La definición de sociedad cotizada
se refiere a una sociedad anónima cuyas acciones cotizan y se negocian en una bolsa de valores con la aprobación del Consejo de Estado o del departamento de gestión de valores autorizado. por el Consejo de Estado. La denominada sociedad no cotizada se refiere a una sociedad anónima cuyas acciones no cotizan ni se negocian en bolsa. Una empresa que cotiza en bolsa es una sociedad anónima que debe cumplir ciertas condiciones además de estar aprobada para cotizar y negociar en una bolsa de valores.
Después de que se revisen la "Ley de Sociedades" y la "Ley de Valores", más empresas se convertirán en empresas cotizadas y empresas con bonos corporativos cotizados y negociados. El artículo 50 de la "Ley de Valores" estipula que una de las condiciones que debe cumplir una sociedad anónima al solicitar la cotización de sus acciones es que el capital social total de la empresa no sea inferior a 30 millones de RMB. En comparación con la provisión original de 50 millones de yuanes, el umbral para que las pequeñas y medianas empresas se conviertan en empresas cotizadas se ha reducido considerablemente. También se ha eliminado el requisito original de “miles de acciones por cada mil personas”. La etapa actual es más propicia para la implementación del "Acta de la Reunión sobre Varias Políticas y Medidas para Apoyar y Fortalecer el Parque Científico y Tecnológico Zhongguancun de Beijing" del Consejo de Estado sobre "el establecimiento de un 'canal verde' para apoyar a las empresas de Zhongguancun en la Pequeña Región de Shenzhen". y Junta de Mediana Empresa." Por supuesto, la bolsa de valores podrá estipular condiciones de cotización superiores a las especificadas en el párrafo anterior y presentarlas a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado para su aprobación. Además, el artículo 79 de la "Ley de Sociedades" "Para constituir una sociedad anónima será necesario que haya más de dos pero no más de 200 personas" y el artículo 81 "Para constituir una sociedad anónima por patrocinio, el primer capital contribución de todos los promotores El requisito de "al menos el 20% del capital registrado" también es mucho más flexible que antes. Según el artículo 16 de la Ley de Valores, una de las condiciones para la emisión y cotización de bonos es que "los activos netos de una sociedad anónima no serán inferiores a 30 millones de RMB, y los activos netos de una sociedad de responsabilidad limitada no serán ser inferior a 60 millones de RMB." Actualmente, los criterios sobre quién puede convertirse en una empresa cuyos bonos corporativos coticen y negocien son muy vagos. De hecho, a menudo son las grandes empresas las que cotizan en bolsa con bonos corporativos. Lo que es aún más notable es que el artículo 23 de la Ley de Valores estipula: "Los departamentos autorizados por el Consejo de Estado aprobarán las solicitudes para la emisión de bonos corporativos". Durante mucho tiempo hemos implementado un sistema de cuotas y los departamentos pertinentes han aprobado la emisión de bonos corporativos. La implementación de la nueva ley de valores puede aliviar en gran medida la necesidad de que las empresas emitan y los inversores inviertan en bonos corporativos. Mediante un vigoroso desarrollo del mercado de bonos se logrará gradualmente el objetivo de mejorar la estructura de los valores cotizados. Reorganización de activos, transferencia de acciones, fusiones y adquisiciones, reposición de activos y transferencia de capital de empresas cotizadas y no cotizadas
Características de las empresas cotizadas
(1) Las empresas cotizadas están limitadas por acciones. Una sociedad anónima puede ser una sociedad no cotizada, pero una sociedad cotizada debe ser una sociedad anónima;
(2) Las sociedades cotizadas deben ser aprobadas por el departamento gubernamental competente. Según las disposiciones de la Ley de Sociedades, una sociedad anónima debe ser aprobada por el Consejo de Estado o el departamento de gestión de valores autorizado por el Consejo de Estado, y no puede cotizar en bolsa sin aprobación.
