1. Perfil de la empresa
Código: 600050
Industria: Servicios de telecomunicaciones
Abreviatura: China Unicom.
Capital social: Estructura (10.000 acciones)
Capital social total: 2119659,64
Acciones A en circulación: 650.000 acciones
De propiedad estatal acciones persona jurídica: 1469659,64
Accionista de control China United Communications Co., Ltd.: ratio de participación accionaria 69,33.
Negocio principal: servicios telefónicos locales; comunicaciones móviles, búsqueda inalámbrica y servicios de comunicaciones por satélite (excluidos los segmentos espaciales por satélite, servicios de Internet y servicios de telefonía IP de valor añadido); negocios de exportación aprobados por las autoridades económicas y comerciales; otros negocios permitidos o encomendados por el Estado;
2. Análisis de las perspectivas de la industria y la situación actual
En los últimos diez años, los operadores de telecomunicaciones de China han formado un panorama competitivo relativamente estable después de una serie de cambios como escisión, reorganización, y la competencia ha promovido el rápido crecimiento del negocio de las telecomunicaciones. Según datos relevantes, en 2004, la voz móvil ocupó la mayor parte del mercado de telecomunicaciones de China, superando el 50%, un aumento interanual del 23%, y la tasa de crecimiento de los ingresos del negocio de datos móviles fue del 82,7%. De 2005 a 2007, los ingresos de las empresas móviles pueden convertirse en los principales ingresos del mercado de telecomunicaciones de China. Los ingresos por datos móviles representarán entre el 18% y el 20% de los ingresos totales, o incluso más. Por tanto, el futuro de la industria de las telecomunicaciones sigue siendo prometedor.
Recientemente, China Unicom se encuentra en una posición relativamente débil entre los cuatro principales operadores de telecomunicaciones. Sin embargo, gracias al apoyo de las políticas gubernamentales de años anteriores, China Unicom pudo mantener una tasa de crecimiento más rápida que China Mobile hasta finales del año pasado. Con el levantamiento de algunas restricciones gubernamentales sobre China Mobile y el rápido desarrollo del negocio PHS de China Telecom y China Netcom, China Unicom enfrenta una presión competitiva cada vez mayor. A juzgar por el número de nuevos usuarios, los nuevos usuarios mensuales de China Mobile han aumentado de unos 2 millones a finales del año pasado a unos 3 millones en la actualidad. Los nuevos usuarios mensuales de GSM de China Unicom se han estabilizado básicamente en alrededor de 800.000, mientras que los nuevos usuarios mensuales de CDMA de China Unicom han caído de alrededor de 1.100 a alrededor de 700.000 en la actualidad. Por lo tanto, la brecha entre China Unicom y China Mobile es cada vez mayor en términos de número de nuevos usuarios, especialmente en términos de capacidad de carga.
El negocio 3G es una nueva oportunidad para toda la industria de las comunicaciones móviles, pero puede significar nuevos desafíos para China Unicom. Esto se debe a que a medida que China Telecom y China Netcom ingresen al campo de las comunicaciones móviles, China Unicom enfrentará el impacto de más competidores. Por lo tanto, es difícil para el autor dar una evaluación positiva del crecimiento comercial futuro de China Unicom, especialmente el crecimiento comercial. Por otra parte, la reestructuración de la industria nacional de operaciones de telecomunicaciones aún es posible y el gobierno también podría proporcionar nuevas políticas de apoyo a China Unicom. Todavía existe una considerable incertidumbre sobre el futuro desarrollo de China Unicom.
3. Análisis de las condiciones operativas de la empresa
En los primeros tres trimestres de este año, la empresa completó unos ingresos comerciales principales de 53.170 millones de yuanes, un aumento interanual de 20.0. Entre ellos, los principales ingresos comerciales del negocio de telefonía móvil GSM fueron de 32.940 millones de yuanes, un aumento del 14,5% interanual; los principales ingresos comerciales del negocio de telefonía móvil CDMA fueron de 65.4380708 millones de yuanes, un aumento del 53,1% interanual; -año, lo que representa el 34,1% de los principales ingresos del negocio de telefonía móvil; larga distancia, datos e Internet. Los principales ingresos del negocio fueron de 365.438,04 millones de yuanes, una disminución del 4,65.438,0% en comparación con el mismo período del año pasado.
