La última visión del mercado publicada por el Instituto de Investigación Guotai Junan cree que el mercado sigue siendo optimista en abril, se espera que las acciones A sigan fluctuando al alza y el índice compuesto de Shanghai tiene menos presión entre 3200 y 3500 puntos. .
Sea optimista sobre las razones por las que las acciones A seguirán subiendo en abril.
1Los datos del PMI son sólidos
El PMI oficial en marzo fue 50,5, superior al esperado 49,6 y al valor anterior de 49,2, estableciendo un máximo de seis meses.
Figura 1: Los datos del PMI mejoraron significativamente en marzo.
Además, el consumo diario promedio de carbón y los datos del inventario de barras de refuerzo de los seis principales grupos de generación de energía también muestran una buena tendencia de mejora económica. La investigación del instituto de investigación muestra que la maquinaria de construcción, el consumo de alta gama y los hogares; los electrodomésticos mostrarán una tendencia de mejora en marzo. El desempeño del mercado de bonos y el índice CRB también muestra que las expectativas de mejora económica en el mercado de capitales.
Figura 2: Los mercados de bonos y materias primas reflejan expectativas de mejora económica.
2 El entorno externo ha mejorado
A finales de marzo de este año, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 3 meses y 10 años se invirtieron por primera vez desde 2007, lo que provocó que el mercado preocupación por una recesión económica. Sin embargo, la tasa de interés invertida de la deuda estadounidense ahora se ha vuelto positiva.
Figura 3: La tasa de interés invertida de los bonos estadounidenses que antes preocupaba al mercado se ha vuelto positiva.
A juzgar por el desempeño del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el RMB, actualmente es estable y el diferencial de tasas de interés entre China y los bonos gubernamentales a 10 años de Estados Unidos se encuentra actualmente en una tendencia creciente. Desde la perspectiva de los flujos de capital y el sentimiento del mercado, el entorno externo muestra una tendencia marginal.
3 La confianza económica a medio y largo plazo ha aumentado
Las medidas de reducción de impuestos y tasas han superado las expectativas. El impuesto al valor agregado se reducirá a partir del 1 de abril; el Consejo de Estado emitió el "Plan Integral para Reducir las Tasas de las Primas del Seguro Social" para reducir las tasas de las primas del seguro social a partir del 1 de mayo. En general, la reducción anual de casi 2 billones de yuanes en impuestos corporativos y cargas de pagos de seguridad social propuesta en el informe sobre la labor del gobierno se está implementando de manera constante.
En términos de negociaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, la novena ronda de consultas económicas y comerciales de alto nivel entre China y Estados Unidos concluyó con éxito. Las dos partes discutieron el texto del acuerdo sobre transferencia de tecnología, protección de la propiedad intelectual, medidas no arancelarias, servicios, agricultura, balanza comercial y mecanismos de implementación, y lograron nuevos avances.
El avance de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica muestra signos de acelerarse. Las tres empresas que fueron consultadas recientemente por la Bolsa de Valores de Shanghai tardaron solo una semana desde la aceptación hasta la consulta, y la velocidad del progreso superó con creces las expectativas del mercado. Esto puede significar que la primera empresa que cotiza en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica puede aparecer antes. esperado.
¿Cómo aprovechar las oportunidades?
Las oportunidades de inversión futuras se pueden resumir en una frase: el consumo cíclico prepara el terreno para el crecimiento.
Somos especialmente optimistas en tres direcciones.
Primero, pedalear. Si bien no hay datos en el macro de corto plazo, ya se han producido cambios positivos en el ámbito cíclico a nivel meso. Las expectativas de crecimiento estable se combinan con factores de valoración bajos, y el sector cíclico tendrá un desempeño significativo. En el corto plazo, céntrese en el buen desempeño de los datos de rango medio.
En segundo lugar, el consumo. Se ha restablecido la tendencia de las entradas de capital extranjero, se ha recuperado el ciclo tras la superposición inmobiliaria y ha vuelto la asignación de stocks de consumo.