(3) Las acciones emitidas por empresas que cotizan en bolsa se negocian en bolsas de valores. Las acciones emitidas no cotizan en una bolsa de valores pero no son acciones cotizadas.
Requisitos básicos para que las empresas coticen y emitan acciones
(1) Las acciones han sido aprobadas por el departamento de gestión de valores del Consejo de Estado y se han emitido públicamente;
(2) El capital social de la empresa El monto total no es inferior a 50 millones de yuanes
(3) Ha estado en el negocio durante más de 3 años y ha sido rentable para el; últimos 3 años consecutivos
(4) Tiene un valor nominal de 65,438 0 RMB, el número de accionistas de acciones por valor de más de 000 yuanes no es inferior a 65,438 0,000 (miles de acciones) y las acciones emitidas. a la cuenta pública de más del 25% del total de acciones de la empresa; si el capital social total supera los 400 millones de yuanes, el índice de emisión pública supera el 15%
(5) La empresa no ha cometido ningún acto ilegal importante; actividades en los últimos tres años, y el informe contable financiero no tiene registros falsos.
La mayoría de las empresas son sociedades anónimas. Por supuesto, si la empresa no cotiza en bolsa, estas acciones sólo están en manos de un pequeño número de personas. Cuando una empresa se desarrolla hasta cierto nivel, necesita fondos para su desarrollo. Salir a bolsa es una excelente manera de atraer capital. Una empresa coloca algunas de sus acciones en el mercado, fija un precio determinado y permite que esas acciones se negocien en el mercado. El dinero de la venta de acciones se puede utilizar para un mayor desarrollo. Las acciones representan una parte de una empresa.
Por ejemplo, una empresa tiene 6.543.800 acciones, el presidente posee 5.654.380 acciones y las 490.000 acciones restantes se venden en el mercado, lo que equivale a vender 49 acciones de la empresa al público. Por supuesto, el presidente también puede vender más acciones al público, pero existen ciertos riesgos. Si un adquirente hostil posee más acciones que el presidente, la propiedad de la empresa cambiará. En general, salir a bolsa tiene ventajas y desventajas. Ingresos: 1. Obtener fondos. 2. El propietario de la empresa vende parte de la empresa al público, lo que equivale a pedirle al público que asuma el riesgo con él. Por ejemplo, si la empresa posee 100 acciones, perderá 100, y si posee 50. acciones, sólo perderá 50. 3. Incrementar la liquidez del patrimonio de los accionistas. 4. Escapar del control de los bancos y ya no necesitar depender de préstamos bancarios. 5. Mejorar la transparencia de la empresa y aumentar la confianza del público en la empresa. 6. Incrementar la visibilidad de la empresa. 7. Si se transfiere un cierto número de acciones al gerente, se puede mejorar el problema de agencia entre el gerente y los accionistas de la empresa. También hay desventajas: 1. Cuesta dinero salir a bolsa. 2. Si bien mejora la transparencia, también expone muchos secretos. 3. Notificar a los accionistas la información de la sociedad periódicamente después de su cotización. 4. Puede tratarse de un control malicioso. 5. Al cotizar en bolsa, si el precio de las acciones se fija demasiado bajo, será una pérdida para la empresa. De hecho, esta es una práctica común. Casi todas las empresas fijarán los precios de sus acciones a la baja cuando coticen en bolsa. Reorganización de activos, transferencia de acciones, fusiones y adquisiciones, sustitución de activos y transferencia de capital de empresas que cotizan en bolsa y no cotizadas
Condiciones de cotización para sociedades anónimas
De acuerdo con la Ley de Sociedades de China, las sociedades conjuntas -las sociedades anónimas solicitan la cotización de acciones. Se deben cumplir las siguientes condiciones:
1. Las acciones se han emitido públicamente con la aprobación del departamento de gestión de valores del Consejo de Estado;
2. El capital social total de la empresa no es inferior a 50 millones de RMB;
3. Ha estado en funcionamiento durante más de tres años y ha obtenido beneficios de forma continua en los últimos tres años; Una empresa de propiedad estatal se estableció después de la reconstrucción legal y su patrocinador principal es una empresa de propiedad estatal grande o mediana, se puede contar continuamente;
4. El número de accionistas que poseen acciones con un valor nominal de RMB 65.438 0.000 o más no es inferior a 65.438 0.000, y las acciones emitidas al público representan más del 25% del capital social total de la empresa superior a 400 millones de yuanes, la proporción de sus acciones emitidas a la el público es más del 15%;
5. La empresa no ha tenido actividades ilegales importantes en los últimos tres años y el informe de contabilidad financiera no tiene registros falsos de
6. el Consejo de Estado otras condiciones.
