1. Introducción
La forma gráfica del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) se denomina Línea del mercado de valores (SML), como se muestra en la figura anterior. Se utiliza principalmente para ilustrar la relación entre la tasa de rendimiento de la cartera de inversiones y el coeficiente β del grado de riesgo sistemático. SML revela la relación entre el rendimiento esperado de equilibrio y el riesgo de todos los activos de riesgo en el mercado.
2. Fórmula
①Tasa de rendimiento requerida de acciones individuales Ki = tasa de rendimiento libre de riesgo Rf β (tasa de rendimiento requerida de acciones promedio Rm-Rf)
②Mercado de valores La línea refleja claramente la relación lineal entre la tasa de rendimiento esperada de los activos de riesgo y el coeficiente beta del riesgo sistemático que asume, incorporando plenamente el principio de alto riesgo y alto rendimiento. E(Ri) - la tasa de rendimiento requerida de la i-ésima acción o de la i-ésima cartera de inversiones Rm - la tasa de rendimiento promedio de la cartera de mercado.
③La línea del mercado de valores es una línea recta en el sistema de coordenadas con Ep como ordenada y βp como abscisa. Su ecuación es: Ei=ri βi(Em-Rf). Entre ellos: E y β representan la tasa de rendimiento requerida y el coeficiente β del valor o cartera de valores, respectivamente. La línea del mercado de valores indica que existe una relación lineal entre el rendimiento requerido del valor o cartera y el riesgo medido por β. coeficiente.
3. Conciencia económica
La ecuación de la línea del mercado de valores proporciona una explicación muy completa de la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de cualquier valor o cartera. La tasa de rendimiento esperada de cualquier valor o cartera consta de dos partes: una parte es la tasa libre de riesgo, que se crea con el tiempo y es una compensación por renunciar al consumo inmediato, la otra parte es la compensación por asumir riesgos, a menudo llamado; prima de "riesgo". Es directamente proporcional a la cantidad de riesgo asumido. donde representa la compensación por el riesgo unitario, a menudo llamado precio del riesgo.
La línea del mercado de capitales refleja la relación de equilibrio entre la rentabilidad esperada y la desviación estándar de una cartera eficiente. Dado que un solo valor riesgoso no es una cartera eficiente, debe estar por debajo de la línea del mercado de capitales. Pero la línea del mercado de capitales no puede decirnos cuál es la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un título riesgoso individual. La línea del mercado de valores se basa en la línea del mercado de capitales y explica con más detalle la relación entre el rendimiento y el riesgo de un único activo riesgoso.