En tercer lugar, el crecimiento tecnológico. Con la publicación de expectativas pesimistas sobre los fundamentos y el desempeño, el mercado continuará recuperándose y se espera que el apetito por el riesgo se fortalezca aún más. Al beneficiarse de los dividendos de las políticas de innovación científica y tecnológica y de la influencia de la junta de innovación científica y tecnológica, los temas conceptuales de crecimiento científico y tecnológico, como la inteligencia artificial y la energía del hidrógeno, marcarán el comienzo de oportunidades de desempeño.
¿Qué sectores específicos se pueden desplegar?
1 Metales no ferrosos: Hay más margen para un crecimiento suplementario.
Después del inicio de la construcción de primavera, la acumulación de inventarios de metales no ferrosos pronto terminará y los precios de los metales aumentarán elásticamente. Los precios a corto plazo han aumentado en previsión de una mayor liquidez y se espera que la demanda tome el relevo en el futuro.
Este sector se encuentra actualmente en una posición en la que los fundamentos y las valoraciones están seriamente invertidos. Desde finales de 2015, los precios de los metales han aumentado en general más del 50%, pero el nivel de valoración del sector PB básicamente ha vuelto al nivel más bajo de la historia, o incluso ha caído por debajo del nivel más bajo. Hay mucho margen para aumentos compensatorios posteriores.
Se espera que los precios de las tierras raras sigan aumentando. La mejora continua de la industria de tierras raras y la protección del medio ambiente nacional han frenado en gran medida la sobreexplotación de tierras raras, especialmente en las zonas productoras de tierras raras del sur. Los antecedentes de la industria de esta ronda del mercado de tierras raras son más fuertes que los antecedentes de la industria del aumento de los precios de las tierras raras en 2017. El precio del óxido de disprosio en esta ronda superará el punto más alto del precio en 2017.
2 Construcción: "One Belt, One Road" continúa catalizando
La Cumbre de la Franja y la Ruta continúa catalizando, y el sector de ingeniería internacional tiene pedidos suficientes o se espera que se recupere. En 2019, el sector de la ingeniería internacional predice un crecimiento del beneficio neto del 15%, el PE será sólo 9 veces mayor y las posiciones de los fondos serán inferiores al punto máximo de la víspera de la primera cumbre.
El fuerte repunte de los nuevos pedidos del PMI en el sector de la construcción puede indicar una aceleración de la debilidad de la construcción, siendo el diseño de infraestructura el más beneficiado y el flujo de caja mejorando, pero las valoraciones están significativamente infravaloradas.
3 Electrodomésticos: El ciclo alcista puede durar 6-8 trimestres.
Los factores centrales de ciclo corto, como el ciclo de actualización, el volumen de transacciones inmobiliarias, los cambios en el ingreso disponible de los consumidores, el apalancamiento del consumo, las políticas de subsidio al consumo, los costos de las materias primas y las fluctuaciones de inventario, afectan la demanda posterior del electrodoméstico. industria.
Después de un análisis en profundidad de los factores anteriores, el equipo de electrodomésticos de Guotai Junan cree que los fundamentos de la industria de los electrodomésticos están en la base y, en general, son optimistas sobre la tendencia fundamental de la industria de los electrodomésticos. en 2019.
A partir de finales del primer trimestre de 2019, la industria verá un ciclo ascendente de 6 a 8 trimestres, y se espera que los datos de ventas minoristas de terminales se recuperen por completo en el segundo trimestre de 2019.
Las acciones específicas en las que se centra el instituto de investigación se pueden ver en Hongjun APP-Hongjun Information-Boutique Stock Collection.
◎El contenido anterior es un extracto del informe de investigación de valores "La ligera mejora económica estratégica de Monarch continúa fermentando y atacando oportunamente" emitido por Guotai Junan Securities. Para conocer el contenido del análisis específico (incluidas advertencias de riesgo, etc.), consulte el texto completo del informe. ). Si hay alguna ambigüedad en el extracto del informe, prevalecerá el texto completo del informe.