Aquellos que cumplan con las condiciones anteriores pueden solicitar su inclusión en la lista en el departamento de administración y revisión de valores del Consejo de Estado y en la bolsa.
Reorganización patrimonial, transmisión de acciones, fusiones y adquisiciones, reposición de activos y transmisión de capital de empresas cotizadas y no cotizadas
¿Cuál es la diferencia entre empresas cotizadas y empresas ordinarias?
Los puntos principales son los siguientes:
1. Las empresas que cotizan en bolsa tienen requisitos de divulgación financiera más estrictos que las sociedades anónimas que no cotizan en bolsa.
2. Las acciones de las empresas que cotizan en bolsa pueden cotizar en bolsa y negociarse libremente (en su totalidad o en parte, cada país tiene sistemas diferentes), mientras que las acciones de las empresas que no cotizan en bolsa no pueden negociarse en bolsa. intercambio.
3. Los sistemas de rendición de cuentas de las empresas cotizadas y de las no cotizadas son diferentes.
4. Las condiciones para que una empresa cotizada pueda cotizar en bolsa son: la empresa ha estado establecida durante más de 3 años; su capital social total es de más de 50 millones de yuanes; el número de accionistas con un valor accionario; de más de 65.438.000 yuanes no son menos de 65.438.000 personas.
Por último, las empresas que cotizan en bolsa pueden obtener el derecho a integrar recursos sociales (como la emisión pública de acciones adicionales), mientras que las empresas que no cotizan en bolsa no tienen este derecho.
Una sociedad cotizada es una sociedad anónima de responsabilidad limitada con las características generales de una sociedad anónima, tales como responsabilidad limitada de los accionistas, propiedad y derechos de explotación. Los accionistas participan en las decisiones de la empresa eligiendo el consejo de administración y votando.
En comparación con las empresas ordinarias, la característica más importante de las empresas que cotizan en bolsa es que pueden utilizar el mercado de valores para recaudar fondos y absorber ampliamente los fondos inactivos de la sociedad, expandiendo así rápidamente la escala de la empresa y mejorando la competitividad y cuota de mercado de sus productos. Por lo tanto, después de que una sociedad anónima se desarrolla a cierta escala, a menudo toma sus acciones para cotizar en bolsa como un paso estratégico importante en el desarrollo de la empresa.
A juzgar por la experiencia internacional, casi todas las grandes empresas de fama mundial cotizan en bolsa. Por ejemplo, el 95% de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos cotizan en bolsa.
En primer lugar: las empresas cotizadas también son empresas y forman parte de la empresa. Desde esta perspectiva, las empresas se pueden dividir en empresas que cotizan en bolsa y empresas que no cotizan en bolsa.
En segundo lugar, las empresas que cotizan en bolsa dividen los activos de la empresa en varias acciones y las negocian en el mercado de valores. Todo el mundo puede comprar acciones de esta empresa y convertirse en accionista de esta empresa. La cotización en bolsa es un canal importante para la financiación de empresas. Las acciones de empresas que no cotizan en bolsa no se pueden negociar en el mercado de valores (nota: todas las empresas tienen ratios de participación: inversión estatal, inversión personal, préstamos bancarios, capital riesgo). Las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a divulgar periódicamente sus activos, transacciones, informes anuales y otra información relevante al público, mientras que las empresas que no cotizan en bolsa no lo hacen.