Un análisis cuidadoso del informe trimestral del tercer trimestre muestra que China Unicom (600050) parece haber crecido en los primeros tres trimestres de este año en comparación con el mismo período del año pasado, pero se enfrenta a una presión competitiva cada vez mayor. . El informe trimestral muestra que los ingresos por ventas de China Unicom en los primeros tres trimestres fueron de 53.170 millones de yuanes, un aumento interanual del 20,0%. Sin embargo, debido a que el informe del primer trimestre del año pasado solo incluyó datos comerciales de 21 provincias y ciudades, el informe de este año agregó datos comerciales de 9 provincias y ciudades que se fusionaron a fines del año pasado, por lo que la tasa de crecimiento real del negocio de China Unicom no es tan alto. Como se puede ver en el informe semestral, la actual tasa de crecimiento de los ingresos comerciales de China Unicom ha sido superada por China Mobile.
El informe trimestral de China Mobile muestra que la tasa de crecimiento de los ingresos del negocio del mismo calibre en los primeros tres trimestres (21 provincias) fue de 12,9, por lo que esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas del mismo calibre de China Unicom también sea de alrededor de 13.
En términos de indicadores de rentabilidad, descubrimos que la brecha entre China Unicom y China Mobile se está ampliando, y el beneficio neto de China Unicom incluso experimentó un crecimiento negativo en el tercer trimestre. El informe trimestral muestra que el beneficio neto de China Unicom en 30 provincias y ciudades en el tercer trimestre fue de 696 millones, casi 100 millones menos que el beneficio neto de 793 millones en 21 provincias y ciudades en el mismo período del año pasado, una disminución de 1,22%. De hecho, a juzgar por la tasa de crecimiento del beneficio neto del mismo calibre en 30 provincias y ciudades, el beneficio neto de China Unicom en el primer semestre del año ha mostrado una tendencia a la baja. Por ejemplo, el informe semestral reveló que el beneficio neto de China Unicom en el primer semestre del año fue sólo el 49,8% del año pasado, mientras que el beneficio neto de China Mobile en el primer semestre del año alcanzó el 53% del año pasado.
Por lo tanto, sólo podemos ser cautelosamente optimistas sobre las perspectivas comerciales de China Unicom.
IV. Análisis del desempeño del mercado secundario
Dado que China Unicom alcanzó un máximo de 5,36 yuanes a principios de febrero de este año (el precio más alto después de la emisión de derechos fue de 5,12 yuanes), la acción Durante el proceso de retorno de valor, ha estado buscando apoyo a la baja, el más bajo alcanzó los 2,43 yuanes y la caída máxima superó los 50, lo que indica un gran espacio de rebote. Desde principios de este año, el precio de las acciones ha estado fluctuando alrededor del precio equivalente de 3 yuanes, y la mayoría de los accionistas en circulación, incluidos los inversores institucionales, se encuentran encerrados. Según el precio de cierre de 65438 el 30 de febrero, la relación precio-beneficio dinámica actual es de aproximadamente 20 veces. El precio de las acciones ha estado subiendo recientemente, lo que indica que los fondos se están recaudando a niveles bajos. A juzgar por su posición en el mercado secundario, el valor de mercado circulante actual de la acción asciende a 654.38095 millones de yuanes, lo que representa el 8,3 del valor de mercado circulante total de las acciones de muestra SSE 50, y es la acción con mayor ponderación en el índice SSE 50. . Con la emisión del fondo ETF 50 de la Bolsa de Valores de Shanghai y el establecimiento gradual de posiciones, esta acción se convertirá en una importante moneda de cambio para las instituciones.
Conclusión del verbo (abreviatura del verbo)
La empresa es actualmente el único operador de telecomunicaciones que cotiza en bolsa en China. Su industria de telecomunicaciones todavía tiene un gran potencial de desarrollo, pero China Unicom no lo tiene. Con ventajas obvias, las perspectivas de desarrollo solo pueden ser cautelosamente optimistas;
A partir del análisis de su tendencia en el mercado secundario y su posición en el mercado secundario, la acción se encuentra actualmente en un estado de sobreventa de línea media y el El espacio potencial de rebote de la banda es al menos superior a 20. Se recomienda que los inversores con posiciones ligeras compren en lotes en las caídas y entren y salgan en bandas.
/testg/column 1/tytzck/20041229/1775032 html
El informe anterior no se puede copiar. Reemplácelo después de su uso. He eliminado algunos. Como referencia.