Hablando de fondos de semiconductores, debo decir que un administrador de fondos es Cai Songsong de Noah Fund Company. Es un gestor de fondos muy especial en varios sentidos. Primero, tiene un alto grado de educación, un Ph.D. En segundo lugar, la vida laboral es corta. En 2017, entré en una sociedad de fondos a la edad de 11 años y pasé de investigador a gestor de fondos en poco más de un año. El tercero es el excelente rendimiento. El valor neto de los dos fondos gestionados bajo su nombre ha fluctuado desde que asumió el control.
A juzgar por los datos anteriores, este es definitivamente un excelente administrador de fondos. Aunque hace mucho tiempo que no trabaja, ya ha demostrado buenas habilidades de gestión. En el último año y medio, el valor neto del fondo se ha más que duplicado. Pero, ¿por qué el título de nuestro artículo dice que no se puede comprar este fondo?
La razón es sencilla. Dije que no podía comprarlo porque era arriesgado. Hay un gestor de fondos que tiene este pasaje en el informe semestral de su fondo, que me parece particularmente fascinante. Citémoslo. Dijo: "La entrada de inversores minoristas se puede sentir en la rotación del mercado y la popularidad de la emisión de fondos. De hecho, el problema no es la cantidad de entradas, sino la velocidad. Hace poco oí hablar de un crecimiento radical. El administrador del fondo solo ha estado empleado durante tres años, la inversión solo duró un año. La escala se ha expandido rápidamente de más de mil millones el año pasado a casi 20 mil millones en la actualidad. Este año no puedo evitar pensar que, aunque es inevitable, esto es realmente cierto. Se puede ver claramente en las estadísticas históricas que la distribución de beneficios de la inversión en el mercado de valores también sigue el principio del "28". o incluso "19". Es una lástima que unas pocas personas ganen dinero y la mayoría pague ”
Aunque algunas personas realmente piensan que esto es una mentalidad amarga, pero si miramos más de cerca el fondo. posiciones gestionadas por Cai Songsong, comprobaremos que lo que dice este fondo es cierto.
No es difícil ver que están básicamente en la industria de los semiconductores, y si aún recuerdas la experiencia laboral de Cai Songsong, su trabajo inicial estaba relacionado con la tecnología electrónica. Ahora no es difícil entender por qué debería ocupar ese cargo. Una vez que el fondo construye una posición centralizada, en realidad se convierte en un fondo temático en lugar del fondo de crecimiento original o de asignación flexible, especialmente cuando la escala se hace cada vez mayor y la posición está demasiado concentrada. ¿Cuáles serán las consecuencias una vez que el sector se ajuste? Puedes imaginarlo.
¿Hay algún ejemplo relevante en la historia? El ejemplo más famoso es Ren. El rendimiento del mercado en 2013 fue en realidad promedio, pero el Fondo de Industrias Emergentes Estratégicas de China Post, que fue administrado por él ese año, obtuvo un rendimiento tan alto como 80,38, ganando el campeonato de una sola vez. Ese año, solo trabajó cinco años, lo cual fue bastante similar a la situación actual de Cai Songsong. Su estilo de inversión también es muy distintivo y se centra en industrias como la protección del medio ambiente, la tecnología de la información de nueva generación, la biología, la fabricación de equipos de alta gama, las nuevas energías, los nuevos materiales y los vehículos de nuevas energías. En aquel momento, algunas personas pensaban que invertir en acciones de crecimiento era demasiado arriesgado, pero el impresionante desempeño de China Post en industrias estratégicas emergentes dio a estas voces un poderoso contraataque. En 2014, las industrias emergentes estratégicas de China Post crecieron un 57,29% durante el año, ubicándose entre las diez primeras en su categoría.
En 2015, los rendimientos anuales de las industrias emergentes estratégicas de China Post y la competitividad central de China Post fueron 106,445438 0 y 100,96 respectivamente. Su producto líder, el Fondo Híbrido de Industrias Emergentes Estratégicas de China Post, se creó en junio de 2012. Desde el punto más bajo de 12 hasta el punto más alto de 178,19, en junio de 2015, el precio de la acción A subió a 705,9.
Sin embargo, el supuesto éxito también llevó al fracaso de Xiao He. Es precisamente porque ha apostado todo su dinero en acciones de crecimiento, y la mayoría de estas empresas se centran en contar historias y no tienen forma de lograr realmente el rendimiento esperado. Junto con la supresión continua de muchas acciones como LeTV, Erkang Pharmaceutical, Xuanya International, etc., el desempeño finalmente colapsó. Él mismo abandonó lamentablemente la oferta pública en la industria de fondos.
Hay un viejo dicho en China que dice que cualquier cosa buena en el bosque será arruinada por el viento en el bosque. Especialmente para los jóvenes gestores de fondos, es bueno tener impulso, pasión e ideas, pero sólo eso. saber luchar duro No saber controlar los riesgos es un tabú en la inversión. Al invertir en esta industria, cuanto mayor sea, más valioso será. La razón es que estás bien informado y sabes cómo evitar riesgos. ¿Cómo puedes atreverte a decir la dirección del mercado de valores sin experimentar varios mercados alcistas y bajistas completos? Invertir siempre requiere caminar sobre cáscaras de huevo y no ser impulsivo.
Es más, hemos hecho estadísticas hace mucho tiempo y la tasa de rendimiento anualizada real de los administradores de fondos verdaderamente excelentes está entre 10 y 20. En otras palabras, si el rendimiento actual de un gestor de fondos supera con creces esta cifra, los inversores que compren los fondos que gestiona tendrán que pagar el precio de la excelencia anterior durante muchos años más.