Finalmente, en términos de rentabilidad, no podemos decir con seguridad quién es bueno y quién es malo. Cotizar no significa qué tan fuerte sea la rentabilidad, y no cotizar no significa que no haya rentabilidad. Por supuesto, las cotizaciones de empresas con una fuerte rentabilidad serán más populares.
Reorganización de activos, transferencia de acciones, fusiones y adquisiciones, reposición de activos y transferencia de capital de empresas cotizadas y no cotizadas
Sistema de exclusión de empresas cotizadas en China
1 Cotizada Sistema de suspensión de cotización de empresas
Las bolsas de mi país tienen las siguientes regulaciones para la exclusión de empresas que cotizan en bolsa y han establecido algunos niveles que, en última instancia, pueden conducir a la exclusión de la lista en función de la gravedad de la situación: las empresas que cotizan en bolsa han sufrido pérdidas por dos años consecutivos y ha sufrido pérdidas durante un año, los activos netos caen por debajo del valor nominal y las operaciones de la empresa tienen importantes actividades ilegales, la bolsa dará un trato especial a las acciones de la empresa, es decir, el sistema ST. Para las empresas ST, si vuelve a haber algún problema, como seguir perdiendo dinero durante el próximo año, para alcanzar el límite de tres años consecutivos de pérdidas según la ley de sociedades, se llevará a cabo PT. El sistema PT es un acuerdo especial adoptado por las bolsas de valores para suspender la circulación de acciones de las empresas que cotizan en bolsa. El objetivo es mejorar la liquidez del mercado y proteger eficazmente los intereses de los pequeños y medianos inversores. Cuando la bolsa adoptó el sistema de comercio PT, también estipuló que en cualquier año dentro de los tres años a partir de 1998, si una empresa de PT puede convertir las pérdidas en ganancias, puede solicitar a la bolsa la reanudación de la cotización, y puede reanudar la cotización después de la aprobación por la Comisión Reguladora de Valores de China. En la Sección 1 del Capítulo 10 de las nuevas "Reglas de cotización" que entraron en vigor el 1 de mayo de 2000, hay cuatro situaciones en las que se suspende la cotización: (1) El capital social total y la distribución del capital social de la empresa que cotiza en bolsa cambian, ya no cumple con las condiciones de cotización;
(2) La empresa que cotiza en bolsa no divulga su situación financiera según lo requerido o realiza registros falsos en sus informes contables financieros.
(3) La empresa que cotiza en bolsa ha cometido importantes actos ilegales.
(4) Las empresas que cotizan en bolsa han sufrido pérdidas consecutivas en los últimos tres años.
Si ocurre una de las tres primeras situaciones, la Bolsa suspenderá la cotización de sus acciones según la decisión de la Comisión Reguladora de Valores de China; si ocurre la cuarta situación, la Bolsa suspenderá la cotización de sus acciones; cepo. A partir de la fecha de publicación del informe anual de la empresa que cotiza en bolsa, la bolsa suspenderá la negociación de sus acciones y tomará una decisión sobre si suspender la cotización de las acciones de la empresa dentro de los tres días hábiles posteriores a la suspensión, y al mismo tiempo informará al Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación. Las empresas que cotizan en bolsa publicarán un anuncio de suspensión de cotización en periódicos y publicaciones periódicas designados sobre la base de la decisión de suspensión de cotización adoptada por la bolsa o la Comisión Reguladora de Valores de China. La bolsa ha detenido la negociación diaria de sus acciones desde el anuncio. Durante el período en que una empresa que cotiza en bolsa está suspendida de cotizar en bolsa, la empresa que cotiza en bolsa aún debe cumplir con las obligaciones pertinentes de conformidad con la ley. La bolsa ofrece a los inversores servicios de "transferencia especial", proporciona una salida para la circulación de las acciones de estas empresas y protege en la medida de lo posible los intereses de los pequeños y medianos inversores.
