El 28 de agosto de 1998, los ojos de millones de ciudadanos de Hong Kong estaban fijos en la Bolsa de Hong Kong y la Bolsa de Futuros de Hong Kong en Central, Isla de Hong Kong. Debido a que el 28 de agosto es el día de liquidación del contrato de futuros del índice Hang Seng de Hong Kong de agosto, también es el décimo día de negociación de la represión del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong contra los grupos internacionales de dinero caliente dominados por fondos de cobertura para controlar el mercado financiero de Hong Kong. . Después de nueve días de intensos combates, los dos bandos iniciaron su primera batalla decisiva.
A las 10 a. m. del día 28, apenas 5 minutos después de la apertura del mercado, el volumen de negocios del mercado de valores superó los 3.900 millones de dólares de Hong Kong. A lo largo del día 14 del mismo mes, el gobierno de Hong Kong solo gastó 3 mil millones de dólares de Hong Kong para absorber acciones de primera línea, lo que hizo que el índice Hang Seng pasara de 6660 el día 13 a 7224.
Media hora después, el volumen de transacciones superó los 654,38 billones de dólares de Hong Kong. Cuando el mercado cerró por la mañana, el volumen de transacciones había alcanzado los 40 mil millones de dólares de Hong Kong, cerca del récord de 46 mil millones de dólares de Hong Kong establecido el 29 de agosto, con un máximo de 654,38 0997. Después de la apertura del mercado por la tarde, la presión de venta aumentó y el volumen de operaciones siguió aumentando, pero el índice Hang Seng y el índice de futuros siempre estuvieron por encima de los 7.800 puntos. Cuando sonó la campana a las 4 p. m., el índice Hang Seng, los futuros y el valor de la transacción seguían latiendo en la pantalla y estaban bloqueados en HK $ 7829, 7851 y HK $ 79 mil millones respectivamente. Al final, el gobierno de Hong Kong empujó el índice Hang Seng desde 6660 el 13 de agosto hasta cerrar en 7829 el 28 de agosto, y obligó a los especuladores a liquidar y entregar los futuros del índice bursátil de agosto a un precio elevado.
Esta batalla se llama "Guerra de Defensa Financiera de Hong Kong", en la que se utilizan varios métodos de manipulación de manera incisiva y vívida. Con el fin de atraer a los pequeños y medianos inversores para que hicieran lo mismo y reducir los costos de manipulación, ya a principios de agosto de 1998, Shanghai, Guangzhou y otros lugares comenzaron a difundir rumores de que el RMB se depreciaría un 10%. Al mismo tiempo, los especuladores también publicitaron la inestabilidad de los bancos continentales, creando condiciones psicológicas para que impactaran el dólar de Hong Kong.
A medida que se acerca el día de liquidación, el 28 de agosto, los fondos de cobertura pidieron prestadas una gran cantidad de acciones a corredores de Hong Kong. La información pública muestra que el 28 de agosto, Soros tomó prestadas acciones del magnate petrolero de Medio Oriente HSBC para luchar contra el gobierno de Hong Kong. Por otro lado, desde el 14 de agosto, el gobierno de Hong Kong ha comprado una gran cantidad de acciones que componen el índice Hang Seng. Al mismo tiempo, impulsó el contrato de futuros del índice Hang Seng de agosto, suprimió el contrato de futuros del índice Hang Seng de septiembre e instruyó a las empresas de Hong Kong a no prestar bienes al contado a fondos de cobertura. Al final, evitó con éxito que los fondos de cobertura suprimieran el índice Hang Seng y se beneficiaran de los futuros del índice Hang Seng.
“El caso más típico de manipulación entre mercados debería ser la guerra financiera de Soros contra Hong Kong”. Li Yongmin, director de RD de Green Dahua Futures, dijo que primero, Soros entró secretamente en Hong Kong e intercambió dólares estadounidenses. para los dólares de Hong Kong, y elevó el tipo de cambio del dólar de Hong Kong, en segundo lugar, utilizando burbujas de activos para vender en corto el dólar de Hong Kong y los futuros del índice bursátil de Hong Kong en los repuntes, y utilizando préstamos de valores para vender en corto el mercado de valores, en tercer lugar; la venta en corto del dólar de Hong Kong provocó que los precios de los valores y los futuros sobre índices bursátiles cayeran bruscamente, finalmente cerrando posiciones en mínimos y recogiendo ganancias;
Las ilusiones de Soros finalmente fueron cumplidas por el gobierno de Hong Kong. Li Yongmin dijo que Soros invadió las finanzas de Hong Kong tres veces, y las dos primeras veces tuvo éxito utilizando las estrategias mencionadas anteriormente. Pero por última vez, el gobierno de Hong Kong intervino y compró una gran cantidad de futuros sobre índices bursátiles de Hong Kong a precios bajos para estabilizar el mercado de futuros sobre índices bursátiles, y ganó la "Guerra de Defensa Financiera de Hong Kong".
Muchos expertos de la industria entrevistados dijeron que, en términos generales, la manipulación del mercado spot intertemporal se refiere al método de impulsar o suprimir el mercado spot o de futuros para impulsar otro contrato, logrando así ganancias.
La manipulación intertemporal del mercado spot ocurre no sólo en los mercados de futuros de acciones y de índices bursátiles, sino también en los mercados spot y de futuros de materias primas. Jing Chuan, subdirector general de CITIC Futures, dijo que existen básicamente dos situaciones en la manipulación intertemporal del mercado al contado, a saber, aumentar el precio al contado o suprimir el precio al contado, lo que hace que los futuros suban o bajen, lo que permite que los futuros que se han planificado ser manipulados para obtener ganancias. A menudo vemos primas o descuentos al contado que se logran controlando el inventario de entrega.
El otro es manipular los precios de futuros para impulsar cambios en los precios al contado, obteniendo así ganancias excesivas de las ventas al contado o de los pedidos de contratos al contado. Este método suele ser una forma en la que el comercio de futuros está inactivo y el costo de manipulación es relativamente bajo. El costo es mucho menor que el beneficio obtenido al contado.