2 Sistema de terminación de cotización para empresas cotizadas
Los artículos 157 y 158 de la "Ley de Sociedades" de mi país estipulan que si una empresa cotizada tiene una de las siguientes cinco circunstancias, rescindirá su listado:
(1) Capital social total de la empresa, distribución de capital, etc. La empresa ha cambiado y ya no cumple con las condiciones de cotización y no puede ser eliminada dentro del plazo;
(2) La empresa no divulga su situación financiera según lo requerido o realiza registros falsos en el informe de contabilidad financiera. , y las consecuencias después de la investigación son graves;
(3) La empresa ha cometido actos ilegales importantes y las consecuencias después de la investigación son graves;
(4) La empresa ha sufrido pérdidas continuas en los últimos tres años y no los haya eliminado dentro del plazo;
(5) La sociedad sea disuelta, ordenada su cierre por las autoridades administrativas de conformidad con la ley, o declarada en quiebra.
La terminación de la cotización significa perder la calificación para cotizar en la bolsa, lo que también se conoce como exclusión de la cotización. La Ley de Valores también estipula claramente que las empresas cotizadas que no cumplan las condiciones deben ser excluidas de la cotización de conformidad con las disposiciones de la Ley de Sociedades. De acuerdo con las "Reglas de cotización" de la bolsa, después de que una empresa que cotiza en bolsa reciba una notificación de la Comisión Reguladora de Valores de China para cancelar la cotización de sus acciones, deberá publicar un anuncio de la terminación de la cotización en un periódico designado y especificar lo siguiente contenido:
(1) tipo, abreviatura, código de valores y fecha de terminación de cotización;
(2) decisión de la Comisión Reguladora de Valores de China de cancelar su cotización;
(3) Otros contenidos requeridos por la Comisión Reguladora de Valores de China.
(4) Otros contenidos que el intercambio considere necesarios. Sin embargo, actualmente no existe ningún precedente nacional de empresas que dejen de cotizar en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen.
Dos. Regulaciones de exclusión de empresas que cotizan en mercados de valores extranjeros
1 El derecho a aprobar la exclusión de empresas que cotizan en bolsa
Las bolsas generalmente tienen mayor autonomía sobre la exclusión de empresas que cotizan en bolsa. Según la Regla 604 de las Reglas de cotización de la Bolsa de Valores de Hong Kong, la Bolsa de Valores tiene derecho a cancelar la cotización de empresas que considere que no cumplen con los estándares de cotización. La decisión de una bolsa de valores de poner fin a una cotización no requiere la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores. La Regla de cotización 802 01 de la Bolsa de Nueva York establece criterios específicos para excluir de la lista a las empresas que cotizan en bolsa y establece que incluso si una empresa cumple con estos criterios específicos, en determinadas circunstancias la bolsa todavía tiene el derecho de cancelar la cotización de una empresa que considera no apta para continuar operando. A diferencia de Hong Kong, la Ley de Bolsa y Valores de EE. UU. de 1934 estipula que las bolsas deben informar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para su aprobación antes de tomar una decisión de terminar la cotización.
2. Estándares de exclusión de la lista para empresas que cotizan en bolsa
En Estados Unidos, las empresas que cotizan en bolsa deben retirarse de la lista siempre que cumplan una de las siguientes condiciones:
(1 ) Número de accionistas Menos de 600 personas, y el número de accionistas que poseen más de 100 acciones es inferior a 400;
(2) Las acciones de propiedad pública son menos de 200.000 acciones, o su valor total es inferior a US$6,543,800;
(3) Pérdidas operativas en los últimos cinco años;
(4) Activos totales de menos de US$4 millones y pérdidas en los últimos cuatro años consecutivos;
(5) Activos totales de menos de 2 millones de dólares estadounidenses y ha sufrido pérdidas durante los últimos dos años consecutivos;
(6) Sin bonificación durante cinco años consecutivos.
El mercado de valores japonés estipula que una empresa que cotiza en bolsa debe ser excluida de la lista si cumple alguna de las siguientes circunstancias:
(1) El número de acciones cotizadas es inferior a 100.000 acciones y el el capital es inferior a 500 millones de yenes
(2) El número de accionistas sociales es inferior a 65.438.000 (un año de retraso)
(3) Las actividades comerciales se han detenido o están en marcha; un estado semi-parado;
(4) No se han pagado dividendos en los últimos cinco años;
(5) Los pasivos exceden los activos durante tres años consecutivos;
(6) Existen "registros falsos" en las empresas cotizadas, que tienen un impacto mayor. El mercado Nasdaq de Japón, creado en junio de 2000, también ha introducido un sistema de exclusión de la lista, es decir, cuando el número de accionistas y el precio total del mercado después de la cotización caen por debajo de un determinado punto de referencia, se eliminará de la lista. Su objetivo es eliminar las acciones OTC con baja liquidez para garantizar los intereses de los inversores.
3 Procedimientos de exclusión de empresas que cotizan en bolsa
Las bolsas de valores extranjeras son generalmente cautelosas a la hora de tomar decisiones para excluir de la lista a empresas que cotizan en bolsa y han estipulado procedimientos muy complejos.
Por ejemplo, las reglas de cotización de la Bolsa de Valores de Nueva York estipulan los siguientes procedimientos:
(1) Después de que la bolsa descubre que una empresa que cotiza en bolsa está por debajo de los estándares de cotización, debe notificarlo dentro de los 10 días hábiles Empresas que cotizan en bolsa;
(2) Después de recibir la notificación, la empresa debe responder al intercambio dentro de los 45 días y proponer un plan de rectificación en la respuesta, indicando que la empresa cumplirá con los estándares de cotización. nuevamente dentro de los 18 meses a más tardar;
(3) El intercambio notificará a la empresa dentro de los 45 días posteriores a la recepción del plan de rectificación de la empresa si acepta su plan de rectificación
(4) La empresa deberá notificar a la empresa después de recibir la aprobación de la bolsa de su plan de rectificación. La información de que la empresa ha caído por debajo de los estándares de cotización se publicará dentro de los 45 días;
(5) Dentro de los 65.438,08 meses posteriores al lanzamiento de este plan, la bolsa revisará la situación de la empresa cada tres meses.
Durante este período, si la empresa no implementa el plan, la Bolsa decidirá si cancela la cotización en función de la gravedad del caso (6) Después del final de los 18 meses, si la empresa aún no cumple con las condiciones de cotización; la Bolsa notificará a la empresa que pone fin a la cotización de sus acciones e informa a la empresa de su derecho a solicitar una audiencia;
(7) Si la audiencia respalda la decisión de la bolsa de poner fin a la cotización de las acciones, la bolsa presentará una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.;
(8) Tras la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., la negociación de las acciones de la empresa finalizará oficialmente. De la situación anterior se desprende que el tiempo máximo para que la bolsa decida poner fin a la cotización de las acciones de la empresa es de 22 meses.
El procedimiento de exclusión de la Bolsa de Valores de Hong Kong incluye cuatro etapas:
(1) La primera etapa: dentro de los 6 meses posteriores a la suspensión, la empresa debe anunciar periódicamente la situación actual;
(2) Fase II: Después del final de la primera fase, si la empresa aún no cumple con los estándares de cotización, la bolsa emitirá una notificación por escrito a la empresa informándole que no cumple con los estándares de cotización y exigirle que proporcione información dentro de los seis meses propuesta de reorganización;
(3) La tercera etapa: después de la segunda etapa, si la empresa aún no cumple con los estándares de cotización, la bolsa anunciará que. La empresa se enfrenta a una exclusión de la lista porque no puede continuar operando y emitirá un ultimátum final exigiéndole que presente nuevamente un plan de reorganización dentro de un cierto período de tiempo (generalmente 6 meses).
(4) La cuarta etapa: después de la tercera etapa, si la empresa no presenta un plan de reestructuración, la bolsa anunciará la exclusión de la empresa de la lista.